这个夏天，舜宇光学科技遇到的糟心事有点多。
2018年7月17日，舜宇因为一则并无实质证据的“网贴”单日市值蒸发113亿港元，并在随后持续走弱。相关详情可以查看我们之前的文章《一则网贴重挫百亿市值：十年百倍的舜宇光学能否续写神话？》。
在上篇文章中，我们认为无实质证据的“网贴”并没有如此巨大的威力，影响市场情绪的“核心问题是，舜宇业绩的高增长是否可持续？”尤其是在智能手机销量下滑、行业竞争加剧的背景之下。
8月13日晚，舜宇发布中期业绩：2018年上半年，公司净利润11.8亿元，同比增加1.77%。这是公司自2009年以来创下的最低业绩增速，远低于市场早前的预期。
14日开盘后，舜宇股价大幅低开，当日跌幅达到24.11%，市值蒸发超过300亿港币。直接上截图：
OPNX过去24小时交易量接近300万美元，创历史新高:4月27日消息，三箭资本创始人Zhu Su在社交媒体上发文表示，由其创办的加密索赔和交易平台 Open Exchange（OPNX）过去 24 小时交易量达到 296 万美元，创下历史新高。[2023/4/27 14:30:18]
舜宇业绩增速为什么会出现大跳水？翻查中报，主要有以下两方面的原因：
1)毛利率下滑；
2)人民币贬值，产生约2亿汇兑损益。
先看看公司经营层面的问题。
行业竞争加剧毛利率下滑
财报显示，公司毛利率约19.4%，较去年同期下降约1.2个百分点。其中，光学零件、光电产品及光学仪器毛利率分别为42%、9.4%及38.3%，三大业务毛利率较去年同期均出现下滑。
Aptos Grant DAO第二轮资助在DoraHacks.io正式启动:1月13日消息，据官方消息，Aptos生态早期项目长期资助计划Aptos Grant DAO第二轮资助已在开发者激励平台DoraHacks.io正式启动。在2月17日前提交的项目都将进入本轮评选，共同角逐4000 APT BUIDLer固定资助和4000 APT社区二次方投票资助。开发者可以在DoraHacks.io向七个赛道（BUIDL- Defi、稳定币、NFT/游戏、基础设施/ 开发者工具、Move原生、社区/DAO、 社交）提交。相比第一轮资助，Aptos Grant DAO新增了稳定币和社交赛道。
Aptos Grant DAO旨在资助早期 Aptos 初创团队与开发者的优质项目，以进一步丰富Aptos生态体系。活动申请通道长期对外开放，项目评审和奖励发放将会定期进行。[2023/1/13 11:10:39]
以下为根据公开数据绘制的公司毛利率变化：
Mango发布攻击事件详细报告，并称最好的解决方式是与攻击者进行沟通:10月12日消息，Solana上DeFi平台Mango发布攻击事件详细报告，该协议大约于北京时间10月12日6:00发生以下事件：2个由USDC提供资金的账户在MNGO-ERP中持有过高的头寸，各个交易所（FTX、Ascendex）的MNGO/USD底层价格在几分钟内出现了5-10倍的价格上涨，导致Switchboard和Pyth预言机将其MNGO基准价格更新为0.15美元以上，进一步导致未实现的利润使做多MNGO-ERP的账户价值按市价计算增加，允许账户从Mango协议中借入和提取BTC (sollet)、USDT、SOL、mSOL、USDC，使得平台上1.9亿美元等值存款的借贷额度达到了最大值，当时该账户提取的净值约为1亿美元。在10月12日10:37，Mango程序指令被冻结，以防止任何用户进一步与协议交互。
Mango DAO的优先事项是：防止任何进一步的不必要损失、确保Mango协议的存款人资金安全、尝试挽救Mango DAO的一些价值。Mango认为解决此问题的最具建设性的方法是继续与负责该事件并控制从协议中移除的资金的人沟通，以尝试友好地解决问题。[2022/10/12 10:32:07]
舜宇光学科技的下游主要为国内智能手机生产商，其业绩与整个智能手机行业的发展息息相关。
Alchemy收购教育初创公司ChainShot:金色财经报道，Web3开发者基础设施初创公司Alchemy于去年2月完成了2亿美元的C1系列融资，刚刚首次收购教育初创公司ChainShot，该公司为web3开发人员提供编码训练营。（techcrunch）[2022/8/25 12:48:40]
随着人口红利消退，智能手机市场在高速发展后迈入饱和，由增量转存量竞争，去年中国智能手机出货量首次出现下跌。
2018年上半年，中国智能手机出货量继续下滑。根据信通院数据，2018年1-6月，国内手机市场出货量1.96亿部，同比下降17.8%。其中，智能手机出货量为1.85亿部，同比下降17.8%。
随着手机销量下跌，产业链上不少公司今年的业绩都不太好。
主营摄像头模组的丘钛科技受行业竞争加剧、相关产品价格下跌影响在今年上半年预计录得亏损。
NEAR Protocold披露与用户钱包相关的电子邮件和SMS数据遭到破坏:金色财经报道，NEAR Protocold透露，用作钱包恢复选项的SMS和电子邮件数据于6月泄露给了第三方。在一篇新的博客文章中，NEAR表示在造成任何伤害之前问题已经解决。NEAR Protocol在wallet.near.org上的钱包产品允许用户将包括电子邮件数据或电话号码在内的恢复选项添加到他们的加密钱包帐户中。系统中的错误意外将敏感细节暴露给第三方。NEAR表示，它能够通过删除第三方或其自己员工对数据的访问权限来快速解决这种情况，防止违规行为对用户的资金安全或隐私构成威胁。
此前报道，推特用户曾表示，6月份在NEAR Protocol钱包中发现一个Bug，与Solana钱包被黑的情况相似。（the block）[2022/8/5 12:05:17]
富士康母公司鸿海8月13日披露了二季度业绩：净利润约175亿台币，低于市场预期。在业绩披露之后，公司股价已连续两个交易日下滑。
行业格局变更之外，更为重要的是受人民币贬值影响，舜宇在今年上半年产生了约2亿的汇兑损失。
人民币高位发行美元债：外汇亏损净额约2亿
财报显示：因人民币兑美元贬值，公司外汇亏损净额约人民币2.01亿元，主要是由2018年1月23日发行的6亿美元债券产生。
根据公开数据，2018年1月23日以来，人民币兑美元贬值超过7%。随着人民币贬值，公司融资成本变高，也意味着公司未来需要用更多的人民币才能偿还同等价值的美元债。
以下为根据公开数据绘制的人民币兑美元走势：
受毛利率下降、汇兑损失影响，舜宇光学今年上半年利润增速大幅下滑。
财报显示：2018年上半年，公司营收119.98亿元，同比增加19.36%；净利润11.8亿元，同比增加1.77%。这是公司自2009年以来创下的最低业绩增速。
人民币贬值，关乎每一个使用人民币进行交易的主体，尤其是那些与舜宇一样发行了美元债的上市公司。
5000亿中资美元债：还有哪些公司面临汇损压力？
根据wind数据，目前还在存续期内的中资美元债超过5000亿美元，其中，由上市公司发行的美元债约有1700亿美元。
在人民币升值预期时，美元债很受中国公司欢迎。
首先，美元债接受度高，可以吸引更多的境外投资者。
其次，尽管过去几年美元加息，但整体利率水平仍不高。在低息的环境之下，美元债票面利率大多较低。
最后，也是最重要的一点，就是汇率因素。在人民币处于升值预期时的背景之下，可以进一步降低融资成本。
中资美元债的发行规模与人民币汇率走势高度相关。以下为根据公开数据绘制的近年来中资美元债发行规模：
过去几年中国公司海外美元债的行业集中度发生了几次显著的变化，房企、制造业和新兴的科技巨头是主力军。其中房企美元债的发行情况波动最为显著，这与国内的融资环境和政策密切相关。
2015年，由于国内债券市场对房企开闸，人民币债券融资成本大幅降低，更重要的是很多此前不能在国内债券市场发债的房企也获得发债资格。这在很大程度上对美元债产生了挤出效应。
2017年，房企国内发行人民币债券收紧，国内融资渠道受限，美元债发行规模也随之井喷。
但这只是一方面的，另一方面人民币汇率预期的影响也是一个关键因素。这不仅影响房企也影响其他受国内金融政策影响更小的行业的发债选择。
总体上来看。2010年之后，随着人民币升值，中资美元债发行规模明显增加，由2010年的129亿美元增加至2014年的824亿美元，增加了5倍多。
2015年及2016年，人民币走弱，中资美元债发行规模增速明显缩减；但随着人民币在2017年急速走强，中资美元债发行规模一下子突破了2000亿美元。
虽然人民币在2018年4月之后开始走弱，但今年的中资美元债发行规模已经超过1000亿美元，高于2016年全年的规模。这有两方面的原因，一是一季度人民币走强，发美元债的意愿强烈；二是国内房企融资渠道持续趋紧，不少房企加快海外发债速度。
但是，这也为不少公司的中报带来汇损的隐忧，舜宇光学只是其中的一个例子。
面包君根据wind数据梳理了部分上市公司美元债券的存量规模，供参考。
需要特别提醒的是，存量美元债券规模大并不一定意味着就产生汇兑损失，而且即便产生了账面的汇兑损益也不一定有真实的现金流出流入。以下数据仅供参考，详细的汇兑损益要从各公司的中报中确认。
港股有句话叫做五穷六绝七翻身，但是进入8月之后市场也不平静。先是上半年牛气冲天的教育股集体重挫，紧接着大牛股舜宇光学又遭双重暴击。
昨天，还有另一家公司中国光大国际同样也经历的暴跌，收盘跌幅超过21%，源于大幅折价配股。
炎炎夏日，台风雷雨高发季。且行且珍惜，不踩雷就是赢。
本文作者：面包财经
免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。