2018年6月13日，对成千上万家数字货币交易所而言是一场噩梦。
当天是FCoin上线交易的第15天，其24小时交易量兑换为人民币高达288亿元，超过了全球数字货币交易所交易量第二到第七名的总和，被币圈戏称为“宇宙第一所”。
FCoin不单是头部交易所OKEx、币安、火币的噩梦，还是一些中小交易所噩梦的开始。
看到FCoin“交易即挖矿”模式的吸金效应，一些中小交易所纷纷效仿该模式。然而效仿的结果是，不堪交易量的暴增和高额的返佣支付，平台纷纷倒闭或者被迫停业。
与此同时，另外一场战役也打响了。
7月5日，FCoin发布了一个看起来更像“炸弹”的消息——启动“主板C”的筹建工作，定位为“币改”试验区。
所谓“币改”，即推动已有的成熟产品或企业，经过通证化改造，使其通证可以在交易所上币交易。
浩浩荡荡的“币改”再次引发了币圈的震荡。交易所行业的发展，以FCoin的出现和壮大为标志，进入了一个全新的阶段。
交易所竞争2.0
如果把火币、OKEx、币安等交易所的竞争看做1.0版本，那么FCoin的出现则掀起了交易所竞争的2.0版本。
FCoin“窜上天”后，最先坐不住的头部交易所，是OKEx。
6月19日，OKEx发布《关于OKEx启动数字资产交易所开放共赢计划的公告》，宣布将把OKEx五年来在数字资产交易领域积累的撮合系统等能力开放给“OK伙伴”，打造一批数字资产交易所，首期将开放100个名额。说白了，OKEx要培养100家小交易所进行反攻。
声音 | 中关村大数据产业联盟秘书长：除了“币”之外，数字孪生是区块链最大的应用:中关村大数据产业联盟秘书长赵国栋表示，数字孪生和区块链是天然的好伙伴，数字孪生是最有价值、最具规模的一类数据资产，缺少区块链将无法具备资产属性。其还认为，除了“币”之外，数字孪生是区块链最大的应用。[2019/12/21]
币安延续了这种“套路”。6月21日晚间，币安宣布推出数字资产交易所联盟计划，首期将开放1000个名额，锁定10万枚BNB的团队即可申请。
头部交易所通过“开分店”方式应对FCoin的崛起
而火币则打出了“生态伙伴”牌。6月22日，火币官方微信公众号称，启动对HuobiToken的升级计划，将从“火币全球通用积分”升级成为“火币全球生态通证”。这意味着火币与其投资的交易所、媒体、钱包、矿池、孵化器、资产管理等业态企业更深度的绑定，通过生态红利吸引用户。
伴随着竞争，行业开始出现恶果：数字货币价格波动变大，平台交易量下跌。比特币从6月10日的7700多美元到6月11日跌至6600多美元，此后一直在该价格附近徘徊。在平台交易量方面，火币最高单日交易量98亿元，在6月18日最低仅仅只有24亿元的交易量，下滑75.5%；币安最高单日交易量109亿元，在6月18日也创下了48亿元的新低，下滑56%；而OKEx也是如此，从137亿元的交易量下滑到62亿元，降幅54.7%。此后FCoin的交易量也回归常态，平台币则从最高价兑人民币8元，跌至2元左右。
除了开“分店”、拉“生态伙伴”的玩法，一些交易所则模仿起了FCoin的模式。包括美国Bit-Z交易所、李笑来的BigONE交易所、中国香港的OCX和CoinEx交易所，新加坡的CoinBene、澳大利亚的U-COIN、韩国Coineal、英国TOP.ONE和AAcoin、泰国btcdo-币等全球各地的交易所，纷纷上线“交易即挖矿”模式。
动态 | 币圈媒体“币财经”微博遭永久封停 账号显示被投诉违反法律法规:11月13日，币圈媒体“币财经”官博被封，微博页面显示其账号因被投诉违反法律法规和《微博社区公约》的相关规定。目前关于账号被封，该媒体称微博客服的回复是：未知原因，永久停封。[2019/11/14]
有媒体统计，截止7月初，采用“交易即挖矿”模式的交易所已超过50家。
然而模仿的结果，则是死伤惨重。CoinBene于6月18日开始交易挖矿，随后平台币价大跌，而此后平台创始人一句“下午归0”更是让平台饱受批评；BigONE则是在6月21日推出“交易即挖矿”模式，6月29日便发布一纸公告，暂停平台BIG/BTC、BIG/ETH交易对的交易。
就连交易量排名第10的交易所Bit-Z，也于6月25日晚开放“交易即挖矿”。但7月7日其便宣布将停止“交易即挖矿”，剩余BZ将采用“BZ分红机制”释放。
更多小型交易所则不堪拖累出现倒闭。
6月9日交易所CATTLEEX上线交易即挖矿，6月14日平台便发布公告称“无法满足绝大部分旷工的拉盘要求”而宣告破产；6月21日，正式上线一周的交易所86BEX也发出一纸公告，称因平台自上线一直亏损无法继续经营，将关闭提币通道，甚至还颇为调侃地安抚投资者“投资泡汤的也别太伤心难过，炒币有风险，投资需谨慎”。
86BEX发布的倒闭公告
而7月，一家名为Purcow紫牛的交易所也以交易即挖矿的形象出现在币圈视野。针对FCoin的“手续费收入的80%返还社区FT持有者”和“FT总量的51%通过交易即挖矿的方法散发”，Purcow紫牛交易所则推出“收入的92%返还给紫牛平台通证持有者”和“平台币100%归社区交易成员所有”的方式，向黑马FCoin挑战。
声音 | 陈伟星：任何没有收益逻辑的“币”，都是子和无知者的工具:泛城资本创始人陈伟星发微博称：“我们只需要一个‘可被硬分叉威胁’的比特币，其他任何没有收益逻辑的‘币’，都是子和无知者的工具。”[2019/5/23]
近日，有机构对188家产生有效交易额的交易所进行统计，其中日交易额排名前14的交易所占据全部交易额的73%，剩余170多家交易所只能分割剩余的27%交易额。
这意味着，交易所的竞争还将继续激烈。
实际上随着竞争开始，数字货币交易所的服务机构便纷纷出现，从技术开发商、交易所排名网站、安全公司，到媒体、市值管理团队，甚至针对“交易即挖矿”出现了大量交易机器人。
围绕着交易所的服务产业，俨然形成了一条产业链。
交易挖矿演变
“交易即挖矿”，是一种基于平台币的个人交易手续费返还机制。用户在数字货币交易所进行交易，交易所便根据其交易量奖励一定比例的平台币，这个过程与比特币“挖矿”类似，因此也被称为“交易即挖矿”。
“交易即挖矿”本质是一种激励。比特币挖矿本质上是对记账权的争夺，交易挖矿本质上是对交易权的争夺，完成一笔交易，即可获得相应的奖励。
“交易即挖矿”也需要“证明”，这种证明只要订单完成即可。随后各类激励方式层出不穷，如“创作即挖矿”、“浏览即挖矿”等。
了解交易即挖矿，需要先了解交易所平台币的历史。
2013年9月，老牌交易所比特时代推出自家平台币——时代币。这是交易所平台币的开端。彼时平台币免费赠送给所有用户，1个币代表1个分红权利，平台交易手续费中的50%，用作分红奖励，用户按实际持有的时代币数量的比例获得分红。
动态 | 南华早报：矿机投资者要求“币少爷”退还损失:据南华早报报道，四位香港加密矿机投资者称，自己被“币少爷”黄钲杰购买加密货币矿机，损失共达300万港元，投资者要求黄钲杰退还全部损失。据此前报道，自称“币少爷”的香港男子黄钲杰因从屋顶撒钞票已被香港拘捕。[2019/1/8]
但那时，平台币的模式不温不火。
平台币走向崛起，始于币安平台币BNB。2017年6月，BNB开始募资，众筹成本人民币1元，总量2亿，7月平台上线后即遭遇破发。
随着炒币热情高涨，牛市时BNB价格一度暴涨至众筹成本的150倍，引来许多新交易所模仿，如BIG、CEO、DEW等。
2017年11月，交易所DragonEx发行平台币DT币后首创“交易即挖矿、持币即分红”的模式。但在大牛市中，刷交易挖矿赚的只是小钱，并未引起币圈关注；而且DT每天产量固定，矿工没法真正大展身手，分红收益无法凝聚吸引力。
此后，DigiFinex、CEO等交易所也曾效仿该模式，但均未能带火。
直到今年5月，FCoin的横空出世，将“交易即挖矿，持币就分红”的模式发挥到了极致：首先每日挖矿不设置上限；此外FCoin组织采取了受链圈推崇的社区治理模式，一时好评颇多。
FCoin上线两周时间，平台币最高时暴涨100倍，交易量一度排名全球第一。
尽管备受争议，但“交易挖矿”的疯狂仍在延续，已有的交易所准备模仿“交易挖矿”，新交易所则希望借助“交易挖矿”大捞一笔，甚至不惜将分红收益提高至100%、200%……6月底，赵长鹏称币安推出联盟计划，针对持平台币者返利200%。交易所之战，升级为补贴烧钱大战。
动态 | 人民网评陈伟星李笑来之争：纷争接近事实时 “币圈”才能去伪存真回归理性:人民网旗下人民创投频道发表文章总结近期陈伟星与李笑来之间的争执，文章中表示：“当面临来自来自圈外的压力时，新老“网红”们有着共同的利益诉求，也许会结成暂时的联盟。但是这样的关系显然是脆弱的，在利益纠纷面前显得不堪一击。目前李笑来等人依然牢牢把持着“币圈”的话语权，上位之路，难上加难，陈伟星选择了向李笑来直接开炮，借道义的制高点强行上位。”
文章认为，公众在随着这场纷争日益趋近事实的时候，“币圈”才能一步步去伪存真回归理性。这场战争中，陈伟星或许只想破开李笑来的霸主地位，却也摘掉了“币圈”脸上的遮羞布。若真如李笑来录音中所描述的那样，建立在谎言和黑幕之上的区块链繁荣将难以持久，共同的利益或许会让这场纠纷草草收场，但是让“币圈”回归理性和法制之路才刚刚开始。[2018/7/14]
持币分红政策引起交易所的“烧钱战”
币安赵长鹏曾发表观点称，该模式无法持续，迟早会死，“设想一下，挖矿全部被挖完之后，这个商业模式怎么维持呢？谁愿意付1‰的手续费去继续交易，这不是白白送手续费给别人吗？自己持有平台币可以得到分红。但是，没有人去交易，平台收入会减少，分红回报也会减少。既然回报率低，那么谁还会压着资金持有平台币呢？”
LoMoStar创始人、Xstar.io牵头孵化投资人熊立健则认为，交易挖矿可以更加持久地运转下去，前提是首先交易平台不能是一个跑路的平台，创始团队要有良好的道德、责任心以及对于行业的使命和愿景；其次，交易系统要非常健壮，能支撑大流量，同时系统和钱包的安全性要成为行业标杆。
但眼下的一个问题已经出现：两个月的时间已经有40%的FT被挖出，待未来矿被全部挖出，利益消失后，交易量是否面临急剧下滑？
浩荡币改
就在“交易即挖矿”让整个币圈鸡犬不宁的时候，FCoin又扔出了一个炸弹。
7月6日，FCoin发布消息称启动“主板C”的筹建工作。“主板C”定位为“币改”试验区，推动已有的成熟产品或企业，经过通证化改造，完成“币改”及上币交易。此前的主区和创新区则分别升级为“主板A”和“主板B”。
FCoin的公告一发布，国内通证经济领军人物——中关村区块链联盟理事长元道和CSDN副总裁孟岩就公开发文表示支持。
7月6日，在《我们为什么支持张健开启FCoin币改试验区》一文中，元道、孟岩对“币改”做出解释：
互联网和传统企业通过“币改”，将自己的一部分或者全部业务按照通证经济的思路和模式重构；针对已经拥有成熟产品、完整产业链和庞大用户群的企业，通过发行和应用通证，搞“币改转型”。
通俗理解，“币改”就是将区块链领域的“通证”，应用到传统的实体企业，让传统实体企业上链，发“通证”，并上交易所流通。其与区块链领域的“发币”最大不同是，项目方为传统实体企业，已有成熟产品、用户群和产业链。
他们称，这个目标是支持一部分优质企业，成为通证经济转型的成功典范。而在张健看来，FCoin恰好践行的是通证经济。
在公告中，FCoin给出了试验区首先面向的三类项目：
1）大型互联网平台通证化转型；2）大型实体产业通证化转型；3）全球范围内的通证经济创新项目，特别是一带一路全球数字经济+通证项目，以及通证经济全球基础设施重大创新项目。
在孟岩看来，无币区块链系统是基于区块链构建的，具有去中心化或多中心化、可以将链外资产作为激励手段、以业务流程为中心、金融属性弱等特点。而通证经济系统是可以基于区块链、也可以是中心化的，特点是以链内原生通证为经济激励、以通证流转为中心、金融属性强。
元道甚至称，通证经济是正在崛起的第三个经济体系，是一个与互联网平行、全新形态的数字经济体系。而这个体系的规模，将是互联网经济的十倍甚至百倍。
“币改”实则是对成熟企业发行和应用通证
自7月6日至今，“币改”已经连发了14个公告，可谓声势浩大。币改官方发言人陈菜根近日在接受巴比特采访时称，目前报名企业有五六十家，但具体不方便透露。然而至今官方公示的币改项目只有一个——Bizkey，一家面向实体零售的项目。
尽管噱头大，但在多位业内人士看来，“币改”和“通证经济”并不那么容易。
7月23日下午，张健在线上媒体会对“币改”做出回应，他称“币改”的困难有两点：一是整个通证经济模型的设计，二是整个利益安排。对于“币改”的合法性，他称“机会必然面临挑战”，他认为这不是问题。
但在财经专栏作家肖磊看来，“币改”、“通证经济”与金融、证券是“换汤不换药”，“黄金、债权、股票、数字货币其实都是通证。从形态演进看，这是互联网经济、共享经济、通证经济的转变，其方式是通过股改、互联网化、币改实现。”他认为，区块链3.0的到来，不在于技术上的突破，在于全民参与。
而币安联合创始人何一对“币改”一直持怀疑态度，甚至直言：“优质资产就是优质资产，劣质资产就是劣质资产，不会因为发币烂项目就变成好项目。”
甚至也有人将“币改”形容为一种新的“割韭菜”方式，“我知道有些公司的币改，变成了对员工割韭菜。”
中国银行法学研究会理事肖飒近日称，币改后，资产呈现“数字化”“可交易”等特点，其金融属性已经凸显，而国内对金融一向采取严监管态度。在她看来，币改的前途堪忧，面临取缔风险，如果到交易所买卖，现实还存在非法经营罪等刑事风险。
她认为，币改有一定的积极意义，但切勿走向“融资渠道”的老路，“币圈最大的法律风险，是刑法第225条的非法经营罪。”
“币改”是洪水猛兽，还是一种崭新的经济形态？至今难有定论。但在目前炒币之风下，难免会有变味的“币改”。
尽管议论纷纷，但币改雏形早在2017年便出现。彼时火币曾提出“区块链+”的概念，和如今FCoin的思路类似。2018年2月，火币创始人李林也曾提出“成熟业务公司的tokenize风险更低，更具备可行性，预计会成为2018年的一个小浪潮，也是下一阶段火币选择资产的重要尝试方向”。
而此次“币改”、“通证经济”兴起后，7月19日火币宣布成立“火币区块链+产业联盟”。联盟计划通过社区化运营，推动各个产业的区块链+改造。而该联盟筹备委员会的首期委员，同样包含元道、孟岩。
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