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国际金融通讯
■编译：贺怡源国家金融与发展实验室研究助理
■审校：胡志浩国家金融与发展实验室副主任
IMF
切断俄罗斯天然气对欧洲经济的影响
7月19日，IMF欧洲部门副主任及英国代表团团长弗拉纳根等撰文，分析了切断俄罗斯天然气对欧洲经济的影响。
考虑到之前高价格已经使得天然气的需求有所下降，欧洲可以通过其他天然气来源或使用其他能源，以缓解减少使用70%的俄罗斯天然气所带来的冲击。一些欧洲国家可以单方面停止从俄罗斯进口天然气，但由于完全禁止俄罗斯天然气将会导致欧洲能源多样化更为困难，且进口能力不足或运输限制将导致供应链瓶颈，进而降低欧洲内部重新分配天然气的能力，所以中欧和东欧一些国家的天然气年消费量将会出现15%～40%的短缺。
为了衡量欧洲制裁俄罗斯天然气的影响，文章基于两种不同的假设，比较了今年供应没有中断与7月中旬全面停止俄罗斯天然气进口两种情况。如果欧盟市场保持一体化，那么市场调剂将有助于缓解经济冲击。如果物理限制阻碍了天然气的分配，导致市场分裂，那么经济产出将受到十分严重的负面冲击。其中，中欧和东欧的一些国家经济产出将会下降6%，奥地利和德国也将受到显著的影响。
国际金融研究所：全球负债达296万亿美元纪录高位:9月15日消息，第二季度全球债务规模大幅上升，因家庭借抵押贷款利率偏低的机会向银行贷款，且政府继续大量发债以重振受新冠疫情重创的经济。国际金融研究所(IIF)报告显示，全球未偿债务余额在第二季度增加约4.8万亿美元，达到296万亿美元的纪录高位。 （金十）[2021/9/15 23:25:33]
因此，文章建议欧洲政府应当确保能源供给，继续缓解进口压力以及天然气输送的基础设施瓶颈，为紧急情况下欧盟能源互济做好准备，在保护弱势家庭的同时鼓励节能，并为天然气智能调配计划做好准备。
MarkFlanagan,AlfredKammer,AndreaPescatori,MartinStuermer,“HowaRussianNaturalGasCutoffCouldWeighonEurope’sEconomies,”https://blogs.imf.org/2022/07/19/how-a-russian-natural-gas-cutoff-could-weigh-on-europes-economies/
央行副行长：支持上海建设以人民币金融资产为基础的国际金融中心:6月18日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在第12届陆家嘴论坛上表示，支持上海建设以人民币金融资产为基础的国际金融中心。
创新人民币金融产品，拓展人民币金融市场深度、广度，满足全球投资者投融资需求。
我国债券和股票市场规模已居全球第二，均已纳入多个主流国际指数。国际机构配置人民币资产已达6.4万亿元，并以年均超过20%的速度增长。（第一财经）[2020/6/18]
PIIE航空旅行的恢复情况
7月28日，PIIE高级研究员费里等对一家欧洲大型航空公司从2019年1月到2022年4月的航班信息进行了数据分析后发现，航空旅行恢复主要反映出旅游活动的恢复，而商业旅行的恢复则较为迟缓。
旅游业正在走向全面复苏，主要的旅游航线已经基本恢复到疫情前状态。但疫情对商业路线的冲击持续时间则更长，且可能造成较为持久的后果。数据表明，商业交通减少20%是完全有可能的。而且在这种情况下，面对面的交流很可能会彻底被视频会议取代，使生产力及商业效率提高。航线恢复的这一特征，加上人们对供应链弹性的关注、Justintime生产模型所面临的地缘脆弱性以及疫情的创伤性经历，迫使人们重新审视当前的全球化模式。这也将导致一个全新的全球分工体系正在逐渐形成。
动态 | 阿布扎比国际金融中心与金融壹账通达成合作 共同参与开发区块链和分布式账本等:据中国新闻网报道，阿布扎比国际金融中心中国办公室22日透露，在中国-阿联酋经济论坛上，阿布扎比国际金融中心与壹账通金融科技有限公司(平安集团成员)签署谅解备忘录，双方将共同参与开发和/或应用人工智能、区块链和分布式账本、应用程序界面等技术及其他新技术领域的联合创新项目。[2019/7/23]
2020年3月，中国停止了大部分国际航线，并且随后国际航线的放开也十分有限。然而，中国国内航班恢复速度快于美国国内航班。这反映出疫情带来的冲击，使得中国经济更趋于内向型，并加速了对其原有经济模式的全面反思。这一变化可能会给与中国关系密切的国家、地区及组织以及全球生产网络造成较大影响。同时，虽然疫情冲击不会导致中国与西方经济脱钩，但却可能会加快这一进程。
ThomasBelaich,JeanPisani-Ferry,“AirTravelMostlyResumesforTouristsButNotBusinessPassengers:AnAirlineCaseStudy,”https://www.piie.com/blogs/realtime-economic-issues-watch/air-travel-mostly-resumes-tourists-not-business-passengers
声音 | 国际金融稳定委员会：加密资产对传统金融市场不构成威胁:据cryptoglobe消息，全球律师事务所Morgan Lewis & Blockius表示，国际金融稳定委员会(FSB)本月早些时候表示，加密资产对传统金融市场可能还不是“重大风险”。
金融稳定委员会还指出，全球加密货币市场和行业正在迅速发展，监管机构必须密切关注其发展。金融稳定委员会(FSB)对全球金融体系提出了建议，称“低流动性”和在加密交易中“使用杠杆”是目前阻止数字货币成为稳定价值储存手段的因素。[2018/10/29]
美联储联邦公开市场委员会声明
7月27日，美联储发布FOMC声明指出，美国近期支出和生产指标有所松动。尽管如此，近几个月就业增长强劲，失业率依旧很低。通胀率处于较高的水平，这反映出疫情相关的供需失衡、食品和能源价格上涨以及更广泛的通胀压力。俄乌冲突持续给通胀带来上行压力，并对全球经济活动形成压力。因此，FOMC将高度重视通胀风险。FOMC致力于实现充分就业以及2%的长期通胀率目标。为了实现这些目标，FOMC决定将联邦基金利率的目标范围提高到2.25%～2.5%，并预期继续上调目标利率是较为合适的政策选择。除此之外，正如5月份公布的缩表计划所示，FOMC将继续减持国债、机构债务及抵押贷款支持债券。为了评估政策立场是否合适，FOMC将持续关注最新信息所反应出关于经济前景的含义，特别是公共卫生、劳动市场条件、通胀压力、通胀预期以及金融和国际发展等方面。如果出现了可能阻碍FOMC政策目标的风险，那么FOMC将调整货币政策立场。
香港国际金融学会会长肖耿：加密SDR数字货币或许能让SDR的未来发展另辟蹊径:根据第一财经发布的一篇评论文章《肖耿：从美元到e-SDR》中提到，据Palais Royal Initiative报告，提高SDR全球地位的关键是通过“在适当保障机制下定期配置SDR”甚至在“特殊情况下”配置SDR。报告还要求IMF与私人部门合作“探索让SDR在私人交易中得到更广泛运用的方法”。SDR成为中立的超主权国际储备货币的主要障碍来自地缘利益，以及几个发行储备货币的央行，不仅包括美国，也包括欧元区、中国、日本和英国，对SDR的重视程度。但加密货币的出现或许能让SDR的未来发展另辟蹊径：私人部门目前可以直接与央行合作，创造一种加密SDR数字货币，或称“电子特别提款权（e-SDR）”，作为计价单位及储值手段。[2018/5/1]
见《国际金融通讯》2022年第15期，总第76期。
FederalReserve,“FederalReserveIssuesFOMCStatement,”https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20220727a.htm
欧央行欧元区经济及金融形势
7月21日，欧央行行长拉加德等发表演讲，阐述了欧元区经济及金融形势。
经济活动有所放缓，高通胀对购买力的负面冲击、持续的供给制约和更高的不确定性都对经济造成了明显抑制作用；但同时，经济的重新开放、强大的劳动力市场及财政政策的支持又将促进经济活动。6月，通胀率上升至8.6%，这主要是由于能源、食品价格的上升，加上供应链瓶颈持续存在而需求端有所恢复所共同导致的。由于以上因素不会快速消散，且同时还存在欧元贬值，所以预计通胀还会在未来一段时间内保持高位，但长期来看，通胀率会回到目标水平。劳动力市场保持强劲，5月失业率下降到6.6%这一历史低点，许多部门的职位空缺数量都反映出对劳动力的强劲需求。
金融方面，由于经济和地缘的不确定性，市场利率一直在波动。银行对家庭、企业提供有力的贷款支持，但由于需求下降，预计未来对家庭贷款可能会有所下降，同时，对投资贷款的需求也可能会有所下降。由于流动性储蓄及欧央行资产购买的减少，货币增长将继续放缓。
为了确保通胀率在中期恢复到2%的目标水平，欧央行认为应当在政策利率正常化的进程中，做出更大的改变。因此，欧央行决定将其三个关键利率提高50个基点。同时，欧央行批准使用反碎片化的传导保护机制，TPI可以确保欧央行的货币政策立场在所有欧元国家都得以顺利传导，是货币政策确保有效，并顺利实现欧央行价格稳定目标的必要条件。
ChristinaLagarde,LuisdeGuindos,“PressConference,”https://www.ecb.europa.eu/press/pressconf/2022/html/ecb.is220721~51ef267c68.en.html
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中国社会科学院国家金融与发展实验室设立于2005年，原名“中国社会科学院金融实验室”。这是中国第一个兼跨社会科学和自然科学的国家级金融智库。2015年6月，在吸收社科院若干其他新型智库型研究机构的基础上，更名为“国家金融与发展实验室”。2015年11月，被中国政府批准为首批25家国家高端智库之一。
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