文章作者：RiyadCarey
Binance以巨大的优势成为世界上最大的加密货币交易所。自2017年成立以来，它取得了持续的增长，但自2020年以来，其日益增长的主导地位令人瞩目，当时它占据了约25%的现货量市场份额。在2021年牛市的尾声，它的市场份额接近50%，然后回落，今年再次扩大到峰值70%以上。上周，它下降到只有57%，其中大部分是由于费用的变化和宕机造成的。
Binance受到的第一次打击是在2月份，当时纽约金融服务部命令Paxos停止发行BUSD，同时证券交易委员会向Paxos发出了威尔斯通知。NYDFS发言人表示，Paxos没有履行对BUSD客户进行尽职调查的义务，以防止不良行为者使用该平台。我在这里更深入地介绍了这个传奇故事。
第二个更具爆炸性的打击发生在本周，CFTC宣布指控Binance及其首席执行官/创始人赵长鹏故意规避联邦法律并经营非法数字资产衍生品交易所。这些指控包括：
CFTC：将寻求在币安案件中对其实施永久性的交易和注册禁令:金色财经报道，美国商品期货交易委员会（CFTC）表示，将寻求在币安案件中对其实施永久性的交易和注册禁令。[2023/3/28 13:29:50]
Binance采取了一种精心策划的方法来增加其在美国的影响力，首先是引入零售客户，后来是引入机构客户。
Binance指导零售客户使用VPN来掩盖他们的位置，并允许他们继续交易而无需提交身份证明。
当2019年Binance开始限制来自某些司法管辖区的用户时，它留下了一个漏洞，允许客户在不进行KYC的情况下使用该交易所。
截至2020年1月，19.9%的Binance客户位于美国。
Binance利用与CZ相关的300个"内部账户"在自己的交易所进行交易。
Binance利用Binance.US识别重要的美国客户，然后通过使用与一家空壳公司相关的新KYC文件推动他们加入Binance。
Binance使用"大宗经纪商"，允许美国机构在交易所进行现货和衍生品交易。
此案可能需要数年时间，我们不会对指控是否属实作出判断，而是调查数据显示的Binance用户群的情况，并考虑为什么美国机构可能想使用Binance--以及为什么Binance宁愿大型交易者使用Binance而不是Binance.US。
CFTC指控涉佛罗里达居民诱使客户购买数字资产非法获得160万美元:金色财经报道，美国商品期货交易委员会（CFTC）指控佛罗里达州居民Alan Friedland及其公司因涉嫌利用杠杆作用的外汇欺诈行为非法获得160万美元。根据投诉，Alan Friedland通过他的两家公司Fintech Investment Group和Compcoin了客户。从2016年到2018年，他诱使客户购买了一种名为“Campcoin”的加密货币，虚假地宣传代币持有者将有权使用ART（据称是高回报的外汇交易算法）。[2020/4/17]
Binance的用户在哪里？
Binance的交易量不成比例地偏向于美国的交易时间，实际上与美国的交易所Coinbase很相似。2018年，其35%的BTC交易量发生在UTC下午1点至8点，而Coinbase的数字是41.5%。2023年到目前为止，Binance的BTC交易量有43.4%是在美国时间段，略微落后于Coinbase的47.5%。
金色晨讯 | Facebook就数字货币计划与 CFTC谈判 Block.one推出区块链社交媒体应用Voice:1.BB：Voice令牌旨在去中心化注意力经济。
2.Facebook正与美国商品期货交易委员会就数字货币计划进行谈判。
3.德国央行董事会成员：应对实物资产进行区块链标记 使其真正增值。
4.印度新任财长证实加密货币监管相关报告已准备就绪。
5.Block.one官宣：推出区块链社交媒体应用Voice。
6.GandCrab勒索病传播至今累积总收益已高达20亿美元。
7.前进控股集团公告披露USDK业务，交易平台或将很快上线USDK。
8.BM：虚拟机（EOS VM）代码将很快发布。[2019/6/3]
也可以确定Binance的交易量分布何时发生了变化：2021年春末夏初，中国对加密货币交易进行了打击。在短短几个月内，Binance从一个相对平坦的小时分布变成了一个明显偏向欧洲和美国交易时间的分布，美东时间上午10点的交易量是美东时间凌晨1点的两倍多。
声音 | 前CFTC专员：银行近期内不会再持有加密资产:据ambcrypto报道，前CFTC专员Sharon?Bowen最近在彭博会议上表示，银行近期内不会在其资产负债表上持有加密货币资产。因为银行需要考虑资产的流动性，必须遵守资本规则和压力测试，同时每一项加密资产都需要银行保留1250%的美元资本。而对于流动性很高的加密资产，几乎没有银行愿意这么做。在谈及有效监管手段时Bowen表示，我们有相应的应用程序来获得受到监管的、透明的（加密货币）交易所，这很重要，也是第一步。只有在保证透明度和防止黑客攻击的情况下，才会有一个健康并且充满活力的市场，方可建立信心和信任。Bowen认为，接下来，CFTC面临的最大挑战将是资源限制，但她仍然对市场中加密货币的未来持乐观态度。[2018/10/18]
诚然，Binance在美国交易时间内促成了其大部分交易量，尽管不清楚这是否纯粹是该交易所专门针对美国交易者的结果。然而，一家总部设在美国的交易公司已经出面证实了诉讼中的一些细节，因此值得考虑为什么一些美国机构会选择使用Binance。似乎有三个主要原因：
1.衍生品的交易机会
2.更多的现货交易对
3.更深层次的流动性
行情 | CFTC周报：比特币期货多空合约均缩减:据CFTC本周（8月7日）持仓报告显示，Cboe比特币期货杠杆基金多头合约为754份，较上周减少599份；空头合约为1795份，较上周减少595份；CME比特币期货杠杆基金多头合约为1481份，较上周减少241份；空头合约为1454份，较上周减少515份。[2018/8/11]
衍生品的交易机会
2019年年中，Binance上线了衍生品交易服务，相对其他竞争对手来说，Binance在那个时候还是个新人。因此，BitMEX是之前最大的加密货币衍生品交易所——在2020年10月与CFTC发生冲突时，Binance处于完美的位置，币安显然非常清楚对BitMEX的监管行动所带来的影响，其运营总监据称告诉一位同事：“最近的BitMEX事件对该行业产生了巨大的影响。请从我们的所有图表中删除美国数据...除了金融和极少数人以外，未来的所有人都不会看到我们的美国数据。”
币安一直以来在永续合约上市方面非常积极，并且自2021年以来，只被FTX超越，后者在停业时拥有182种合约交易对。
对于加密货币衍生品，美国用户的选择有限——散户可以使用无需KYC检查的交易所，而机构可以选择使用少数受许可的衍生品交易所，如CME，或选择提起诉讼所述的方法，这将使他们可以访问超过200种永续合约交易对。
币安多年来一直主导着期货交易量，并且自FTX的崩溃以来，已经连续多次为Kaiko覆盖的所有BTC永续合约的交易量提供了超过一半的交易量。
由更好的流动性和更多交易对相结合，使Binance成为机构交易和做市商的一个有吸引力的场所。然而，这一领域可能会出现动荡，这取决于诉讼的结果，以及Coinbase和Gemini是否如传言那样推出国际衍生品交易所。
更多现货交易对
从更普遍的意义上讲，Binance与美国交易所相比的另一个优势是它可以自由上市新的代币进行现货交易。截至目前，Binance的活跃交易对是Coinbase的两倍以上，是Kraken的四倍，是Binance.US的六倍。
如果使用Binance，机构可以获得更多的代币，因为它比美国的分支机构多了近600个现货对。然而，除非Binance有很强的流动性，否则所有这些货币对都不会成为吸引力，而Binance确实有。如果美国证券交易委员会指控Coinbase如其威尔斯通知所暗示的那样上市了未注册的证券，那么代币上市优势看起来可能会进一步向国际交易所倾斜。
更深层次的流动性
流动性在加密货币中是最重要的，特别是对于那些建立或出售大量头寸或频繁交易的机构。在这方面，Binance再次取得了很好的成绩，截至本文写作时，其利差比Binance.US收紧了36倍，比Coinbase收紧了8倍。不出所料，Binance的BTC-USDT和ETH-USDT的价差可以说是最小的。
这自然吸引了频繁交易的机构。币安的小币种流动性也非常深。下面是一个表格，显示了一个名为ATOM的市值排名前25的代币的模拟销售价值为10,000美元的滑点，该代币在这三个交易所上都有交易。在Binance上的滑点为0.03％，从未超过0.1％；在Coinbase上的滑点为0.11％，在Binance.US上波动在0.1％和0.3％之间。
币安的市场份额已经下降，并且在未来几个月中可能会进一步下降，尽管很难确定这是因为它在最常交易的BTC交易对上重新实行了费用，还是因为美国机构停止在该交易所交易的原因。幸运的是，Kaiko拥有各种流动性和交易指标，可以让我们了解该交易所如何应对其最近的变化和这项监管行动。
通常，我会猜测美国交易所，特别是Coinbase，会吸收一些离开币安的美国机构现货交易量。但现在监管环境过于不明确，无法做出任何预测。在短期内，Deribi、Bybit和OKX等其他交易所可能会继续吸引币安的一些衍生品交易量。如果Gemini和Coinbase决定参与其中，争夺这部分交易量可能会变得更加有趣。
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