今晚，美联储最爱的通胀指标核心PCE将会公布，此前美联储主席鲍威尔就表示，PCE指标是一个更好的衡量标准，因为它更准确地反映了人们在生活中实际面临的通货膨胀。
目前，市场预期8月PCE指数为6%，同比升幅回落0.3个百分点；环比由跌0.1%回到增长1%，核心PCE预期为4.7%，同比升幅上升0.1个百分点，环比则料上升0.4个百分点至0.5%。
为什么PCE备受美联储关注？
PCE价格指数，即PersonalConsumptionExpenditurePriceIndex，个人消费支出物价指数，是消费者所购买的消费品和劳务价格变化的指标，核心PCE价格指数则剔除食品和能源。
美联储哈克：需要加息至5%以上 然后暂停加息:金色财经报道，美联储哈克表示，需要加息至5%以上，然后暂停加息；美联储现在不需要加息50个基点；如果通胀持续放缓，经济有很大的机会实现软着陆；预计美国经济不会陷入衰退，软着陆的机率正越来越大；不担心工资问题会影响到通胀；没必要把当前的加息步伐一直延续下去。[2023/2/11 12:00:23]
CPI是基于一篮子固定商品得出的消费价格变动，而PCE是用于发现所有国内个人消费品价格的平均增长，能够反映由于价格变动使消费者购买替代产品的价格。PCE被认为能更全面、稳定地衡量美国通胀，因此受到美联储的关注。
CPI侧重于体现「城镇居民」消费价格变化，而PCE则将农村居民、非营利组织消费也纳入考量，因此许多项目的权重与CPI大有不同。如CPI中住房项目权重为33%，而PCE中住房项目权重仅为16%。PCE中能源项目权重也有一定缩减。
荷兰合作银行：美联储在2024年前不会改变鹰派立场:9月17日消息，荷兰合作银行表示已经进一步上调了对美联储联邦基金利率的预测，预计美联储下周将加息75个基点，但加息100个基点的风险仍然存在。该行表示，预计在明年，联邦基金利率目标区间的上限将达到5%，而不是此前长期预测的4.50%。作出该预测的原因是该行认为工资-物价的螺旋上升已经开始，这将使通胀持续高企。此外，鉴于美联储显然将抗击通胀的任务置于实现充分就业之上，这将推动美联储提高目前的利率预期，且其在2024年之前不会改变鹰派的货币政策立场。（金十）[2022/9/17 7:02:25]
根据美国商务部公布的文件，PCE中大约有75%的商品与服务价格来自于CPI数据，但仍有25%来自于PPI数据与自行推算。
美联储研究：私有数字货币可成为企业的现金替代选择:美国里士满联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Richmond)表示，在某些条件下，发行数字货币对企业来说可能是现金以外的一种有吸引力的选择。里士满联邦储备银行在周四发布的一份经济简报中说，开发和推出平台数字货币的决定归结于几个关键因素。根据这份简报，创建数字货币的成本是值得注意的，发行公司还必须确保其系统免受网络攻击。用户也面临着风险，比如发行人的破产。当通胀率较低且稳定时，发行成本意味着公司使用现有的支付系统是最优选择。另一方面，简报指出：“当通货膨胀足够高，消费者更愿意将现金持有最小化，建立和确保一个新的数字货币系统的成本很低，平台的市场份额足够大，那么平台发行自己的货币是最理想的。”不过，简报中表示，传统支付方式通常更安全，而且成本可能比开发数字货币更低。在研究监管机构是否应该担心私人数字货币时，简报指出，公司的决策是基于利润，而不是社会利益，他们的数字货币可能在平台之外流通，与主权货币竞争。（Coindesk）[2021/5/28 22:53:13]
这些不同会造成CPI与PCE走势出现背离，国海证券认为，影响CPI与PCE差值的主要来自三个项目：能源、住房、医疗；而核心PCE与核心CPI的差值，主要来自住房、医疗。
美国议员们就美联储权力达成妥协 为刺激法案谈判扫清障碍:据华盛顿邮报，美国民主党领导人已同意与参议员Toomey达成妥协，为新的新冠病一揽子援助方案的谈判扫清了主要障碍。参议员Toomey曾提议限制美联储提供紧急贷款的能力，这使得谈判陷入严重僵局。随着这个问题的解决，美联储在应对未来的经济灾难时拥有更大的灵活性，刺激法案可能很快就会达成协议。[2020/12/20 15:50:44]
在经济平稳时期，美国PCE走势与CPI大体相同，但近几个月两者之间的差距扩大，因为导致CPI暴涨的汽油价格和住宅租金项，在PCE物价指数中的权重较低。
此外，在PCE物价指数中，服务的权重占比远远超过商品——商品权重33.8%，服务权重66.2%。
大行：环比涨幅凶猛，美联储又有理由“猛烈”加息了
野村预计，8月核心PCE0.5%的环比增幅可能过高，远高于0.25%的水平，这可能迫使美联储无法放慢加息步伐，但并不会像8月的CPI数据显示出那么强劲的通胀压力。
此前公布的美国CPI数据强劲，市场更是一度预期美联储将加息100基点，野村综合美国8月的CPI和PPI数据预计，8月核心PCE指数——这一美联储最关注的通胀指标将环比增长0.5%，同比增长4.8%。
值得注意的是，从8月份的数据开始，美国经济分析局将修改其评估核心PCE指数中二手车价格的方法——停止使用PPI的零售利润率指数来估算二手车价格，作为年度GDP数据修正的一部分。
但总体而言，野村表示，PPI数据指标中各组成部分对8月核心PCE通胀的贡献虽然是正向的，但并没有分析师担心的那么强劲，这表明8月核心PCE指数可能不会像8月的CPI数据那样显示出十分强烈的通胀压力。
瑞银与野村的预期相似。
瑞银预计，美国8月核心PCE价格指数将环比上涨0.55%，同比上涨4.75%；整体PCE指数将环比上涨0.29%，同比上涨6.1%，比6月份6.8%的峰值低0.7个百分点。8月份的核心PCE的上涨幅度应该比7月大得多。
展望未来，瑞银预计9月份的核心PCE同比增速将大致维持在当前水平，然后在今年第四季度下降约1个百分点。但即便如此，核心PCE在明年1月也会保持在3.75%的同比增速。
截至发稿，市场对于11月加息50个基点的预测为41.5%，加息75个基点的预测为58.5%。
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