USD:因为有了 DeFi,以太坊现在已不可能分叉

2016年的DAO黑客事件之后,以太坊社区面临一个生存难题:社区应该把区块链回滚,返回到黑客攻击之前,还是放任此次事件不管?

那些回答是的人分叉去了现在所谓的「以太坊」。而那些对分叉说不、不同意回滚的人,他们就是现在的「以太经典」。这是区块链治理之道的一个经典例子:通过创建一个新的分叉,少数派联盟可以有效地脱离多数派。

但以太坊以后将永远不会再出现一次有意义的少数派分叉,原因主要在于去中心化金融(DeFi)固有的脆弱性。

一个思想实验

想象一下,ProgPoW这个有争议的以太坊改进建议(EIP)被整合到代码库中,并部署到即将到来的以太坊升级中,会发生什么情况。这个EIP代表着这一代ASIC矿工阵营的极端观点,会让社区爆发内讧。很快,社区就分成不同的派别:反ProgPoW派和亲ProgPoW派。Reddit和Twitter用户会纷纷修改自己的在线昵称,以表明他们的态度。一场内战正在酝酿,每个人都必须选择一边站队。

与此同时,DeFi运营商们也在焦虑地观望着。他们的手脚都被捆住了:他们没法过早选边站队。为什么?因为对于DeFi运营商来说,选择正确的分叉对于他们的系统存活是生死攸关的,而且没人希望因选边而挑起额外冲突,并被骂。

Ripple律师:2018年SEC备忘录描述了Ripple不会因为XRP销售而受到惩罚:金色财经报道,在Ripple律师John E. Deaton指出2018年SEC备忘录对于证明Ripple的XRP销售无罪至关重要之后,XRP与SEC之间的关系发生了转变。这份备忘录很重要,它描述了Ripple不会因为XRP销售而受到惩罚。此外,John Deaton准备就推翻托雷斯法官的判决与SEC进行斗争。支持XRP的John Deaton将注意力转向了曾在SEC工作的William Hinman的演讲。演讲的主题是如何将Howey测试应用于XRP,Howey测试是一种判断某物是否为证券的方法。[2023/8/30 13:05:48]

USDC是第一个破釜沉舟做出选择的。发行USDC的组织「CENTRE」宣布,他们不支持ProgPoW,而且USDC在ProgPoW分叉上将无法兑换回美元。当然,这就意味着在ProgPoW分叉上,USDC将一文不值——毕竟,USDC是一个由美元担保的「IOU」系统,只有唯一一个记录可以对应到CENTRE的真实负债,这样一来,USDC账本在另一条链上其实毫无意义。

分析师:比特币此轮牛市并非由机构推动,而是因为高净值投资者入场:比特币最近突破4万美元,加密货币总市值超过1万亿美元。图表表明这轮牛市已远远超过2017年牛市。人们普遍认为比特币拥有如此巨大的购买力,是因为大部分来自机构。Anchorage联合创始人Diego Monica称,金融机构对波动的容忍度更高,而且是专业投资者,“这一反弹绝对是各机构所追随和推动的。”许多人认为,目前的比特币价格可能过于昂贵,非机构投资者无法入场。

但分析师Willy Woo表示,“我们以为会是这样,现在问题是我实际上并不认为是这样。”比特币牛市是由机构声称将支持比特币和加密货币而推动。尽管各机构一直暗示将部署资金,但大多数仍未行动。可能正是来自机构的这种认可,吸引许多高净值投资者进入该领域,家族理财办公室以更高价格买入。多种因素结合起来(包括与人交谈了解其意图),让他确信家族理财办公室会向加密领域进行资本分配。链上资金流动数据显示交易所提款的价值在增加,乍一看这似乎意味着机构的存在。但进一步研究表明,事实上一个实体控制多个地址。“这不是企业的规模。持有数千或更多比特币的巨鲸数量正在飙升,持有约100和250枚的地址数量也是如此。”(AMBCrypto)[2021/1/16 16:20:47]

看到CENTRE的选择,所有DeFi运营商不得不追随USDC的脚步。他们不能违背CENTRE的旨意,其原因很微妙,这也日渐成为以太坊DeFi的特征。

友矿合伙人曙光:FIL一币难求是因为前期抵押需求大:金色财经现场报道,由开源矿池和火币主办,金色算力云、链上ChainUP、Filecoin Beijing联合主办的“分布式存储中国行首站暨开源矿池IPFS私享会”2020年11月13日在北京举行。友矿合伙人曙光在会上表示,一币难求是基于有大量抵押需求,首先太空竞赛的释放币比较少,加上每天挖出来的FIL只释放25%,剩下的180天释放,所以前期的缺口很大。矿工可以根据自己的前期资金规模去买币或者找交易所借贷。[2020/11/13 14:13:27]

可组合性规范并限制着所有一切。

在去中心化金融中,USDC是使用量位居第二的稳定币,但在另一比例中,USDC代表了99%的份额,即锁定在DeFi应用中的由法币支持的稳定币中,USDC的市场份额为99%。

USDC有着不成比例的影响力

截至2019年10月21日,在主要DeFi项目中,由法币支持的几个主要稳定币的总余额。

几个最大的DeFi项目中稳定币的总锁定价值

声音 | eToro首席区块链科学家:推出Lira语言是因为45%的以太坊合约存在漏洞问题:eToro高级市场分析师Mati Greenspan发推称,eToro首席区块链科学家Omri Ross在Ethereal峰会上谈及eToro的新智能合约语言Lira时表示:“45%的以太坊合约存在漏洞问题。所以我们想要在以太坊上建立一种语言,这种语言易于使用,非常安全。”[2019/9/15]

其他法币支持的稳定币在DeFi中的使用量微乎其微。但你可能会说,这没关系,毕竟这是一个市场可以解决的问题。比如让Tether和TUSD这样有数十亿美元流通量的稳定币站出来,取代USDC的位置,问题不就解决了嘛。

但是,那些直接或间接使用USDC的现有金融工具,该怎么办呢?没有USDC,DeFi理论上或许能存活,但它现在已经与USDC纠缠得太深了,要快速安全地抽离出来将会异常复杂。

分割的痛苦

任何不追随USDC站队的DeFi应用程序,都需要一个多方协调的抽离过程:分叉后,所有以USDC计价的事物都将变得毫无价值。考虑到DeFi的可组合性,这种分割必须在整个生态系统中进行协调。我们想象一下,会发生哪些事情:

IBM区块链技术副总裁认为 很多东西都将因为区块链而获得新生:据了解,IBM区块链技术副总裁杰里·库莫发言表示:“很多东西都将因为区块链而获得新生。”[2017/12/27]

定期USDC贷款或衍生品必须提前终止合约。当人们纷纷离场并试图卖出手中的USDC头寸时,套利者不可能迅速处理这些订单,USDC的价格会暴跌。在Compound之类的合约中,可能发生挤兑,因为其中的大部分USDC其实都在被借出,放款人无法取回自己的存款。这将推高USDC的借款利率。那些被动的USDC持有者不得不上线操作,而那些使用了冷储存的人将比较麻烦。DeFi抽象层的运营商,如Outlet.finance或Astrowallet将不得不集成其他可供替代的稳定币。面对这样一个痛苦的分割过程,DeFi运营商将别无选择,只能和CENTRE站在一起,倾尽全力支持这个得到了USDC欢心的分叉,他们根本不用考虑以太坊社区的意见如何。如果他们选择另一边,损失将不仅是什么技术上的打嗝,真正的伤痛将来自其用户的信任破裂和尽失。

金融系统和智能合约都是基于可预测性的假设,一旦这种假设被打破,用户就不太可能再回来了。

如果DeFi运营商步调不一致,其金融生态系统将陷入混乱。这是一个经典的博弈论情形:激励机制压倒性地鼓励协作,因此所有的DeFi都被迫共同行动。

所以,所有的DeFi都选择站在USDC一边。那么,那些选择站队另一分叉的人会遭遇什么?

D-ETH的深谷

最后,一小群人通过分叉选择了另一条路。他们仍然很乐观,给自己的区块链冠以「去中心化ETH」的名称。在这条新链上他们会遇到什么?如同所有分叉一样,所有智能合约的整体状态都将被移植过去——但是,如果没有运营商来维护它们的运行,将会发生什么呢?

预言机停止发布数据流,报价不会再有了。任何使用价格信息流的工具现在都无法继续使用。

所有中心化的稳定币现在都一文不值。Tether、USDC、TUSD、PAX……一切都化为乌有。大多数运营商会冻结合约,现在代币将无法转移,也无法兑换成法币。对于规模更小的稳定币,甚至都无人搭理。

任何使用USDC作为抵押品的借款人带着免费的代币一走了之。当然,除非借来的代币是Dai,否则它们实际上是没有价值的——甚至不存在「D-REP」市场,因为Augur不再运行。Augur上所有的长期押注实际上都已贬值。没几个D-REP持有者会出来报告局的结果。甚至没有指向D-ETH版本的用户界面,尽管还会有人在Github上的某个主题发布一些复杂的操作指南。最终,这个合约完全没人搭理了。

0x合约仍在运行,因为它们不需要任何外部参与者,不过此时它的流动性已经不足,只有莫名其妙的中继者偶尔以「D-ZRX」的形式收取手续费。Uniswap也比较幸运,在不同的交易对中可以保持一些交易量,因为有投机者在里面玩。

当然,屋子里的大象其实是Maker。它在少数派的分叉中有太多D-ETH被锁定,因此不能忽视。他们可以让这个体系安然度过危机,但是因为这个体系现在是由D-ETH而不是ETH支持的,在分叉后该体系马上就会碰到担保不足的问题。几乎每一个抵押债仓(CDP)都必须被清算,而D-PETH必须被拍卖,兑换为D-Dai。但是对被拍卖的D-PETH的需求很少,而且大多数D-Dai的持有者压根不会注意这个少数派的分叉,所以D-Dai的供应非常萧条。这导致D-Dai严重供应不足、D-PETH则有大量供应进入市场,导致去杠杆螺旋,以及D-Dai价格的显著飙升。

看到这一不祥之兆,Maker治理方会决定,在这一少数派分叉上直接触发全局结算。为它操心压根不值当。该链上的所有D-Dai都被清算并转换为D-ETH余额。注意到这一点的D-Dai持有人要求兑付他们的D-ETH。但是,当他们转身出售他们新获得的D-ETH时,抛售将导致了一波挤兑潮,使其他D-ETH持有者手里的D-ETH价格暴跌。

这将导致任何依赖D-Dai的事物立即崩溃。UniswapD-Dai市场、CompoundD-Dai市场、Augurv2,几乎所有使用D-Dai的事物现在都从根本上崩溃了。即使他们为全局结算准备了故障保险措施,大多数运营商也没有基础设施和部署流程来管理两条链上的系统,因此许多运营商干脆直接将之报废。

所有的网站、界面、区块浏览器和钱包最终指向多数链。像加密猫(CryptoKitties)这样的游戏运营商会锁定他们的D-ETH合约,以免让用户感到困惑。少数链变得如此贫瘠,基本上成了一个空荡荡的区块链。

你可以想象一下这个传奇故事的电影版本:少数派的链看起来就像一个废弃的大都市。高耸入云的建筑物里空无一人,警报响起,无人响应,远处浓烟滚滚。甚至没人操心要不要重建这座城市。

少数派社区对这场阴谋怨声载道。但是,一旦D-ETH的流动性放缓为涓涓细流,显然各交易所将不会把贬值的D-ERC-20挂牌交易,经济机制就无法把造反派们聚到一起了。早期的志愿开发者不再出现,社区渐渐凋零。最后,这个项目会被放弃,就跟其他所有的ETH分叉一样,消失在历史长河中。

ETH的价值

以太坊已不再是昔日模样。2016年,它仍然是一个概念证明,ETC有理由声称自己是「世界计算机」演进方向的另一个更佳版本。但是到了今天,显然ETH更有价值,原因在于基于其上的系统。比特币的账本比较简单,因此其分叉在功能上等于空投。而ETH则不同,其生态系统已变得不可思议的复杂。因为它的系统与不可分叉的组件交织在一起,所以整个系统也就无法分叉了。任何少数派的分叉注定将竹篮打水一场空。

DeFi最终成了未来任何一次治理危机的话事人——用户、矿工和开发者当然都有发言权,但拆散DeFi而导致的混乱会让所有人携手。随着所有新的更高级别的金融应用在明年上线,DeFi可能只会变得更加脆弱。

如果ETC型的分叉不会再出现,那么,「通过分叉来进行治理」将成为历史。欢迎来到后分叉时代!

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地球链

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