利润中的比特币供应量已低于亏损中的供应量。从历史上看，这伴随着宏观底部的形成。
价格触底后获利币数触底。在这个周期中情况并非如此。
此外，损失的币数还没有上升到新的高峰。
在今天的链上分析中，我们看一下比特币的一些供应指标。
分析的目的是评估我们处于熊市的哪个阶段，是否已经触及宏观底部以及随后的积累阶段将持续多长时间。
目前，盈亏数据处于价格触及过去最后一个宏观底部的水平。但是，这些也说明了为什么我们可能处于持续数月或正在接近的积累阶段。到目前为止，没有迹象表明这已经完成。
尼日利亚加密交易平台NairaEX比特币溢价超65%:1月30日消息，尼日利亚加密货币交易平台 NairaEX 的即时比特币价格为 17885961.32 奈拉，折合约 3.9 万美元，相比市场价格溢价超 65%。据悉，尼日利亚于 1 月 9 日执行新的货币交易政策，其中个人每周的现金提现不应超过 10 万奈拉（约 225 美元），企业的提现不应超过 50 万奈拉（约 1123 美元），ATM 取款的上限为每天 2 万奈拉（约 45 美元），超过这些限额的提款将分别收取 5% 和 10% 的手续费。[2023/1/30 11:36:32]
此外，该数据指向当前熊市的最终投降阶段。
比特币：循环供应获利
首先，让我们看一下流通的盈利比特币供应量。这些是购买价格低于当前价格的代币。如下图所示，该指标的底部与BTC价格之间存在自然相关性。此外，由于通过挖K不断扩大可用供应量，获利硬币的数量随着随后的每个市场周期而持续增加。
USDT占比特币交易比重约为50.96%:金色财经消息，据cryptocompare数据显示，目前比特币交易情况按照交易币种排名，排名名第一的是USDT，占比为50.96%；排名第二的是美元，占比为15.81%；排名第三的是BUSD，占比为6.33%；排名第四的是AUD，占比为4.17%；排名五的是TUSD，占比为4.07%[2021/6/19 23:49:08]
在以往的牛市中，流通量不断创下利润新高。另一方面，在之前的熊市中，这个关键数字继续下跌，直到相关下降趋势结束时触底。如果我们连接该指标的低点，那么我们会得到一条清晰可辨的支撑线，指标当前位于该支撑线附近。
摩根溪创始人：比特币市值将在2029年年底超过黄金市值:摩根溪创始人Anthony Pompliano刚刚发推称，比特币的市值将在2029年12月31日超过黄金的市值。[2020/8/16]
看涨背离信号触底
值得注意的是，在过去的两个熊市中，价格与前面提到的指标之间存在看涨背离。也就是说，价格的宏观底部与流通中获利供应的宏观底部不匹配。相反，价格在指标之前触底。
这是因为价格触底后，有一个吸筹阶段。因此，在2015年和2018-2019年的两个熊市中，分歧发展如下：
2015
2015年1月14日——更高的底部为542万比特币，最低价格为172美元
2015年8月24日——最低价为525.4万比特币，更高的价格最低价为211美元
动态 | 比特币期货COT周报：持仓兴趣创年内新低，预计行情会继续目前弱势:本周Dealer账户多头仓位的大幅增加，无疑是一个明显的空头预警。虽然Asset Manager账户表现为小幅的多增空降，空头净持仓有所减少，但反映到价格中可能仅仅是一次价格的反弹，于大局并无太重要的意义。更重要的是，持仓兴趣在本周已经创下年内新低，上一次该数据在3000以下还是在去年10月份。持仓兴趣不足，显示的是多空双方缺乏博弈兴趣，并退出市场。有意思的是，按照报告时间推算，周中比特币价格的大幅波动恰恰发生在持仓兴趣锐减之后。整体而言，比特币行情会继续目前的弱势，虽然局部可能会出现反弹，但料想反弹空间不会太大。[2019/12/7]
2018-19
2018年12月14日——更高的底部为696万比特币，最低价格为3,242美元
比特币的根本性创新是其数字资源的稀缺:今晚，在美国国会举办的“审查数字货币和ICO市场”听证会上。货币中心研究总监Peter Van Valkenburgh表示，比特币的根本性创新是其数字资源的稀缺。[2018/3/15]
2019年2月7日——底部为683.4万比特币，更高的底部为3,400美元2022
2022
2022年11月21日——最后底部为858.8万比特币，最后底部价格为15,797美元
在当前的熊市中，价格和指标都没有进一步下跌。因此，上图还没有可见的蓝线。由于尚未形成看涨背离，我们可能会看到价格进一步下跌或可能的增持阶段继续。
比特币供应亏损
亏损的循环供应是前面提到的指标的对应物。反向指标衡量购买价格高于当前价格的硬币数量。从逻辑上讲，该指标的高点几乎与价格的低点重合。此外，随着可用供应量的不断增加，损失的代币数量在此期间继续增加。
下图显示，在新的熊市期间，随着价格形成各自的宏观底部，该指标不断攀升至新高。例如，2011年11月18日，当价格触底2.05美元时，该指标飙升至43.44亿比特币。
大约4年后的2015年8月24日，当价格跌至211美元时，当时的高点已经是92.8亿比特币。值得注意的是，在2015年1月，价格跌至当时市场周期的低点172美元。
最后一个高点是在2019年2月7日达到的，当时价格为3,400美元。就在几周前，即2018年12月14日，价格形成了当时的宏观底部3,242美元。此外，关键数字在2020年3月由新冠病引发的崩盘期间达到了另一个峰值。当比特币价格跌至4,860美元时，该指标一度升至10,399BTC。
有趣的是，该指标目前仍低于2019年和2020年的峰值。上一个高点是在2022年11月21日达到的，当时价格跌至今年的最后一个低点15,797美元。未来，如果指标像以前一样再创新高，那么价格将跌至更低的水平。
趋势线突破标志着下一个牛市
现在让我们进一步分析之前显示的指标的长期趋势。在上一节中，我们解释了指标的增加与价格下跌、空头周期和随后的积累期之间存在相关性。
通过绘制趋势线，至少存在三种相关模式。显然，第一条线与2014-2015年的熊市有关，第二条线与2018-2019年的熊市有关。另一方面，最后一条趋势线是在2019年6月价格触及当地高点14,000美元时形成的。
在所有这三种情况下，这些线都与熊市的结束没有直接关系，但与随后的长期积累阶段的开始有关。在后一种情况下，在COVID崩盘后也发生了几个月的积累阶段。此外，在趋势线被击穿后，BTC价格总是会出现大幅上涨，并开启下一个牛市。
可以为2022年绘制一条类似的上升支撑线。但是，我们可以看到，目前还没有突破的迹象。即使比特币价格已经触及宏观底部，牛市也可能要在几个月后重新开始。
亏损和盈利的BTC供应：比较
使用这两个指标进行预测的另一种方法是对比它们。在指标的14天移动平均线(14DMA)的长期图表上，我们可以看到大多数时候盈利的硬币多于亏损。
然而，这两个指标在少数情况下重叠-亏损的硬币多于盈利的硬币。显然，这恰好发生在比特币价格接近宏观底部并且随后是增持阶段时。
到目前为止，指标曲线已经交叉了四次：三次在2011年、2014-2015年和2018-2019年的熊市底部，一次在2022年。
然而，投降的最后阶段并没有在两条曲线第一次相交时发生，而是在几天/几周后才发生。今年，橙色曲线仅一次低于蓝色曲线。两个指标的比较也表明进一步的低点。
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