Genesis:3AC事件埋下导火线!DCG扛下21亿美元坏账,不敢让Genesis破产

目前已披露债务总额高达18亿美元的借贷平台Genesis,自FTX事件以来便传出面临破产的危机。然而,近期消息指出,其与母公司DCG有数十亿美元的债务关系,要是Genesis声请破产,DCG可能也会一同走上末路。

DCG与Genesis可能的未来走向

Gemini:Genesis向3AC提供的不负责任的贷款最终导致公司破产:金色财经报道,Gemini已对DCG及Barry Silbert提起欺诈诉讼的指控中,特别指控Genesis歪曲其风险管理流程,向包括3AC在内的交易对手提供巨额贷款,部分原因是这些交易对手受益于DCG的另一家子公司GBTC。该诉讼详细说明了向3AC提供的总计23亿美元的贷款,并表明这笔交易的抵押品价值不到贷款总额的50%。该抵押品的一部分实际上是GBTC的股票。

在此期间,3AC的交易策略主要集中于尝试通过交易NAV溢价来套利GBTC的价值差。最终,GBTC将以低于资产净值的价格进行交易。该诉讼称,正是这些向3AC提供的不负责任的贷款最终导致Genesis破产,而这些贷款的动机是它为Barry Silbert和DCG带来了利益。DCG表示其向Genesis注资11亿美元是为了掩盖破产。这笔注资是一张2032年到期的期票,从表面上看,它可能改善了Genesis的资产负债表,但主要代表了未来支付现金的承诺。根据公认会计原则(GAAP),此类票据被归入“流动资产”类别,该类别通常排除附属公司的长期资产。为了掩盖这种错误分类,它被排除在该类别的平均贷款期限之外。[2023/7/8 22:25:16]

在最新一期的加密时事评论节目「TheChoppingBlock」中,DragonflyCapital管理合伙人HaseebQureshi表示,在3AC事件中Genesis产生了21亿美元的坏帐,其母公司DCG在当时依帐面价值以10年期本票的方式买下这笔坏帐,帮助其度过危机。

Genesis修改重组计划,DCG和3AC债权人不会获得全部索赔金额:金色财经报道,根据周二的一份法庭文件,Genesis已经提交了一份最新的清盘计划,与此同时,关于其母公司DCG所欠资金的调解谈判仍在继续。

该计划表明,DCG和破产的3AC的索赔存在争议且“受损”,这表明债权人不会得到他们索赔的全部价值。该计划称,DCG的债权人将受到与其他无担保债权人相同的待遇,但不会从母公司仍然拖欠的贷款所产生的任何收益中获益。今年1月,DCG表示,它欠Genesis Capital 5.26亿美元,将于2023年5月到期,另外还有11亿美元的期票将于2032年6月到期。

文件说,与FTX及Alameda Research有关的索赔不应允许从任何欺诈性转让的回扣中受益。FTX声称Genesis欠其39亿美元,而Genesis否认了这一点。在周二提交的一份平行文件中,FTX认为其对Genesis的索赔应作为其在特拉华州的法庭程序的一部分进行裁决。[2023/6/14 21:34:46]

然而,在FTX事件导致Genesis再度陷入危机的情况下,倘若Genesis声请破产清算,这价值21亿美元的10年期本票便会立即到期,而DCG必须以现金的方式支付此巨额美元,不过DCG当前并没有这么多现金。

DeFiance Capital创始人:“100亿美元”是对3AC资产规模的严重高估:7月20日消息,DeFiance Capital创始人在社交媒体上发文称,“100亿美元是对3AC资产管理规模的严重高估。3AC的资产净值在2021年12月末约为30亿美元,在2022年5月13日约为23.8亿美元。2021年12月到2022年5月期间,他们没有任何市场机会可以翻3倍并再回落。”[2022/7/20 2:26:25]

对此,HaseebQureshi认为事情可能会有三种走向:

1.Genesis声请破产,DCG因支付不出21亿美元也声请破产,双方因此进入复杂的破产程序。

2.Genesis同样声请破产,但在Genesis债权人共同同意的情况下将10年期本票以低于帐面价止的价格拍卖,以避免DCG破产(假设投资人认为DCG破产会使一切更糟)。

3.Genesis进行公司重组,在Genesis债权人共同同意情况下,减少债权人可获得的索赔,避免进入对大型债权人有害的破产程序。

Messari创办人分析Genesis与其债权人手中筹码

对于HaseebQureshi透露的内容,Messari创办人RyanSelkis于Twitter对现况进行分析,其表示10年期本票对Genesis来说可视为流动资产(CurrentAsset),将显著降低DCG限制Genesis破产责任的能力。因为只要Genesis声请破产,DCG就必须支付大笔金额。

同时,Genesis声请破产的急迫性也将降低,毕竟他们手中是持有「资产」的。

对于Genesis债权人来说,他们透过违约通知要求Genesis声请破产的急迫性也同样减少。因为相较于10年期票据,在法律上流动资产的清偿更能导致DCG破产。

「这将使DCG更有可能进行重组而不是令Genesis破产。假设本票真的是可赎回的(Genesis可要求支付),DCG在破产法庭上的胜算就会直线下降。长时间的沉默可能表明Genesis债权人正在给DCG时间来解决这个问题。」RyanSelkis说道。

今天的分享到此结束了,非常感谢各位朋友们百忙之中抽出时间来看这篇文章,希望文章对你有帮助,可以关注我和给我留言评论,一起交流Billions项目组

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