流动性处于主导地位
到目前为止，任何市场中最重要的因素之一是流动性——它可以用许多不同的方式来定义。在这篇文章中，我们介绍了一些思考全球流动性及其如何影响比特币的方法。
流动性的一种高级观点是中央银行的资产负债表。由于中央银行已成为本国主权债务、抵押贷款支持证券和其他金融工具的边际买家，这为市场提供了更多流动性，以进一步购买风险曲线上的资产。政府债券的卖方是不同资产的买方。当系统有更多的储备、货币、资本等时，它们就必须去某个地方。
在许多方面，这导致了过去12年来全球资产估值的最大涨幅之一，恰逢量化宽松和债务货币化实验的新时代。今年早些时候，美国、中国、日本和欧盟的央行资产负债表达到了超过31万亿美元，是2003年水平的近10倍。这已经是几十年来的增长趋势，但2020年的财政和货币在全球危机时期，政策使资产负债表达到创纪录水平。
Square第三季度比特币收入达18.2亿美元:金色财经报道，支付公司Square周四表示，在2021年第三季度通过其Cash App获得了18.2亿美元的比特币收入，产生了4200万美元的毛利润，分别同比增长115%和29%。然而，Square表示，第三季度比特币收入和毛利润与第二季度相比有所下降，理由是“与前几个季度相比，比特币价格相对稳定，这影响了交易活动。”Square还指出，鉴于客户需求和比特币市场价格的变化，比特币收入和毛利润在未来几个季度可能会波动。[2021/11/5 6:32:24]
加密货币分析师：比特币年底或涨至1万美元:金色财经报道，加密货币分析师Tone Vays表示，政府将采取广泛的行动来减轻新冠肺炎疫情对经济增长的损害，如提高税收，以弥补必须关门的企业的收入损失。此外，他认为各国可能被迫停止使用欧元作为本国货币或决定自行放弃使用欧元。各国政府还将加强对货币流动的控制。所有这些都会促使人们进入比特币市场。并且减半将在几周内到来，因此一旦矿工的每日供应量减少一半，抛售压力就会大大减少。Vays今年看涨比特币，但警告称股市可能限制比特币价格的走势。他相信比特币最糟糕的时期已经过去，比特币在接下来的一两个月内将上涨到高达8500至9000美元，此后将回落，但他认为比特币不会再跌破5000美元。如果经济仍然不景气，比特币可能不会上涨很多，因为人们不会冒险将他们剩下的钱用于比特币。至于2020年底，他认为比特币将在10000美元左右。[2020/4/27]
自今年早些时候以来，我们已经看到央行资产达到顶峰，并且全球都在尝试缩减这些资产负债表。标准普尔500指数的峰值仅比我们今天看到的所有量化紧缩(QT)努力早两个月。虽然不是推动市场价格和估值的唯一因素，但比特币的价格和周期也受到了同样的影响。主要中央银行资产的年度变化率峰值发生在比特币于2021年3月首次推至60,000美元左右的历史新高之前的几周。无论是中央银行的直接影响和影响，还是市场的看法在这种影响中，它是过去18个月中所有市场的明显宏观驱动力。
动态 | Facebook局利用澳大利亚主持人及NAB高管照片和虚假新闻投资者购买比特币:澳大利亚电视主持人Waleed Aly的照片被用于Facebook上的比特币投资局。Facebook虚假广告还使用新南威尔士州前州长Mike Baird的照片，将用户引向一篇虚假文章，该文章引用了Aly和Baird之间的采访，并鼓励读者购买加密货币。由于Mike Baird是澳大利亚国民银行（NAB）的高管，该银行目前正在调查“虚假新闻”网站和广告。NAB一位发言人表示，银行知道并证实Baird“与所提到的公司或产品没有关联”。（dailymaill）[2019/10/31]
在仅占全球财富一小部分的市值中，比特币面临着重创世界上所有其他市场的流动性压路机。如果我们使用比特币是流动性海绵的框架——在危机扩张时期吸收系统中所有过剩的货币供应和流动性——那么流动性的显着收缩将以相反的方式削减。再加上比特币77.15%的非弹性非流动性供应状况以及大量的最后手段持有者，对价格的负面影响比其他资产放大得多。
市场流动性的潜在驱动因素之一是系统中的货币量，以美元计的全球M2衡量。M2货币供应量包括现金、支票存款、储蓄存款和其他流动形式的货币。全球M2供应的周期性扩张都发生在全球央行资产扩张和比特币周期扩张期间。
我们将比特币视为一种货币通胀对冲，而不是针对“CPI”通胀对冲的一种。货币贬值，随着时间的推移，系统中的单位越来越多，推动许多资产类别走高。然而，在我们看来，比特币是迄今为止设计最好的资产，也是应对未来永久货币贬值、货币供应扩张和央行资产扩张趋势的最佳资产之一。
目前尚不清楚美联储资产负债表的实质性缩减实际上能持续多久。我们只看到资产负债表问题在其高峰期的8.96万亿美元问题上仅减少了大约2%。最终，我们认为扩大资产负债表是维持整个货币体系运转的唯一选择，但到目前为止，市场低估了美联储愿意走多远。
缺乏可行的货币政策选择以及这种永久资产负债表扩张的必然性是比特币长期成功的最有力案例之一。在未来的衰退和危机时期，中央银行和财政政策制定者还能做些什么？
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