「每个人对于波动的理解都不太一样，这就好比不同的人看到同样的新闻头条，却都有各自不同的理解，这主要跟每个人不一样的个人经历有很大的关系。」本文源自于NoelleAcheson于Coindesk给机构的加密货币报告《比特币的估值对其波动性的看法》
波动性指的是剧烈且不可预测的变化，通常有转换符号，在金融市场，大多数人会本能的回避那些波动的资产。
诺贝尔经济学奖得主：从未买过比特币，但也许我应活跃在这个市场:诺贝尔经济学奖得主 Robert Shiller 表示，我从未买过比特币，但也许我应该活跃于那个市场。那是一个非常心理的市场， 这是令人印象深刻的技术。但是，比特币最终的价值来源是如此含糊，以至于其价值更多与叙述有关，而不是现实。我曾考虑购买它们来体验这种效果， 实际上，很多人都这样做。但我从未买过比特币， 也许我应该活跃于那个市场。”（CNBC）[2021/5/25 22:41:25]
但另一方面，投资者在波动能赚钱的时候很喜欢它，交易员看到波动性导致的风险溢价也非常喜欢。
加拿大电视名人Kevin O'Leary：也许比特币是唯一有效的加密货币:加拿大商人兼电视名人Kevin O'Leary富含山寨币的“投资组合”目前已缩水了近50%，他表示显然不是所有的加密货币都是一样的，也许比特币是唯一有效的加密货币。（U.Today）[2020/12/25 16:25:56]
比特币就是高波动性资产，下图为一年时间周期下，比特币变化性随时间的变化：
星链资本创始合伙人KC：区块链也许是世界上第一次全球人民全身心投入的人类集体智慧研究活动:星链资本创始合伙人KC在三点钟无眠区块链中分享道：“这也许是世界上第一次这么大规模全球人民（从精英到大妈，从企业到个人，从中国到委内瑞拉）全身心投入不眠不休地花心思研究某个领域的人类集体智慧研究活动。在巨大的思考、行动、资本的投入下，任何开放性发散的领域（例如区块链）都会有突破性的发展，最终开花结果。”[2018/2/24]
比特币近一年的波动性变化
在采用标准方差的情况下，我们会发现比特币的波动性正在下降，这似乎在说明比特币市场正在走向成熟。
但把极端数据去掉，抛开离群数据的影响，比特币的变化性实际上在一年内并没有发生大的变化，仍旧是那个高转变性资产。
为什么比特币的波动性高
比特币是目前少有的“RealAsset”，价值跟其他资产不相关，只看自身属性。
跟黄金作为「RealAsset」一样，比特币并没有所谓的现金流，收入的概念，从而导致给其估值的难度，分析师没办法通过所谓的现金流公允价值来给比特币估值。
用很多人觉得比特币是的观点讲，比特币的价值，全靠共识。
目前而言，比特币的价值与市场认为它的价值有所不同，在缺乏传统意义上基本面的情况下，大部分投资者实际上都在其他投资者会怎么想，于是主流资本，主力基金，庄。。。。等概念满天飞。
黄金也如此，它没有现金流，其市场价值主要由共识驱动。
但为什么黄金的波动性？因为黄金的确定性。
在金融市场，基本面不决定价格，市场对基本面的描述决定价格。
而目前比特币是不确定的，在投资比特币的过程中，人本质上基本面描述并不确定，你去问十个人，可能会得到20个不同的答案，世界货币，数字黄金，信仰，区块链等等。
而黄金已经存在了几千年，市场对于它的情绪相对更加稳定，因为黄金的故事已经有了很好的全球共识。
就目前而言，比特币的故事并不稳定，其故事不稳定就意味着其波动性不太可能在短期内衰减。
所以在比特币有一个大家都相信的故事之前，市场情绪会非常容易受到各种事件的变化，价格也会随之变化。
但不管它的故事朝着哪个方向发展，比特币市场都会继续朝着该方向放大。
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