投资玩的是一种叫做既要凭借本领又要依靠运气的游戏。
可是我们往往忽略掉运气，甚至视而不见，往往把运气的部分也归功于自己的牛逼。既然有一部分是靠运气。那么投资就有输的，有赚的，有大输家，也有大赢家，大赢家很多，比如巴菲特、索罗斯等，大输家就更多了，比如绝大多数中国A股股民。
投资就是投未来，买预期。
可是，预期有两部分决定的，一部分是既定的事实，这部分是我们可以搞清楚的，或者是只要我们花时间，搞清楚并不难。另外一部分就是未来的事实，这个是谁也没有办法搞清楚的，除非你是决定我们这个世界运行的上帝，但是我们大家心里明镜似的，我们谁也不是上帝。
从统计学的角度来看，一个人实现财富自由的概率取决于怎么平衡想象中的的魔幻与现实的残酷。币圈天生是一个既魔幻又现实的世界，比特币作为这个家族的始祖更是如此。
比特币魔幻的地方在于让我们实现财富自由的概率变得接近100%，不对，不是接近，而是就是100%。
LoCorr Funds和Arrow Funds两家基金将间接投资比特币:3月3日消息，LoCorr Funds 和 Arrow Funds 两家基金正在寻求通过运行宏观策略的既定产品为投资者提供间接的比特币投资敞口。根据披露的监管文件信息显示，这两家基金将通过投资比特币期货、或是比特币 ETF 将比特币投资敞口分别添加到共同基金和 ETF 中。根据美国证券交易委员会披露信息称，LoCorr Macro Strategies Fund (LFMAX) 目前拥有 14 亿美元资产，他们可能会投资交易所交易的比特币期货合约，这些衍生工具被用作证券、利率、货币和商品的替代品以及对冲。另外，Arrow Funds 则透露计划将比特币 ETF 投资添加到旗下宏观基金中。不过，这两家基金均不会直接投资比特币，目前两家基金暂未就此事给予置评。（Blockworks）[2022/3/3 13:34:02]
比特币现实的地方在于这个100%的概率需要十年，你不要事后诸葛亮说十年你可以等，一代创新之王乔布斯就是没有熬过下一个十年，见证伟大的苹果公司成为华尔街上第一个登上一万亿美刀的公司。
米勒机会信托或将通过GBTC投资比特币:由著名投资者和经理比尔·米勒（Bill Miller）创立的由米勒价值基金（Miller Value Funds）监管的价值基金米勒机会信托（Miller Opportunity Trust）在周五的监管文件中表示，基金可能会通过投资持有比特币的实体Grayscale Bitcoin Trust来间接寻求对比特币的投资敞口。GrayscaleBitcoin Trust是私人提供的投资工具，其股票也可以在场外交易。Bitcoin是一种不是由政府，银行或中央组织发行的数字商品，比特币存在于一个在线的对等计算机网络中，该网络托管着记录有比特币转移的公共交易分类账（“区块链”）。Grayscale Bitcoin Trust主要投资于比特币，如果因投资而导致本基金对比特币风险敞口的总投资超过投资时资产的15%，本基金将不会对灰度比特币信托进行任何额外投资。
根据米勒价值基金网站的信息，截至2020年12月31日，该基金管理着22.5亿美元的资产。（The block）[2021/2/6 19:03:24]
币圈一天，人间十年。比特币问世10年以来，从最初程序员们自娱自乐式的游戏，到如今全世界瞩目的数字资产，其间不断经历着人们的质疑。在这10年中，比特币的价值在剧烈波动中实现了累计惊人的涨幅。比特币魔幻般的涨幅超出所有人的想象，在比特币的世界里，只有想不到的高度，没有达不到的顶点。不过还是有人不相信比特币。
Bitfury将在日本设立基金用于投资比特币挖矿业务:比特币技术公司Bitfury将于7月成立日本首个基金，用于投资比特币的挖矿业务。此前，日本国内的机构投资者没有办法在加密货币基础设施领域投资，但是该基金将为他们提供投资机会。（日经新闻）[2020/6/9]
坚持原则和相信奇迹
以太坊创始人V神曾经说自己不是一个比特币信徒。他挖过几枚比特币，还用它们买了一件T恤，现在这件早就被他扔掉的T恤已经价值十几万块了，就像是拉兹洛·哈齐兹的披萨。
有人说，V神是工程师中的哲学家。与其说他看到了比特币的成功，不如说他看到了比特币的局限。可就是以太坊也没有超越比特币，至少现在还没有。
那么你是怎么面对投资中的魔幻与现实的？你是怎么思考比特币的的未来的？这个你要好好思考，不过在我们看来，我们尽量不要相信奇迹，而是要相信原则。比特币是原则的产物而非奇迹。
对于比特币来说，分布式，透明化，这些就是中本聪设下的原则，如果你相信这些原则，那么你就可以安心的投资比特币了。
动态 | 美国成年人热衷于投资“Facebook币”而不是投资比特币:新泽西州的网站最近进行了一项有趣的调查。它对宣布的'Facebook Coin'表现出很高的兴趣。相比于投资比特币，以太坊，XRP和其他加密货币等流行的加密资产，美国成年人似乎更青睐Facebook Coin。[2019/5/17]
可是，制定原则并不难，难的是坚持原则。
绝大多数人做的不是坚持原则，而是相信奇迹。这也是巴菲特反对的。巴菲特说投资你买标准普尔500就行了，巴菲特说普通人是无法战胜市场的。
著名的芝加哥学派认为市场是有效的，你无法战胜市场。首先，从逻辑上来说，所有投资者在扣费前的平均收益率，就是市场收益率。但你把费率扣掉后，你就是跑输市场的。其次，有充足的证据说明多年以来大部分投资者，当然包括基金经理都无法战胜标普500指数。
巴菲特说人们战胜标准普尔500的概率是很小的，甚至还和反对这句话的基金经理打。为什么指数投资是有效的呢？因为指数投资的原则帮助投资者规避了大部分人犯下的错误，其实就是运气的那部分。这种做法，至少你和市场是一致的，你不会跑输市场。虽然是大赢是没有可能的，但是绝对不会大输。
Autonomous Research金融科技策略总监：投资比特币还是以太坊就好比你更注重金钱还是技术:Autonomous Research金融科技策略总监Lex Sokolin与Business Insider执行编辑Sara Silverstein谈论比特币与以太坊之间的差异。Sokolin称比特币是一种进入加密世界的方式。它是支付，是数字黄金，所以你几乎可以把它看作是加密储备货币，作为支付手段这是非常惊人的。以太坊是世界的计算平台，它是一个区块链平台，可以在上面构建智能合约。从股票到固定收益，再到计算出你的无人机将如何在一个电站充电，然后购买你的披萨，这一系列都可以建立在以太坊之上。至于两者哪个更值得投入，Sokolin称这就好比你更注重金钱还是技术，比特币本质上是数字货币，这是关乎未来用来付款的方式，而以太坊是一个新的基础设施，任何东西都可以投入。[2018/1/9]
《漫步华尔街》提出了大部分投资者无法战胜市场，包括专业的基金经理。这本书中提到，我们需要一个低管理费的共同基金，只要买入市场所有的股票，不要在择时中出现损耗，给投资者提供一个市场平均水平的产品。
其实市场上第一支跟踪道琼斯的指数基金成立于1972年，那时候似乎没有吸引到许多持有人。然后著名的先锋基金，并且在1975年最后一天推出了先锋基金的第一个指数产品。很多人不相信，用户会接受一个平均收益的产品。这个产品之后改名叫先锋500指数基金。但就是这个产品，竟然从1100万规模起步，1999年变成了1000亿美元规模。为何这个产品能够做到这么大的规模，就是因为他们坚持了买指数这一原则。
买入指数的原则，避免了人性弱点。买指数是“不会输”的策略。当然，这也是一个“不会赢”的策略。指数基金一开始发展并不快，一直被市场认为非主流产品，但是指数型的产品规模，证明了坚持原则的重要性。
当潮水退去时，真相会变得更加清晰，原则被证明是多么的有效。当潮水退去，你会选择相信原则多一点。
此外，索罗斯的反身性理论揭示了市场参与者的行为能改变市场。没有一个独立和不可改变的事件，能够在市场中永远持续下去。市场本身就是所有人在做决策的统一反馈。当人们在某个标的上的投资比其他标的多，这个标的相对其他标的就有相对收益。
只有极少数的人能够证明做到大部分人做不到的事情。这也意味着，大部分并不能靠这种方式成功，我们大家都是普通人。
这个世界上没有一种单一的方式，可以长期持续的获得成功。单一方式的成功，必然是在一个有限的时间段内。相信奇迹不是一个长久的事情。
很明显，单一策略用的越多，最终结果就是超额收益越差，最后的结果就是变得无效，这也是曾经有两位诺贝尔经济学奖得主创办的长期资本公司覆灭的重要原因。
我们大多数的投资都是基于过去，但并不知道未来这种特征的形成环境是否改变。在未来环境不确定时，显得坚持原则是多么的重要。区块链的投资也是需要坚持原则的。
区块链会走互联网一样的路？
现在很多人都拿上世纪90年代末得互联网的爆发来比照今天的区块链。那个时候世界迎来了一场互联网革命，互联网行业经历了股市的指数增长，与繁荣后泡沫的破灭，最终走到今天。
人们长久以来一直注意到无形资产的重要性日益增加，区块链的诞生也表明了这种观点的是我们不得不思考的。
而今天，区块链似乎也正在走向一条似曾相识的路，资本涌入，渐渐进入大众视野，渐渐地来到了风口浪尖。
那么曾经的互联网泡沫与当今区块链面临的泡沫有何不同？以前的互联网坚持的是流量原则，坚持的是垄断创造利润。而许多区块链技术的支持者认为，区块链技术或许可以创建新的秩序，区块链是一种价值互联网，是一种不需要第三方中介的互联网。
在互联网泡沫中，尽管许多项目失败了，但它们为后来成功的互联网企业铺平了道路。包括登陆华尔街的谷歌、亚马逊、阿里巴巴、百度等等都是这样的公司，也都经历了互联网的兴衰。
这些成功在2000年是很难预测的。谁能料到搜索引擎最终会成为自动驾驶汽车的先驱，并探索医学的新领域呢？类似地，区块链泡沫破灭的情形也很难精准预测，但真正重要的是前进的方向。
最近也有很多人说所有区块链项目都是泡沫，很快就会破裂，投资者最终会血本无归，这个我们无法判定。
但是互联网与区块链不同的是，互联网一旦被证明可行，马上就会有大资本介入，那么互联网剩下的就是一场资本的游戏了，之前出问题的滴滴打车，以及满世界的共享单车都是如此，甚至曾经产品为王的腾讯都已经变成一家投行了。互联网公司要做的就是打败竞争者，最后剩一家才能够玩的转。
与互联网不同的是，区块链的世界不是这样的，比特币只需要一部分人认可即可生生不息，比特币本身才2100万枚，区块链是一部账本，是一部信任的账本，信任是区块链世界的第一原则。
在互联网世界，流量是因，剩下的是果。因为在互联网的世界，没有流量是不行的，而且流量少了也不行，但是区块链的世界，流量是果。是比特币越来越成功吸引到了越来越多的流量。
与区块链业务不同，互联网业务并非真正全球化。很多美国互联网公司的产品很不友好。这也难怪他们几乎所有公司都败走中国，最新的消息是阿里巴巴和腾讯在印度和当地的公司正在联合，正在对美国的大型的互联网企业进行围攻。
区块链，什么时候开始新一波的牛市，这是最近每个人心中的大问题。牛市，它有可能马上发生，也可能在几年后发生。没人能真正做出准确的预测。
但是，你只要坚持区块链世界的原则，相信区块链最后不会亏待你。
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