《核财经》App编译尽管2018年比特币价格下跌导致许多观察人士将数字资产一笔勾销，但这种调整实际上应该有助于迫使整个市场走向成熟。
这种成熟正是该领域吸引更多机构投资者所需要的，机构投资者的到来将通过增加流动性(通过他们投资的基金直接增加流动性，通过他们被采用的事实间接增加流动性)，为所有人改善市场。他们的入市将向其他交易者发出市场稳定和值得信赖的信号。
2015年至2017年底，比特币价格稳步上涨，市场出现了乐观的乐观情绪。尽管存在风险，但交易员们愿意依赖鲜为人知或不受监管的交易所——潜在的上行空间让这些风险变得值得。
印度财长敦促IMF在加密资产监管全球协调同步方面发挥主导作用:9月8日消息，印度财政部长Nirmala Sitharaman与国际货币基金组织（IMF）总裁Kristalina Georgieva在新德里讨论了加密资产监管问题，Nirmala Sitharaman敦促国际货币基金组织应该在加密资产监管全球协调同步方面发挥主导作用。同时她还透露，印度“迟早”会推出一项全新的数据隐私法案，已获得该国IT部长Ashwini Vaishnaw的保证。（The Times of India）[2022/9/8 13:16:04]
在早期,按照传统的交易标准来看，数字资产有一个独特的场景:操作风险大于市场风险
现场 | GrandLine联合创始人：加密资产管理在监管上同时存在遵守和抵抗两个趋势:金色财经现场报道，11月2日旧金山区块链周期间，由金色财经、ChainUP等赞助，湾区著名技术社区ABC Blockchain Community举行的ABC Annual CTO Party上，GrandLine Technologies联合创始人兼CTO陈伦荣表示，加密资产管理在监管上同时存在着遵守监管和抵抗监管两个趋势。遵守监管趋势方面：在托管服务上，机构投资者越来越接受和使用加密货币的托管解决方案；在稳定币上，交易所发行的稳定币增多，受监管机构发起的稳定币越来越多；在KYC/AML上，链上分析和大数据交易图谱挖掘提供了更丰富的监管手段。在抵抗监管趋势方面：隐私币上，类似MimbleWimble和采用零知识证明的隐私币越来越多；去中心化交易所上，OTC，暗池服务增加，有可能会成长出为提供服务的匿名去中心化交易平台。最后他表示，完备的区块链监管体系对整个行业的长期健康发展有积极的推动作用。[2019/11/3]
例如，由于黑客攻击而造成的一些金钱(或数字资产)损失，可能会被以下事实所抵消，回报是天文数字，以致投资者对比特币和其他数字资产的价格漠不关心，因为它们在很短的时间内呈指数级增长。例如，从2017年7月1日(2492.60美元)到2018年1月1日(14112.20美元)，比特币的价格上涨了460个百分点。
动态 | 日本乐天正式进军加密资产市场:日本最大的电子商务公司乐天在一份官方声明中表示，乐天钱包将以官方授权加密资产交易所的形式运营，其前身是“everybody's bitcoin”交易所，2018年乐天以200万美元并购得来。乐天还正在开发一个移动APP来处理加密货币提款和存款。该公司对加密技术的发展及未来的采用表示乐观，称从长远来看，电子商务、线下销售和点对点支付中采用加密货币的数量将会增加，因此，提供加密货币交易服务非常重要。上个月，乐天曾获日本金融服务机构（FSA）批准经营加密交易所。目前乐天拥有1.02亿用户，按年度营收来算，是世界上第14大互联网公司。[2019/4/19]
通过使用一种风险加权指标——“调整后”的夏普比率，在运营风险极高的平台上进行交易可能完全合乎逻辑。夏普比率的调整会考虑经过一段时间内投资比特币的回报以及无风险利率（投资于无风险资产，如美国国债)，然后确定投资组合的风险(市场和操作风险)，来确定风险调整后的回报率。
动态 | 比特币投资者可以通过出售和回购加密资产来减少纳税:根据《华尔街日报》最近发表的一篇文章，投资者应该出售并重新购买他们的比特币，以减少所缴纳的税款。当前熊市的积极一面之一是它提供了税收优惠。在美国，国税局将虚拟货币视为一种投资财产。在这个国家，短期的收益和损失需要缴纳高达40.8%的税款。长期损益的税率为23.8%。不过，用户可以出售虚拟货币，并再次将资金投资于加密货币。损失也可以用来减少收益的税收。这意味着，如果美国投资者再次将资金注入加密技术，他们可能会获得更大的税收减免。[2018/12/22]
以上面的例子为例，在无风险利率约为1.5%的情况下，投资组合的收益率超过460%，投资组合的风险为135%(市场风险为35%，操作风险为100%)，夏普比率约为3。夏普比率将代表一个有吸引力的风险加权回报，因为回报超过风险三倍。
如今，随着交易所间流动性的增加，套利机会的回报已经正常化。那些采用纯多头策略并享受指数回报的投资者，如果在过去6个月采用同样的策略，现在将面临亏损。
除了纯粹的方向性策略，交易员还会告诉你，诸如简单套利机会(在一家交易所买入相同资产，在另一家交易所以高得多的价格出售)等“简单回报”已经消失。当他们看到的回报更接近于他们对更成熟资产类别的预期时，交易员接受操作风险的意愿就会大大降低。操作风险是指黑客攻击和其他可预防原因可能造成的损失。
简而言之，风险回报比率的变化意味着，交易所的经营不善、安全松懈、利益冲突和监管不足不再被接受。
例如，大多数交易所使用一个钱包为所有参与者保存资产。即使大部分资产被存在冷钱包里。但一个钱包就会成为黑客和其他罪犯的诱人目标。现在，我们看到越来越多的交易所引入了分层钱包基础结构。
这种转变意味着，那些提供专用钱包和其他侧重于安全的功能(运营风险最低的功能)的交易所，将吸引更多机构投资者。在交易数字资产时，交易所不仅必须考虑财务和运营风险，还必须考虑名誉风险。
这还意味着交易所必须提供防止低效或可疑交易所需的监视和帐户基础设施:交易警报、熔断机制、订单审计跟踪，等等。
正如我们前面提到的，自2017年市场反弹以来，市场的变化意味着，“只做多”的策略不再可行，“简单回报”的机会也更难获得，因为更多的群体在追逐同样的机会。例如，DeVereCapital最近宣布推出一只积极管理的加密货币基金，专注于交易所之间的套利机会。
这意味着，交易所想要吸引并留住交易，必须建立基础设施，提供更复杂的交易策略，包括互换、衍生品和期权，更不用说这些交易与现货市场的结合了。
市场基础设施改造的历史还有很长的路要走。在2018年前三个季度，黑客从交易所和其他交易平台窃取了9.27亿美元的加密货币。
尽管许多交易所在安全措施方面仍有欠缺，但其它交易所正在取得重大进展。除了分层钱包，我们看到更多地使用多签名安全保障，更多地强制执行白名单提取IP地址，以及更多地追求监管许可。
两年前，机构投资者进入数字资产领域似乎很遥远，也不太可能。今天，由于价格下跌，机构投资者不仅进入市场，而且越来越多地对市场条款发挥影响，这对参与市场交易的所有人都有利。
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