SAN:“三难选择” 限制了ICO潜力

《核财经》App编译

根据最近一项由加拿大政府和英属哥伦比亚大学资助的研究报告,首次代币发行(ICO)正面临着监管合规等“三难选择”。

为了准备这份报告,研究小组调研了过往6个月的ICO领域,调研对象主要集中在北美,当然也深入研究了其他一些国家和司法区域,研究团队对ICO领域的45个代表进行了采访,这些代表来自包括金融、法律、行业技术领域。

NBA球星“三球”拉梅洛·鲍尔宣布入驻The Sandbox:金色财经报道,据元宇宙平台The Sandbox在社交媒体宣布,目前已与NBA黄夏洛特黄蜂队球星“三球”拉梅洛·鲍尔(LaMelo Ball)达成合作,The Sandbox将为拉梅洛·鲍尔创建一个元宇宙社交中心并在4月17日至5月1日举行球迷活动,本次活动的奖金池将达到10万SAND,但参与本次活动的The Sandbox用户必须通过KYC合规认证。据悉,拉梅洛·鲍尔已经通过NBA Top Shot推出了自己的NFT系列。[2023/4/15 14:05:47]

这个研究报告提到,ICO发行方面临“三难选择”在“发行合规”,“到达一个分布式投资者群体”和“成本效益”这三个目标当中,发行人往往只能一次回应其中的两个目标。研究人员把发行合规定义为,无论是对发行方和投资人而言,都是符合本国法律的。

日本央行副行长:发行央行数字货币要关注“三个不变”和“三个变”:日本中央银行副行长Masayoshi Amamiya在2020年东京未来支付论坛上表示,在考虑发行中央银行数字货币时,关于支付和结算系统以及货币,要关注“三个不变”和“三个变”。中央银行数字货币发行过程中应关注“三个不变”:首先,货币的基本架构将保持不变。其次,双层货币体系将保持不变。第三,央行的基本作用将保持不变。

中央银行数字货币发行过程中应注意的“三个变化”:首先,无现金支付将在零售支付中稳步增长。第二,支付服务提供商的多元化可能会继续。第三,货币和数据将变得更加紧密地联系在一起。[2020/3/10]

能到达一个广泛分布的投资者群体被认为是ICO融资机制的一个主要的好处,但相应的要让分散的投资者群体都符合金融监管机构的要求,那样成本会快速飙升。

工信部于佳宁:区块链可实现实物流、信息流、资金流“三流融合”:据《经济日报》报道,工信部信息中心工业经济研究所所长于佳宁表示,利用区块链技术,实现“可信数字化”,进而实现实物流、信息流、资金流“三流融合”,可以有效解决资金脱实入虚的问题。“上链”后的数据能够显著提升实体企业融资的便利性,实体经济会更加积极地推动业务的数字化转型,实物流向信息流的映射速度、广度和深度将急剧提升,进一步强化可信信息流,拉近资金流和实物流的距离。[2018/5/25]

如果发行人不愿意承担这些成本,那样在监管上不一致的风险就大幅上升,结果就是一个三难选择,发行人必须放弃其中一个目标实现其他两个,或所有三个目标中都做出妥协。

三难选择进一步揭示了目前四种进行ICO的基本方法,其中包括常规ICO、私募ICO、混合ICO、和不进行ICO。

第一个选项是指忽略合规要求,通过推送到最大化投资群体和注重成本效益,这种做法面临巨大的监管风险。

第二种方法的重点是只针对认证和机构投资者进行私募,牺牲了投资者的广泛性,这种做法可能不会影响成本效益,但在二级市场交易控制中将面临挑战。

关于混合ICO,研究报告指出,发行方在所有三个维度都做出妥协调整,包括选择在特定市场发行,带来了有限的成本效益,以及在合规和投资者范围方面的约束,而这些做法也会导致各种各样风险的组合。

研究人员发现,那些打算进行ICO的行业内公司希望接受相关的监管,来在面对三难选择困境时获得救济。行业从业者呼吁修改相关监管规定,包括澄清现有的监管和发展全新的监管的定义和框架。研究得出结论是,迄今为止,ICO一直受限于三难选择,这大大限制了发展潜力。由于在合规性和跨辖区监管造成的混乱,许多可以从ICO获益的有前景的企业都受到了抑制。

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