对于常规的证券交易所来说，有一些关键的要素决定它是否能够经营成功。这些因素包括交易所各个方面的安全性，性能，稳定性，以及相关的清算结算系统的安全性和稳定性等等。在交易产品方面，交易所是否能提供有吸引力的交易产品同样是决定交易所是否能经营成功的关键条件。第三个条件是交易所是否能吸引足够多的交易者。当然，所有这一切都是必须在满足所在地区的监管要求的前提下的。这些是决定常规的证券交易所是否能够成功的主要因素。对于数字资产交易所来说，决定其是否成功的因素有与此相同的部分，但同时也有非常大的不同。而这些不同的因素更加决定数字资产交易所是否能够开展起来，进而获得成功。
谷燕西：美国SEC在消除监管方面不确定性 有助于加密数字金融更规范发展:12月23日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，SEC对Ripple的起诉是意料之中的。目前市场中的绝大多数的加密数字货币的设计都非常类似于证券型产品。为了规范这个市场，SEC一直在不断地强调证券的定义，也就是通常所称的Howey Test。他在文中表示，由于SEC在此方面的立场以及它不断采取的措施，美国市场中以不合规的方式产生的通证的数量已大幅减少。但是这并没有根除，市场中依然不断地出现不合规的项目。但是现在看来，SEC正在采取系统的方式来解决市场中的不合规的项目。谷燕西在文中指出，SEC采取的措施实际上是在消除在监管方面的不确定性，这有助于加密数字金融在更加规范的范围内发展。由于此前瑞波币这样的加密数字货币的属性一直没有得到监管机构的明确表态，因此市场中此方面的各种创新都有违规的风险。现在SEC明确表明它对瑞波币的立场，这就会有助于市场更加明确监管的态度，市场中此方面的不确定性因此会减小。他最后表示，从加密数字资产的发展趋势来看，此后更多的新的数字资产会是以中心化的方式产生。譬如证券型通证就是此类。而完全像比特币和以太坊这样以分布式的方式产生的通证，出现的几率就比较小。因此，比特币和以太坊就是在分布式方式产生的资产中的最有代表性的数字资产。其独特性会更加突出，其价值因此也就会提升。[2020/12/23 16:11:52]
首先，决定数字资产交易所是否能够成功的最基本因素是所在地区的相关法律。主流证券行业的监管政策很大程度上是由中心化的计算模式决定的。譬如证券市场中交易是在交易所完成，清算结算是在清算结算公司完成，对交易的支付是通过银行间的支付系统完成。这些工作都是在各个公司的中心化系统中完成。这样的市场结构是由中心化的计算模式决定的。相应地，对证券市场的监管条例也是很大程度上因此制定，譬如目前的T+1结算制度安排。但是数字资产交易所是采用数字货币来交易数字资产，是采用交易即结算的模式。它利用区块链技术本身的特点实现结算同交易几乎同步完成。因此就不需要单独的清算结算公司，也不需要另外的货币支付网络。这样的交易市场结构完全不同于现在的证券市场的结构。这因此就会同现有证券市场的监管制度产生冲突。而这个不同是众多不同中的一个。因此这就需要监管机构在设立新的法规之前，允许数字资产交易所进行创新尝试。
谷燕西：美国SEC或因监管及市场影响起诉Uniswap:区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，Uniswap项目方最近发行了代币UNI。鉴于这个代币的性质，发行方式，发行对象，以及UNI的美国持有用户不少于2000人，他认为它很有可能成为SEC起诉的对象。谷燕西在文章中表示，按照美国对证券产品定义的几个维度，如果持有者是未来盈利为预期，并且是通过一个普通企业的努力而达到这个产品的升值，那么这个产品就应该被定义为证券，其运作方式也应该按照证券的监管条例来运行。如果UNI被认为是证券，那么它此后的相关的一系列运作都是不符合证券法的要求的。除了以上按照证券定义来分析UNI属性之外，UNI的其它特点也使得它更像一个证券。另外，UNI已经在在多个中心化撮合交易平台进行交易，其交易方式同股票一样。他在文章中提到，SEC是否起诉一个项目的一个重要考虑是这个项目对美国证券市场的影响。UNI现在已经发行流通到美国市场，已经在中心化的交易平台进行交易。如果SEC不采取措施禁止UNI的流通，那么此后就会有更多的类似UNI的数字通证在美国市场中流通。另外，由于这样的数字通证的产生和流向市场的速度非常快，所以如果SEC不很快采取行动，那么它在此方面的监管以后就很难见效。[2020/9/25]
在这个方面，美国市场的发展就不是一个好的参考。由于美国证券法规没有任何改变，监管机构还是沿袭着现有证券市场法规进行监管，所以数字资产交易所的发展非常缓慢。在2018年，美国市场中的证券型通证相关的发展在全球范围内非常领先。但是由于监管政策在可交易产品，交易平台，可参与交易的投资者以及其它方面的限制，所以美国数字资产交易所的至今依然发展十分缓慢。
声音 | 谷燕西：区块链在金融市场领域的突破点是通证经济模型的应用:CBX研究院创始人谷燕西在其微信分享群表示，
1，对全球区块链和加密数字资产行业来说，习总书记的讲话绝对是利好消息。
2，国内更多的商业机会会出现。应用推广会顺利很多。这个行业中的各种角色都会因此得到更好的发展。
3，率先的突破点一定是To C业务，而不是To B业务。
4，对于企业带来最大的价值的不是区块链技术，而是区块链技术之上的新的商业模式。
5，互联网对信息交流和线上商业产生巨大改变，区块链会对金融市场产生巨大的改变。而此方面的突破一定是通证经济模型的应用。
6，区块链技术是否能实现巨大的商业价值，主要取决于商业定位，而不是这个技术。[2019/10/26]
数字资产交易所是基于分布式记账技术。它的底层的技术是否能够得到信任，是否能满足隐私，安全性，效率等方面的一些基本要求，这也决定这个数字资产交易所是否能真正的开展起来。在技术这个方面，它同现有的中心化的证券交易所市场的也一样，也是非常重要的。
声音 | DAEX创始人谷燕西：区块链对证券市场将造成较大冲击:当地时间9月9日 ，在CoinTime联合主办的“2018聚焦区块链展讯全球行硅谷站峰会”上，DAEX创始人谷燕西在“区块链对证券业的影响”中提出，区块链将对股票市场二级市场冲击较明显，因股权一级市场就可以完成个人之见的股权转换，股权参与者可以在区块链上直接投票，股东大会的效率显著提升。参与者从仅有机构和高净值人士参与者转为小投资者也能参与其中并享受早期进入市场的红利；融资过程、地理界限、上市时间等也将有较大改变。同时，区块链将对资产托管和清算这一基础结构产生冲击，多中心化的资产托管和清算，将变得更加有效率，成本更低，也将减少市场风险敞口。[2018/9/10]
在数字资产交易所当中，底层技术是否是开源，对交易所的长期发展会有非常大的影响。数字资产交易所的一个特点是其在全球范围内经营，会在不同的监管辖区发展，会同更多的机构在平等的基础上合作，会基于更加自动化的方式来完成业务。交易所采用的技术底层是否能获得潜在合作伙伴的信任因此就直接影响交易所是否能实现业务的扩展。开源的底层技术有益于获得潜在合作伙伴的信任，因此有利于其业务的发展。
交易什么样的数字金融产品直接决定数字资产交易的业务是否能够很快开展起来。如果选择交易现有的股权类的产品，这就不可避免地会同现有的证券市场形成竞争。因此就一定会遇到非常大的阻力，数字资产交易所的业务因此就会很难开展起来。
在交易产品的选择方面，瑞士数字资产交易所SDX的交易产品策略是正确的。它选择交易新类型的数字资产产品。它为现有的证券市场提供了增量，而不是在证券市场的存量中同现有的机构进行竞争。这是瑞士数字资产交易所发展顺利的一个主要原因。
同常规的交易所一样，交易用户的多少同样决定数字资产交易所是否发展起来。在当地的监管许可的前提下，交易所能服务什么样的用户群体，这个用户群体的数量有多大，他们能用来进行交易的资金量有多少，这些因素直接决定这个交易所是否能够开展起来。
在2018年，证券型通证交易业务在美国实际上是走在了国际的前列。证券型通证的产生平台，交易平台，营销平台和相应的金融服务机构都开始发展起来。但是，由于按照现行的证券法规，这样的交易平台只能交易另类资产，而现行的证券法规对能够参与另类资产交易的用户群体限制非常大。只有少数交易用户参与，能够进行此类交易的资金也非常小。因此时至今日，美国市场中证券型通证的发展可以说是停滞不前了。
对于基于分布式记账技术的数字资产交易所，理论上来说它是应该比现有的证券交易所能触及更多的用户，因为它是在链上来完成交易的结算的。因此全球各地，只要能接触到互联网的地方就可以参与到这个链上进行交易。所以从理论上来说，数字资产交易所能触及到全球范围内更广泛的用户。所以这方面，它是优于现有的证券市场的。如果监管政策允许，区块链技术为数字资产交易所在此方面带来的价值就能充分发挥出来。
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