本文对 EOS 的经济模型进行了深入研究，重点聚焦 EOS 的供需情况、EOS 网络资源的产生和获得以及 EOS 的投票机制。
EOS 的价格会受到基本面和供需情况的影响。长期来看，EOS 的价格主要由基本面决定；短期来看，供需情况对 EOS 的价格有很强的驱动力。
一、供给
EOS 的供给可分为初始代币和增发代币两部分。
EOS 的初始代币数量是10亿，其中9亿用于初始代币发行来募集资金，1亿由团队保留。数据显示，EOS 在初始代币发行阶段募集到的资金约42亿美元，远远超过其他区块链项目。
区块链项目募集资金（数据来源：ICORATING）
EOS 最初设定的年通胀率是5%，即每年增发5%的代币。1%的增发代币用作节点奖励，其中出块节点获得1/4，候选节点获得3/4。4%的增发代币作为提案基金存入 eosio.saving 账户。
2019年5月8日，出块节点投票决定，EOS 的年通胀率调整为1%，不再向 eosio.saving 账户中存入 EOS，同时将这个账户中现有的3400万个 EOS 全部销毁。目前，EOS 的年通胀率低于比特币和以太坊。
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二、需求
EOS 的权益包括使用权、治理权和收益权，对 EOS 的需求可以主要从这三方面来分析。
对于使用权，创建账户、执行交易、部署智能合约等操作都需要用到 RAM、CPU 和 NET 等网络资源，用户可以通过持有 EOS 获取网络资源。其中，RAM 通过使用 EOS 购买获得，购买 RAM 的手续费需要使用 EOS 支付；CPU 和 NET 通过抵押 EOS 或者从其他用户租赁获得。目前，EOS 是最活跃的公链之一，每日交易笔数明显高于其他公链。
央行李伟：法定数字货币标准建设的三个成效和三个方向:近日，全国金融标准化技术委员会副主任委员、中国人民银行科技司司长李伟在《清华金融评论》发文表示，法定数字货币是数字经济时代下的重要基础设施。推动以法定数字货币为核心的数字金融基础设施建设，需要发挥标准的技术支撑、互联互通和规范引领作用，以完善的标准体系支持构建高效稳健的法定数字货币运行机制，助力数字人民币发展行稳致远。我国是较早开始研究法定数字货币的国家，在数字人民币体系(DC/EP)研发之初，人民银行就高度重视标准建设，并取得了积极成效。主要表现在以下几个方面： 一是，建立法定数字货币标准工作机制。 二是，初步形成法定数字货币标准框架。三是，积极参与国际法定数字货币标准建设进程。[2021/4/2 19:39:59]
EOS、ETH 和 TRON 的对比（数据来源：DAppReview）
对于治理权，主要体现在用户抵押 EOS 给节点投票。每个 EOS 账户至多可以给30个节点投票，并且所有节点的得票数量都是该账户抵押的 EOS 数量。据 EOS 浏览器数据显示，目前参与 Staking 的 EOS 数量为6.09亿，约占 EOS 总量的59.7%。
工信部电子五所相里朋：从技术角度看 区块链监管需从三个方面实现:工信部电子第五研究所区块链创新团队负责人、高级工程师相里朋表示，关于区块链的有效监管，应形成区块链系统柔性监管平台，实现对各类区块链系统的实时态势感知，监控非法交易、欺诈行为、非法信息发布等各类非法行为。从技术角度看，区块链监管需从以下三个方面实现：一是整合链上链下数据，以及不同区块链系统的数据，形成统一的综合性区块链信息库，并实现高效智能的信息检索查询管理；二是实现对区块链系统中各种交易模式的识别，进一步分析识别出非法的交易行为；三是分析区块链链上数据中的非法舆情信息，以及链下的互联网和现实中的区块链相关舆情信息，实现全面的区块链舆情感知。（证券日报）[2021/3/26 19:19:11]
EOS 代币状态（数据来源：eosflare.io）
收益权主要有三种：一是用户通过抵押 EOS 获得 Staking 收益，二是一部分投机者持有 EOS 等待升值，三是获得 EOS 生态中项目的空投代币。
在 EOS 的设计中，没有类似于以太坊的 gas 费，使用 EOS 是免费的，但用户只有在持有 EOS 的情况下才能使用网络资源。如前文所述，RAM 需要使用 EOS 购买获得，CPU 和 NET 通过抵押 EOS 或从其他用户租赁获得。
一、RAM（内存）
EOS 几乎所有网络操作都需要用到内存资源。内存的定价采用 Bancor 机制，在总内存不变的情况下，需求的增加会推动内存价格的上涨。在正常情况下，EOS 的内存设计带有负反馈机制：内存的价格上涨时，DApp 的开发成本上升，新开发 DApp 的数量减少，对内存的需求下降，使得内存的价格下跌；内存的价格下跌时，DApp的开发成本下降，新开发 DApp 的数量增多，对内存的需求上升，使得内存的价格上涨。ETH 中的 gas 费也有类似的负反馈机制，但 EOS 借用 Bancor 机制使得这种负反馈的作用更加显著。
中国通信学会：区块链技术将在三个方面寻求突破:日前，在2020中国信息通信大会上，中国通信学会正式发布《区块链技术前沿报告（2020年）》。报告指出，区块链技术将在以下几个方面寻求突破：一是区块链底层技术，随着区块链技术与物联网、5G、大数据等技术结合，高频海量数据对于区块链自身的TPS要求越来越高。Hashgraph成为针对可信互联网探索的一个重要里程碑，可能突破区块链局限，从创新路径实现区块链最终理想的一个有力尝试。二是区块链跨链技术，同构跨链和异构跨链实现了区块链之间数据共享和业务协同，既是区块链向外拓展和连接的桥梁，也是实现价值网络的关键。三是区块链链上链下数据交换技术，支持HTTPS、基于TLS的自定义协议、gRPC接口、FTPS等功能，为现有的业务系统的数据上链以及获取链上的数据提供了具体方法。[2020/12/9 14:39:04]
然而，大量投机者根据 Bancor 机制的特点，早期购买并囤积内存资源，使内存价格在短期内大幅上涨，提高了其他用户的使用成本，EOS 不得不进行内存扩容。
EOSPark 数据显示，当前 EOS 总内存为180.55 GB，已分配的内存为76.32 GB，占比45.29%。已使用的内存为11.52 GB，仅占6.38%。下图是内存持有量前10位用户的使用情况。从图中可以看出，前10位用户持有的内存非常多，但实际使用的内存非常少。这一方面表明当前的内存资源相对充足，不存在短缺的情况；另一方面也表明他们购买内存的首要目的不是使用，可能仍然存在投机心理。
共为2020 | 币核科技Karen Zhang：HBTC公链为区块链生态创造的价值主要体现在三个方面:金色财经现场报道，2020年6月21日，由金色财经主办的共为2020·区块链创新应用论坛在深圳拉开帷幕。本次会议由币核科技冠名赞助、HBTC霍比特作为战略合作企业。币核科技全球市场总裁Karen Zhang现场进行《新基建背景下，公链如何发力》主题演讲指出，HBTC Chain是基于币核科技跨链交互协议开发的下一代去中心化资产托管清算公链，为区块链行业提供底层服务&安全保障。HBTC公链为区块链生态创造的价值主要体现在三个方面：一是助推公链底层互通互联互认，有效拓展市场深度，增强系统稳定性，打破公链间的孤岛状态；二是构建集完全去中心化，确保资产安全及隐私保护一体的交易生态；三是支持所有需要和区块链资产交互的 DApp，在HBTC链上开发。同时我们上线了去中心化闪兑和跨链资产映射这两大特色功能，通过杀手级应用为行业带来巨大的价值。[2020/6/21]
内存持有量前10位（数据来源：EOSPark）
二、CPU 和 NET
CPU 是指网络中的计算资源，NET 是指网络中的通信资源。CPU 和 NET 都属于可恢复的资源，在24小时内线性恢复。用户通过抵押 EOS 或者从其他用户租赁来获得 CPU 和 NET，用户可以获得的 CPU 和 NET 数量由其抵押的 EOS 在所有抵押 EOS 中的占比决定的。例如，当前总共有10万个 EOS 抵押用于获得 CPU 资源，某用户抵押了1万个 EOS，那么他能够使用全网 CPU 资源的10%。
三、REX
为解决 EOS 的网络资源昂贵和投票率过低的问题，2019年4月，BlockOne 推出 REX（Resource Exchange）资源交易平台，在 REX 平台上可以交易 CPU 和 NET 资源。作为 EOS 生态内的一个 DeFi 项目，REX 的市场热度很高，锁仓的代币价值仅次于 Compound 和 Maker。
DeFi 项目的锁仓价值占比（数据来源：DAppTotal）
用户购买 REX 代币的前提是必须抵押 EOS 并给出块节点投票，这样可以提高 EOS 的投票率。然后，用户将抵押的 EOS 充入 REX 的储备池，换取 REX 代币。如果用户想将 REX 代币换回 EOS，会有4天的赎回期。
用户参与 REX 的动力是持有 REX 代币并分享收益。收益主要包括 CPU 和 NET 的租金、购买 RAM 的手续费和账户拍卖获得的收益等，并根据用户持有的 REX 代币比例进行分配。
对于那些对 CPU 和 NET 资源需求大但 EOS 余额有限的开发者来讲，REX 是一个非常有吸引力的平台。他们可以花费较少的 EOS 作为租金，获得30天的 EOS 的资源使用权。
EOS 的共识机制是 DPoS，得票率最高的前21个节点担任出块节点。但是，目前很多出块节点具有中国背景，并且节点之间相互投票的现象非常普遍，这引起了社区成员对 EOS 中心化程度高的质疑和不满。
EOS 出块节点信息（数据来源：EOSPark，2020年6月24日）
一、现行的投票机制
EOS 的节点投票采用的是1票30投的机制，每个 EOS 账户至多可以给30个候选节点投票，且所有节点的得票数量都是该账户抵押的 EOS 数量。在这种机制下，节点互投成为竞选出块节点的最佳投票策略，节点之间是协作关系而非竞争关系。节点之间会互相串谋并投票，共同瓜分出块奖励，他们会牢牢把控既得利益，让其他候选节点难以参与进来，增发的代币被这些节点获得，导致 EOS 的中心化程度越来越高。
二、“6个抵押池”
BM 曾提出“6个抵押池”的方案来解决这个问题，即设计6个特定的抵押池，对应6个特殊的智能合约和6个期限（3个月、6个月、12个月、2年、5年和10年）。只有那些充入抵押池的 EOS 代币才能参与节点投票，并获得 Staking 收益。
Token 可以在任意时间打入任意的抵押池，但一旦打入，在到期前只能匀速提取。比如，一笔 EOS 打入10年期抵押池后，每周最多只能提取7/(10*365)=0.19%。当然，也可以一直不提取，到期后接着转存。
抵押池中的 Token 都可以分享 Staking 收益。Staking 收益独立于验证节点的出块奖励，与出块奖励一起构成 Token 增发的两个渠道。而在很多 PoS 公链中，Staking 收益来自验证节点向其支持者分享的出块奖励和手续费，这是 BM 建议在代币增发上的关键特色。
对于增发代币的分配，BM 建议以抵押池的收益为主，出块节点获得的出块奖励则尽可能最小化，并且还要根据出块节点的丢块情况打折扣。BM 的建议实际上压低了出块节点及其支持者的地位，而提高了抵押池的地位。
在出块节点选举中，每个代币的权重等于其连续处于抵押池中的时间长度。因此，投票权重也与 Staking 数量、时间成正比，也就是牺牲流动性能换取更大的投票影响力，这类似于“币天”概念。
按“币天”从高到低选出21个出块节点后，出块节点轮流出块。每个验证节点在每个块中获得的出块奖励不是一样的，而是与它累计获得的“币天”成正比。这样，如果一个人能获得大量的“币天”支持，不管他把这些“币天”支持都放在一个验证节点上，还是分到两个验证节点上，他所获得的出块奖励是一样的。这一机制有助于缓解目前 EOS 节点选举中的串谋和“分拆马甲”等问题。
需要指出的是，BM 提出的方案目前并没有实施。
EOS 和以太坊在使用模式上有很大的不同。在以太坊上进行操作需要支付 gas 费，EOS 无需支付 gas 费，但需要持有 EOS 来获得 RAM、CPU 和 NET 等网络资源。在 EOS 上执行操作的成本是 EOS 在 Staking 阶段和 Unstaking 阶段的流动性溢价。如果需要使用 RAM，成本还包括买卖 RAM 的差价和交易 RAM 的手续费。
对于以太坊来讲，当出现热门的 DApp 时，网络变得非常拥挤，gas 费会非常昂贵且价格波动大，甚至会出现交易拥堵无法成交的情况。对于 EOS 来讲，抵押 EOS 的用户获得 CPU 和 NET，可以在一定程度上避免不能交易的情况，但普通用户的网络资源可能会被持币大户稀释。
REX 的推出缓解了 EOS 的网络资源昂贵和投票率过低的问题。用户可以参与 REX 获得收益，开发者可以用较低的成本获得足够的网络资源，并且用户不会有任何本金风险。但参与 REX 的收益并不高。
EOS 现行的节点投票机制受到的争议很大。节点互投是参与竞选的最佳策略，并且很难对节点互投进行限制。BM 提出了新的抵押池方案，但这个方案能否实施仍是未知数。
EOS 的初始代币发行非常成功，BlockOne 团队募集到大量的资金，不存在任何现金流的问题。如果能利用好这些资金，BlockOne 团队可以为 EOS 生态持续输出优秀的产品，改进 EOS 存在的缺陷。但这也同时意味着中心化，BlockOne 仍然对 EOS 社区具有极大的影响力。
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