作者：Alphabeth Capital 分析师；编译：Jordan，PANews
链上衍生品领域是DeFi中最具竞争力的领域，已有数十个协议上线，还有许多新项目即将推出，本文将重点分析6大链上衍生品协议关键指标对比。
虽然原始数据可能表明某个协议看起来是一项不错的投资，但了解背景依然非常重要，尤其是协议设计和收入分成模式。
（注：上表数据截取时间为2023年7月24日）
GMX是一个永续合成去中心化交易所，其最知名的一个功能就是零滑点交易，从锁仓量、交易额、费用和收益这些指标来看，GMX应该是当前规模最大的衍生品协议，他们与流动性提供者分享70%的费用收入，与GMX质押者分享30%的费用收入，使得 GMX非常受欢迎并且对投资者有吸引力，其市盈率（收入减去代币激励）为31.16，这意味着GMX“相当昂贵”，但投资者可能会以GMX v2定价，GMX V2将在几周内推出，具有以下功能：
Amboss已推出闪电网络利率指数:金色财经报道，比特币闪电网络数据分析初创公司Amboss表示，目前已推出闪电网络利率 (Liner) 的新指数，类似于比特币版本的伦敦银行同业拆借利率 (Libor)，这是一种全球贷款参考利率。Liner 补充了 Amboss 去年推出的闪电流动性市场 Magma。[2023/6/7 21:20:29]
Chainlink低延迟预言机可提供更好的实时市场数据
支持更多资产（不仅仅是加密货币）
更低的交易费用
滑点在GMX v1和v2将共存
随着竞争的加剧，GMX市场份额正在逐渐减少，如果v2不能给平台带来更多的交易量和费用，GMX的合理价格可能会落到40美元区间，市盈率大约为20。
比特币全网未确认交易数量为331253笔:金色财经报道，数据显示，目前比特币全网未确认交易数量为331253笔，全网算力为338.35 EH/s，24小时交易速率为7.12交易/s，目前全网难度为48.01 T，预测下次难度下调0.59%至47.72 T，距离调整还剩9天6小时。[2023/5/10 14:53:21]
Synthetix允许用户根据其原生代币SNX铸造合成资产，其他项目（例如Kwenta）可以使用Synthetix构建自己的前端，以允许交易者访问永续DEX交易。在市值和收入方面，Synthetix的规模都是六大衍生品协议中最大的，他们将100%费用收入分配给SNX代币质押者，而SNX质押者本身也是流动性提供者。
近27亿枚ARB于2日前转移至约140个EOA地址，本应有4年锁仓期限制:4月3日消息，据Lookonchain数据显示，26.94亿枚ARB于2日前通过0x1e70开头地址被转移分配至约140个EOA地址，该数量的ARB应该是分配给OffchainLabs团队、未来团队和顾问的部分（26.94%），但该部分Token应该有4年的锁仓期。
Lookonchain补充表示，0x8d45开头地址在收到ARB后已将2256万枚ARB（约合2800万美元）转移至Coinbase。其他地址虽然还没有转账操作，但收到的ARB可以随时转入交易平台出售，不受代码限制。[2023/4/3 13:41:16]
为了刺激用户提供流动性，Synthetix通过解锁SNX代币来激励质押者，目前价值超过1亿美元的SNX已作为激励措施支付给了质押者，但该协议仅有3600万美元的费用收入且市盈率为负——这意味着他们正在亏损。
拜登：美国人民和美国企业可以放心，他们的银行存款会在他们需要的时候出现:3月13日消息，硅谷银行爆雷影响正迅速蔓延，拜登当地时间12日晚发推就银行信任危机发声欲提振美国人信心。拜登先是转发美国《纽约时报》报道并发推称，“在我的指示下，耶伦部长和我的国家经济委员会主任与银行监管机构进行合作，以解决硅谷银行和签名银行的问题。我很高兴他们达成了保护工人、小企业、纳税人和我们金融体系的解决方案。”
他随后继续称，“美国人民和美国企业可以放心，他们的银行存款会在他们需要的时候出现。”他还表示：“我坚定承诺，要让那些应该对这场混乱负责的人承担全部责任，并继续努力加强对大型银行的监督和监管，这样我们就不会再次陷入这种境地。”[2023/3/13 13:00:41]
机构分析：通胀数据使美联储官员本月晚些时候可能会就加息100基点问题进行讨论:7月14日消息，新鲜出炉的火爆通胀数据使美联储官员本月晚些时候可能会就加息100基点问题进行讨论。投资者增加了对7月会议上加息100基点的押注，如果属实，这个幅度将是美联储近代史上之最。摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli表示，“我认为他们有时间，如果他们愿意的话，可以把市场预期改成100个基点。对于为什么他们应该放慢脚步或采取所谓的循序渐进做法，我觉得美联储没有给出充分理由”。他说，“如果真的在7月加息100基点，9月加息75基点，我认为今年晚些时候的经济增长前景可能会恶化。目前，我倾向于认为数据的主要影响可能是促使美联储更靠前加息”。(金十)[2022/7/14 2:11:27]
按照目前的估值、费用和代币释放量，SNX似乎是一种非常昂贵的代币。如果没有额外的激励措施，未来交易量可能会下降。
Gains Network是一个综合衍生品平台，允许进行加密货币、外汇和大宗商品杠杆交易，该平台目前与GNS代币质押者分享约33%的费用收入，与流动性提供者分享约17%的费用收入，但从今年九月开始，与GNS代币质押者分享的费用收入比例将提升到61%，这一举措可能会提升其估值。
Gains Network的市盈率是六个衍生品协议中最低的，只有10，价格/收入比为8.7，但在无激励条件下交易额/锁仓量比例较高，达到568，从关键指标、产品开发和未来更新这几个方面来看，GNS可能是一个被低估的项目。
Perpetual Protocol构建在Uniswap v3智能合约之上，目前其80%的费用收入分配给流动性提供者，约14%分配给PERP代币质押者。Perpetual Protocol年收入为140万美元，而解锁代币的价值却有280万美元，这意味着其年收益为负。综合各项指标，Perpetual Protocol似乎对投资者并不具有吸引力，很难与Optimism上的Kwenta (Synthetix)竞争。
由于使用LVL代币进行了大量交易激励，Level Finance协议在早期受到了很大的市场关注。 目前Level Finance协议的交易量一直维持在数十亿美元的水平，但由于代币的发行量和价格下降，一些关键指标处于下降趋势。
考虑到Level Finance具有与GMX类似的设计，交易额/锁仓量比值达到1000似乎有点过高（可能有人为因素导致），需要注意的是，尽管Level Finance产生了大量费用收入，但收益却是负数——这意味着该协议分发的代币多于产生费用的代币。
Level Finance将45%的费用收入分配给流动性提供者，10%分配给LVL代币质押者，10%分配给LGO质押者（注：LGO是Level生态系统中的推出第二个代币，具有治理权和财务权）。Level的一些关键指标，比如交易量，似乎因早期激励阶段而膨胀，但其收益为负，因此似乎不是一个有吸引力的投资选择。
MUX Protocol既是一种交易协议，也是一个聚合器，该协议将费用收入的70%分配给提供ETH的流动性提供者和MUX代币质押者。由于MUX部署在多个广泛采用的生态系统上，比如永续交易平台、期权平台、投注平台等，因此有不同类型的协议组合。MUX Protocol的市值较低，但可扩展性和可靠性表现较好，因此MUX可以看做是一个“有趣”的投资机会。
链上衍生品协议竞争日益激烈，很难发现最有前途的协议，也很难预测哪个协议会随着时间的推移而取得成功，本文也不是任何财务建议。
PANews
媒体专栏
阅读更多
Foresight News
金色财经 Jason.
白话区块链
金色早8点
LD Capital
-R3PO
MarsBit
深潮TechFlow
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。