亏快链日记：地球最好的价值投资日刊封面
为什么Defi项目不发币？因为发币是钱啊
本文编译自DaveKajpust的“DeFi是以太坊的杀手应用吗？Compound案例研究”
以太坊走过五个年头了，而我们却仍不清楚智能合约的最佳用例在哪里。
Pre-DevCon,circa2014
ICO是一次革命性的筹资方式的转变，推动了17年和18年初的大牛市。我们开始意识到区块链和智能合约带来的商业改变，筹资融资变简单了。创业者钱变得太容易了，筹集的大量资金都用于没用的网络代币和子项目，长远来看这些项目没什么价值。
其中的一个例子是Bancor，它筹集了大约1.5亿美元，用于代币交易协议建设，要求您使用Bancor的代币。Uniswap也提供代币交换协议，根本不需要代币，使用以太坊。做到了类似的事而且增长得更快，Uniswap只得到了以太坊基金会的10万美元资助。
Turbos Finance在Sui上推出稳定币智能路由:6月6日消息，Sui 生态 DEX 项目 Turbos Finance 宣布为 Sui 生态引入稳定币智能路由以建立 USDC 流动性池。此路由将允许客户使用 Wormhole 跨链桥封装的 USDC 资产与原生 Sui 资产无缝交易。[2023/6/6 21:19:20]
Bancor的代币实际上有用，但这不是重点。重点是，Uniswap的开发人员在不使用代币的情况下轻松复制协议。它表明基于以太坊的项目，可能不应该发币。市面上的99%的项目，都是为了发币而发币。
去中心化金融，是智能合约的正确使用方法吗？
在过去半年中，区块链在尝试用一种新的方法来使用智能合约，这个方法就是去中心化金融。
从讲故事的角度来说，DeFi将取代现有金融系统的传统技术，开源协议可以满足传统金融相同的需求，而这是一个有万亿美元级别潜力的市场。
当前全球前300家加密VC资管总规模为839亿美元:3月21日消息，据Coinstack Partners管理合伙人Ryan Allis在分析全球前300家加密货币风险投资公司后得出，300家加密VC管理的资本总额为839亿美元；旧金山是全球加密货币风险投资公司资本的第一大城市，代表着全球前50家加密货币风险投资公司总资本的45.16％，其次是纽约、香港、新加坡、奥斯汀、伦敦和上海。此外，尽管经历熊市，2022年仍是历史上加密货币风险投资的最大年份，市场进行了超过262亿美元的新资本投资，高于2021年的251亿美元。[2023/3/21 13:16:56]
过去二十年来互联网革命了传播媒体。报纸正在全世界消亡，新的互联网媒体正在获得力量。比如拥有9400万粉丝的播客PewDiePie，订阅量超过大多数国家的人口，视频总观看次数达到惊人的210亿。网络媒体对传统媒体的破坏是巨大的，所以破坏传统金融的机会也是巨大的。
Web3电子邮件平台Mailchain集成Web3 TLD和域名平台Freename:金色财经报道，Web3 电子邮件平台 Mailchain 在其 Web3 电子邮件收件箱中集成 Web3 TLD 和域名平台 Freename 的顶级域名（TLD）和子域名，任何 Freename 域名所有者都可以使用其域名私下发送电子邮件和信息。用户可以创建一个收件箱，注册域解析到的钱包地址，并直接向其他区块链钱包发送消息。Freename 使用户能够控制他们的 Web3 身份和顶级域名下的铸造域名。[2023/2/16 12:11:45]
今天的以太坊DeFi项目
TheBlock这个媒体提供了提供DeFi服务的协议和项目列表。然而，今天大多数这些协议都是没有赚钱的。这些项目可能在一些市场指标上表现很好看，但我们仍然不知道这些指标是否使协议有价值。MetaMask每天处理大量的交易，但目前无论如何也无法将其货币化。
微博推出数藏头像功能:9月15日，天下秀旗下自媒体数字藏品工具集TopHolder头号藏家联合微博钱包、微博会员正式上线数字藏品头像功能。
平台将100份定制款数藏头像面向百位百万以及千万级微博大V进行发放，包含互联网科技、娱乐、游戏动漫、生活方式类、萌宠、美食、 旅行等领域，正式开启数字藏品在社交场景内的新应用、新角色。（微博数字藏品）[2022/9/18 7:04:13]
0x，处理超过700,000交易，用途巨大，但到目前为止，它们的协议代币ZRX没有真正的用例。从他们这个月初的路线图更新来看，他们计划为它带来质押激励，但只有时间会告诉它是否给出了代币价值。
一些DeFi项目专注于创建一套智能合约，锁定ETH和代币，但项目本身不需要发币。这些项目包括Compound，Uniswap和dYdX等。目前大约4亿美元价值的加密货币被锁定在Defi的应用中。
Block二季度持有的比特币减值损失为3600万美元:金色财经消息，金融科技和数字支付巨头Block（前身为Square）周四公布了第二季度业绩，其中比特币相关收入下降34%至17.9亿美元。总收入下降6%至44亿美元，不包括比特币相关收入，净收入为26.2亿美元。持有的比特币减值损失为3600万美元。该公司表示，收入下降的原因“主要是由于消费者需求和比特币价格的下降，部分原因是加密资产更广泛的不确定性。”[2022/8/5 12:03:02]
不发币，那这些Defi项目怎么搞钱呢？
去年开始，一些基于以太坊的项目决定不发币，代币可能只会使协议复杂化，或引入一堆投机交易者。法律问题也有一定影响，一些代币容易被定义为证券。
Dharma，Compound，Uniswap和dY/dX等协议没有代币。并且他们每个都有真正的价值存储在他们的智能合约中，它们开始证明在区块链中构建有用的产品不需要发币。
只有在网络足够大时才需要代币。ETH用于ICO，锁定作为DeFi的抵押品，以及作为通用燃料。这些是支持以太坊区块链的好用例。
Defi项目没有充分理由拥有网络代币。他们专注于构建有效的产品，并获得强大的用户群。那，它们实际上是如何计划赚钱的呢？
收取协议费用！
收取少量费用以参与协议是一种完全合理的赚钱方式。整个金融业通过收取收取0-4％的费用来赚钱。只要产品可靠且有效，人们就不在乎0.25％的协议费用。
如果Defi协议收取少量费用，这有助于他们建立一个公共，透明，可升级，全球可用的货币市场，他们创造的产品将随着时间的推移积累价值。
围绕公司建立品牌将为平台带来信任，这将有助于带来更多用户。深入思考智能合约货币市场的品牌和经验将在公司周围形成护城河，并防止有人以0％的费用分叉代码的风险。0％分叉协议也不太可能进一步开发。虽然很酷，但没有人在免费工作时制造出优秀的产品。
以Compound为例，Compound锁定的代币价值约3000万美元。协议在V1中使用的费用是0.25％借款的原始费用。这样一算你可能觉得这不是很多钱。但让我们考虑一下今天传统货币市场的规模。市场规模估计超过3万亿美元，这是现在Defi总价值的一万倍，而这还没算一些相关产品和衍生品市场。结合智能合约的去中心化金融可以比当今传统的货币市场更有效，使得运营货币市场的成本更低，从而减少最终用户的费用。
构建DeFi产品而不是构建整个区块链
做底层公链很难。有太多的项目只是对比特币和以太坊稍微调整了协议，并声称自己更好。
但实际情况是，绝大多数的公链项目最终结果就是跑路和归零。对于独特的底层公链需求很小，主要的几个公链能满足95%以上应用需求，有独特需求的应用他们可以自行定制公链再运用跨链来接通网络，网络效应使得这些公链项目很难从目前的领导者那里窃取价值。
但是，构建DeFi产品的美妙之处在于它可以在任何智能合约平台上创建。Compound正致力于设计世界上最好的智能合约货币市场。Dharma正致力于成为世界上最好的点对点贷款智能合约。他们比任何人都更深入地思考它，并且他们正在建立一个可靠的品牌，他们可以围绕他们的产品建立护城河。
它们可以在其他平台上实现。很可能在明年，我们将开始在Cosmos，Polkadot，Tezos看到这些Defi项目实现在这些公链上。它们可以保留您的品牌和网络界面，并更改其运行的区块链，许多用户可能甚至不会察觉。
总结
让我们总结一下最重要的一点：
如果DeFi协议能够获得足够的管理资产，它可以以0.1％-4％的费用与传统银行竞争，并获利，这是清晰的商业模型。
传统货币市场估计有3万亿美元。这是一个巨大的机会。全球金融产品中有数万亿美元，而所有这些都是DeFi的机会。
建立一个品牌并吸引资金存储在协议中。这是许多DeFi应用程序的现实策略，并表明不需要无用的协议代币。
如果以太坊开始失势，DeFi产品可以迁移到其他智能合约平台。
现在DeFi领域的创新令人难以置信，机会无限。在接下来的二十年中，我们可能会看到大部分的金融服务转变为DeFi，形成数万亿美元的新数字资产，如果没有区块链这是不可能的，这也许才是智能合约的真正用例。
平心而论，它们拥有清晰商业盈利模式和，它们也有机构给于它们的启动资金。它们没有足够大网络去支撑网络代币，发币，一定角度上，就是钱。
但不少炒客一直痛骂Dharma、Compound这类的优质Defi项目不发币，因为他们不发币，散户们就没币炒。这类优质的Defi项目没有给机会散户们与他共同见证价值的积累沉淀，而市面上反而更多垃圾项目圈走散户的钱。
那句话怎么讲“有币有真爱，冇币冇高潮”，一个加密货币项目，不发币，投资者和用户又怎么对它有信仰呢？你又怎么看？
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