2019年第21周区块链二级市场报告
2019年5月19日-2019年5月25日
本期报告重点内容：
大盘走势：高位盘整，趋势向上
九大交易所成交量：九大交易所累计成交量下降35.95%
数字资产换手率：十大数字资产累计换手率下跌29.67%
交易所钱包余额：BTC余额上升1.02%，USDT余额下降4.03%
场外溢价率：USDT场外价格指数维持正溢价
比特币波动率指数：波动率指数震荡下行，市场情绪保持贪婪
期货合约：短期期货贴水转升水，多头头寸维持优势
宏观视角：本周各类风险资产普跌，比特币收益位列第一
市场总结
??本期报告详细内容：
?1.大盘走势：高位盘整，趋势向上
?截至报告统计时间，本周六全球区块链资产总市值为2511.9亿美元，较上周同期2319.2亿美元上涨192.7亿美元，涨幅为8.31%；市场24小时成交量754.1亿美元，较上周同期780.6亿美元下跌56.6亿美元，跌幅为3.44%。
?截至报告统计时间，Tokenmania8周行情指数最新点位6.80%,Tokenmania32周行情指数最新点位7.22%，Tokenmania60周行情指数最新点位11.23%。
?本周大盘维持高位盘整，市场成交量能有所回落，投资者保持贪婪情绪。周初大盘自低点修复反弹，而后基本保持在2300亿美元上方高位盘整，莱特币一度领涨，大盘收报2319.2亿美元，较上周同期上涨8.31%。随着比特币价格震荡上行创下近期高位，市场对后市预期切换频繁，远期合约震幅加大。从盘面上看，目前比特币价格较为坚挺，基本维持在支撑区域上方，中长期趋势依旧向上。
?继四月初大盘气势如虹创下新高，结束区间震荡行情后，市场作出方向性选择进入上行通道。尽管目前加密货币市场表现更多是存量资金博弈的结果，但Facebook、富达投资等多家金融机构与互联网公司的相关布局有望为虚拟货币带来庞大的增量资金和用户群体；近期全球市场受到多种利空因素袭击，欧元区经济数据不佳，贸易不确定性加剧经济下行风险，推动投资者对避险资产的需求，外围风险资产普遍下跌而价格仍处相对高位，部分避险资金流向数字货币龙头币种进一步推升了比特币的交易需求。长期看目前比特币仍处于估值低位，将维持震荡上涨走势。
统计：自2017年夏天以来，超过40个比特币分叉币市值已跌去了98%以上:Bitcoin.com发布统计文章称，自2017年夏天以来，比特币网络创建了超过44个分叉币，到目前为止，其中多数已经跌去了相当大的价值，几乎一文不值。具体而言，超过40个比特币分叉币市值已跌去了98%以上。BTC本身、BCH、BSV在相当长的一段时间里表现最具竞争力，从价格、链上活动和社区规模上来看，只有这三个币种存在值得计算的数据。（Bitcoin.com）[2020/9/21]
?图1?本周全球区块链资产总市值变化
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania
?图2?近两年比特币价格变化
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania
?2.九大交易所成交量：九大交易所累计成交量下降35.95%??
?本周九大交易所一周累计总成交量为7077.94亿元人民币，较上周下降3972.22亿元，降幅为35.95%，本周单日成交量均值为1011.13亿元。从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是Huobi（35.12%)，BitMEX（25.39%)，Binance（16.30%)，前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的76.82%，前三名占比较上周减少2.01%；Huobi本周累计成交量较上周下降1514.62亿元，降幅为37.86%，BitMEX本周累计成交量较上周下降1398.78亿元，降幅为43.77%，Binance本周累计成交量较上周下降53.33亿元，降幅为4.42%。
?图3?近两周九大交易所总成交量变化
资料来源：非小号，TokenMania
?图4?九大交易所历史每日总交易量变化??
资料来源：非小号，TokenMania
?从更长的时间维度来看，今年一季度九大交易所日交易量基本处于400亿元上下区间震荡，4月初大盘一度放量上涨，而后市场成交量从高位逐渐下行；继上周市场量能放大，日成交量创下今年1月以来新高后，本周市场成交量从高位回落，但仍处于相对高位。考虑到目前各大交易所存在刷量的行为，实际成交数据可能更低，根据Bitwise最新研究显示，比特币现货实际交易量约为5.54亿美元，约占统计总量的5%。
?从LocalBitcoins的全球交易量来看，近期全球比特币场外交易量在5300万美元上下小幅震荡，最近一周全球比特币场外交易量上涨0.13%至5508.4万美元；中国比特币场外交易量大幅上涨16.08%至3284.7万元；委内瑞拉最近一周BTC场外交易量小幅下滑，依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例计算，最近一周场外BTC交易量约4835万元。
动态 | 区块链公司在2019年通过HackerOne支付了近100万美元的漏洞赏金:金色财经报道，加密货币和区块链公司于2019年通过漏洞披露平台HackerOne向黑客奖励了近100万美元的赏金，用于查找和解决系统漏洞。该数字与2018年相比增长了64％。根据HackerOne的数据，加密货币和区块链行业的平均赏金最高，为6124美元。[2020/1/14]
?图5LocalBitcoins全球交易量
资料来源：Coin.Dance，TokenMania
?图6LocalBitcoins中国地区交易量
资料来源：Coin.Dance，TokenMania
?图7LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量
资料来源：Coin.Dance，TokenMania
?：九大交易所是指：币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb
?3.数字资产换手率：十大数字资产累计换手率下跌29.67%
?本周十大数字资产周累计换手率238.20%，较上周下跌100.50%，跌幅29.67%；换手率最高为38.13%，最低为29.56%，极值差为8.57个百分点。近期大盘波动剧烈，市场交易活跃，十大数字资产换手率仍位于前期高位。
?图8?近两周十大资产日均换手率变化
?资料来源：CoinMarketCap，TokenMania
?图9?本周十大资产换手率明细
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania
?本周累计换手率排名前三位的分别是ETC（本周503.59%，较上周下跌297.14%，跌幅37.11%)，LTC（本周466.72%，较上周下跌162.81%，跌幅25.86%)，EOS（本周298.58%，较上周下跌137.70%，跌幅31.56%);累计换手率排名后三位的分别是ADA（本周36.39%，较上周下跌22.44%，跌幅38.14%)，XRP（本周82.88%，较上周下跌65.32%，跌幅44.08%)，BTC（本周122.11%，较上周下跌26.74%，跌幅17.96%)。
?换手率是十大币种的每日平均值。
?4.交易所钱包余额：BTC余额上升1.02%，USDT余额下降4.03%
现场 | 金色财经颁发“2019最佳技术服务机构”奖 共10家企业获奖:2019年12月27日，由金色财经主办的“与时共创”颁奖盛典在京举行。金色财经“与时共创”对2019最佳技术服务机构进行评选，经评委的评选，ChainUP、复杂美、币核科技、创飞科技、触链科技、路印协议、原力协议、星算科技、YOUChain、比特币中国云等十家企业获“2019最佳技术服务机构”奖项。
本次活动邀请到国内外百余家知名区块链企业、300多名行业领袖、众多产业上下游服务机构代表等业界知名人士共同见证此次颁奖盛典。金色财经“与时共创”活动邀请到40余名资深行业专家作为专业评选团，结合网络投票进行综合评审，通过不同的奖项，对各个企业对实现赋能实体创新引领行业未来发展的努力进行表彰，实现与时代共同探索区块链，共创行业美好蓝图。[2019/12/27]
?本周交易所BTC余额较上周上升1.02%，交易所USDT钱包余额11.68亿USDT，较上周下降4.03%。本周Tether增发2.19亿USDT，当前USDT流通总量为30.89亿美元，较上周增加7.62%。
?图10?近期交易所BTC余额与BTC价格走势
资料来源：TokenMania
?图11?交易所USDT总余额变化
资料来源：TokenMania
?交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据
?5.场外溢价率：USDT场外价格指数维持正溢价
?场外溢价率反映了场外价格较场内价格的溢价水平，也是捕捉场散户外资金情绪的工具。一般而言，高溢价率意味着场外资金入场情绪积极，反之则意味着散户资金进场动力不高，甚至是资金在出逃。
?图12KrakenUSDT/USD交易对价格
资料来源：Tradingview，TokenMania
?图13USDT折溢价指数
资料来源：CHAINEXT，TokenMania
?本周交易所USDT场外价格维持窄幅幅震荡，kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.26%，最高溢价0.82%，收盘溢价0.46%，基本保持正溢价；同时，本周人民币USDT场外折溢价指数全部处于正溢价状态，周内小幅震荡，开盘值101.224点，最高值102.04点，最低值100.63点，收于100.86点。
声音 | 分析师Josh Rager：如果5月比特币收于8975美元，将会创2013年11月以来最高月涨幅:据bitcoinist消息，加密货币分析师Josh Rager最近发推表示，如果比特币在5月份收于8975美元或者更高的价格，月涨幅将达到70.37%，创2013年11月以来新高。[2019/5/30]
?USDT场外折溢价指数为100时表示USDT平价，指数大于100表示USDT溢价，小于100则表示USDT折价。
?6.比特币波动率指数：波动率指数震荡下行，市场情绪保持贪婪
?一般而言，比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度，该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。
?图14?日级别比特币BVOL24H波动率
资料来源：BitMEX，TokenMania
?图15?恐惧&贪婪指数
资料来源：Alternative.me，TokenMania
?本周比特币价格波动率指数震荡下行，但目前依然处于高位。波动率指数开盘值4.25，最高值11.19，最低值2.03，收盘值2.03，收盘值较上周同期下跌52.24%；恐惧&贪婪指数最新点位69，较上周同期70点减少1点，市场情绪仍为贪婪，投资者情绪高涨，市场人气修复至近期高位。
?7.??期货合约：短期期货贴水转升水，多头头寸维持优势
?从期货合约的角度来看，本周不同期限合约基差再次扩大，尾盘由贴水转为升水状态，多头头寸占比维持优势。从期限结构上来看，本周OKEX的当周合约价格由贴水转为升水，平均升水0.46%；次周合约价格由贴水转为升水，平均升水0.41%；季度合约价格平均升水1.40%；BitMEX永续合约平均升水0.02%。从Bitfinex比特币期货多空头头寸总量来看，近期多头头寸维持优势，但占比较高位有所回落；截至报告统计时间，Bitfinex的多空对比54.77%：45.23%，BITMEX多空对比为50.23%：49.77%。
?随着比特币价格震荡上行创下近期高位，市场对后市预期切换频繁，远期合约震幅加大。本周主流交易所再次出现比特币期货短时间插针，投资者大规模爆仓的现象，行情震荡下，望投资者注意风险。
?图16?近两周比特币期货与现货价格走势
资料来源：OKEX，BitMEX，TokenMania
胡润发布2018区块链企业排行榜 北京、底层平台最多:6月9日，胡润研究院发布的《2018胡润区块链企业排行榜TOP20》显示，从地区分布来看，北京是此次上榜的区块链领军企业的集中地，以8家公司处于绝对的领先地位；杭州和深圳各以4家公司位居第二；上海以3家公司位居第四。此外，苏州有1家公司上榜。区块链基础设施与平台方面，包括底层平台最多，达到13家，其次为应用公益3家；区块链硬件2家。[2018/6/10]
?图17?近两周比特币期货升贴水率
资料来源：OKEX，BitMEX，TokenMania
?报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算
???8.?宏观视角：本周各类风险资产普跌，比特币收益位列第一
?从资产配置的角度，数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言，各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置，随着资产类别的组合方式多样化，在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。
?本周各类风险资产普遍下跌，黄金与比特币保持正收益，比特币收益率在各类资产中收益率居首。近期全球市场受到多种利空因素袭击，欧元区经济数据不佳，贸易不确定性加剧经济下行风险，推动投资者对避险资产的需求。美股方面，道指连续第五周下跌，周跌0.69%报25585.69点，录得2011年以来的最长连续下跌周数，纳指周跌2.29%，标普500指数周跌1.17%，均连跌三周；COMEX黄金期货周涨0.67%，报1284.3美元/盎司；因美国经济数据疲弱，美元指数本周下跌0.43%；国内股市方面，A股成功纳入富时罗素，本周上证综指跌逾1%报2852.99点，深证成指、创业板指跌逾2%，北向资金连续7日净流出，受外部环境等因素影响，目前A股三大指数均录得周线五连阴；恒生指数本周下跌2.12%报27353.93点，连续第三周下跌。
?此外，由于英国政府不接受首相特蕾莎-梅在脱欧问题上的立场，本周特蕾莎?梅正式发表了离职讲话。特蕾莎?梅被迫下台使英国脱欧进程面临更多不确定性因素，脱欧僵局将对市场情绪造成影响。
?图18?本周各类资产动态收益率比较
资料来源：TokenMania
?对近三年各类资产的动态收益率进行比较，比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为1910%，位居各类资产首位，同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外，其他资产收益率表现分化，美股表现相对较好，标准普尔500指数涨幅36.13%，纳斯达克综合指数涨幅57.11%；此外恒生指数涨幅37.94%，上证综指涨幅1.11%。
?图19?近三年各类资产动态收益率比较
资料来源：TokenMania
?各类资产中数字货币的市值波动性最强，在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中，数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势，熊市实际上有助于市场中劣质项目的淘汰和短期投机者的离场。近期市场行情有所回暖，但数字货币仍处于估值低位，随着泡沫的挤出，数字货币值得作为另类资产进行部分配置。
?9.市场总结
??大盘走势：本周大盘维持高位盘整，市场成交量能有所回落，投资者保持贪婪情绪。周初大盘自低点修复反弹，而后基本保持在2300亿美元上方高位盘整，莱特币一度领涨，大盘收报2319.2亿美元，较上周同期上涨8.31%。从盘面上看，目前比特币价格较为坚挺，基本维持在支撑区域上方，中长期趋势依旧向上。
?继四月初大盘气势如虹创下新高，结束区间震荡行情后，市场作出方向性选择进入上行通道。尽管目前加密货币市场表现更多是存量资金博弈的结果，但Facebook、富达投资等多家金融机构与互联网公司的相关布局有望为虚拟货币带来庞大的增量资金和用户群体；近期全球市场受到多种利空因素袭击，欧元区经济数据不佳，贸易不确定性加剧经济下行风险，推动投资者对避险资产的需求，外围风险资产普遍下跌而价格仍处相对高位，部分避险资金流向数字货币龙头币种进一步推升了比特币的交易需求，长期看目前比特币仍处于估值低位，将维持震荡上涨走势。
?交易量：九大交易所成交量下降35.95%。本周九大交易所一周累计总成交量为7077.94亿元人民币，较上周下降3972.22亿元，降幅为35.95%，本周单日成交量均值为1011.13亿元。从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是Huobi计算，最近一周场外BTC交易量约4835万元。
?换手率：十大数字资产换手率下跌29.67%。本周十大数字资产周累计换手率238.20%，较上周下跌100.50%，跌幅29.67%；换手率最高为38.13%，最低为29.56%，极值差为8.57个百分点。近期大盘波动剧烈，市场交易活跃，十大数字资产换手率仍位于前期高位。本周累计换手率排名前三位的分别是ETC（本周503.59%，较上周下跌297.14%，跌幅37.11%)，LTC（本周466.72%，较上周下跌162.81%，跌幅25.86%)，EOS（本周298.58%，较上周下跌137.70%，跌幅31.56%)。
?交易所钱包余额：BTC余额上升1.02%，USDT余额下降4.03%。本周交易所BTC余额较上周上升1.02%，交易所USDT钱包余额11.68亿USDT，较上周下降4.03%。本周Tether增发2.19亿USDT，当前USDT流通总量为30.89亿美元，较上周增加7.62%。
?场外溢价率：USDT场外价格指数维持正溢价。本周交易所USDT场外价格维持窄幅幅震荡，kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.26%，最高溢价0.82%，收盘溢价0.46%，基本保持正溢价；同时，本周人民币USDT场外折溢价指数全部处于正溢价状态，周内小幅震荡，开盘值101.224点，最高值102.04点，最低值100.63点，收于100.86点。
?比特币价格波动率指数：波动率指数震荡下行，市场情绪保持贪婪。本周比特币价格波动率指数震荡下行，但目前依然处于高位。波动率指数开盘值4.25，最高值11.19，最低值2.03，收盘值2.03，收盘值较上周同期下跌52.24%；恐惧&贪婪指数最新点位69，较上周同期70点减少1点，市场情绪仍为贪婪，投资者情绪高涨，市场人气维持近期高位。
?期货合约：从期货合约的角度来看，本周不同期限合约基差再次扩大，尾盘由贴水转为升水状态，多头头寸占比维持优势。从期限结构上来看，本周OKEX的当周合约价格由贴水转为升水，平均升水0.46%；次周合约价格由贴水转为升水，平均升水0.41%；季度合约价格平均升水1.40%；BitMEX永续合约平均升水0.02%。从Bitfinex比特币期货多空头头寸总量来看，近期多头头寸维持优势，但占比较高位有所回落；截至报告统计时间，Bitfinex的多空对比54.77%：45.23%，BITMEX多空对比为50.23%：49.77%。
?随着比特币价格震荡上行创下近期高位，市场对后市预期切换频繁，远期合约震幅加大。本周主流交易所再次出现比特币期货短时间插针，投资者大规模爆仓的现象，行情震荡下，望投资者注意风险。
?宏观视角：本周各类风险资产普遍下跌，黄金与比特币保持正收益，比特币收益率在各类资产中收益率居首。近期全球市场受到多种利空因素袭击，欧元区经济数据不佳，贸易不确定性加剧经济下行风险，推动投资者对避险资产的需求。美股方面，道指连续第五周下跌，周跌0.69%报25585.69点，录得2011年以来的最长连续下跌周数，纳指周跌2.29%，标普500指数周跌1.17%，均连跌三周；COMEX黄金期货周涨0.67%，报1284.3美元/盎司；因美国经济数据疲弱，美元指数本周下跌0.43%；国内股市方面，A股成功纳入富时罗素，本周上证综指跌逾1%报2852.99点，深证成指、创业板指跌逾2%，北向资金连续7日净流出，受外部环境等因素影响，目前A股三大指数均录得周线五连阴；恒生指数本周下跌2.12%报27353.93点，连续第三周下跌。
?此外，由于英国政府不接受首相特蕾莎-梅在脱欧问题上的立场，本周特蕾莎?梅正式发表了离职讲话。特蕾莎?梅被迫下台使英国脱欧进程面临更多不确定性因素，脱欧僵局将对市场情绪造成影响。
风险提示
回调风险
国内外监管政策超预期
比特币合约价格波动
Tether事件后续调查及处理
免责声明
?TAMC研究院与本报告中所涉及的数字资产或其他第三方不存在任何影响报告客观性、独立性、公正性的关联关系。
?本报告所引用的资料及数据均来自合规渠道，资料及数据的出处皆被TAMC研究院认为可靠，且已对其真实性、准确性及完整性进行了必要的核查，但TAMC研究院不对其真实性、准确性或完整性做出任何保证。
?报告的内容仅供参考，报告中的事实和观点不构成相关数字资产的任何投资建议。TAMC研究院不对因使用本报告内容而导致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。读者不应仅依据本报告作出投资决策，也不应依据本报告丧失独立判断的能力。
?本报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于定稿本报告当日的判断，未来基于行业变化和数据信息的更新，存在观点与判断更新的可能性。
?本报告版权仅为TAMC研究院所有，如需引用本报告内容，请注明出处。如需大幅引用请事先告知，并在允许的范围内使用。在任何情况下不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。