●评级：减持
目标价格：$107.25
当前价格：$113.84
导读：我们重申对Litecoin的目标价107.25美元，评级由增持调整为“减持”评级。莱特币即将于2019年8月第二次减产，根据2015年8月26日莱特币第一次减产的历史行情，我们认为莱特币减产行情的预期已经过度消化；我们把莱特币的价值抽象为固有价值和通用货币属性的价值；莱特币币价影响因素比较复杂，但万变不离其宗，我们采用成本定价法给莱特币估值。
投资要点：
●莱特币将于2019年8月6日上午十点左右第二次减产，减产预期已经被市场充分消化，应充分警惕后市回调风险。从目前币价来看，减半行情已被市场充分吸收，币价已经上涨了将近2倍。从年初至今，LTC一路高歌猛进，从不到40美元涨到现在超过113美元，但莱特币的基本面并没有变化，包括电费成本、奖励块数、网络技术更新、大众舆论和政府的监管等；莱特币的价值并不足以支撑其现有价格，其固有价值由于挖矿成本理论上应当翻倍，但其整体价值并不一定翻倍。
动态 | 冒充莱特币基金会赠送LTC的局已用户309枚LTC:最近，在YouTube和Facebook上传播、冒充莱特币基金会赠送LTC的局被揭露。根据者的地址，总共从用户那里309枚LTC，价值大约12505美元。
此前消息，12月24日，莱特币基金会项目主管David Schwartz警告说，冒充基金会的YouTube频道最近播放了2019年莱特币峰会的视频，并假装它正在现场直播。该视频的描述错误地说，莱特币基金会现在正在提供100000 LTC。该视频部署了一个经典的加密局，声称将LTC发送到某个地址的任何人将获得较大的LTC作为回报。（Beincrypto）[2019/12/26]
●莱特币挖掘成本未显著变化，莱特币价格没有持续上涨的底层逻辑。按我们之前的论述，莱特币挖币成本影响因素没有到目前为止没有显著变化，因此我们并不认为莱特币基本面发生了变化。因此我们认为莱特币没有超过目标价的上涨基础，市场行情变化和投机等因素会使币价偏离其基本面价值。
声音 | 李启威：莱特币可以比比特币更好的处理算力骤降问题:莱特币创始人李启威发推称：由于莱特币的出块速度是比特币的4倍，因此其网络可以更好地处理算力的突然下降。但李启威也承认如果有人通过LTC和BTC发送相同数量的资金，LTC交易的确认时间远远长于比特币网络。[2019/8/13]
估值分析：
由于莱特币基本面没有显著变化，我们依然维持之前的估值思路和数据：挖矿的实质就是延续账本，比拼算力，靠全世界所有的矿机的算力一起来通过算随机数的哈希值的方法抽签，中签的概率为矿机算力占全网总算力的比值。影响莱特币挖矿成本的因素有区块奖励、算力、运营成本、全网算力。
华尔街资深人士：将在比特币价格飙升后出售莱特币:Fortress投资集团前对冲基金经理Michael Novogratz表示：在比特币价格飙升之后，他将出售莱特币。“我认为它不会与比特币在投资领域有同样的影响”，他曾在周二表示当前任职的公司“银河投资”在周末推出其加密货币基金。并且他认为：“比特币价格上涨幅度会加快，并在两至三个月之间达到4万美元。其中存在的唯一风险就是价格上涨会引起监管机构的过多负面关注。”[2018/1/1]
我们以能耗比最高的莱特币A4矿机为蓝本，结合中国2018年工商业平均电价0.5135元/kw·h，根据Bitinfocharts.com提供的全网算力与每小时平均出块个数等数据，估算莱特币的固有价值。
截止现在莱特币价格涨至275美元 涨幅达9%:根据火币pro数据显示，25日午间12点莱特币（LTC）从251美元的地位开始上涨，25日晚间8点45分价格涨至275美元，涨幅9%，随后价格小幅回落，现价格收于262美元。[2017/12/26]
进一步，根据估算的莱特币固有价值，我们采用成本乘数法，以能耗比最高的芯动T2T一体机为基础计算出比特币的固有价值，根据比特币市价除以其固有价值得出一个乘数，由于比特币与莱特币同为数字货币
通用货币，我们原则上假定其估值方法和原则是互相适用的，因此我们将这个乘数乘以莱特币的固有价值，那么超过固有价值的部分就是通货的价值了，还有由市场供需和投机造成的价格扰动。
因此，我们保守地给出LTC目标价107.25美元，给予“减持”评级。
风险提示：
1.从基本面来看，莱特币没有发生显著变化，其目前价值难以支撑当前价格。
2.莱特币在2015年第一次减产时价格冲高后伴随着剧烈的价格回调，今年莱特币的价格涨幅已经接近2倍，基本透支了减产行情，短期来看，后市价格很可能下跌。
评级标准:
报告发布日后的6个月内项目币价的涨跌幅相对于同期相关数字货币行情指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：
强烈增持：相对于同期相关数字货币行情指数涨幅大于25
增持：相对于同期相关数字货币行情指数涨幅在5~25之间
中性：相对于同期相关数字货币行情指数涨幅在-5~5之间
减持：相对于同期相关数字货币行情指数涨幅在-5~-25之间
强烈减持：相对于同期相关数字货币行情指数涨幅小于-25
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