你以为印的是废纸，其实印的是借条。
你以为赚的是利润，其实赚的只是现金流。
作者:黄席盛
来源:我们是NewMoney
ID:ournewmoney
在华兴资本做了2年FA以后，多少算是认识一些CEO。一位CEO经过辗转介绍，终于找到我，约我早上喝咖啡。
这样的问题我基本每周至少听到2次：
「我有一个非常好的资产，但是实体市场融资困难，我能不能也发一个币？」
我说，
乾坤暗，日月昏，币圈从来乱纷纷。
想在乱世把钱挣，且听我来道个真。
1发币到底是一个怎样的游戏？
大部分发币的人理由都很类似，发币来钱快啊。
债权融资，押房押车，带嫖带，行长仍抽贷；VC融资，编大故事，吐干唾沫，TS仍被撕。
发币呢？只用花40万做个法务合规，花50万做一套白皮书和网站，花100万足够搞定国内外市场宣发，就能募得数亿的资金。现在行情不好，募不到几个亿，但是募到个5000万还是不难的。
2021年度国家社会科学基金重大项目招标启动：数字人民币和区块链选题入围:8月14日消息，经全国哲学社会科学工作领导小组批准，2021年度国家社会科学基金重大项目招标已正式启动，其中包括了数字人民币和区块链选题研究方向，分别是：《依托中非命运共同体建设推动数字人民币国际化研究》和《基于区块链的社区居家养老模式与质量安全体系研究》。据悉，本次招标对象主要包括中央有关部委，教育部直属高校，省级以上（含）党校、社科院、高校和重点研究基地，军队系统重点院校和社科研究机构。（中国社会科学网官方公众号）[2021/8/14 1:54:53]
200万成本拿到5000万，稳赚不赔。换成我，我也三点钟不睡觉了。
当5000万拿在手上，这时才开始想，这5000万是用什么东西交换回来的。
「哦，token，不过是我印刷的废纸」，很多年轻的项目方会这么想，「需印假钱换真钱，莫用真钱买假钱」，于是就潇洒去了。
上了交易所以后，暴跌的现实才会扑面而来。因为前20名以外的币基本上没有信仰，一级市场的币民无非抢着卖出赚个一二级市场差价，再去「梭哈」下一个项目。
高盛开始在?摩根大通基于区块链的实时盘回购网络中进行交易:市场消息，高盛开始在?摩根大通基于区块链的实时盘回购网络中进行交易。据悉，摩根大通创建的实时盘中回购交易使用摩根大通内部开发的区块链应用程序，并在其经纪人交易商和银行实体之间成功进行。使用区块链可以使借款人和贷方通过实时同步的交易结算来执行短期的日内回购交易，从而创造了获取日内流动性的新方式。回购交易的抵押和现金部分都将使用区块链进行结算，现金部分将使用摩根大通币（JPM Coin）。 （金十）[2021/6/23 23:58:30]
项目方的第一个选择，是任由币价下跌。
下跌的第一阶段。
「不要怕，只是技术性调整。上有老，下有小，跪求X总拉拉盘。」
下跌的第二阶段。
「狗庄拉盘，直播跳楼，直播割腕。」
下跌的第三阶段。
「盘内招盘外招一起出，有的走立案程序，有的则是开始打人砸办公室。」
这个时候，项目方才意识到币民的可怕，币民既可以在求投资份额时像狗一样摇尾巴，也可以在维权时拿着敌敌畏走进办公室。
泰国央行启动基于区块链的政府储蓄债券发行平台:金色财经报道，泰国中央银行宣布，已经启动了一个用来发行政府储蓄债券的基于区块链的平台。根据新闻稿，泰国央行在一周的时间内出售了价值500亿泰铢（约合16亿美元）的政府储蓄债券。启用该区块链平台将有助于建立更安全、有效的政府债券发行机制，并有助于降低相关的运营成本。新闻稿称，在下一阶段，基础设施将得到扩展，以支持所有不同的政府债券。[2020/9/15]
币民的逻辑也很有意思「富人和富人之间讲权责关系，但穷苦百姓和富人之间，一定是富人为富不仁。」「ICO本就是违法，赚钱我就走人，不赚钱我就报警。」
于是只剩下第二种选择，拉盘呗。
当初5000万卖出去的Token，又开始被抛售回项目方手上。项目方接不接得住这个盘，得看下述三个问题：
1）一级市场释放的Token有多少会成为卖盘？
20%还是30%？很有可能是90%，除了持币太多无法出货的情况，小散当然是能跑多快跑多快。每一个币民都希望别人是死忠粉，只有自己看清楚一切，然而这一波币市的参与者已经不是大爷大妈了，互联网信息流通的速度极大地缩短一个资金盘的周期。
动态 | 中国雄安集团区块链管理平台首次发出预警:据河北新闻网报道，为解决农民工欠薪难题，中国雄安集团首创“区块链+保障金”方式，综合应用区块链管理平台和建设者工资保障金，在技术、管理、制度等多方面保障雄安建设者劳动报酬权益。近日，雄安新区“千年秀林”工程某施工企业未能按合同约定时间支付工资，区块链管理平台首次发出预警，并向115名农民工代付首笔36万余元建设者工资。[2018/12/26]
2）二级市场有多少买盘？
同上，对于币民而言，同样是50名开外不具备主体资信的币，一个让我在二级市场买入，一个给我参加一级市场私募投资的机会，毫无疑问是选择后者。当每一个币民都认为自己可以参加私募更便宜的拿到货，谁还会在二级市场当接盘侠呢？
3）币民要在什么价格退出才满意？
理论上，币民只要不赔钱就好了，但币民的成本和项目方的成本可不一样，由于代投大约需要赚50%的佣金，币民的成本可能是项目方成本的2倍。举例而言，项目方给代投的价格是1枚ETH可兑1000枚Token，但代投给币民的价格是1枚ETH可兑500枚Token——项目方的Token成本是1/1000ETH，而币民成本是1/500ETH，足足两倍。
区块链将发力雄安房屋租赁:近日，在中国银行雄安分行开业揭牌之际，蚂蚁雄安数字技术有限公司与中国银行雄安分行在雄安新区签署战略合作协议。据了解，未来双方将基于在区块链技术打造的雄安住房租赁相关领域开展深度合作，为各方提供相关金融服务支持，以此助力新区在住房租赁领域快速发展。蚂蚁金服相关负责人表示，双方将在金融科技、零售银行、消费金融、开放信贷平台、智慧城市服务等领域依托大数据及分析应用，实现深度精准服务用户、智能风险监控。“这是蚂蚁金服利用区块链技术打造的雄安房屋租赁项目的又一举措，通过与中国银行的合作，在雄安住房租赁领域将提供更为完备的金融服务。”蚂蚁金服相关负责人表示，未来，合作双方还就在雄安新区的支付、大公司金融等业务展开合作。[2018/4/24]
更大的套路并非这个，而是ETH本身！当项目方募资时，币民疯狂买入ETH造就ETH涨至8000元人民币，ETH的既得利益方开始在高位出货。当项目方想要卖出ETH来给自己的Token拉盘时，ETH的价格很快暴跌至2500元人民币。
当币民要求保本退出时，要求的是1Token=1/500ETH=16元，而项目方手头的筹码只有1Token=1/1000ETH=2.5元了。呜呼哀哉，只剩1/6了，拉得动盘才怪。
我们乐观再乐观一些地假设，当初5000万的募资额，需要1亿资金即可拉住，那么项目方的现金流也是如图所示。
你以为印的是废纸，其实印的是借条。
你以为赚的是利润，其实赚的只是现金流。
2那这些币圈人是怎么暴富的？
毕竟吸引我们投入宝贵时间来研究的，一定是币圈暴富的神话。在讲完了发币圈钱的实质后，再来讲讲币圈如何暴富。以下三个小故事，以飨读者：
1）项目方
某项目方在ETH2000元的时候发项目募资，在ETH8000元的时候偷偷卖掉套现，相对人民币净赚4倍，相对今天ETH价格净赚12倍。即便将当初投资人的钱翻倍还回，自己还能剩下10倍。按照去年募资额数亿来算，到手就是数十亿的利润，可以说是真正赚到了的人。
换句话说，这和做个P2P平台，用募资金额去炒期货，也没什么差别。唯一的差别在于法律的监管，对于开P2P炒期货的行为已有判例，3年以上10年以下有期徒刑。而发ICO呢？赚钱没事，赔钱了也很难定罪，只要稳住币民情绪，几年过后又是一条好汉。
相比于法律上的风险，获得巨额财富本身，对人性就是一个挑战。不是每一个暴富的项目方都知道自己是如何暴富的，某个项目的发行人，我在去年底见到时还是光滑的面庞，几个月后再在视频中看到，已经是满面脓疱。据说，这种情况是因为溜冰排不出所致。快感，真正让人飘飘欲仙的快感，正因为脱离常轨，才能达到！
2）代投
代投指的是委托投资的人，一边向上家拿到份额，一边分发销售给下家。没有人知道自己的上家有几级，直到几起跑路事件以后，人们才发现，竟然存在长达20级的代投链条。而且很有意思的是，越是高级的代投，素质越差，微商、宝妈、邮币卡、贷款销售。越是底层的代投，反倒素质越高，来自大投行、信托、创业者、VC。和任何财富管理的生意一样，理论上，只是销售金融产品，不承担风险。而实际上呢？出了问题，币民还是会找代投要个说法。尤其是，当损失不是币价暴跌，而是由于上家跑路导致没有发币。
在曾经的某大代投跑路事件中，最大的问题倒不是这个币的投资人遭受损失，而是某些代投在下家的武力胁迫下，动用其他项目的代投资金填坑，引发的连锁反应。曾经的神奇少女已经卷着资金在海外玩耍，但流亡无法归国，这份代价不是每个人都愿意承受。
3）币民
我们北京有一个一起玩的互联网金融小圈子，仍然记得去年有一个做互金客服的大姐比我们都先开始炒币，据说赚了不少钱。
一起聊天时，好些朋友自嘲，我们那么懂金融，结果赚钱远不如一个客服大姐。我说不尽然，市场是最懂每个人强弱的，如果心智没有到达水平，赚到的钱还是会还给市场。说归说，我们还是用了浑身解数，力劝大姐赶紧把币全部卖了，换成人民币。卖完后，我们也是为她舒了一口气。
几周前，看到大姐在网上发糖果，问候了一下，我才发现——大姐忍不住，又把全部身家杀入币市，结果被深度套牢，只能靠发一发糖果赚点小钱为生。
对于那些破产几次最终暴富的人，我真心尊重他们的财富和成就。而新进入，又缺乏深刻思考的暴富者，实际上很难留住财富。在人生的岔路上总是跟随别人的判断，指望幸运降临，这样的傻瓜无药可救！
3币的未来
币的本身，提供了全球唯一一个不依赖中心记账的绝对公正的账本，在财富储存和跨境转账方面具备极大地应用价值。发币本身也有广阔的未来，或许是全球化优秀企业获取流动性溢价的绝佳方式，将缩短传统股权市场的摩擦成本。
但可以确定的一点是，在加密货币被监管认可和广泛应用之前，一个真正的优质企业不可能冒着法律风险通过ICO去募资。这件事情不用费脑子就能想明白，或者说，A股的3000家上市企业，为何无一发币？
答案不言自明，当下99%的ICO，就是毫无价值的空气包装销售给散户。这场狗庄和狗散的游戏，最终没有赢家。
发币之前，先想好几个问题：
1.拿到手的钱，到底赚的是利润，还是赚的现金流。
2.投资者亏损后，会自负盈亏抹眼泪，还是会带「社会人」杀上门去？
3.为什么徐老师如此鼓吹区块链后，真格的700投资项目中，真正发币的也没几个？
4.你能判断1年后行业的格局，还是在「蒙眼狂奔」？
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