数字货币踏入熊市近一年，近两个月的回调为投资者带来了积极情绪。价格回暖受多方因素影响：备战丰水期的新增算力，SEC通过比特币ETF的愚人节玩笑，摩根大通发行稳定币，Facebook为其稳定币发行计划寻找资方，莱特币即将减产……
不过，这些事件的推力还不够强劲。站在区块链从业者和数字货币投资者的角度，最值得期待的，即巨额资金进场。
长期来看，监管科技的进步和基础设施的完善将产生推动，机构投资者因FOMO情绪入局，进一步稀释散户占比、催化市场成熟。
那么当“市场成熟时”，盘子有多大？资金会从哪些通道进来？
很多名人和机构都试图做出预测。比如，2018年巴菲特、比尔盖茨和马云等人预测比特币的死亡。再比如，2017年7月，迈克菲在推特预测，“未来三年内，你的比特币将涨到50万美元，如果没有，我会在国家电视台直播吃。”据世界经济论坛调研，到2027年预计全球GDP的10％将存在于“链上”。若按世界银行公布的2017年全球GDP80.68万亿美元估算，2027年的加密货币市场将至少有8万亿美元。Odaily星球日报研究院认为，这个数字基本平衡了“币圈人的美丽幻想”和监管下的“残酷现实”。
贝恩资本董事总经理：DeFi将主导未来的金融模式:10月13日消息，贝恩资本（Bain Capital）董事总经理Matt Harris在SIBOS会议上表示，DeFi将主导未来的金融模式。他概述了金融服务的三个根本性变化，首先是从模拟到数字的转变，然后是从离散产品到嵌入式服务的演进，最后将迎来从中心化平台到去中心化网络的颠覆性变革。而随着加密货币和web 3进入主流，这场完整革命的最后一部分已经走上轨道。他说：到2040年，我们将在很大程度上结束目前法定货币的不良交易局面，即我们将资本免费提供给政府，然后让政府利用通货膨胀让资本贬值。DeFi将改变这一局面，我们的资产将始终处于100%的投资状态，并会通过稳定币机制完全联系在一起。（Ledger Insights）[2021/10/13 20:24:57]
从资金入口的角度，按照传统金融资产的类别，养老金、捐赠基金、ETF、保险资金、高净值人群可支配资产等都可轻松冲破数字货币现有天花板，并为市场带来近8万亿美元。同时，我们也要客观冷静地认识到，这个数字依然建立在“理想的假设”下，即上述资产排除其他投资诱惑、选择数字货币为标的。鉴于数字货币目前的高风险和半成熟，短期内别对这种可能性抱太大期望。
于佳宁：未来十年 数字经济成为主要经济形态:3月28日09：30，火币大学推出的“区块链卓越人才特训营”正式开课。火币大学校长于佳宁作为主讲人，进行了主题为“未来十年，你不可不知的十大区块链趋势”的直播授课。
于佳宁认为，数据成为主要生产资料，数字经济成为主要经济形态，这是21世纪20年代区块链十大趋势之一。区块链让数据资源实现确权，形成数字资产，是数字经济的基石。区块链价值互联网的实质是第五代互联网，改变金融、产业协作、平台经济。
第一代互联网文字消息、聊天室改变邮政服务；第二代互联网多媒体、社交网络改变媒体、零售；第三代移动互联网改变生活方式；第四代物联网、工业互联网改变流水线。[2020/3/28]
下面，先让我们通过一张图大致了解加密货币目前的市场规模和未来的增长空间。
以2019年4月29日的加密货币数据计算，
现有的加密货币总价值占全球实物货币的2.35%；
加密货币占世界上所有货币价值的0.19％；
声音 | ShapeShift首席执行官：推测法定货币将在未来20年内永久消失:ShapeShift首席执行官Erik Voorhees推测，法定货币将在“未来20年内永久消失”。在这种情况下，政府将尝试创建新的法定数字货币，但将保持与当前金融体系相同的控制权。（AMBCrypto）[2019/9/27]
全球股票市场是加密货币市场的453倍；
已开采黄金的总价值是比特币的85倍；
市值第一的苹果公司是比特币总值的10余倍。
另据剑桥大学替代金融中心发布的《2NDGLOBALCRYPTOASSETBENCHMARKINGSTUDY》，在加密市场，愿意通过交易所实名验证的用户只有3500万人，全球有77亿人口，其中互联网的用户占了40亿，加密市场用户只占全球人口的0.45%。
下面，我们将逐一介绍潜在的入场资金。
养老金：762亿~4.14万亿美元
动态 | 沈阳未来产业体系建设瞄准区块链邓等17个重点方向:据辽宁日报消息，日前，沈阳市未来产业培育和发展规划出炉，明确提出沈阳市将重点培育“3+2”未来产业生态体系，即未来生产、未来交通、未来健康三大主导产业，以及未来信息技术、未来材料两大赋能产业，具体包括区块链、智能机器人、智能制造系统集成、智能网联汽车、人工智能、工业互联网等17个重点方向，并力争到2025年，建立达到国内领先水平的未来产业体系。[2019/1/4]
养老基金并不青睐投资加密货币。理由很简单，养老基金以稳健见长，而加密货币兼具政策与波动风险。
但是从2019年2月开始，情况有所转变。美国弗吉尼亚州Fairfax县两支合计管理规模51亿美元的养老基金对一家专注于区块链和数字资产行业、管理规模在4000万美元的风投基金注资。
根据InvestmentCompanyInstitute统计，截至2017年年底，全球22个主要国家的养老基金总资产大约为41.4万亿美元。很多国家的养老基金都将加密货币视为另类投资策略。根据Fairfax退休系统的声明，警察退休金计划的资产配置中，加密货币占比为0.8％，雇员退休金计划中加密货币占比为0.3％。
PoS/DPoS+DAG或者BFT+DAG更有可能成为未来DAG项目的共识机制:Node Capital研究中心在阐述DAG 项目的投资逻辑时表示，目前已经落地的DAG公链项目都不具备智能合约的功能，因此目前新募集的DAG项目都会以具备图灵完备智能合约平台，或者提供智能合约跨链执行的接口作为卖点。由于目前DAG共识机制的学术研究尚处于进展过程中，这些号称能实现智能合约的DAG项目是否能在近期实现所宣称的功能，仍要打上一个问号。由于DAG高并发、异步的特征，非常适合IoT类应用，许多IoT类项目都会偏爱DAG架构。IOTA就是以处理机器间小额高频交易为应用场景。另一方面，IoT设备一般不具备PoW挖矿所需的算力，因此PoS/DPoS+DAG或者BFT+DAG更有可能成为未来DAG项目的共识机制。[2018/6/11]
我们参考Fairfax的声明，如果全球22个主要国家的养老金都配置0.3％的加密货币，那将会有1242亿美元入场；如果配置比例达到了1%，入场金额将达到4140亿美元；如果配置比例达到5%，入场金额将达到2.07万亿美元；如果配置比例为10%，入场金额将达到4.14万亿美元。
单看美国市场，截至2017年底，美国养老金资产总规模已达25.41万亿美元。如若加密货币被美国养老金看好，按照配置比列0.3%、1%、5%、10%，入场金额分别可达到762亿美元、2541亿美元、1.27万亿美元、2.54万亿美元。
捐赠基金：34.13亿~341.28亿美元
GlobalCustodianandTheTRADE公司进行的一项调查结果显示，在过去一年熊市中，150家捐赠基金中有94%投资过加密项目。
捐赠基金有潜力成为加密市场上重要的机构投资者之一。在美国，大学捐赠基金非常发达，私立及公立大学普遍建立了自己的捐赠基金。截至2017年年底，美国的大学捐赠基金已达800多只，总资产规模达到近5668亿美元。其中耶鲁大学捐赠基金和哈佛大学捐赠基金的资产规模分别在272亿美元和371亿美元左右。
而根据NationalAssociationofCollege&BusinessOffice对美国812个高校投资机构的调查显示，截至2016年6月，美国高校投资基金在另类投资、股票、现金/固收的配置比例分别为52%、35%和13%。其中顶级大学捐赠机构在另类资产上的配置高达60%，远高于股票和现金/固收。我们将加密货币定义按另类资产中的1%、5%、10%比例配置，认为大学捐赠基金将会给加密市场带来34.13亿、170.64亿和341.28亿美元资金。
ETF：840亿~3360亿美元
ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金。
2013年7月，全球首支公开向美国证券交易委员会申请的比特币ETF由文克莱沃斯兄弟提出。但由于提案未能证明其“防止欺诈和操纵行为”以及“保护投资者和公众利益”，遭到SEC的拒绝。此后的5内，SEC先后拒绝了15份比特币ETF的申请。
比特币ETF之所以受到市场密切关注的原因是，场外资金通过ETF进场渠道，可满足机构投资者增长的需求，进而推高比特币价格。此外，更为重要的是，获批意味着比特币和整个加密行业作为新的合法资产类别得到认可。据技术智库IronWoodCEOMichaelStrutto预测，如果比特币ETF获准，这将为加密市场带来840亿~3360亿美元的新增资金。
保险资金：10.8亿~108.6亿美元
2019年4月11日，法国议会投票通过了“LoiPacte”法案，间接允许了法国保险资金投资加密数字货币。根据OECD的统计，2017年法国人寿和综合类保险资产管理规模高达2.3万亿欧元，其中“集体投资”和“其它资产”合计占21.4%，最早的险资加密货币投资有可能出现在这两个分类中。
假设“其它资产”按照1%、5%和10%的资产配置到加密货币市场中，则可以预期分别有10.8亿、54.3亿和108.6亿美元的资金流入。
高净值人群可支配资产：3万亿美元
凯捷咨询公司曾在发布的《2018年世界财富报告》中指出，高净值人群对加密货币的兴趣明显增长。根据这份报告，29%的受访者表达了很高的兴趣，27%的人表示有一般的兴趣，其中南美洲和亚洲高净值客户投资加密货币的比例分别高达59.7%和51.6%。
目前全球高净值人群资产规模已经达到70万亿美元，按照传统大类资产配置观念来看，高净值人群普遍会将总财富的5%~10%配置另类资产。2018年这个数值达到9.4%。我们假设未来加密货币投资占到另类资产投资比重的45%，那么或将有3万亿美元以上的财富涌入加密货币市场。
此外，一些国家和地区的经济环境也能为加密货币市场带来更大的资金和用户量。
比如2018年，委内瑞拉遭遇通货膨胀及经济危机，国民向加密货币寻求避险，加密货币交易量暴涨。
同年5月9日，伊朗议会经济委员会主席MohammadRezaPourebrahimi透露，伊朗已经流出25亿美元用于购买加密货币。他认为，加密货币除了有助于促进经济交易，还可以规避美国的制裁。
另据日媒报道，2018年5月3日，日本外汇保证金交易的保证金比率将从最高25倍下调至最高10倍，受此新规影响，大量资本或将流入加密货币交易市场。
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