在《区块链历史上的第三座里程碑：Libra》一文中，笔者阐述了Libra对金融基础设施的改善能力，其致力于普惠金融的宏大愿景值得区块链从业者深入思考。
笔者去年曾在清华大学五道口金融学院互联网门户——未央网上发表过《数字货币可能诱发的现金社会经济活动的模拟及思考》一文，文章虽然有些枯燥，但是阐述了数字货币如何将社会经济活动引导回现金社会，描述了法定数字货币发行后可能诱发的现金社会模式和对存款这种“古老”的金融产品发生的影响。
以数字货币为基础的经济活动具有明显的现金社会特点。数字货币不同于目前的现金，是内生于网络的货币，不具有实物形态，是纯电子形态，因而，不具有当前现金与存款这种可以将实物与运用分离的特点。存款由现金派生，对存款的转账并不伴随现金的移动，“钱”和“账”是分离的，但是对数字货币而言，“钱”和“账”是一体的，“账”动即“钱”动，这一点在比特币的运行环境中表现非常明显。因此，应用数字货币的社会很可能就是现金社会，而该文提出的模拟循环也证明了这一体制是可能的。
分析 | Facebook的Libra在发展中国家可能很有吸引力:据The National Interest报道，北卡罗来纳大学格林斯伯勒分校管理学教授Nir Kshetri发文称，在通货膨胀率高、利率高和汇率不稳定的经济体中，包括Libra在内的加密货币对消费者和企业具有吸引力。例如，阿根廷电子商务公司Avalancha为比特币支付提供10%的折扣。这很有道理，因为阿根廷比索在2018年前八个月贬值了一半。 Facebook的Libra受到了西方政府官员和媒体评论员的大量批评，但Libra并不是针对他们的。Libra的一个主要目标市场是发展中国家的用户。通过研究发展中国家的加密货币、区块链和其他技术，Kshetri表示可以看出数字支付系统已经很有吸引力了。Libra的潜力可能更大，因为Facebook的资金和技术进步可能会让Libra比许多现有的方法更容易。[2019/6/27]
这种行为改变很可能对商业银行的经营模式、中央银行的货币政策、货币行为都发生不同程度的影响，比如货币乘数大为削弱会对货币供给政策产生影响。人们的货币使用行为也许较之电子银行尚未兴起时由银行体系支持的信用货币时代，会更接近以实物货币使用为主的古代社会。
动态 | 报告：Facebook庞大的分销渠道和用户群或可无缝地引导Libra采用:据AMBCrypto 6月22日消息，B2B市场研究机构Circle Research指出，Libra最明显的优势是，Facebook大肆宣传的加密项目将被整合到一些“世界上最突出和根深蒂固的消费者应用程序和支付服务提供商”中，通过利用Facebook庞大的分销渠道和每月超过23亿活跃用户的用户群，可以无缝地“引导采用”。Libra协会政策与沟通负责人Dante Disparte表示，“这个项目暗示，只要接受Visa或万事达卡标识，Libra就会效仿。” 该报告称，Libra另一个领先优势是它不仅支持单一法币，而是包括美元、日元、欧元和英镑。研究还补充说，“Libra协会可以灵活地调整储备的构成，以在需要时（即经济危机）加入或替换资产。 报告称，Libra可以潜在地教育加密行业以外的许多人，让其了解该技术及相关方面，包括数字钱包、加密交易所、公钥密码、假名、对等支付和不可改变的分类账。Libra可能会推动用户体验的改善，而以太坊DApp似乎已经落后。报告指出，Libra可以为Facebook、Calibra和其他社交网站的用户提供一种方式，让他们更容易探索开放金融和其他应用程序并与之交互。[2019/6/22]
而Libra的启用，很可能会推动这一过程。Libra是百分之百存款准备金的，这实际上意味着，Libra是法币的“抽水机”。使用者将法币提供给Libra特许经销商，而特许经销商再将其转移给Libra协会进行铸币操作，于是法币就被“封存”了，而Libra进入流通。当Libra发展进入良性循环，生态发展越来越好时，Libra可以换取到的商品和服务日益增多，使用者将愈发不会将Libra兑换回法币，因为法币没有电子货币的灵活性、可编程性等诸多优点。所以，当Libra“大行其道”时，越来越多的法币会被“冻结”。
扎克伯格：考虑使用区块链技术来防止Facebook变得过度中心化:扎克伯克在“个人年度挑战”中表示：2018年考虑用区块链技术防止Facebook变得过度中心化。扎克伯格曾在一篇长文中表示，他认识到互联网的问题在于它变得过于中心化、垄断化，由包括Facebook自己在内的几家大公司控制，这与人们认为“网络可依、分散权力”的印象相违背。区块链技术或许能有效解决这个问题。[2018/4/21]
但是按照笔者以前文章的逻辑，Libra带给整个社会的不仅是货币形态的变化，而是货币使用行为的变化，整个社会趋向于流通Libra这种电子现金，而非作为现金记账符号的存款。但现金是没有乘数效应的，整个社会的流动性也会出现较大幅度的下降。如果简单按照10%的存款准备金率计算，那么，凡是被Libra冻结的法币，都可能会带来9倍左右的流动性减少，也即，10亿美元的Libra储备增加，可能会带来90亿美元的流动性减少，这是一种很强大的“抽水效应”。
一个单纯的电子现金社会是不需要银行充当资金流通媒介的，“存款”的目的也将发生极大变化，存款者是将存款当成可获得超额收益的投资方式看待的，因为他不需要银行为他提供资金安全和资金流通服务，而银行也无法以现行存款的方式按照货币乘数不停的做信用创造“游戏”，因为银行放款出去也是放的电子现金，这就是电子货币的特殊性。
Libra确实存在造成这种影响的可能，但是流动性的大幅度减少也许会被货币“稀缺”造成的货币购买力上升抵消一部分，不过，新的货币发行机制最终还是会被讨论。
虽然上述分析看起来言之尚早，但这也是监管机构必须面对的问题，因为，监管机构必须对金融稳定负责，而货币形态快速切换引起的问题必然是他们关注的重点。
尽管监管机构面对着非凡的挑战，但是数字化是世界性趋势，货币的完全数字化只是时间问题，稳定币依然是目前可以选择的最好的数字货币实验模式，希望Libra会提供给全世界更有益的数字货币体系运转经验。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。