昨日晚间，由城堡证券（Citadel Securities）、富达投资（Fidelity Investments）和嘉信理财（Charles Schwab）支持的 EDX Markets 正式宣布推出其数字资产市场，并完成新一轮融资，Miami International Holdings、DV Crypto、GTS、GSR Markets LTD 和 HRT Technology 参投。
随着EDX Markets宣布完成融资，一场关于美国国家队将要“接管”加密市场的讨论一时间甚嚣尘上。
从各方社区讨论来看，面对本次的消息面拉盘，中文社区与英文社区存在着不小的认知偏差。尽管几家机构的名称中文用户均有所耳闻，但对其品牌的认知仍与美国市场有所不同。这也导致了社区对其深入讨论（或深入猜测）的缺位。
流动性之王入局，传统资本能否夺走加密定价权？
在 EDX Markets的投资者中，Citadel Securities 是最为值得关注的一个，也是距离“国家队”最为接近的一个。
在全球金融市场，Citadel Securities的名字广为人知。即便在中文世界，依然充斥着它的传说。对它的称呼包括“对冲基金之王””、“隐形巨头”、“华尔街的秘密”等等令人咋舌的称号。尽管这些称呼充满着故事性和丰富的比喻，但这已足以说明这家公司的威名远播。
Citadel Securities 最近一次在散户投资者群体中引发直接的舆论海啸，还要追溯至 GameStop 的暴涨。
观点：Tether的成功显示出将传统资产数字化到DLT网络上的强大:资深交易员Peter Brandt发推称，Tether是一种可疑的法定货币，它将遭遇所有法定货币的命运，甚至更糟。USDT的结局不会多美好。对此，加密货币分析师Willy Woo回应道：“Tether是一个资产数字化/传输层。我们质疑它的集中化，但它的成功告诉我们，将传统资产数字化到DLT网络上的想法是多么强大。以一种无信任的方式解决这个问题，将解锁互联网原生金融。所有资产都将数字化。”[2020/9/14]
在“散户 vs 华尔街”的极富戏剧色彩的对决中，轧空行情一度促进了 GME 的猛烈上涨。而Robinhood 停止交易使得散户无法继续买入，这也引发了 GME 的行情剧变，大量散户因此蒙受了损失。
事后有投资者发现，Melvin Capital 因对 GME 大量做空而遭受重挫。Citadel 对Melvin 进行了注资，帮梅尔文资本躲过了破产。有人认为，正是由于这一原因，Citadel Securities 为拯救Melvin 而指使Robinhood 停止了交易。
毫无疑问，Citadel Securities 自然是Robinhood 的最大做市商。Robinhood 的交易收入中，有高达 40% 均来自 Citadel Securities 的成交。
分析 | 随着加密市场的成熟，比特币价格走势开始与传统资产类似:当计算从2013年4月到2019年12月黄金和比特币价格之间的相关性时，数据显示，其相关性相当高，为46.5%（0%不相关，100%表示完全正相关，-100%表示完全负相关）。有趣的是，在对比2018年和2019年的价格相关性时，可以发现价格相关性从2018年的60.3%上升到2019年的70.8%。这就提出了这样一种假设：随着加密市场的成熟，价格走势开始与传统资产类似。（Cointelegraph）[2020/1/11]
Citadel 成立于 1990 年，由肯·格里芬（Ken Griffin）所创办。起初，Citadel 只是一家专注于套利交易的小型投资公司，总部位于美国芝加哥。然而，凭借睿智的决策、扎实的研究和出色的风险管理，Citadel 很快在华尔街崭露头角。
Citadel在华尔街这个波诡云谲的江湖里屹立了三十年之久，截至 2022 年 12 月，管理着超过 620 亿美元的资产。 公司拥有 2 ， 600 多名员工，公司总部位于佛罗里达州迈阿密，办事处遍布北美，亚洲和欧洲。
但本次参与投资 EDX Markets的并非是Citadel LLC，而是Citadel Securities。该公司与Citadel LLC 同为 Griffin 所创立，共享Citadel 的品牌。
声音 | OKEx投研：2019年落下大幕，主要资产类别价格均有大幅上涨，比特币收益率仍领先传统资产:2019年度各资产类别年度收益率已经出炉，其中比特币以接近90%的年回报率大幅领先传统资产。但各加密数字货币表现分化，其中ETH和XRP年度回报率均为负数。比特币的波动率在2019年显著降低，有150个交易日的涨跌幅在+/-1%以内。此外比特币在4月2日创造了2019年度最大涨幅+18.49%，在6月27日创造了年度最大跌幅-13.63%。[2020/1/2]
Citadel Securities 成立于 2002 年，是世界上最大的做市商之一。为全球各大金融市场提供流动性和高效的交易执行。凭借其创新的交易技术和庞大的交易基础设施，该公司成为全球最大的股票交易商之一。
在 2011 年 8 月之前，Citadel 曾经涉足投资银行业务，但之后决定将重心转向电子交易和做市。目前其业务活跃在 50 多个国家和地区，专门为零售和机构客户提供流动性和交易执行服务。截至 2022 年 12 月，Citadel Securities 成为有史以来最成功的对冲基金，自 1990 年成立以来，累计净收益达 659 亿美元。
Citadel Securities 靠何发迹？
分析 | 比特币收益率仍显著优于传统资产:根据OKEx BTC指数，比特币在本周的价格几乎没有变化，目前价格运行在7200美元上下。回顾整个2019年，比特币的年收益率仍显著优于传统资产，年初至今的收益率已达87％。 不过今年全球几乎所有资产类别的收益率都在显著增长。 标普500指数以28.6％的涨幅创下了一个高回报年，这个涨幅几乎是该指数过去90年平均回报率的三倍。 大市值公司今年显著推动了S＆P 500指数的上涨。 比如苹果公司（Apple）是在沙特阿美上市前全球最大的上市公司，市值达1.3万亿美元。Apple股价今年至今上涨了80.2％。 另外原油价格上涨了35.6％，黄金上涨了17.3％，跟踪美国10年期国债的ETF–TLT上涨了12.6％。[2019/12/27]
在创立早期，市场上电子交易仍未普及。Citadel Securities 是市场上几乎最早的一批量化基金。Citadel Securities 利用强大的技术背景和高频交易系统，逐渐崛起成为美国资本市场最强大的经纪人。目前，Citadel Securities 已是纽约证券交易所最大的指定做市商。
2021 年，在一场国会听证会上。一系列针对Citadel Securities 市场主导地位的质疑接踵而来。Citadel Securities 声称，由其处理的交易“约占美国股票交易量的 26% ”，并“执行所有美国股市零售交易量的约 47% 。”
声音 | 工银理财王海峰：以区块链技术为代表的金融科技已在推动传统资管业务模式的数字化升级:金色财经报道，工银理财有限责任公司执行董事、副总裁王海峰11月29日在由上海证券报社主办的2019上证财富管理论坛上表示，以区块链技术为代表的金融科技已经在推动传统资管业务模式的数字化升级。未来理财子公司将承载数万亿的业务处理量级，充分利用区块链等金融科技手段赋能理财业务链条，将是推动理财子公司进一步创新发展的“利器”。[2019/11/30]
出股票外，该公司也是期权、期货、国债和许多海外市场的巨大参与者。该公司处理了 3000 个美国上市期权中 99% 的交易量。
SEC 主席 Gary Gensler 就曾对其发出诘问：“一家公司现在拥有 40% 至 50% 的零售订单流，这将对这个国家的资本定价产生什么影响？在这种情况下，最佳执行意味着什么？ ”
回到 2023 年的当下，同样的问题依然成立：手握美国资本市场近乎是最大规模流动性的 Citadel Securities，由其主导并参与运营的加密交易市场，将对加密资产的资产定价产生什么样的影响？
从本次 EDX Markets披露的信息来看，EDX 的 CEO 将由 Citadel Securities 前全球业务发展主管 Jamil Nazarali 担任。毫无疑问，这家量化巨头、做市商巨头，未来将要为加密市场提供流动性了。
有朝一日，原生的加密世界，或许将会失去加密资产的定价主导权，这一切都仍未可知。
Fidelity Investments（富达投资）是一家总部位于波士顿的美国跨国金融服务公司，公司拥有超过 7 万名员工。该公司成立于 1946 年，在超过半个世纪的历史中屹立不倒。目前已是全球最大的资产管理公司之一，截至 2022 年 12 月，其管理的资产总额为 11.1 万亿美元，其中可支配资产超 4.2 万亿美元。
Fidelity规模庞大且多元化，且其投资产品涵盖了各种资产类别和风险偏好。其业务涵盖金融业的各个领域，包括经纪服务、共同基金、保险、基金分销、退休服务、指数基金等等。作为一家具有悠久历史和卓越声誉的公司，富达投资在金融界扮演着重要的角色。
众所周知，各国养老金一直是资本市场上颇具体量的机构投资者，其影响力和资金量都不可小觑。而对养老金的管理人则有着颇高的门槛要求。
目前，Fidelity 是401 k 退休计划服务的最大提供商。且其养老金管理业务久负盛名，管理着世界各地的多支养老金。从某种程度上可以说，Fidelity 的管理业务得到了多个司法管辖区的信任，该基金比“合规”更加“合规”。
本次 EDX 的另一个投资人嘉信理财（Charles Schwab）也与Fidelity 有着相似的处境。
创立于1971 年的Charles Schwab为零售和机构客户提供银行、商业银行、投资等服务。截至 2022 年 12 月 31 日，它拥有 7.05 万亿美元的客户资产。而该公司拥有 240 万企业退休计划参与者、3380 万个活跃经纪账户、 170 万个银行账户。
活跃的流动性提供者、庞大的资管集团，他们的入局让加密社区对此意见不一。
在本次新闻发酵之时，大量英文媒体均使用了一个有趣的字眼：“美国所拥有的加密交易所”。
诸多社区用户均认为，EDX Markets 此番动作的时间节点颇为值得关注。
早在去年 9 月，EDX Markets 的早期投资者就曾联合宣布，启动这一加密交易所项目，但当时并未引起市场多打的震动。
而本次“正规军”的进场，恰逢 SEC 对 Binance、Coinbase 轮番监管之后，社区对其“腾笼换鸟”的质疑自然是颇具合理性的猜想。消息发布后不久，CZ 即在一条推文中表示，“无可挑剔的时机。”但不久之后，这一推文便被 CZ 删除。
新的交易所在美国传统资本的强力加持下，在面临重大监管压力和不确定性的情况下推出。而这一交易所采用的模式却恰好规避了 SEC 对证券的监管。
不仅如此，除交易所外，各方传统资本均在积极入局加密市场。一方面，Binance、Coinbase 等 Crypto 原生机构正面临着 SEC 等监管机构的疯狂打击，而另一方面，传统金融世界似乎却加速了入局的步伐，先是贝莱德主动申请 BTC 现货 ETF，后又传出了富达可能正考虑收购灰度（Grayscale）的流言。
传统金融巨头们在近期密集行动，监管风暴仿佛未曾存在一般，这一积极的态度和监管面的负面态度，组合成了一番冰火两重天的景象。
由于上述种种原因，社区对 Gensler、 SEC、传统资本的不信任自然也就顺理成章了。即使是在监管层内部，Gensler 所主导的加密监管也并未是被完全认可的。不久前，众议院多数党党鞭 Tom Emmer 和众议员 Warren Davidson 提出了《SEC 稳定法案》（SEC Stability Act），该法案旨在罢免 Gensler 的 SEC 主席职务，并对 SEC 进行改革。
尽管 SEC 对加密行业落下重锤，但传统金融参与者似乎正在为重新进入加密市场做准备。无论最终加密市场走向何方，EDX 背后的一场关于 Crypto Native 和 Old Money 的对决，或许已经悄悄拉开了帷幕。
Loopy Lu
个人专栏
阅读更多
金色早8点
Odaily星球日报
金色财经
Block unicorn
DAOrayaki
曼昆区块链法律
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。