经济周期
一年有四季，春天万物复甦，夏天繁花似锦，秋天落叶凋零，冬天寒冷萧瑟，如此循环往复。经济发展也有四季，就是经济周期。经济周期一般是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的扩张与紧缩的交替或周期性波动变化。经济周期可以分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。
引发经济周期的原因有很多，即有其内生性，又有外因，比如这一次的经济危机外因是疫情，债务危机引发的一系列问题是其内因。
逆周期调节
逆周期调节是央行在判宏观形势的基础上，通过一些政策工具和措施进行灵活的逆方向调控，让整个周期波动性平缓下来，负面冲击小一点。
比如在繁荣阶段，实施量化紧缩政策，提高准备金，提高利率，避免大幅增加固定资产投资、股权投资、大幅扩张经营规模等投资，避免经济过热，起到抑制泡沫的效果。
印度央行前行长：印度CBDC不可作为计息工具，否则将破坏银行系统:9月27日消息，近日印度央行（RBI）前行长杜夫里·苏巴拉奥（Duvvuri Subbarao）在接受ETMarkets.com采访时表示，印度CBDC不可作为一种计息工具，以避免对银行系统造成威胁。苏巴拉奥认为，如果印度CBDC成为一种计息工具，作为中介机构的商业银行将面临压力。至于CBDC对货币供应的影响，苏巴拉奥认为，没有理由假设人们会仅仅因为拥有了现金的数字版本便趋向于进行更多的交易。
此外，苏巴拉奥同样质疑CBDC可能会对金融包容性造成的影响。苏巴拉奥谈到: “那些说CBDC将提高金融包容性的人对CBDC的看法非常狭隘。（印度经济时报）[2021/9/27 17:10:06]
如果在衰退阶段，固定资产及金融资产的价格均大幅下跌，此时可以实施量化宽松政策，降息降准，加大投资，减少资金压力，加快资金的流动性。逆势增加固定资产投资、购入股权、扩张经营规模等。
韩国央行行长：很难理解比特币的高价:韩国央行行长李柱烈：很难理解比特币的高价。[2021/2/23 17:43:32]
形象地说，逆周期调节就是当经济跑得太快时，踩踩刹车；当经济跑得太慢时，加加油的调控手段，以保持经济平稳增长。
逆周期调节方法与逆回购
实现逆周期调节的方法有很多，包括财政，货币，信贷和产业等政策工具的协调运用。
2月以来，为了应对疫情带来的经济衰退，央行通过降准、降息、再贷款、再贴现等操作向金融机构和实体经济注入流动性，资金面维持宽松态势。今天重点说说逆周期调控中的逆回购。关于逆回购，这两天消息不断：
3月30日，中国人民银行以利率招标方式开展了500亿元7天期限逆回购操作，利率较上期2.4%下降20个基点至2.2%。这是2月17日以来央行首次开展逆回购操作。3月31日，中国央行开展200亿元逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日实现净投放200亿元。这也是央行连续两日开启逆回购操作，累计逆回购操作金额达700亿。
央行杨伟中：数字人民币冬奥出行场景率先在北京地铁大兴机场线落地:2月3日，央行营业管理部发布消息称，央行营业管理部党委书记、主任杨伟中在出席北京市金融监管局联合央行营业管理部、北京银保监局、北京证监局、丰台区政府共同举办的首都金融业发展与“两区”建设新闻发布会上表示，北京市数字经济加速发展。其中包括，稳步推进数字人民币应用，数字人民币冬奥出行场景率先在北京地铁大兴机场线落地。
金融科技创新不断扩容，北京在全国率先开展金融科技创新监管试点，试点应用数量最多、场景应用广泛，持续领跑全国9个试点地区，目前两批次17个创新应用已正式服务市场主体，第三批5个应用场景即将提供服务。依托国家外汇管理局跨境金融区块链服务平台，“资本项目收入支付便利化真实性审核”应用场景试点在自贸区大兴机场片区先行落地。（ 北京商报网）[2021/2/4 18:52:16]
我们对降息，降准，放水这些词非常熟悉，对它们的用途也较了解，但是对“逆回购”可能还有点陌生，先来说说什么是“央行逆回购”。
欧洲央行行长：已准备好尽可能扩大资产购买计划:欧洲央行行长拉加德表示，将探索所有选项来帮助经济应对此次冲击。已完全准备好根据需要，尽可能扩大资产购买计划的规模和实施时间，并调整其构成。[2020/3/20]
1、逆回购的原因：市场上缺钱了，需要及时下雨补充水量。
2、逆回购的操作：资金持有人把资金借给借款人，向其收取有价证券作为抵押，并在约定期限内收回本息，并归还抵押物的行为。如果是央行开启逆回购，逆回购发生在央行与一级交易商之间。
3、逆回购的资金流向：一级交易商是与央行直接进行债券交易的商业银行和证券公司。央行将手中的钱以一定的利息贷给一级交易商，一级交易商将债券抵押给银行后，就可以获得这笔贷款。钱从央行流向一级交易商后，再从一级交易商流向市场。
4、逆回购的期限：是一种短期融资行为，期限一般为1天，3天，7天，14天。到期后，央行收回贷出去的本金和利息，并将一级交易商抵押的证券还给一级交易商。
5、逆回购的利率：通过一级交易商竞价产生的，这点与股票一样，是不断波动、随行就市的。想借钱的人多，愿意贷款的少，利率就上升；想借钱的人少，愿意贷款的人多，利率就下降。
以上四点，总结一下：央行逆回购是央行为了市场上缺钱了，增加市场货币，央妈通过一级交易商的抵押借贷的方式向市场释放资金流动性，时间到了后，一级交易机构连本带息还给央妈。由于各期限逆回购交替使用，逆回购对于调控市场上的短期货币流动性精准灵活，但是因为期限较短，效果并不持久。
回到上面的新闻，央行通过700亿元7天期限逆回购操作，意思是央行把700亿元的抵押借贷的方式贷给了银行或证券机构，使用期限为7天，并且借贷的利息下降了20%。央行借给一级交易机构的利息变低了，一级机构流向市场的利息也相应降低，降低了实体经济的融资成本。
本质上，这是一次放水+降息的操作。虽然和50万亿相比，700亿的规模并不大，但是向市场释放了信号，央行在通过各种层面，各种方法解决市场资金流动性不足的问题。
有人可能会问，那为啥不直接降息呢？
因为逆回购比直接降息更精准，由于期限短，更灵活，重点解决短期流动性的问题；不过，逆回购利率一般也被视为市场利率的风向标，要释放中长期资金，还需降低存款基准利率来接棒。
逆回购也好，降准降息也好，50万亿救市也好，减税降费也好，都是在经济萧条时实行宽松的货币政策和积极的财政政策的逆周期调控方法。选择在这个时候逆回购，应该是考虑了疫后复产复工的需求。通过持续2个月的调控，3月PMI大幅回升，显示疫情后的经济正在复苏。
无论用何种政策工具，在经济衰退周期中的逆周期调节最终的目的是为了促进投资，促进生产，促进消费，给市场提供充足的资金，加大市场的流动性，让停滞了将近2个月的经济齿轮能恢复正常运转。这对被低估的金融市场来说，对币圈来说，都是一个可以被期待的利好。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。