图片来源：由 Maze AI 生成
比特币市场通常会因为“减半”而出现 4 年涨跌周期，当比特币短期持有者已实现价格翻转比特币已实现价格和长期持有者已实现价格时，将会创造一个可衡量的市场 FOMO，也将触发新一轮“抛物线”增长。
数据显示，这种翻转是有迹可循的， 2011 年熊市 9 个月后进入牛市， 2015 年 11 个月后进入牛市， 2019 年 6 个月后进入牛市。而现在，自 2022 年比特币短期持有者已实现价格跌破长期持有者已实现价格以来已经 5 个月了——数据不会说谎，让我们来深入分析一下熊市逆转的可能性。
已实现价格（Realized price）是一个被用于确认熊市和牛市走势的指标，该指标计算规则是将所有比特币的购买价格除以流通比特币总量的价值，已实现价格可以有效显示出比特币网络的成本基础。
OKX充值窗口显示的Worldcoin（WLD）合约代币总量为100亿枚:7月24日消息，据OKX平台WLD代币充值窗口显示的Worldcoin（WLD）代币合约地址信息以及Etherscan数据显示，WLD-ERC20代币于6天前开始铸造，链上已经出现多笔大额转账记录。WLD-ERC20最大供应量为10,000,000,000枚，目前持币地址数为22，总转账次数为160次。Optimism Gateway（Optimism的原生桥接器）地址已接收到166,000,054枚WLD，即为目前WLD-Optimism最大供应量。
此前报道， OKX已开放WLD充值，尚未发布上币公告。[2023/7/24 15:54:56]
此外，划分群组也可以帮助我们进一步了解不同持币群体的总成本基础，长期持有者 (LTH) 和短期持有者 (STH) 是目前推动市场的两个主要群体，一般而言，持有比特币超过 155 天的地址会被看做是 LTH，而持有比特币少于 155 天的地址则会被看做是 STH。
零知识证明公司RISC Zero与L2协议Layer N联合推出零知识欺诈证明系统:5月24日消息，零知识证明初创公司RISC Zero宣布与模块化L2协议Layer N联合推出零知识欺诈证明系统。该系统通过将Layer N的执行环境移植到RISC Zero的zk虚拟机上，以实现提升区块链性能的同时，保证区块链的可靠性和安全性。未来，zkVM还将实现与其他执行层的兼容，如EVM、SVM和WASM等。
此前报道，去年8月，零知识证明初创公司RISC Zero宣布完成1200万美元种子轮融资，Bain Capital Crypto领投。[2023/5/24 22:15:02]
LTH-STH 成本基础比率（LTH-STH cost basis ratio）是一个评估长期持有者和短期持有者的已实现价格比的指标。鉴于长期持有者和短期持有者在比特币历史上表现出的不同行为，该指标可以基本反映比特币市场动态如何变化。
混合算法稳定币协议Frax Finance将推出借贷平台Fraxlend:8月15日消息，混合算法稳定币协议Frax Finance团队成员Drake Evans发推表示，Frax Finance将推出借贷平台Fraxlend，目前代码已发布至Github。
注：Fraxlend允许用户使用一对ERC-20代币创建独立和无许可的借贷市场，由Chainlink提供两种资产之间的汇率。[2022/8/15 12:26:38]
举个例子，当短期持有者的已实现亏损多于长期持有者时，LTH-STH 成本基础比率就会呈现上升趋势，表明短期持有者正在将比特币出售给长期持有者，也意味着市场进入熊市阶段，长期持有者开始进入积累阶段。相反，当 LTH-STH 成本基础比率呈现下降趋势的时候，表明进入牛市分配阶段，此时长期持有者将出售比特币以获利，短期持有者则在买入。
Polkadot公布新一代治理系统Gov2，将在代码审核后上线Kusama网络:金色财经消息，Polkadot公布新一代治理系统Gov2，任何用户都可以随时开始公投，投票次数没有明确限制。其中所有的公投都需基于一个提案，并允许提案人指定提案来源，且既可以对应于一个来源，也可由多个来源组成。一旦公投进入决定状态，那么就有资格获得批准（仅持续28天），如果到期未获批准，则默认拒绝。经过最终的专业代码审核后，Gov2将在Kusama上线，而整体治理系统的更新“Gov2.5”计划在几个月后最终部署。[2022/7/19 2:23:04]
LTH-STH 成本基础比率高于 1 ，表示长期持有者的比特币成本基础高于短期持有者的成本基础，从历史上看，此时熊市将会慢慢消失并逐渐转向牛市。接下来，让我们通过分析 2011、 2015、 2018 和 2022 这四年的数据来看下熊市逆转的情况。
2011 年，比特币遭遇到第一次熊市，期间短期持有者已实现价格低于长期持有者的已实现价格，这一趋势也标志着熊市的开始，比特币第一次熊市始于 2011 年 11 月 22 日并一直持续到 2012 年 7 月 17 日。
在整个熊市期间，长期持有者利用美元成本平均 (DCA)的方式不断积累比特币（类似于基金定投），同时也降低了他们的成本基础。在比特币价格受压期间，长期持有者的买入又刺激新的短期持有者涌入，随后推高了比特币的价格。当短期持有者积累的比特币增加，也推动短期持有者已实现价格涨，从而增加了网络的整体成本基础。
2015 年的熊市遵循了类似的模式。
2015 年 1 月 8 日，短期持有者已实现价格低于长期持有者已实现价格，引发熊市并一直持续到 2015 年 12 月 8 日。
虽然比特币的价格在 2015 年 11 月上旬开始回升，但直到当年 12 月初，短期持有者已实现价格才超过长期持有者已实现价格。当时，网络的整体成本基础略有增加，引发熊市逆转，比特币价格突破 400 美元。
比特币在 2018 年底升至 20, 000 美元，但当短期持有者已实现价格下跌时，这种令人垂涎的反弹结束了。短期持有者已实现价格在 2018 年 12 月 20 日低于长期持有者已实现价格，再次引发熊市，直到 2019 年 5 月 13 日结束，当日短期持有者已实现价格超过了长期持有者已实现价格。
从 2022 年 9 月初开始，短期持有者已实现价格开始走低，并在 2022 年 9 月 22 日跌破长期持有者已实现价格，这种持续下跌趋势一直延续到 2023 年 1 月 10 日，然后开始缓慢而稳定的反弹。
目前的情况是：比特币短期持有者已实现价格为 19, 671 美元，而长期持有者已实现价格为 22, 228 美元，比特币的已实现价格为 19, 876 美元。
来自 | cryptoslate，Odaily 星球日报：Moni
来源：DeFi之道
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