对于大多数入场的投资者来说，BTC的涨跌幅度几乎是每天的重头戏，但实际上大家可能会因此忽略，DeFi世界发生的重大变化，那些悄然生长但被错过的投资机会。
比如我们本期要分析的Compound项目，根据非小号数据，Comp上线暴涨450%，在Biki交易所上线后，从开盘价大概5美金最高涨到109.1809美金。
今天COMP已经跌去24.73%，令人咋舌。到底这个项目是什么来头，在DeFi中提供什么价值呢？跟着非小号研究院一起来深入了解。
1.DeFi借贷新玩法
DeFi是加密货币目前最热门的领域，而MakerDAO和Compound这两种提供质押借贷的新兴服务，则是DeFi生态的主要基础设施。
可以看到DeFi生态吸引了越来越多的资金
Circle全球政策副总裁：美国监管有助于创造“最稳定的稳定币”:金色财经报道，Circle 全球政策副总裁 Corey Then 表示，他乐观地认为，尽管审查仍在进行中，但美国的监管发展最终将使本地参与者受益。美国众议院金融服务委员会最近发布的稳定币法案草案要求稳定币发行方必须1:1维持储备以支持其稳定币，该法案还可能为稳定币发行方打开大门，让他们在美国中央银行持有部分储备金，从而有效减少对商业银行的风险敞口，这一重大发展有望建立世界上最可靠的稳定币。（forkast）[2023/5/22 15:18:18]
MakerDAO系统提供了一种质押生成的加密货币，也叫“稳定币”DAI；Compound是一种通过算法来创建高效货币市场的协议，这两个开源系统都构建在以太坊区块链上。
投资者可以进行的获利方法是，通过质押ETH来获取稳定币DAI，然后把生成的DAI投入到Compound的货币市场赚取利息。。
Rocket Pool创始人：Coinbase Ventures将加入Oracle DAO，负责协议部分治理职责:1月13日消息，Rocket Pool 创始人在官方社区发布公告称，Coinbase Ventures 和加密节点运营商 Unit 410 将加入 Rocket Pool Oracle DAO，负责协议部分治理职责。
Oracle DAO 是一组特殊 Rocket Pool 节点，负责协议所需的部分管理职责，由于技术限制，这些职责暂时无法通过智能合约实现，包括根据质押量计算当前奖励、向执行层传递信标链状态等。[2023/1/13 11:10:26]
早期Compound其实是没有代币的，后面通过引入治理系统和治理代币COMP来开始它的去中心化过程，即发行了COMP。
这时候原本资金借出方投入Compound赚取的利息，以及借贷人要支出的利息，都换成了COMP。
数据：交易所比特币余额跌至233.06万枚，创4年新低:金色财经报道，Glassnode数据显示，交易所中的比特币余额跌至约233.06万枚（2330656枚），创4年来新低，上次的低点为2022年8月29日的2330779枚。[2022/10/10 12:52:11]
COMP成为DeFi世界的明星项目顺理成章，它实现了任何人无需依赖任何中心实体，就能从协议中借出一笔美元价格稳定的贷款。然后，你还可以把这笔DAI借给那些不想通过质押ETH来借DAI的人赚取利息。
这在传统金融世界根本无法想象，不过也正因为COMP项目与Coinbase彻底改变传统金融的公司的理念正好一致，它成为了首个获得Coinbase风险投资的项目。
2.COMP的“借贷即挖矿”
目前Compound的锁仓量在所有DeFi项目中排名第3，锁仓量的涨幅达到了78.49%。
Hashed证实在Luna崩盘中损失超过30亿美元:金色财经报道，加密风险投资公司Hashed首席执行官兼管理合伙人Simon Seojoon Kim证实，在5月初崩盘后，因投资Terra生态系统的luna代币而损失了超过30亿美元。在周三发表的彭博社采访中，Kim表示Hashed在区块链项目的早期购买了3000万个luna代币，当luna的价格在4月初达到顶峰时价值高达36亿美元。但是，尽管在luna中面临重大损失，Hashed并没有对加密货币失去信心。事实上，该公司计划在明年上半年筹集第三只基金。目前尚不清楚Hashed希望为其新基金筹集多少资金。（The block）[2022/8/3 2:56:39]
以上锁仓量排名前5的DeFi项目中，有发币的项目是：Maker，Synthetix，AAVE，根据非小号数据，可查到的两个币种是：MKR，市值5.58亿美金；LEND，市值8.67亿美金。
链上OTC平台SIZE完成600万美元种子轮融资，三箭资本等领投:6月1日消息，链上OTC平台SIZE完成600万美元种子轮融资，三箭资本、Wintermute和mgnr领投，Alameda Research、D1 Ventures和Genblock Capital等参投。据悉，SIZE使用户可以轻松参与已归属或未归属代币的密封投标拍卖，目前正在开发MVB版产品。[2022/6/1 3:56:46]
那是不是意味着COMP的市值也基本能达到5-8亿美金左右的水平？
目前一共发行了1000万个COMP代币，根据链闻提供的数据，其中借贷挖矿占代币分配的42.3%，总量为423万个COMP，也就是供大家借贷挖矿的币一共这么多，大概需要4年左右的时间挖完。
如果用户使用Compound协议进行借贷，借贷得越多，得到的利息COMP也就越多，所以被称为“借贷即挖矿”。
需要注意的是，Compound协议内的算法能够根据不同代币的市场供求，自动调节货币市场的利率，所以用户从中获得的利息是不稳定的，用户投入的成本与获得的利息最后会达到动态平衡，投入成本与挖矿的收益的相差会越来越小。
似乎和Fcoin的交易即挖矿有那么点异曲同工之处，这样的玩法适合早期还没有太多人加入时进行获利。
Fcoin的分配：
COMP的分配：
我们来捋一捋曾经的FT。从分配上来看，用户所分配的部分为“社区回馈51%”，而另外49%部分为“预先发行部分”，就是前一日挖矿产出为10个FT，同步解冻约9.6个FT，这些FT都能得到相应的持币分红。那么当Fcoin宣布收入分红比例为80%时，用户实际的收入分红比例仅为40.8%，而团队及其他则为59.2%，而平台收入分红增长为100%时，则比例分为51%和49%。
COMP这边则是，在每个币种的借贷市场中，50%的COMP会分配给存款人，50%的COMP分配给借款人，用户可以根据自己资产在所在市场内的占比获得相应比例的COMP。
用户挖完矿以后，COMP也并不是立即发送至用户的账户，而是平台会先替用户进行保管。当用户与Compound协议进行相应交互时，并且可提取数量大于0.001COMP时，Compound协议才会自行将相应数量的COMP通过智能合约分发给用户。是不是也有FT解冻内味了？如果用户要自己手动提取COMP，则需要燃烧Gas。
所以这里非小号研究建议，大家一定要深思COMP疯狂上涨的背后，项目的盈利模式是否可持续，毕竟声名大噪的FT已成为前车之鉴。
3.如何参与COMP获利？
Compound是整个DeFi生态中第一个推行“借贷即挖矿”的项目，如果这种模式一旦获得阶段性成功，很可能会在DeFi世界中形成一种新的潮流，所以也能理解大家为什么都想参与一把。
COMP昨天开盘之后暴涨，直接导致DeFi总资金量比前一天增加了足足10亿美金，可见短期它的势能不能低估。因此我们根据COMP项目的机制，提出一些普通投资者可操作的方向，以供学习。
由于COMP代币会根据利息的比例分配，所以追求收益最大化要尽量别选冷门和借贷利率较低的资产，这两类资产会对收益造成很大的影响。具体的数据可以在非小号搜索COMP，找到官网，官网里有详细的每种资产，不同时间点的实时借贷利率，可以很好进行对比：
COMP官网截图
通过利率的对比，选择资产标的后，这时候就能尝试同时进行借出或存入两种操作，还记得上文我们讲的提取COMP的条件吗？当你越多通过Compound协议进行借与贷，才能无需消耗Gas得到COMP。
按照这个协议的玩法，越多加密资产的人，能够挖矿获利的自然越多，一旦COMP向头部用户集中了，筹码集中到一定程度自然要发生砸盘的情况，大家在参与时请严格控制风险。
最后为大家补充一点项目的资金背景。
2018年5月，Compound团队募集到了820万美金的种子轮投资。该轮由贝恩资本、A16z、PolychainCaptical领投，跟投方包括TransmediaCapital,CompoundVentures,AbstractVentures,丹华资本和Coinbase。
前面说过Coinbase，Coinbase本身有做集交易、法币购买等功能于一体的数字货币钱包，并且一直在探索更多加密货币资产管理方面的服务，刚好与Compound的愿景契合，所以Coinbase的这项投资也或许是助力Compound完成从DeFi到钱包一系列的存贷、资管服务的拓展，值得我们持续关注。
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