商业银行目前的中介业务会受到挑战
未来的数字金融生态一定是基于分布式记账技术的。这样的金融市场基础设施会采用数字货币进行日常的支付，同时也会采用数字货币交易数字资产。由于底层的区块链技术支持交易及结算的模式，所以在未来的数字金融生态中，对支付和交易的结算就不需要目前的第三方清算结算公司来完成，底层的区块链技术直接完成这项工作。这样的一个数字金融生态因此完全不同于现在的金融市场结构。目前金融市场中的一些金融中介功能就会受到冲击。而目前的商业银行的很多功能都是金融中介业务，因此商业银行作为一个多项金融中介业务的执行主体，避不可免地会受到冲击。但是，区块链技术和数字货币的应用发展不只是对现有的金融市场带来冲击，同时也带来了新的机会。对于商业银行来说，如果能够利用现有的各种优势，把握住新的机会，完成业务的转型，在新的数字金融生态当中，就依然会占据优势的市场地位。
谷燕西：Libra推出会推动比特币价格上涨，促进更多数字货币产生:11月30日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，如果Libra推出的话，它会至少带来以下几个方面的影响。第一， Libra会扩大美元在全球范围内的影响力。现有的美元目前是在以中心化系统为支撑的清算结算体系之上流通。Libra美元稳定币是在Libra区块链上运行。Libra区块链是完全独立于现有的美元支付体系。它能触及到目前的支付体系无法触及到的地区。对于Libra美元稳定币来说，它最大的应用的发展空间在于当地法币薄弱的地区。第二， 会促进更多的数字货币的产生。像Libra这样规模的稳定币推向市场之后，这既会进一步证明市场中此需求发展的趋势，同时也表明这个产品的可行性。Libra稳定币的推向市场会进一步促使各国央行各自行动以及彼此合作来提供 CBDC。第三， 会推动比特币价格的上涨。在Libra稳定币的各种应用场景中，加密数字货币交易是一个主要的应用场景。大量资金的涌入就为加密数字货币价格的增长提供了基础。在各种加密数字货币当中，普遍受到认可的依然是比特币，因此比特币的价格的增长就有了更好的条件。第四， 促使更多的公司考虑自己的加密数字金融战略。[2020/11/30 22:33:04]
数字货币和数字资产增加资产的流动性
谷燕西：Amazon应该发行自己的数字美元稳定币:11月26日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，Amazon可以借鉴Libra的策略，即采用联盟的方式来发行这个美元稳定币。在以Amazon为中心的生态当中，有各种类型的公司，包括电商，金融公司，物流公司等等。这些公司可以采用协会的方式来共同推出一个美元稳定币。这些公司都会从这个美元稳定币的使用中获得收益。更重要的是，Amazon可以借此建设起来一个金融市场基础设施。这个基础设施可以向更多类型的机构提供服务。这样的基础设施服务就类似于目前Amazon的云服务。[2020/11/26 22:11:01]
在未来的数字金融生态当中，数字货币的使用和数字资产增加，会大幅提升金融市场的效率和大幅降低金融业务的成本，金融业务的门槛就会大幅降低。迄今为止很多没有流动或流动不畅的资产就可以实现更好的流通。目前一些只能在机构用户和高净值用户中流动的资产就可以在普通的大众投资者之间进行流通。由于有更多的投资者参与金融业务，更多的资金流入资产领域，因此金融市场中的流动性就会大幅增加。在这样的一个市场体量大幅增长的市场，商业银行的业务机会也相应地大幅增加。
声音 | 谷燕西：区块链对证券行业有根本性影响:近日，CBX研究院院长谷燕西表示，区块链对证券行业有根本性影响。他称，区块链技术本质上就是支持交易即结算，在证券行业里面最直接的应用是在清算结算，目前它们是由清算结算机构来完成的，在中国有中证登，在美国股票交易有DTCC、期权交易有OCC。中心化的结算清算机构最大问题在于效率低、成本高，因为它采用两层清算制度：中心化清算机构对清算成员直接清算，这些清算成员通常是一流的金融机构、零售券商，它们和它们的客户单独清算。区块链技术的应用可以让交易用户直接结算，这就不需要中心化的清算结算机构，整个市场的效率会提高很多。此外，区块链技术还能对一级市场产生影响，总之，区块链技术和加密数字资产能够提供更加有效的一二级市场。（国盛区块链研究院）[2020/2/18]
在金融市场中，商业银行的主要业务就是提供贷款。商业银行的主要收入就是来自贷款的息差收入。商业银行或将这些贷款持有到期，收回本金或利息；或将贷款打包转卖。转卖的方式包括单独卖给其它金融机构，或是采用资产证券化的方式卖给多个金融机构。
声音 | 谷燕西：不认为Bitwise的比特币ETF申请在10月份会通过:CBX研究院创始人谷燕西今晚在朋友圈表示，VanEck撤回了比特币ETF申请。加密数字资产冬天的迹象越来越明显。此外，他也不认为Bitwise的比特币ETF申请在10月份会通过。[2019/9/19]
商业银行的资产提供方业务会大幅发展
在未来的数字金融生态当中，由于是在区块链上进行放贷。贷款产品直接在链上以数字化的方式生成。由于区块链技术保证贷款交易记录的不可篡改性，因此贷款的真实性就比现有的银行的中心化系统记账的方式更加可信。同样由于区块链技术不可篡改的特点，借款方的信用就更加可信，借款方同样也有更强的动力来保持和增加自己的信用。由于以上因素，贷款信息的真实性和贷款完成的可能性都会有显著的改进。另外，由于区块链技术的特点，在其之上的金融产品可以做到非常细小的颗粒度，贷款的流动性就可以大幅增加。商业银行可以在链上直接完成一笔贷款的转售，也可以将多笔贷款做成资产包来一起卖给机构客户或者以资产证券化的方式直接销售给零售客户。因此，在未来的数字金融生态当中，商业银行持有的贷款资产可以实现更好的流动。商业银行作为资产生产方的功能因此大幅增加，这也会加强它吸收存款的能力。它的吸收存款进行放贷的业务的整体能力就有可能得到加强。
在目前的美国市场，房屋贷款的规模是15.8万亿美元，信用卡的贷款规模是13.86万亿美元，汽车贷款的规模是1.2万亿美元。在未来的数字金融生态当中，这些资产的更好的流动性会使金融业务的所有参与方都会受益，从借款方到商业银行，到贷款资产购买用户。从这个意义上来说，数字金融生态的到来能够实现真正全面的普惠金融。
商业银行参与提供交易业务是必然趋势
由于以上趋势的发展，我认为商业银行参与提供交易服务也是必然趋势。商业银行是数字资产的主要提供方，同时也有很强的用户的基础，包括资产的提供用户和资产购买用户。在技术方面也有非常强的能力，因此对于商业银行来说，建立一个数字资产交易所来为这些商业银行来提供交易服务，这肯定是会自然发生的事情。未来的这个数字资产交易所的组织形式很有可能是会员性质的，甚至是不以盈利为目的的。这个交易所的主要目的就是为其成员提供数字资产交易服务，增加资产的流动性，因此有利于会员银行的放贷业务。
这样的一个趋势并不是非常遥远的。实际上现在已经有这样应用在进行当中。譬如正在成立的瑞士数字资产交易所SDX。SDX的母公司SIX集团是由122家金融机构来共同控制的。SDX的成员同样是SIX的成员。SDX的业务本质是B-To-B服务，也就是说这个数字资产交易服务其组织成员。在未来的数字金融生态当中，我认为这种组织形式会成为一个默认的组织形式。现在的独自经营开展交易所的业务模式肯定会让位于会员性质的组织形式。对于商业银行来说，共同组织起来成立一个数字资产交易所，为商业银行成员提供数字资产交易服务，这肯定就是一个自然的选择。
如果商业银行把握好这样的机会，实现相应的转变，我认为在未来数字金融生态当中，商业银行依然会保有其在目前金融市场中的优势，同时实现进一步的发展。
视频版：https://www.ixigua.com/6854138783416352775/
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