美国数字金融目前的发展可以说是落后于世界上其它一些领先的国家。
譬如，在数字资产方面，泰国政府已经在2020年6月开始在区块链上销售政府发行的数字债券。在数字资产交易所方面，瑞士政府支持的瑞士数字资产交易所SDX一直在稳定地发展，并且计划在2021年上线。
SDX是在全新的金融市场基础设施之上采用数字货币交易新型的数字资产产品。由于底层分布式记账技术的优越性，SDX会采用更多的交易方式来提供交易服务。这就包括中心化的撮合交易服务和点对点的直接交易服务。在央行的数字货币发行方面，像新加坡和泰国这样的国家在过去的几年当中一直在持续地开发测试。在以上几个方面，美国在数字金融方面的进展却是比较缓慢的。
在数字金融产品方面，采用通证来代表实体资产并进行融资的业务模式于2018年以合规的方式在美国市场中开展。但按照美国此方面的监管条例，证券型通证目前只能用来代表另类资产。这些另类资产包括房地产和私募基金等等。
谷燕西：区块链技术及DeFi的应用会取代目前多数金融中介服务:9月15日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章《从比特币到CBDC，浅析数字资产的全球流动与金融市场基础设施建设的关系》称，金融市场基础设施的一个基本组成部分就是货币。在区块链技术的推动的各种创新中，数字货币是一个主要的发展产品。USDT是市场中产生第一个对标美元的数字稳定币，之后更多的合规数字稳定币开始出现。Libra的出现将数字货币的发展推到了一个前所未有的高度， 它的出现直接推动了全球主要央行的CBDC开发。各国央行发行的CBDC会成为金融市场中的主要的交易媒介，CBDC的推出也就意味着相应的底层技术设施的出现。而这个底层技术是极有可能是分布式记账技术。目前除了分布式记账技术之外，不可能有另外的一个崭新的技术来支持CBDC的发行。他在文章中还表示，在金融业务流程方面， DeFi的应用探索也在持续的发展。DeFi的本质是将金融业务流程自动化，在不需要金融中介的前提下完成一些基本的业务流程，譬如抵押贷款，稳定币生成和自动做市交易。区块链技术本身以及DeFi的应用会取代目前的很多的金融中介服务。而这些功能都是金融市场基础设施中的基本组成部分。所以未来的金融业务会是在完全不同的金融市场基础设施之上，以不同的方式开展。[2020/9/15]
在数字资产交易所方面，在现有的证券法规定下，证券型通证的交易只能在另类交易平台上进行。由于交易的产品数量小，能够参与交易的用户数量少，所以证券型通证的交易始终没有发展起来。
声音 | 谷燕西：Libra将会对货币、清算网络等等行业产生重大冲击:CBX研究院院长谷燕西今日发表专栏文章《Libra 对全球金融行业的冲击》，在文章中，谷燕西提出了对Libra的三个基本判断：Libra实际上是区块链技术的一个发展应用；Libra依然在不断地演变发展过程中；以及Libra最终一定会推向市场。在此判断之上，谷燕西表示Libra项目的本质是在区块链技术的基础上，让价值在全球范围内自由地流通，首先基于Libra获得金融服务的不是全球范围内目前没有得到金融服务的17亿的用户，而是在跨境之间开展经济活动的用户。Libra将会对货币、清算网络、商业银行、中央银行、证券行业产生重大冲击。而由Libra产生的启示是，区块链项目一定要合法合规，金融行业需要把握区块链技术带来的机遇，区块链项目的成功与失败受到区块链技术以外的因素决定。[2019/12/21]
目前在美国市场率先申请成立国家级证券型通证交易所的波士顿证券型通证交易所，在权衡各种因素之后，提出来的交易所方案并不能充分发挥区块链技术和加密数字资产能创造的价值。因此这个交易所方案处在一个比较尴尬的地位。
声音 | 谷燕西：比特币在过去这一段时间的增长主要得益于各种ICO产生的数字资产:CBX研究院创始人谷燕西表示，自2017年3月以来，比特币重新占据加密数字资产总量70%。对此的一些相关思考。
1, 比特币在过去这一段时间的增长主要得益于各种ICO产生的数字资产。
2, 在可预计的未来，不可能有更多新类型的数字资产进入市场。比特币不可能因为同样的原因产生增长。
3, 在可预见的未来，比特币的价格主要是市场投机所决定。在CME和Bakkt交易的机构投资者将会是决定比特币价格的主要力量。
4, 投机者只关心导致价格变动的各种因素，不管其底层是大豆还是黄金。鉴于比特币的总量有限，而且产出越来越少，其交易价格变化应该更加类似于黄金。[2019/9/6]
美国证监会本应于2020年4月1日对它的申请作出决定。但SEC推迟了作出决定。在美元的CBDC方面，市场中有积极的力量在推动美元CBDC的发展，但美联储却对此持有非常慎重的态度，目前依然在研究评估阶段。从以上几个方面来看，显然美国在数字金融的发展方面落后于瑞士，新加坡和泰国。
声音 | CBX谷燕西：未来将形成分别以Libra和Telegram为代表的两大阵营:日前，瑞士金融市场监管局首次颁发牌照给两家区块链服务商，并发布反措施。对此，CBX研究院创始人谷燕西表示，瑞士金融监管对其在区块链金融中的反要求的重申非常正常。在全球的各个主要金融监管机构中，它率先颁布一个银行和证券交易商的牌照。这是非常领先的。此前成立的瑞士数字资产交易所也是在全球主要金融监管辖区内非常领先的行动。
谷燕西指出，在未来的数字资产世界中，很可能形成两个阵营。一个是基于许可链的，全球金融机构监管下的机构和资产能在上面运行的阵营。另外一个是不受监管的基于公链的阵营。前者很可能是以Libra为代表，后者可能是以Telegram即将推出的公链为代表。[2019/8/27]
限制美国数字金融发展的主要因素就是监管政策的滞后，特别是在证券领域。SEC坚决地按照现有的证券法来监管市场中的各种基于区块链和加密数字资产的创新。
譬如在资产通证化方面，SEC坚持如果一个通证产品被认定为是证券型通证，那么这个产品一定要在现有的证券法的要求下运作。对于SEC认为的任何偏离证券法要求的项目，SEC就有可能采取执法措施。此方面最著名的案例应该就是SEC于2019年10月发起的对Telegram的起诉。尽管Telegram项目在2018年就发起，并且是尽可能地按照RegD的方式运作，但是SEC最后还是认为Telegram的运作违反了证券法，因此对它采取了起诉。由于SEC在这个领域中的严格执法，因此美国市场中区块链和加密数字资产在证券行业中的应用依然被局限在另类资产这个非常小的范围。
从美国监管机构的角度来看，SEC目前采取的政策有它的合理的考虑。因为区块链技术和加密数字资产会给现有的证券行业带来范式的改变。这就意味着证券市场的运行会受到很大的影响。而这种改变对于美国证券市场来说，并不会产生立刻的非常明显的收益，特别是在风险可控的前提下的收益。因此SEC并没有特别的积极性来促使这种改变的发生。毕竟SEC的三个职责之一就是保证市场的公平，有序和高效。SEC因此没有必要冒很大的风险，在收益有限的情况下，影响它的维护有序市场的职责。
同样，在发行美元CBDC方面，美联储肯定也有类似的考虑。美元在全球的货币市场中占有主导地位。因此美国政府和美联储没有非常强的动力来引入一种新的货币形式，来对现有的美元的流通产生有可能的负面影响。
美国在数字金融方面的发展缓慢就为瑞士等国家提供了发展领先的机会。瑞士的数字资产交易所SDX可以说是在现有的国家范围内发展的最规范有序的发展。新成立的SDX可以说是瑞士国家范围内推动数字金融建设的主要组织。它的母公司SIX集团实际上是瑞士国家的金融市场基础设施的运行方。SIX集团专门成立SDX这个全资子公司的目的就是推进数字金融的发展。它为此采用的首先的业务应用是数字资产交易所。通过建设这个数字资产交易所，带动未来数字金融生态的基本组成部分的建设。
在数字金融生态中的金融市场基础设施方面，它采用了开源的Corda作为它的底层区块链技术应用框架。在这个框架上，建设数字金融所需要的其它的基本组成部分，包括数字身份，数字货币和数字资产。
在数字货币方面，它最初计划采用基于瑞士法郎的数字代币。目前瑞士中央银行正在同样的基础设施之上测试发行瑞士法郎CBDC。在数字金融产品方面，SDX预计其成员会开发出各种创新型的数字金融产品。
而以上这一切的开发进展都是在同瑞士金融监管密切沟通并得到允许的前提下进行的。所以瑞士市场中的数字金融科技及应用的发展同监管基本上是同步的。
瑞士数字金融的推进者们明确认识到它们现在做的基础设施工作，其未来的应用场景绝对不会只限于瑞士金融市场。由于区块链技术底层的全球性应用，所以瑞士在这方面的愿景是在全球范围内，在它所建设的这个金融市场基础设施之上提供金融服务。
如果其它的国家和地区开始参与到这个金融生态当中，由于生态的网络效应，就不太可能在别的金融市场基础设施之上开展业务。因此瑞士就会在未来全球范围内的数字金融生态当中占据一个非常强的市场地位。而这对于美国金融市场来说，当越来越多的国家和地区参与到瑞士所建设的这个数字金融生态当中之后，即使它后来采取措施建立起非常有竞争性的同样的服务，但再想重新赢回市场就会非常困难了。
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