Overview 概述
Staking 几乎是区块链世界最特殊的产品，它提供了可预期的现金流和相对固定的收益。即便这样类似于传统金融市场债券的产品，背后依然隐藏了容易被忽视的风险。也正是这些原因导致了该类产没有成为区块链世界中最主流的产品。而传统金融市场，债券的规模远远大于其它金融产品规模。这其中的原因是什么？应该如何操作 Staking 和现货将在本文给出数据和结构分析结果。
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Staking 结构解析
POS 共识机制下的各区块链几乎都有 Staking 服务。从著名的 EOS 到各种没听过名字的项目都提供了 Staking，但抵押率、收益率和周期各不相同。究竟是否应该交易或持有这样的资产？是否持有现货更合适？要回答这两个问题，需要先从 Staking 的结构上理解什么是 Staking 才能进一步判断是否应该持有，在什么条件下持有。下面以最著名的 EOS 为例我们将 EOS 的 Staking 进行拆解。
金融科技初创公司Mt Pelerin在区块链上举行年度股东大会:金色财经报道，日内瓦金融科技初创公司Mt Pelerin通过其新的移动应用程序Bridge Wallet在区块链上举行了首次年度股东大会。据悉，Bridge Wallet允许用户购买、出售和管理证券型代币，以及通过银行转账以具有竞争力的价格获取加密货币。[2020/6/30]
根据公开数据 EOS 基本信息如下：EOS 市值：$ 2,623,135,000Staking 名义收益率：1.78% (年化)Staking 率：58.4%最高价格（近一年）：$ 8.56最低价格（可能值）：$ 0平均价格（近一年）：$ 3.86假设以平均价格买入 EOS ，也就是 T0 时刻价格为 3.86。现在比较如果持有现货和将持有的 EOS 做 Staking。这两种情况收益情况的对比。先给出价格和收益表。
南宁市将积极探索区块链等创新技术在人社服务领域应用:南宁市将加快推进“人社服务快办行动”实施，积极探索人工智能、区块链等创新技术在人社服务领域的应用，大力推进网上办、就近办、即时办、智能办，让企业和群众切实感受到“打包一件事”“提速办”的全新服务体验，助力首府南宁优化营商环境，为深化“放管服”改革、全面落实强首府战略发挥积极作用。（南宁日报）[2020/6/11]
仅凭表格数字还难以直观看出区别，我们画出 PAYOFF 图更直观对比这两个产品。
动态 | 越南胡志明市计划制定区块链相关监管框架以建设智能城市:上周五在胡志明市，西贡高科技园区管理委员会代理主席LêBíchLoan与韩国的CBA风险投资公司签署了一份谅解备忘录。胡志明市计划制定与区块链技术相关的监管框架和政策，以最大限度地降低建设智能城市的潜在风险。该市人民委员会副主席说:“这座城市会优先考虑应用科学和技术的项目，特别是使用人工智能和区块链技术解决城市问题，发展智能城市”。此外，胡志明市科技部将通过一个名为“到2025年支持国家创新创业生态系统”的新项目，优先扶持区块链创业企业。（VietNam News）[2019/11/11]
请注意到红色方框的部分，对比总结如下：
现货和 Staking 表现出的斜率不一样（仅考虑价格因素的情况下，Staking 收益更高，损失更小）
起始点都是 0 （当 EOS 价格归零，现货和 Staking 也归零，最大损失为3.86）
声音 | 金书波：蜂业通过区块链等体系在全产业链推进数字化管理 可有效助力精准扶贫:据人民网消息，首届中国数字化蜂业高质量发展峰会5月18日在浙江淳安枫树岭镇举行。中国绿色供应链联盟理事长金书波表示，数字化养蜂是顺应满足市场蜂业产品需求的有效渠道，蜂业通过互联网、大数据、区块链体系在全产业链推进数字化管理，可有效助力精准扶贫。[2019/5/20]
EOS 的价格越高，Staking 和现货的收益差就越大
现货和 Staking 的收益都和 EOS 价格线性相关并且斜率不随价格变化而变化（其它衍生可能会因为时间、价格等因素导致收益率发生变化）
仅从 EOS 价格因素分析，将 EOS 做 Staking 明显优于仅持有 EOS。Staking 损失更低，收益更高，并且随着价格的上升收益将更大于现货。但现实是 EOS 的 Staking 率也只有 58.4% 既没有占到 80% 以上的 Staking，也不是不是所有项目中最高的。这个结果和 Staking 的优势矛盾。我们进一步对这个现象进行分析。
声音 | 证券日报：区块链整体上仍处于发展初期:据证券日报报道，?据零壹数据不完全统计，2018年第三季度，全球金融科技领域至少发生329笔股权融资事件。在融资笔数和金额上，中国均占全球比例的半数以上，全球区块链和网贷领域仍备受投资者青睐。2018年第三季度，全球金融科技区块链领域种子/天使轮融资共有56笔，占所有轮次的34.5%；融资总额为7亿元，仅占所有轮次的6.2%。区块链虽然吸引了众多企业和资本的加入，但整体上仍处于发展初期。[2018/10/19]
现货和 Staking 应该怎么操作
仅分析 EOS 的价格数据还不能完全了解 Staking。我们将时间和价格因素都纳入分析，得出近一年 EOS 的历史统计数据，就能更好的分析并判断应该如何操作该类资产。我们根据近一年的行情推导出概率分布，再根据统计原理说明具体操作方法。
我们从交易所拿到每日的收盘价做出行情图：
由于对于收益计算、标准差等统计描述数据没有统一的标准，为了简单表达趋势和主要思路，我们仅用价格做分布。根据近一年收盘价数据我们得出主要的统计描述数据为:标准差：1.41均值：3.87中值（中位数）：3.56众数：3.70最大值：8.57最小值：1.77极差：6.80分组数：24组距：0.28根据各分组情况我们画出数据直方图：
根据统计描述数据和数据直方图我们可以看出，该分布不是正态分布。是一个正偏，低峰的分布。大多数的点分布平均并且比较散。
为近一步观察收益的正负情况，以均值 3.87 作为假设的买入点，观察收益的正负的情况，图示如下：
图表中的纵轴的 1 表示：EOS 价格高于平均价格；0 表示：EOS 价格低于平均价格。横轴为日期。
从该图可以观察到几点：
大多数情况下 EOS 的价格低于平均价格
价格高于平均价格的周期很短
近一年 EOS 价格高于平均价的周期为：
根据以上数据可以看出以 EOS 为代表，总结出以下结果：
EOS 价格波动剧烈
EOS 价格上涨或者高于平均价格的次数少，且周期非常短
EOS 给的 Staking 名义收益率低
根据各节点和项目方反馈，当标的资产（如：EOS）价格上涨时，Staking 的数量会急剧增加。也就是说，价格上涨时人们更愿意进行 Staking。
由于 EOS 价格波动剧烈，并且持续上涨周期短，而人们更愿意在价格上涨时进行 Staking，导致了一旦 Staking 就会出现因为 EOS 价格下跌导致 Staking 虽然收到了更多的 EOS ，而对 USDT 出现亏损。概况来说，因为 EOS 本身的市场风险远高于 Staking 收益，所以投资 EOS 的 Staking 一定是亏损的。
但这并不是最终结论，如果我们并不是以交易为目的而是长期投资，那么 Staking 的收益是高于持有现货的。这一点， Staking 和 现货对比图已经说明。
Conclusion结语
由于持有资产的目的不同，导致了具体行为和收益的差异。如果以交易为目的，那么就不应该持有 Staking。因为 Staking 的名义收益不能覆盖该资产的市场风险。如果以长期投资为目的， Staking 是不错的选择，因为将获得 Staking 的名义收益率，用长期持有对冲短期的市场波动。
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