原文作者：CapitalismLab
美债暴跌会导致 USDC/USDT 爆雷么？由于最近市场悲观情绪蔓延，加上联储加息导致美债价格下跌，已经有不少朋友开始询问这个问题了。恰好我略有些债券方面的经验，正好写下这条 Thread 说明白这个事：
该问题源在于有人怀疑美债价格下跌后，那么自然 Circle 手里美债的账面价值会下降，导致可能无法进行全额兑付，听上去好像是那么一回事。考虑到大家对债券的价格、利息没那么熟悉，所以我先给大家举个例子补充下债券的基础知识。
举个例子，假设你于 20 年购买一张面值 $100 的十年期美债，每年按 1% 付息，但是由于加息， 22 年市场只愿意按 4% 的利率购买 8 （ 10-2 ）年期的美债，但是美国财政部不会给已发行的普通债券主动多付利息，所以只能是你的债券定价下降扩大差价来达到这一目标 100* 1.01 ^ 8 =x* 1.04 ^ 8, x= $ 79 ，暴跌 21% ！
43689枚BNB从未知钱包转移到Binance:金色财经报道，Whale Alert监测显示，13分钟前43689枚BNB（约13374616美元）从未知钱包转移到Binance。[2023/6/2 11:53:49]
「为了便于理解，上述计算实际被简化了」。现在以 $79 买入这张债券的人， 8 年后可以获得 $100 的本金加上每年 $1 的利息，综合利率就是 4% 「再强调一遍，计算被简化了」，这就是加息引起债券价格下跌的基本原理。
听上去是不是很恐怖？但是不要慌，让我们将假设的剩余时间降低到 1 个月，看看会怎么样 100* 1.01 ^（ 1/12 ）=x* 1.04 ^（ 1/12 ）x=$99.8 ，只会下跌 0.2% ！另外记住，债券到期是可以拿回面值本金的，所以只要买的债券期限够短，风险就非常低了。
日本金融厅：币安在未经适当注册的情况下开展业务:4月3日消息，日本金融厅 (FSA) 表示，加密货币交易所币安（Binance Holdings Limited，代表者Changpeng Zhao）在未经适当注册的情况下在该国开展业务，违反了日本的资金结算规定。
此前报道，日本金融厅对Bybit、MEXC、Bitget和Bitforex四家加密交易所发出警告。[2023/4/4 13:42:51]
让我们看看 Circle 最新的报告，储备几乎都是美债和现金，其中美债显示平均加权期限为 27.8 天，加上 Circle 自己有一定的资本金，加上目前 USDC 的规模相对美债整体规模而言较小，相信即使面对 100% 的短期赎回也是可以承受的。（注意以上假设基于审计报告是真实的）
Fantom质押APR将从13%下降为6%:10月13日消息，Fantom Foundation表示，治理投票通过质押奖励调整，将质押APR设置为6%，并将质押奖励释放的持续时间延长至4.7年。
据悉，在投票之前，质押APR为13%，代币的最大供应量将在2年内达到。[2022/10/14 14:27:02]
相比较之下，USDT 的储备就比较复杂了，不过依然是美债占主体，平均到期时间也小于 45 日，应对风险的能力也比较强。
总结，USDC/USDT 储备持有的都是短期美债，价格受加息影响小，因此美债价格下跌影响相对可控。
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