Equalizer将于9月30日上午上线，治理代币按照交易对的交易量智能分发，每半天自动调整每个交易对的挖矿权重。
撰文：SpikeChen
DeFi无疑是如今区块链行业最为火爆的投资领域。经过两年多低调潜行，DeFi在今年下半年迎来爆炸式增长，根据DeBank数据显示，DeFi在3月12日遭遇黑天鹅事件时总锁仓量为6.7亿美元。而短短6个月后，DeFi总锁仓量已超过110亿美元，涨幅超过10倍。
DeFi这一轮爆发的引擎来自于DeFi的治理代币。基于以太坊的借贷协议Compound发行治理代币COMP，向DeFi流动性提供者分发这些代币进行激励，在业内首创流动性挖矿，其自身平台流动性增加了6倍，COMP代币的价值从6月初的近66美元升到了8月中旬的近220美元，迅速跟进的各种协议吸引了前所未有的流动性，其中最典型的范例是DeFi协议yearn.finance于7月17日发布的治理代币YFI在72小时内价格飙升至1000美元以上，发布不到两个月在9月13日涨到41157美元，成为首个在最短时间超越比特币的加密货币。而占据总锁仓量和交易量首位的去中心化交易所Uniswap9月17日发行的治理代币UNI更是成为DeFi业界盛事，一度市值攀上第6位。
知情人士：Alameda曾在2018年XRP的交易中损失超过三分之二的资产:金色财经报道，在FTX倒闭之前，人们认为Alameda Research是业内顶级的量化交易公司和做市商之一。然而，这种看法在很大程度上可能只是表面现象，最近的一份报告详细说明Alameda早在 2018年就遭遇了财务困境。知情人士表示，2018年春季，Alameda因押注XRP而遭受重创，损失了Alameda超过三分之二的资产。知情人士解释说，因此SBF开始再次征集贷款，并承诺20%的回报率。《华尔街日报》看到的一份文件显示，SBF的律师解释了Alameda如何在向贷方进行的一次特定推销中成为顶级做市商，但律师没有透露任何财务信息。
此外，报告详细说明，当SBF创办Alameda时，这家贸易公司通过套利赚取了数百万美元。作为套利者，SBF声称机会来自日本和韩国等国家，因为比特币在这些地区交易溢价。由于在韩国存在所谓的“泡菜溢价”，SBF表示BTC有时会高出30%，在日本则高出10%。有大量报道强调Alameda通过加密货币套利赚取了数百万美元，但《华尔街日报》最近于 2022 年 12 月 31 日发表的一篇报道详细说明了Alameda的交易并不总是有利可图。[2023/1/3 22:21:17]
升起跌落，流动性挖矿怎么了？
数据：已有近三分之一用户完成OP空投申领:6月1日消息，据Dune的数据显示，截止发稿，已有80,285位用户完成OP的空投申领，占所有具备申领资格用户（248,699）的32.28%。[2022/6/1 3:55:20]
然而，行情却如同过山车一般，在攀上高峰之后开始不断起伏波动。究其原因，一方面，DeFi治理代币目前分发及激励机制存在不公平不合理之处，从而威胁整个DeFi生态的长期流动性。
例如UNI的出现，反而破坏了Uniswap整个系统的公平性：目前UNI的代币激励仅针对4个交易对，吸引了绝大多数的流动性，而其他交易对的LP不管做出多大贡献都拿不到UNI代币激励。之前成功吸血Uniswap的SushiSwap有100个交易对，但也仅有18个交易对的LP可获得治理代币SUSHI激励，这18个交易对占SushiSwap上90%以上的流量，而其他没有激励的交易对流量几乎为零。
Visa研究：三分之一的新加坡中小企业计划接受包括BNPL和加密货币在内的数字支付:2月10日消息，根据Visa商业研究报告，新加坡94%的中小企业（SMB）将在2022年接受某种形式的数字支付，如电子钱包应用程序（59%）、移动非接触式支付（58%）和非接触式卡（43%）。此外，三分之一的企业还计划通过先买后付（BNPL）解决方案和加密货币接受支付。
据悉，57%的新加坡人预计在2022年将更多地使用数字支付。而年轻一代正在推动这一转变--千禧一代（66%）和Z世代（47%）比婴儿潮一代（41%）更有可能增加他们对数字支付的使用。（The Fintech Times）[2022/2/10 9:42:57]
在治理方面，目前所有流动性挖矿项目都是由开发团队一次性决定哪些交易对能获得治理代币激励及相应的挖矿权重，即使后期可以通过社区投票来修改，但整个过程漫长且不灵活。
更加直接的原因在于：项目的治理代币的供给多采用通胀模型，并且缺乏有效的供给曲线控制和回购销毁等动作，导致其供应量保持线性增加，超过市场消化能力，导致价格难以保持稳定。
本体网络质押ONT已接近1.5亿美元 占总流通量近三分之一:本体官方刚刚发布推文称，本体网络质押的ONT数量以达到200,868,016枚，价值已接近1.5亿美元，所质押的ONT数量几乎达到了ONT流通总量的三分之一。[2020/7/20]
提高公平，限制供给，这个项目让治理代币捕获价值
目前正在接受专业审计、即将在北京时间9月30日上午上线的equalizer.finance将对DeFi治理代币进行矫正，让激励从人为易操纵重新回归市场的自由分配，实现更公平高效的治理代币激励机制，对DeFi协议的价值捕获方面进行创新。治理代币激励机制更加公平的同时，通过回购、销毁和减产曲线的控制，让治理代币的分配和供给都更加合理。
Equalizer发行治理代币EQL，用于未来项目的去中心化治理，资产流动性激励等功能。交易手续费率初始设定为0.3%，其中一半分配给LP，而另外一半用于回购EQL并销毁。当每日回购数目大于每日产生的新的EQL数目时，整个经济系统将进入通缩模式。虽然LP所获交易手续费有所减少，但通过流动性挖矿获得的治理代币收入更高——因为治理代币捕获了更大价值，其总体收益更大。
现场 | Marco Streng：三分之二算力集中于大型矿池 这是行业最大挑战:金色财经现场报道，2019年10月12日由MinerUpdate在成都举行的“2019全球矿业领袖峰会”上，Genesis mining创始人Marco Streng表示，三分之二的算力集中于大型矿池，算力分布并不完全去中心化，这是行业所面对的最大的一个挑战。非常开心地看到中国矿工也想要将他们的矿池移到中国之外的地区，这样会让比特币网络更加国际化，数据更加安全，同时我认为这也是一个趋势，因为实际上有非常多的地区的电费是非常低廉的，在中国之外也有很多适宜的地区可以来做发展的，不止是四川。[2019/10/12]
Equalizer的流动性挖矿机制与众不同，治理代币按照交易对的交易量智能分发。每半天自动调整每个交易对的EQL挖矿权重，且任何人可以随时添加新的交易对。新的权重与上一轮每个交易对回购销毁的EQL数目相关。回购销毁的EQL数目越多，则该交易对在EQL流动性挖矿的权重越高，也就是交易越活跃的交易对，越能够获得更多的奖励，形成一种正反馈机制。
为了避免交易量在极端情况下暴涨暴跌，让流量能够更真实反映市场热度，Equalizer引入了EMA机制，根据现有的和历史的交易数据进行计算。
EMA是一种趋向类指标，其构造原理是对收盘价进行算术平均，用于判断价格未来走势的变动趋势。与MACD指标、DMA指标相比，EMA指标由于其计算公式中着重考虑了当天价格行情的权重，决定了其作为一类趋势分析指标，在使用中克服了MACD指标对于价格走势的滞后性缺陷，同时，也在一定程度上消除了DMA指标在某些时候对于价格走势所产生的信号提前性，是一个非常有效的分析指标。
假设有三个交易对，没有新的交易对添加，第二轮权重调整如下图所示：
如果新添加了一个交易对ETH/DDD。首轮挖矿权重为0，但是因为交易量增长迅速，回购销毁的EQL数量足够多，那么第二轮该交易对就会增加对应的EQL挖矿权重：
Equalizer仅在上线第一天预先指定10个左右交易对及相应的挖矿权重，任何人可随时随意添加新交易对进行交易。不同交易对的挖矿权重会根据交易量回购销毁的EQL数目每8小时自动调整一次。
回购销毁，还能自由添加交易对
Equalizer的交易对可以自由添加，而且用户可以主动销毁EQL从而让自己的交易对能够在下一轮中获得更多的EQL。
假设，下一轮要分配100个EQL。此时线上只有三个交易对，对应三个池子。A池消耗2个EQL，B池消耗3个，C池5个，一共消耗了10个EQL，下一轮总共分发100个EQL作为挖矿奖励。
那么奖励应为：
A池20个B池30个C池50个如果此时，有人看到这个机会，主动加了一个新的交易对，对应D池，并且为D池提供了100%的流动性。这人直接买了10EQL后主动在D池进行了销毁操作。于是D池拥有了全网一半销毁量。则下一轮D池可以获得50个EQL奖励。这个人只消耗了10EQL，而获得了50EQL，而其他人也可以效仿。只要有利可图就会有人主动去销毁EQL进行套利。这将让EQL有更多机会被消耗掉。
为了更好的鼓励早期流动性参与者，同时又能够有足够的代币激励生态发展，Equalizer开发了一个近似总量上限的分发模型。该模型在每个生产周期后会减半。但是跟一般减产模型不同在于，新的生产周期的时长将会是之前的生产周期一倍。如生产速率和总量估计比较图所示，EQL的分发模型可以让同时激励早期和未来参与的LP。相比于SushiSwap这种使用每个块以一个常数的分发模型，EQL的减产设计大大消除了参与者对未来增发稀释价值的担忧。
捐献流动性挖矿收入，推动行业健康发展
Equalizer将在北京时间9月30日上午上线，会采用以下的参数来启动代币分发：首轮生产周期时长20000块(大概3.5天），首轮生产周期每个块生产10个EQL，也就是说前3天将挖出20万个EQL，接下来减产至7天挖20万个EQL,再接下来减产至14天挖20万个EQL,以此类推。
Equalizer的第一个版本首先在以太坊上线，零预挖、无私募、无公募。流动性挖矿产出10%EQL用于团队开发、社区激励和更好的发展生态，其中Equalizer团队将捐献第一个月的1%给Uniswap和生态，对其开拓创新表示感谢。同时也希望业界有更多创新推动DeFi健康发展，而非简单的恶意抄袭分叉。
上线之后，除了进一步完善增加DAO治理等一系列功能之外，Equalizer还计划使用其他QuarkChain等更高效的公链作为以太坊侧链解决方案，以解决网络的Gas费和性能问题。
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