比特币自2009年成立以来一直是一种波动性较大的资产，让一些投资者对投资保持谨慎。我们认为，在风险相对有限的情况下，可以对比特币进行配置，对投资组合的表现产生有意义的影响。
在本文中，我们强调了配置比特币可以为传统的60/40股票/债券投资组合提供潜在的多元化收益。特别是，比特币与其他资产缺乏相关性，潜在地使其成为希望减少经济周期风险的投资者更有用的替代资产，特别是与其他热门的替代投资品相比，比如黄金或一篮子大宗商品。
那么，你应该在比特币上投资多少呢？
达利欧：将投资组合的2%分配给比特币是合理的:金色财经报道，在被问及个人投资者将投资组合的1%到2%分配给比特币是否合理时，桥水基金创始人达利欧（RayDalio）称：“我认为是对的。”此前达利欧曾透露他本人持有“一点点”比特币。他承认比特币有“优点和缺点”，但担心政府禁止加密货币以及比特币在勒索软件攻击中被使用的问题。达利欧说，这就是为什么他对比特币的立场不是“非黑即白”的部分原因。达利欧还谈到了一个事实，即比特币被其支持者视为一种数字黄金和对冲通胀的手段。达利欧称比特币可以与黄金相提并论，因为按照设计，比特币的供应是有限的。[2022/1/6 8:28:20]
虽然没有一个放之四海而皆准的方法，但我们认为，比特币正在稳步发展成为一种价值储存，投资组合中比特币价格表现的回测仍然可以为长期投资者提供有价值的见解。我们还认为，根据投资者的风险偏好，告知投资者在投资组合中的比特币最佳配置是非常必要的。
资产管理公司Ruffler将投资组合中的2.5%分配至比特币:资产管理公司Ruffler昨日发布声明称已经减少了对黄金的投资，并在投资组合中将比特币敞口的配置比例定为2.5%。其解释称，这是针对全球货币贬值的一种小规模但有效的保险策略。（Use The Bitcoin）[2020/12/16 15:23:17]
为了帮助投资者了解比特币如何帮助或影响投资组合，我们创建了一个数据库，其中内容是从2015年开始每天的回报率；2015年投资者第一次能够通过交易所交易产品(ETP)投资比特币。我们从传统的平衡投资组合开始，然后加入名义上的比特币。
加密交易员：BTC应该成为每位投资者投资组合的一部分:8月10日消息，加密货币交易员Scott Melker在接受采访时表示，比特币在所有资产类别中最有可能提供不成比例的巨额回报，应该成为每个投资者的投资组合的一部分。（Cryptopotato）[2020/8/10]
由于比特币是一种处于早期成长阶段的资产，大多数投资者会允许其投资组合权重有一定程度的偏离。我们决定每季度进行一次再平衡-尽管它对提升收益有潜在的妨碍-因为我们相信再平衡有助于缓和波动。
比特币投资组合配置：波动性
万亿美元资产管理公司考虑将数字货币加入投资组合:据彭博报道，管理金额达1万亿美元的惠灵顿管理公司（Wellington Management Co.）的一个团队在二月报告中表示，正在考虑将数字货币加入投资组合中。报告中还指出，该公司多个小组已经在投资组合中加入挖矿和区块链相关产业，如芯片供应商。此前该公司升级了系统以交易比特币衍生品。[2018/3/2]
在投资组合中加入比特币确实会增加投资组合的波动性。那么，应该在投资组合中加入多少呢？有几种方法可以解决这个问题。其中一种方法是波动率定位，下图重点显示了投资组合中比特币的不同比重相对于风险的影响情况。
比特币在“40/60”股票/债券投资组合平衡中对波动性的影响
作为参考，该图显示出投资组合中4%的权重将使整个投资组合的波动率增加1%多一点。
比特币投资组合配置：夏普影响
另一种方法是通过分析不同比特币投资组合权重对投资组合夏普比率的影响，将风险和收益融合在一起。
上图是近5年的回测结果。向右移动表示风险调整后的回报率较高，而向上移动则反映了在测试期间对比特币的配置较高。这一分析表明，通过在投资组合中配置高达10%的比特币，可以获得最显著的夏普比率改善。这凸显了即使是少量增加比特币也会对夏普比率产生很大的影响。我们还将同一时期的其他可比资产和指数纳入其中，即使采用极端权重，在夏普比率上它们相对于比特币有较少的影响。
投资者可能会认为这5年的时间段过于有利，鉴于比特币在这段时间内上涨，任何分析都会显得很好。为了解决这个问题，我们还纳入了从2017年12月18日比特币价格峰值至今的分析，这段时期比特币对整体回报率有负面影响。结果显示，夏普比率仍然是正的，尽管程度不一样。这看起来似乎是无稽之谈，但这是由于我们的季度再平衡策略，即比特币每个季度都会被重置回其原始权重。我们发现，定期再平衡可能降低获得更高收益的潜力，但在控制比特币的波动性方面是可取的。
黄金在投资组合的多元化方面也有类似的影响，尽管投资组合权重需要超过20%才能对多元化投资产生任何实质性影响。比特币与此相反，最小权重的影响要大得多。
总而言之，比特币的投资特点历来使其作为回报的驱动力和投资组合的多元化具有吸引力。与其他常见的替代品和多样化工具相比，比特币对回报、夏普比率和多样化都有巨大的积极影响，即使在很低的配置规模下也是如此。
至于回答"我应该在比特币上投资多少？"这个问题，很大程度上取决于你对风险的偏好。然而，根据我们的分析，允许整体投资组合的波动率适度增加1.2%，这样建议比特币投资组合的权重在传统的60/40股票/债券投资组合中略低于4%，虽然投资者应时刻注意定期调整回原来的投资比重。
原文来源：https://coinshares.com/research/just-the-right-amount-of-bitcoin
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