时隔14个月，比特币在加密市场的占比再次跌下60%。备受群众期待的「山寨季」，似乎有了一点苗头。
艰难的2020，已经过去了四分之三。
从一季度的全球金融市场崩溃暴跌，到二季度的反弹复苏，再到三季度各主要金融市场回归强劲态势。
在Q3，美股三大股指继续反弹，季度收涨维持在10%左右，标普500指数与纳斯达克综合指数更是突破历史新高。
加密市场同样热闹，一个重要热点便是DeFi。截至季度末，市值排名前100的DeFi代币总市值达到150亿美元，季度涨幅130%。此外，比特币也强势突破1万美元关口，最高冲至12500美元左右，季度最高涨幅接近35%；季末收于10500美元以上，季度收涨17.5%。时隔14个月，比特币在加密市场的占比再次跌下60%。备受群众期待的「山寨季」，似乎有了一点苗头。
最后一个季度，加密市场又将会有怎样的表现？能否重现2017年年末的大牛市？Odaily星球日报将在下文分版块一一解析。?
本文目录：
总体表现：总市值逼近4000亿美元
市值前十：DOT、LINK挤入前十
比特币：站稳1万美元大关
平台币：BNB几近翻倍
稳定币：持续增发，DAI跻身前三
衍生品：以太坊期权爆炸式增长
DeFi市场：新项目昙花一现，BAND领涨
外部市场：股市、黄金继续创历史新高
总体表现：总市值逼近4000亿美元
CoinMarketCap数据显示，2020Q3加密货币总市值收报3438.8亿美元，季度增幅为31.9%；相较于第二季度增幅，环比下降14.6%；总市值顺利突破3000亿美元大关，但始终未能触及4000亿美元关口，最高达到3933亿美元。如下所示：
Q3加密货币总市值，图片来自?CoinMarketCap
另外，过去三个月，总市值增幅呈现逐渐递减趋势：7月增幅28.43%、8月增幅13.15%、9月增幅-9.22%。如下所示：
数据来自?CoinMarketCap，Odaily星球日报制图
从交易情况来看，整个Q3日均交易量达到1159.6亿美元，环比上涨27%；各月份具体数据为：7月、8月、9月。
值得注意的是，单日交易量的峰值并不在比特币创下季度最高价12448USDT的8月17日；而是在9月11日，交易量的峰值为2831亿美元；从9月10日-15日，单日交易量始终维持在2000亿美元以上。
二、市值前十：DOT、LINK挤入前十
韦氏评级：加密市场中小市值品种仍处于正向状态:加密货币评级机构韦氏评级（Weiss Ratings）发推称，在过去的几个月里，加密市场陷入了困境。不过这只是表面现象。当我们再深入一点时，我们仍能看到持续的正向暗流——主要来自中小市值品种的领导。[2020/7/20]
第二季度，以太坊继续表现出色。
其他币种的市值排名相较于第一季度发生变化：EOS掉出前十；BNB排名上升至第五位；另外由于本季度DeFi火热，去中心化预言机项目ChainLink市值暴涨，一度达到市值前五，最终稳定在前十名单中；DOT经历了分拆，市值同样大幅拉升，挤入前十；LTC和BSV市值接近，相互「争夺」第十地位。
BitUniverse数据显示，市值前十的币种中，2020?年Q3价格增幅前三的币种分别是：LINK、DOT、BNB；涨幅在15%以下的，只有BSV以及BCH，如下所示：
注：前十币种未纳入USDT，放在后文单独统计，数据来自BitUniverse，Odaily星球日报制图
整个Q3，LINK最高涨幅最大，达到336.6%；DOT最高涨幅排名第二，达到228.23%；BTC表现最弱，最高涨幅最小，只有35.77%。如下所示：
注：前十币种未纳入USDT，数据来自BitUniverse，Odaily星球日报制图
从振幅来看，LINK同样振幅最高，达到176.29%，而其他加密货币振幅都小于100%；DOT紧随其后，振幅达到94.33%；波动最小的，依然是BTC，这也意味着市场关注热度下降，炒作意愿较低。
最后，具体到单个月份，各币种表现不同：七月份LINK表现最强劲，增幅最高达到63.64%，ETH紧随其后，增幅最高达到52.14%；八月份LINK依然保持强劲，增幅达117.36%，DOT同样表现不错，增幅200%；九月份唯一保持上涨只有BNB，涨幅26%。如下所示：
注：前十币种未纳入USDT，数据来自BitUniverse，Odaily星球日报制图
其他代币也在九月遭遇不同程度回调，普遍跌幅都在20%以内；其中LINK九月领跌，跌幅接近40%；跌幅最小的是BTC，只有8.19%。
三、比特币：站稳1万美元大关
从一季度的价格腰斩，到二季度的复苏，比特币终于在第三季度迎来腾飞。BitUniverse数据显示，整个第三季度比特币收涨17.55%，最高涨幅超过35%。
Skew数据显示，比特币第三季度不仅收涨，而且是除2017年以外同期表现最好的一个季度。如下所示：
注：比特币季度收益率，图片来自Skew
从历史数据来看，比特币似乎正在复刻2017年走势，因此第四季度比特币可能依然保持上涨。
声音 | CFTC委员：受监管的加密市场将吸引机构投资者:据ambcrypto报道，美国商品期货交易委员会（CFTC）的委员Dan Berkowitz最近在接受BlockTV的采访时表示，最近发现市场上很多参与者都希望受到监管。但CFTC需要确保加密产品就像在市场上交易的任何其他产品一样，都符合CFTC的所有标准，并且CFTC非常积极地参与了该过程。如果创建一个受监管的加密货币市场氛围，一些公司将冒险进入加密货币和区块链行业。另外，他表示，与其他使用不熟悉的技术的新兴行业相比，加密货币行业没有重大欺诈或市场操纵。[2019/3/21]
如果细致回顾比特币在第三季度的走势，表现最好的月份是7月，单月上涨23.74%。特别是从7月20日起，比特币创下日线十连阳，从9200美元一路上涨，最终季度收于11000美元以上。上涨态势一直持续到8月中旬，最终帮助比特币顺利突破12000美元关口，创下本季度高点12448USDT，此后在11000-12000USDT盘整了半个月时间。
从9月开始，比特币开始下行，连续6天跌下1万美元关口，而后开始1万美元附近盘整；最终，季度收于10700美元以上，也为本季度画上了完美的句号，并为第四季度种下希望的火种。
Bitcoinity.org数据显示，三季度比特币交易数量达到488万个，环比下降31%；具体到单月，8月交易数量最大，9月最小。如下所示：
注：比特币交易数量，数据来自Bitcoinity.org，Odaily星球日报制图
值得注意的是，交易数量的下跌，并不意味着比特币交易额的下滑。TheBlockResearch数据显示，2020年第三季度比特币交易总额为2250亿美元，平均每天交易24亿美元，与第二季度的1800亿美元相比，环比增长25%，如下所示：
比特币交易总额，图片来自TheBlock
此外，比特币的交易费用也在增长。与上一季度相比，矿工收入增长了88%；上个季度，用户平均每天支付98.7万美元的交易费用。如下所示：
注：比特币网络交易支付手续费，图片来自TheBlock
顺便一提，根据CoinMetrics数据，以太坊第三季度网络总交易费高达3.18亿美元，是同期比特币网络交易费用的3.5倍；并且，3.18亿美元也是以太坊前两个季度交易费用之和的7倍多。
过去一个季度，比特币在总市值中的占比下降明显，从季度初的64.78%，最低跌至55.95%，最大跌幅13.6%；这也是自2019年第三季度起，比特币占比首次跌下60%，此前备受期待的「山寨季」或许正在来临。
注：比特币市值占比，图片来自CoinmarketCap
动态 | 仅靠基础设施推动机构投资进入加密市场还不太现实:CoinDesk今日发表专栏文章称，仅靠基础设施推动机构投资进入加密市场还不太现实。文章分析表示，由于大多数机构投资者是由个人（养老金领取者、基金持有人、储蓄者或保单持有人）组成，即机构投资者在很大程度上是由散户情绪驱动的。同时，机构投资者遵循的规则与散户投资者所遵循的不同，在监管方面的规则或许会鼓励其将可自由支配的资金投入加密市场。同时，机构投资者的专业性和丰富经验都显示其在加密市场中的优势，但指望机构投资能够顶住当前寒流，一旦基础设施就绪，就向市场大举投资是不现实的。
但同时，该文章也表示，加密市场的基础面正在不断发展，各国监管也有不断尝试，加密基础设施的完善将有助于机构投资者入场，同时个人投资者对加密的兴趣不减也对机构投资者有推动作用。[2019/2/11]
BTC.com数据显示，Q3比特币挖矿难度不断攀升，从15.78T不断攀升至19.3T，涨幅高达22.3%，创下新的历史记录。如下所示：
注：挖矿难度，图片来自BTC.com
另外，比特币每月链上总交易笔数不断下降，从7月份的10158131笔下降至9月份的9495331笔，跌幅为6.5%。
注：每月交易数之和，数据来自BTC.com，Odaily星球日报制图
整个Q3季度交易数量之和为29447045，相比第二季度，环比上涨9.1%。
四、平台币：BNB几近翻倍
在前两个季度表现优异的平台币，在第三季度的DeFi浪潮中，表现如何？
Odaily星球日报选择了六家交易所，分别为OKEx、币安、火币、Gate.io、MXC抹茶以及ZB，比较各家平台币在第三季度的价格表现。
总体而言，BNB在Q3整体涨幅最高，达到90.24%，并且BNB最高涨幅也是最大的，达到117.04%。推动BNB上涨有两大推力：一是币安持续不断地进行IEO打新；二是在交易所DeFi竞争中拔得头筹，抢占先机，率先推出「新币挖矿」以及发布币安智能链，支持DeFi项目发展。
注：平台币Q2表现，数据来自BitUniverse，Odaily星球日报制图
紧随其后的是ZB，Q3涨幅达到44.68%；MX经历了前两个季度的飞涨后，Q3开始疲软，整个季度最大涨幅只有39.16%，季度收涨不到2%。
从波动性来看，BNB振幅同样也是最大的，超过120%；HT振幅最小，只有28%。
另外，六家平台币在不同的月份表现各异，如下所示：
注：平台币各月增幅情况，数据来自BitUniverse，Odaily星球日报制图
声音 | CBOE首席执行官：加密市场需要一种基于比特币的交易所交易票据:据CCN消息，芝加哥交易所(CBOE)首席执行官Ed Tilly认为，加密货币市场需要一种基于比特币的交易所交易票据，才能“真正实现增长”。在其发表这番言论之前，比特币ETF的推出被推迟。同时，他表示，缺乏传统的市场跟踪指数和依赖期货合约（多数华尔街投资者用来对冲自己的注），是加密市场的一个限制因素。[2019/1/24]
其中BNB和OKB在7月表现强劲，增幅分别是34.2%、15.54%；到了8月，HT以及GT开始冒头，涨幅均超过10%，其中GT以13.2%的涨幅在8月领涨；但9月Gate.io由于相关负面新闻报道，导致GT价格跳水，收跌16%；BNB以26.43%的涨幅领涨。
如果将各家平台币前三季度数据全部汇总，谁又是「常青树」呢？如下所示：
注：平台币各季度表现情况，数据来自BitUniverse，Odaily星球日报制图
上图显示，连续三个季度上涨的平台币是HT、OKB、GT以及ZB；从年初至今，年内涨幅涨幅最大的平台币是OKB，累计上涨135%，其次是BNB，其余平台币累计涨幅都在50%以上。
五、稳定币：持续增发，DAI跻身前三
第三季度，稳定币依然没有停止增发的脚步，总量始终在持续增长。
Dapptotal.com数据显示，稳定币总量从季度初的119.4亿美元增长至200.6亿美元，涨幅达到68%；相比于Q2稳定币总量的增幅，环比上涨19.4%；从年初至今，稳定币总量累计增幅高达244%。
稳定币总量变化，图片来自?Dapptotal.com
从具体月份来看，7月增发量最小，只有11.4亿美元，月度涨幅9.55%；8月和9月增发量都超过30亿美元，月度涨幅分别是23.93%、23.75%。如下所示：
注：稳定币各月份增发情况，数据来自Dapptotal.com，Odaily星球日报制图
此外，USDT增发速度进一步加快，依然占据市值第三。数据显示，USDT总量从季度初101.1亿美元增长至155.5亿美元，涨幅高达53.8%；第二季度USDT增发总量相较于第一季度，环比上涨41%；USDT在稳定币总市值中的占比不断下降，从季度初的84.6%下降至季度末的77.61%，下降约7%。
从具体月份来看，USDT增发量逐渐上升：7月增发8.9亿美元，增幅?8.8%；8月增发24.8亿美元，增幅22.55%；9月增发20.7亿美元，增幅15.36%。如下所示：
注：USDT各月份增发情况，数据来自Dapptotal.com，Odaily星球日报制图
声音 | Every Capital董事：加密市场的机构阶段已经开始:据bitcoinnews报道，Every Capital董事Tom Surman表示，加密市场的机构阶段已经开始。大规模的零售投资者出售以及机构投资者可能是唯一可以有效推动加密市场市值的团体。[2019/1/2]
值得一提的是，除USDT外的新兴稳定币排名也发生变化。在此前之前，排名前三的稳定币始终是USDC、PAX以及BUSD。本季度末，前三名是USDC、DAI以及BUSD。各月份总量变化情况如下所示：
注：新兴稳定币各月份变化情况，数据来自Dapptotal.com，Odaily星球日报制图
具体而言，由于DeFi的发展，去中心化稳定币DAI获得大发展，从季度初的1.9亿美元增长至季度末的6.1亿美元，涨幅达到221%；BUSD也因为币安上线相关流动性挖矿产品获得较大发展，季度涨幅242%，一度在整个稳定币市场排名第三、新兴稳定币市场排名第二。
另外，USDC也从季度初的7.27亿美元增加至季度末的25.3亿美元，涨幅达到248%；并且，第三季度USDC在新兴稳定币市场中占比始终超过50%，进一步拉开了和其他新兴稳定币的距离。
六、衍生品：以太坊期权爆炸式增长
三季度看多情绪明显上涨。
OKEx交易大数据显示，BTC多空杠杆比从季度初的1.63，最高上涨至17.07，最高涨幅947%；相较于二季度数据来说，看多情绪明显增加；最终季度收于6.41，季度收涨2.96%，也反映出投资者对后市行情抱以乐观情绪。
注：BTC多空杠杆比，图片来自OKEx
Skew数据显示，BTC期货日交易量从季度初的79亿美元，一度上涨至7月27日的430亿美元，最大涨幅444%；而后日交易量逐渐下跌，季度收于73亿美元，季度收跌7.5%。如下所示：
注：BTC期货日交易量，图片来自Skew
从上图也可以看出，整个8月BTC期货日交易量基本维持在10亿美元以上；出现了两次日交易量峰值，9月3日BTC日交易量达到280亿美元，伴随着行情下跌，可以理解为空头加仓。
Skew数据显示，整个第三季度期货总交易量达到11030亿美元，相比第二季度总交易量12040亿美元，环比下跌8.3%；具体而言，第三季度各月份交易总量差距较小，都在4000亿美元以内。如下所示：
注：比特币期货月度交易量，图片来自Skew，Odaily星球日报制图
与比特币相比，以太坊却在第三季度获得青睐，期货交易量不断突破历史新高。根据Skew和TheBlockResearch数据，9月以太坊期货的月度交易量增长了5.3％，从1631亿美元增至1722亿美元，创下新的历史记录。
以太坊月交易总量，图片来自TheBlockResearch
自2020年初以来，以太坊期货交易量增长了近320％。比特币和以太坊期货交易量之间的比率也从2020年初的9.6下降至9月的2，创历史新低。
尽管比特币期货交易量大幅下滑，但未平仓合约量却呈上涨趋势。
季度初持仓量为36亿美元，一度上涨至57亿美元最大增幅58.3%，创下新的历史记录；随后持仓量缓慢下降，但始终维持在40亿美元左右；季度末持仓量收于37亿美元，季度收涨2.7%。如下所示：
注：比特币期货持仓量，图片来自Skew
第二季度，期权市场更加火热，多个交易平台持仓量继续创下历史新高。
根据Skew数据，比特币期权日交易量从季度初的7490万美元上涨至季度末收于9800万美元，季度增幅30.8%；二季度增速相较于第一季度下降36.2%，但增量上涨了2310万美元。如下所示：
注：期权交易量变化，数据来自Skew，Odaily制图
另外，BTC期权日交易量最高达到5.97亿美元，创下本季度新高，同时历史新高2.94亿美元；整个第二季度，期权日平均交易量继续稳定在1亿美元左右。如下所示：
注：期权日交易量，图片来自Skew
另外，BTC期权持仓量从季度初的10.26亿美元，最高增长的?40.73亿美元，最高涨幅达296.9%；季度末收于15.96亿美元，季度涨幅55.5%。
注：比特币期权持仓量，图片来自Skew
相较于第二季度，第三季度BTC期权持仓增量上涨5.7亿美元，环比上涨8.9%。如下所示：
注：BTC各季度期权持仓量变换情况，由Odaily星球日报制图
以太坊期权方面，日交易量从季度初的470万美元上涨至季度末收于720万美元，季度增幅53.2%；最高上涨至7060万美元，最大增幅1402%，创下新的历史记录。如下所示：
注：以太坊期权日交易量，图片来自Skew
另外，第三季度以太坊期权总交易量达到25.67亿美元，相比第二季度，环比上涨343%；从具体月份来看，每月交易总量呈逐渐上涨趋势。
注：以太坊各月期权交易量变换情况，由Odaily星球日报制图
最后，从各家交易平台来看：Deribit比特币期权交易量市场份额维持在90%左右，持仓量市场份额占到70%以上。以太坊期权方面，Deribit交易量占比达到80%，持仓量占比达到92%；OKEx交易量占比为19%，持仓量占比为8%。
七、DeFi市场：新项目昙花一现，BAND领涨
第三季度，去中心化金融市场同样获得迅猛发展。
DeFiPulse数据显示，链上锁定加密资产总价值从季度初的18.95亿美元，上涨至季度末的112.33亿美元，季度收涨达到492.7%。相较于第一季度，第二季度锁仓价值上涨12.8亿美元，增幅970%，如下所示：
注：各季度锁仓价值增长量变化，数据来自DeFiPulse，Odaily制图
DeFi上锁定ETH数量从季度初的308.5万一度增长至887.1万，最大增幅187.5%，季度收涨171.3%；BTC锁定量呈现不断增长的态势，并创下历史新高：从季度初9364个上涨至135849个，季度增幅1350%。
注：DeFi锁定BTC总量变化
从具体项目来看，本季度涌现出Curve、Sushiswap等各类新的项目，但MakerDAO上锁仓量始终排名前列。数据显示，Maker抵押品总价值从季度初的4.46亿美元，一路上涨至季度末的19.395亿美元，季度涨幅334.7%。如下所示：
注：MakerDAO上抵押品价值变化，图片来自DeFiPulse
据CoinGecko数据，排名前十位的DEX三季度交易额增长率达到700%，九月当月交易额约为304亿美元，远超中心化交易所，同期中心化交易所增长率仅为70%。在DEX中，Uniswap市场份额占比为63%，Curve市场占比为17%。
最后，Odaily星球日报也统计了本季度相关代币的价格表现，如下所示：
注：DeFi代币第三季度表现，由Odaily星球日报制图
数据显示，第三季度出现的各类流动性挖矿项目，虽然红极一时，但最终只是昙花一现。除了YFI、YFII等少数几个项目能够保持正增长外，其余均收跌超过50%；而第一代DeFi项目，在第三季度普遍能实现正向增长；其中，BAND以492%的涨幅领涨。
八、外部市场：股市、黄金再创历史新高
一季度，受疫情冲击与石油价格战双重影响，传统金融市场遭受重创；二季度，世界各国央行相继宣布刺激措施，提振信心，各金融市场开始复苏；三季度，全球股市继续冲刺，特别是美股三大指数均回到历史高位附近。
股市、黄金VS比特币
第三季度，A股继续反弹，并于7月中旬创下季度新高。具体来说，上证指数季度收于3218.5点，季度涨幅7.83%；深证成指收于1.3万点左右，报12907.45，季度涨幅7.63%；创业板指季度收于2574.76，收涨5.6%。如下所示：
相较于A股，美股涨幅更大。其中，道琼斯指数季度收涨7.63%；纳斯达克综合指数季度收涨11.02%，标普500指数季度收涨8.47%，双双突破历史新高。
三季度，黄金价格持续上扬，并突破2000美元大关，创下新的历史记录；从季度初的1782.24美元，最高上涨至2075.14美元，最大涨幅16.43%；季度收于1885.33美元，季度收涨5.78%。如下所示：
注：黄金价格走势图，图片来自Dailyfx
相比之下，比特币第三季度涨幅更大，虽然跑赢股市大盘以及黄金，但优势并不明显。
相关性分析
在上一季度的分析中，我们发现BTC与黄金月度相关性为负数且数值较小，说明二者关联性较低。
不过，第三季度，二者之间的关系发生了变化。
Skew数据显示，从7月下旬开始，比特币与黄金月度相关性开始增强，相关性系数一度超过50%，呈现强烈的正相关性。如下所示：
注：比特币与黄金年度/月度相关性，图片来自Skew
不少加密投资者喜欢参考美股走势进行开仓，那么，比特币和美股在第三季度的相关性究竟如何？
Skew数据显示，随着时间推移，月度相关线系数同样逐渐上涨，绝大多数时间都在50%以上，最后季度收于51.2%，意味着比特币和标普500呈显著性正相关。如下所示：
注：比特币与标普500年度/月度相关性，图片来自Skew
从年度相关性来看，二者之间的关联性也在进一步加强，从负相关逐渐转为正相关。
这种相关性，也让不少投资者感慨，比特币越来越「像」美股。即标普500涨、比特币大概率上涨，反之亦然。
从收益的角度，比特币今年暂时跑赢美股、A股。从波动率来看，比特币第三季度波动性有所降低，并没有超过100%；另外，黄金的波动性也在持续加强。
波动率：比特币、黄金、标准普尔500
由此可见，黄金始终是最为避险的投资手段，比特币投资者需要控制好仓位风险。
最后问大家一个问题，第四季度，你是选择继续持币，还是持股，亦或是买黄金呢？
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