Uniswap会再次面临流动性被抽干的危局吗？
北京时间今晨8:00，Uniswap初始流动性挖矿计划正式结束，为ETH/USDT、ETH/USDC、ETH/DAI和ETH/WBTC四个池子提供流动性的用户暂时已不会再收到任何UNI奖励。
OKLink数据显示，截至今日15:30，Uniswap总锁仓量已大幅缩水至19.4亿美元，减少39.25%。
「瓜分Uniswap」第二季
Uniswap一直是当之无愧的DeFi王者。
九月，以Sushiswap为代表的一众仿盘项目先后出现，并通过为UniswapLP代币提供激励的方式成功抽走了Uniswap的大量流动性，后者的总锁仓量在一周之内自19.5亿美元锐减至5.18亿美元。
9月17日清晨，Uniswap发起反击，在向老用户大撒红包的同时，Uniswap还启动了为期两个月的初始流动性挖矿计划，向为上述四个池子提供流动性的用户分发2000万枚UNI奖励。
“TGV 4 Plus Opportunity Fund”拟投资生成式 AI 技术:金色财经报道，新加坡风险投资公司 True Global Ventures（TGV）已将此前募集了 1.46 亿美元的 “TGV4 Plus Follow On Fund” 更名为 “TGV 4 Plus Opportunity Fund”。根据 TGV 合伙人 Kelly Choo 透露，这家 VC 一直收到来自家族办公室的大量投资需求，要求其投资范围不局限于 Web3，而是要拓展到生成式 AI 领域，Kelly Choo 认为生成式 AI 可以帮助公司利用自己的专有数据来形成更好的产品或服务。[2023/5/12 14:59:43]
Uniswap的撒币举措可谓相当成功，自此之后，其再次坐稳了DEX龙头的宝座，另一边的Sushiswap则是日渐萎靡，伴随流动性挖矿潮遇冷，价格大跌，Shushi的总锁仓量自峰值时的15.8亿美元一度跌至2.5亿美元。
UNI跌破9美元关口 日内跌幅为2.62%:火币全球站数据显示，UNI短线下跌，跌破9美元关口，现报8.9987美元，日内跌幅达到2.62%，行情波动较大，请做好风险控制。[2021/1/19 16:29:00]
风水轮流转，由于Uniswap迟迟没有敲定初始流动性挖矿计划结束时的后续方案，Sushiswap的反攻机会来了。
今日凌晨，Sushiswap官方宣布将为ETH/USDT、ETH/USDC、ETH/DAI和ETH/WBTC等四个流动性池提供收益激励，很明显是想承接Uniswap中解锁的代币。
OKLink数据显示，受此激励方案推动，Sushiswap总锁仓量应声暴涨，日内涨幅已达59.13%。
除Sushiswap外，去中心化交易协议Bancor也公布了新的流动性挖矿计划，在Bancor给出的首批六个大型资金池中，Uniswap流动性挖矿计划涉及的五个代币均名列其中。OKLink数据显示，Bancor的总锁仓量今日涨幅已超40%。
火币增加BSV、YFI及UNI品种USDT本位永续合约全仓担保资产模式:据官方公告，火币合约将于2020年12月24日14:00增加USDT本位永续合约全仓担保资产模式交易品种：BSV/USDT、YFI/USDT和UNI/USDT。[2020/12/24 16:21:44]
实际上，其他多个同类型的DeFi应用的锁仓量今日均出现了不同程度的上涨，Balancer涨逾10%，Kyber的涨幅也有8.05%......
资金去了哪？
Uniswap会再次面临流动性被抽干的危局吗？
需要注意的一件事是，不同DeFi应用间的锁仓基数差额巨大，因此并不能单单比较涨跌幅。从绝对金额上来计算，今日Uniswap流出的资金总量约为12.5亿美元，而Sushiswap今日流入的资金总量仅为约2.2亿美元，后者其实仅承接了前者出逃资金量的约17.5%，其他一些基数更低的DeFi应用也没有承接到太多的流出资金。
观点：Uniswap发币后就变成一个亏损严重的平台:微博网友fhrp称，Uniswap发币前和发币后是两个完全不同的东西，发币前确实相比中心化交易所没有很大的开销，收的交易费近乎是净利。
但在发币后，Uniswap就成了一个严重亏损的平台，以每天33.33w的UNI发行量，算上3.8美元的币价，就是每天126.66w的支出，即使UNI能维持平均每天3亿的交易量，即使0.05%的费用开始分配给持币人，每天收入也只有15w，完全抵不上因为增发所需要的付出，当有人吹捧UNI的“价值捕获”，却完全不提UNI的“价值丢失”，实在是令人咋舌，要明白即使每天挖的人只有一半把币卖了，那么达到盈余平衡点，UNI的币价也不能高于0.9美元。
实际上UNI大部分的交易，也是因为流动池经常会因为价格跟不上CEX的变动产生套利空间，当有人在撸流动池来套利才产生的，一旦UNI价格继续下降，使流动性提供者觉得这种被撸不值得，流动池就要开始流出，交易量也自然会下降，进入螺旋下降状态。
手续费分成存在一个180天的时间锁，等真正通过决议分给持币人也不知道要猴年马月了，就算分了，创始团队的40%持币要不要参与分成？初期投资者分不分成？真正分到接盘UNI的人手上还能剩多少？[2020/10/4]
那么，Uniswap流出的这些资金，尤其是占半数的ETH究竟去了哪？
Gate.io上线Uniswap（UNI）3倍杠杆产品:据官方公告，Gate.io已上线Uniswap（UNI）三倍做多和做空ETF杠杆产品，涨跌幅约为对应币种市场的三倍。ETF产品在永续合约市场对冲管理，仅收取每日0.1%管理费来弥补合约市场手续费和资金费率等开销成本，但不额外收取合约资金费率。由于区块链杠杆ETF产品涨跌幅度大，风险很高，请务必谨慎参与。详情点击原文链接。[2020/9/17]
DeFianceCapital合伙人Wangarian此前曾假设了三种Uniswap结束挖矿后的ETH流向可能：
继续参加其他平台提供的流动性挖矿，比如转到Sushiswap或者参加ETH2.0质押；
立刻出售，换成其他代币；
做个Holder，持币不动。
首先来看第一种可能。上文已提到，虽然Sushiswap等仍可提供挖矿激励的DeFi应用确实承接了一部分Uniswap的流出资金，但所占比例并不高。与昨日相比，今日DeFi应用的总锁仓金额减少了约7.8亿美元，但锁仓超过5亿美元的项目中仅Uniswap出现了下跌，因此可判断Uniswap是本轮整体资金流出的绝对主力，且该项目流出的资金大部分其实是流向了DeFi市场外部。
再看?ETH2.0质押，截止今日15:45，ETH2.0?存款合约地址中的ETH余额为98816枚，较昨日下午仅仅增加了3000余枚。显然，这也并不是ETH资金的主要流入方向。
再看第二种可能，截止今日15:45，ETH于币安报价464.66USDT，24小时涨幅2.29%，市场暂时并没有出现太高的抛压。
只剩下第三种可能了。
我们或许可以大胆推测，目前大多数自Uniswap流出的资金只是回到了钱包内，投资者仍在选择持币观望。换句话来说，Uniswap完全可以通过新的激励措施将这些资金再次吸引回来。
Odaily星球日报注：OKLink方面正在根据地址标签梳理Uniswap资金的具体流动方向，我们会在结果出来后的第一时间更新文章内容。
Uniswap的抉择
上文提到，Uniswap迟迟未敲定后续方案给出Sushiswap们“可趁之机”，那么Uniswap社区对是否继续挖矿到底是怎么想的呢？
11月13日凌晨1点，Uniswap曾召开社区电话会议，核心议题之一就是是否继续流动性挖矿计划，但会议最终未能得出明确的解决方案。一位曾参与了当天电话会议的社区成员曾表示，Uniswap的社区会议形式上太过松散，效率极低。
此后，社区成员于官方论坛提出建议，希望就是否需要成立工作组以指导流动性挖矿计划进行讨论，然而，该建议因未在民意调查获得25000UNI的最低支持票数，最终没能进入下一阶段。
今日，Uniswap社区再次发起民意调查投票，建议将流动性挖矿计划延长两个月，继续为WBTC/ETH、USDC/ETH、USDT/ETH和DAI/ETH提供流动性挖矿奖励。相比于此前计划中的每个资金池每月250万枚UNI奖励，新的提议建议将奖励减半，即每个资金池每月奖励125万美UNI。
截至今日13:45，该提案的赞成率为57.03%，反对率为42.45%，赞成票数已超过了本阶段25000UNI的最低要求。若三天后赞成率仍然领先于反对率，该提案将进入持续5天的共识检查阶段；此后将正式创建治理提案，进入为期7天的治理投票期；若治理投票通过，正式执行还需要等待2天的时间锁。
加密研究机构VaultResearch此前曾发文称，由于新的挖矿计划会释放更多的代币，造成更大的价格下行压力，因此UNI代币持有者没有理由去投票恢复流动性挖矿；只有在Uniswap真的面临了流动性被再次抽干的风险时，持币者们才可能会选择支持继续挖矿。
此外，Uniswap的治理设计中，发起治理投票的门槛要求为1千万UNI，通过治理投票的门槛要求更是高达4千万枚UNI，因此上述提案能否顺利通过还需考虑社区的参与程度。
此前，Dharma曾牵头发起过Uniswap一号治理提案，想要解决的问题就是降低过高的治理参与门槛，但讽刺的是，该提案本身最终因未达到门槛要求而失败——最终的同意票数为39596759，反对票数为696857，距离4000万的最低要求仅差约40万票。
退一步来说，即便该提案在未来的每一阶段均可获得足够的支持票数，且赞成率一直高于反对率，依照Uniswap的治理流程，正式执行至少也是半个多月后的事情了。
文|Azuma?运营|盖遥?
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