来源：The Defiant
编译：比推Bitpush News Mary Liu
合并（The Merge）无疑是迄今为止最重要的 Web3 网络升级，其影响不仅仅是共识机制的切换和降低能耗。事实上，这次升级是迈向未来的第一步，让你的以太坊钱包实现“价值再循环”。
合并为最终实现隐藏价值在整个以太坊生态系统中的再循环奠定了基础。
区块构建
合并对未决交易如何分组到某个区块然后添加到链中进行了根本性的改变。权益证明 (PoS) 下的区块构建过程与工作量证明 (PoW) 下的区块构建过程非常不同，并且更加重要。
为了说明原因，让我们以 Ella 举个例子。
Ella 潜入了 DeFi 领域，一番研究后找到了一个 DEX，并顺利地发送了她的交易。现在她需要监控内存池，直到她的交易被确认并上链。
多力多滋将于2月8日进驻Decentraland并分发基于Polygon的NFT等礼品:2月5日消息，多力多滋（Doritos）官方推特宣布，将于2月8日在元宇宙平台Decentraland中推出Doritos Triangle Studios，届时参与用户有机会在8日-10日间获得定制游戏电脑、RTFKT、Meebits NFT、限量版Doritos穿戴设备等礼品。
多力多滋官方表示，所有的mint均在Polygon链上进行，用户无需购买。[2023/2/5 11:48:38]
可是等等！最终交易结算的代币比她预期的要少，哪里做错了？
她可能被夹在中间了：自动化系统或机器人通过故意在 Ella 的交易前后放置一笔交易来改变她的交易价格。这些系统购买了代币，在 Ella 的交易完成之前将价格推高（因此她收到的代币比她预期的要少）。该系统随后立即出售了这些代币——获得了少量但不可忽视的利润。
数据：21595枚ETH从未知钱包转移到Bitfinex:金色财经报道，WhaleAlert监测数据显示，21595枚ETH（26,838,390美元）从未知钱包转移到Bitfinex。[2022/10/13 14:26:26]
高级信息
Ella 经历了“滑点”，从她提交交易到链上确认之间，她购买的代币价格发生了负变化。
由于市场条件的正常变化，可能会发生滑点。在 Ella 的案例中，一个可以访问“高级信息”（采取行动的知识和能力）的外部参与者故意以对他们有利但对 Ella 不利的方式“改变了”价格。
在 PoW 下，价值走下坡路
在 PoW 制度下，以太坊矿工完成构建和提议网络区块的工作。这意味着矿工既可以确定区块中包含的交易，也可以确定如何准确地对区块中的交易进行排序。
这是一个十分重要的角色。指定包含哪些区块/排序使矿工能够以其他网络参与者无法做到的方式从链上活动中获利。事实上，我们将矿工通过修改交易排序和包含在给定区块中提取的价值，例如 Ella 的示例，称为最大可提取价值 (MEV)。
Tether在波卡上推出USDT:金色财经报道，据官方消息，Tether今天宣布在 Polkadot 上推出USDT。[2022/9/23 7:17:18]
我们将操作 MEV 机器人的个人和团体称为“搜索者”（Searchers）。搜索者编写代码，通常由专有的复杂算法提供支持，以识别内存池中的 MEV 机会。
目标交易
他们竞争提交响应“包”，其中包括目标交易和相应的响应交易。在 PoW 下，搜索者向矿工提交捆绑包，然后矿工决定是否将捆绑包包含在他们试图挖掘并放置在链上的块中。
如果被选中在矿工的区块中，目标用户的交易（例如 Ella 的交易）可能会产生不太有利的结果，而搜索者的捆绑交易可能会产生利润。
大部分用户生成的 MEV 价值累积给一小部分矿工，然后他们将这些价值从生态系统中完全抽走。
为了让矿工选择他们的捆绑包，搜索者直接向矿工支付费用，以换取优先执行交易。这些费用是按照与捆绑相关的预期利润的百分比计算的，对于竞争机会，通常可能超过预期利润的 90%。
Coinglass：币安成为衍生品交易所之王，市场份额超过51%:6月28日消息，Coinglass数据显示，币安占据加密货币衍生品市场大部分的份额，从2020年1月至今合约成交额为33.5万亿美元，占比超过51%，成为衍生品交易所之王。紧随其后的是OKX（10.2万亿美元）、Huobi Global（7.63万亿美元）、Bybit（5.9万亿美元）、FTX（5.59万亿美元）。
此外，BitMEX合约成交额为1.57万亿美元。由于糟糕的产品体验，BitMEX已经从市场第一变为日成交额仅10亿美元的交易所。[2022/6/28 1:36:25]
虽然搜索者完成了识别 MEV 机会并创建有利可图的响应包的工作，但他们需要矿工来插入包。因此，搜索者经常将大部分利润支付给矿工。
次优
因此，在 PoW 下，MEV 价值从用户流向搜索者再到矿工——然后矿工将该价值转换为法定货币，以购买额外的采矿能力和运营它所需的能源。换句话说，大部分用户生成的 MEV 价值都归一小部分矿工所有，然后他们将这些价值从生态系统中完全抽离。委婉地说，这种情况是次优的。
美国商务部将发布17个加密问题，征求意见以帮助开发加密框架:5月19日消息，美国商务部呼吁提交如何建立一个框架，以增强美国在加密和稳定币等数字资产方面的经济竞争力。美国商务部（DoC）打算通过国际贸易管理局（International Trade Administration）发布一系列17个问题，征求意见。该请求将于5月19日在《联邦公报》上公布。这些问题与国防部根据乔·拜登总统的行政命令，努力制定一个框架，以应对美国数字资产经济增长面临的挑战有关。这些问题将涵盖与美国加密业务相关的一系列主题，例如对法规如何提高竞争力的看法以及企业主目前面临的障碍。它还将涵盖数字资产挖矿，可能与比特币和以太坊有关。（Cointelegraph）[2022/5/19 3:28:05]
PoS 区块构建如何实现 MEV 价值
The Merge 引入的升级将以太坊推向不断增加的网络模块化，从而实现网络及其底层基础设施的全面去中心化。
作为这一转变的一部分，The Merge 进行了秘密升级，将 PoW 下的区块构建从由一小群不透明的矿池运营商控制的东西转变为任何人都可以参与的开放市场。
这种变化称为提议者/构建者分离 (PBS：Proposer/Builder Separation)。顾名思义，PBS 将区块构建的角色（即确定哪些交易以何种顺序包含在区块中）与提议区块以包含网络的角色分开。
这种脱钩为新型核心网络参与者的出现创造了条件：区块构建者。区块构建者是在实时市场中竞争以代表验证者执行区块构建的专业提供商，验证者是负责验证和提议将区块添加到 PoS 下的区块链的实体。
PoS 下的区块构建是开放和可编程的，为围绕区块构建的大量创意和表达提供了空间。价值链的每个成员——用户、提议者（验证者）和构建者——现在都有机会积极参与区块构建。
他们可以指定偏好，他们可以帮助决定结果。不同的网络参与者可以选择加入不同的方法和制度。负责发起交易的各方（包括 dapp、钱包、协议、交易所、市场等）可以指定他们对如何获取（或不获取）MEV 和 MEV 利润分享的偏好，包括削减利润和（理想情况下）确保用户自己受益。
链参与者
总而言之，这为充满活力的区块构建环境创造了潜力，所有交易供应链参与者，包括用户自己，都可以在其中指定并执行交易顺序。我们相信这将导致以太坊网络造福最重要的群体：发起链上交易的最终用户。
当用户的交易产生 MEV 机会时，传统上只有 Searcher 和 Miner/Validator 获得利润。但是，如果从 MEV 中提取的经济价值流回价值源头呢？
区块建设者现在有机会在构建块时考虑价值的再循环。与其将 MEV 的收益全部提供给位于 PoS 交易供应链底部的验证器，不如选择与用户、钱包、协议和发起交易的 dapp 共享。
实际上，这意味着什么？我们看到了以太坊钱包向用户付费使用它的未来。这可能会以补贴（甚至负）Gas 价格、MEV 回扣或赚取与所进行交易相关的第三方代币的形式出现。
MEV 机会
将此视为信用卡现金返还的超级收费版本。这种 MEV 价值再循环可以加速 Web3 用户的采用、交易量和交易价值。想象不同的钱包使用不同的技术来获取和分享 MEV 利润，并使用新的因素和功能来吸引用户使用不同的钱包。
鉴于当最终用户进行交易时，他们在网络上创造了 MEV 机会，因此有理由将部分（或大部分）价值返还给他们。
合并后的区块构建将从根本上使 Web3 变得更好。随着时间的推移，价值再循环的潜力会被进一步放大，从这点来看，我们才刚刚启程。
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