最近两周，USDT增发量为12亿美元，创下历史记录。
根据coingecko最新数据显示，目前USDT最新市值为190亿美元，较2020年初的42亿美元，市值增长了近5倍。以目前的流通供应量来看，USDT市值在所有加密货币中排第四，市值仅次于XRP的280亿美元。
那么，USDT如此快速的增发，是否有可能成为行情上涨后续动力？其背后又存在哪些问题？
快速增长的USDT
2020年加密货币领域市值增长最快的，不是来自美国年轻群体流行的手机支付应用CashApp的用户买入的比特币，也不是因为DeFi技术应用落地而快速发展的以太坊，甚至也不是灰度增持加密货币的速度，而是美元稳定币USDT。
另外，USDT仍是加密行业中占主导地位的稳定币，占稳定币总市值的四分之三以上。
币安合约将调整YGG/USDT和API3/USDT U本位永续合约杠杆和保证金阶梯及资金费率上限:金色财经报道，据官方公告，币安合约将于2023年08月07日01:30（东八区时间）更新YGG/USDT和API3/USDT U本位永续合约杠杆和保证金阶梯，用户更新前的现有仓位将受到影响，请用户参考更新后的杠杆和保证金阶梯调整保证金，以避免强行平仓。[2023/8/7 21:28:34]
根据LongHASH近期数据，2020年迄今，加密货币总市值规模增长106.74%，前五大加密货币中，市值增幅最快的是USDT，2020年初至今规模增长近5倍，成为全球第4大市值加密货币，估值约190亿美金。
很显然，USDT已经稳坐稳定币头把交椅。
那么，是什么因素在推动USDT的采用与发行呢？
Pax Treasury在以太坊网络销毁约665.6万枚BUSD:北京时间10月3日04:44，Pax Treasury在以太坊网络销毁6,655,615.5枚BUSD，交易哈希为0x66400f7ad1fcac91cbe8704e62acc72291f16fac6306c4d1b466f047c1847cef。[2020/10/3]
USDT市值强劲爆发的原因
首先是来自新兴市场的强劲需求。
作为一种美元锚定加密货币，USDT从诞生第一天，就在交易市场中扮演着极为重要的角色。根据Chainalysis数据，加密货币交易是USDT的主要需求，近半年97.9%新铸的USDT是从USDT官方账户直接转入交易所的。
此后，这些USDT便以各种方式流入市场，充当不同交易媒介，尤其是新兴经济体。
以太坊研发者跟踪发现已有39个USDT相关地址都被列入黑名单:7月9日，USDC地址被拉黑一事引发热议，针对此事，以太坊研发者Philippe Castonguay制作了一个DuneAnalytics版面，用以展示和跟踪被USDC放入黑名单的地址。根据该版面最新数据，已有39个USDT地址都被列入禁用地址。早间消息，稳定币USDC发行机构Centre应美国执法部门的要求，将一个拥有近10万枚USDC的以太坊地址列入黑名单冻结资产。[2020/7/9]
根据最新调查，加密货币的重度用户来自于新兴市场，通常很多来自东欧，非洲，南美及东亚，全球加密货币普及率排名前三国家为乌克兰，俄罗斯和委内瑞拉。
由于2020年带来的诸多不确定性，据GoogleTrends数据显示，近一年全球市场对USDT的关注度增长了2倍，离岸金融的需求急速上升。从USDT持有流动性的数据看出，稳定币USDT的使用行为近50亿美金被归类于非流动的，也占大部分，除了用于市场交易外也被市场认为是价值存储标的。
动态 | 1026万枚USDT从Tether Treasury转出:据Whale Alert数据，12月24日00:34, 1026万枚USDT从Tether Treasury钱包转入0x0c77开头地址，价值约1017.3万美元，交易哈希为：0x3dc3f09bfa77471a33c7be959ecf852d5b58193a430f78b8247872890e57a26e。[2019/12/24]
例如，11月27日，据Cryptonews报道，委内瑞拉零售巨头Rattan宣布接受加密货币付款。Rattan将与加密货币交易所Cryptobuyer合作，使用户可以使用CryptobuyerPay以及BTC、LTC、DASH、ETH、BNB、DAI、USDT等加密货币在商店中消费。
币安开放ETC/BNB、ETC/USDT交易对:币安公告，币安将于今日10:30上线 ETC/BNB、ETC/USDT交易对。ETC现报16.07美元，涨幅24.39%。[2018/6/12]
其次，来自衍生品市场的强劲需求。
2020年，随着对冲基金及金融机构的介入，衍生品的的需求越来越大。在加密货币交易市场中，最流行的产品是“反向掉期合约”，这个历史渊源来自于USDT被市场接受之前，比如衍生品平台BitMEX的产品类的“反向衍生品”。
随着新兴衍生品交易平台的兴起，各类“USDT计价的衍生品”被推出，并且获得零售交易者的认可。无论是交易平台、做市商还是交易者，都会需要大量的USDT获得敞口。
最后，经济处于崩溃边缘经济体，对于USDT有着格外的关注。
例如，11月份，巴拿马加密货币商户网关初创公司Cryptobuyer周五宣布，委内瑞拉所有必胜客餐厅现在接受加密货币付款。公告称，必胜客接受的加密货币包括BTC、ETH、DASH、LTC、BNB、USDT、DAI和Cryptobuyer的原生代币XPT。
这些支付手段，无疑也拓宽了USDT的使用场景。
此外，我们还需要重点介绍一下USDT的发行方式。
多链发行降低成本
一开始，USDT是基于比特币Omini协议发行的。
但是，随着Omni协议的老化，目前大部分上链的USDT都在以太坊网络中，近年来还有越来越多的其他竞争公链及Layer2扩容网络上发行USDT。
USDT的CTOPaoloArdoino表示，USDT迁移至OMG网络会降低成本减缓以太坊网络拥堵。
USDT在2020年1月还在blockstream打造的侧链liquid发行了1500万美金的隐私稳定币，监测工具无法监控其交易细节。
目前有越来越多的区块链及协议在支持USDT，除了以太坊及波场是承载最大USDT的公链外，还有很多协议也在发行稳定币，如BCH的SimpleLedger，稳定币生态正在变得越来越多样化，满足不同的细分需求。
尽管如此，这并不代表USDT是完美的，或者说是不存在问题的。
USDT面临的挑战
首先是市场竞争。
除USDT外，目前常见的竞争稳定加密货币中规模最大就是USDC，还有加密货币超额抵押的去中心稳定币Dai。目前竞争类稳定币占USDT流通市值约32%，且逐渐上升，虽然未与USDT构成直接竞争但是稳定币领域的参与者正越来越多元化。
然后是合规。
虽然稳定币的生意越做越大，但面临最大的挑战是合规性及跨国的监管。2017年的“天堂文件”及黑客攻击事件后，USDT一直被看作是系统性风险的最后一根稻草。
例如，2020年9月纽约总检察长办公室继续就利用USDT弥补其在2019年亏损的8.5亿美金一事进行深入调查。由此可见，稳定币如今虽已发展为区块链行业的基石，但也面临着诸多挑战。
此外，USDT在预防犯罪方面，还有很长的路要走。
例如，11月26日PlusToken案?审刑事裁定书公布，据裁定书中所述，执法部门从7名罪犯账户中查获194,775枚BTC、833,083枚ETH、140万枚LTC、2760万枚EOS、74,167枚DASH、4.87亿枚XRP、60亿枚DOGE、79581枚BCH和213,724枚USDT。
按照目前代币价格计算，这些加密资产总价值超过42亿美元，江苏省盐城市中级人民法院表示被查获的加密货币将依法处理，所得收益将被没收，上缴国库。
不过，无论USDT正面临怎样的问题，成为其不断膨胀的障碍。
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