加密货币多元化？以下都不是财务建议。
我们经常听到有人声称多元化会降低我们投资组合的风险。但是，这是什么意思？风险通常可以归结为两个组成部分，市场风险和特殊风险（特定公司的风险）。对于我们添加到投资组合中的每一项资产，特殊风险的数量都会减少。由于我们的投资组合基于多种资产，因此如果发布有关特定资产/代币的负面信息，我们不会受到影响。但即便如此，我们如何量化优化多元化的投资组合？
对于任何市场的所有投资者来说，我们应该致力于回答的关键问题是资产配置问题：
您应该将多少财富投资于风险资产？
当然，这取决于几个因素，即：
风险：这将被定义为资产或投资组合的标准差
风险溢价：您因承担该风险而获得多少补偿
风险厌恶：首先你想承担多少风险？
加密投资基金SevenX Ventures完成第三期基金首次募集，共募集8000万美元:9月14日消息，加密投资基金 SevenX Ventures 宣布完成第三期基金首次募集，共募集 8000 万美元。据悉，SevenX Ventures 第三期基金总规模 1 亿美元，将在 10 月底前完成募集。本期基金的资金主要来自于一二期基金 LP 的持续追投，以及亚洲头部互联网创业者的家族办公室。
SevenX Ventures 第三期基金将持续其一贯的精品基金策略，联接东西方创业者和生态，并提供如经济体系设计等重点投后服务。SevenX Ventures 第三期基金会将其 60% 的资金用于投资以数据层为主的中间件与基础设施协议，40% 的资金用于投资以亚洲应用开发者为核心的去中心化应用，涵盖游戏、金融、内容与社交等新商业模式探索。[2022/9/14 13:29:28]
考虑到这一点，现代投资组合理论表明，最佳投资组合通常由 N 种风险资产和一种无风险资产的组合组成。因此，构建投资组合通常包括两个步骤：
非托管加密投资应用程序Ember Fund完成530万美元融资:3月31日消息，非托管加密投资应用程序Ember Fund完成530万美元种子轮融资，这轮融资由Bam Ventures的Richard Jun牵头，Anthos Capital、Uncorrelated Ventures、Calm Ventures等参投。（The Block Crypto）[2021/3/31 19:33:00]
确定最佳风险投资组合：这将是 N 种风险资产的组合，使夏普比率最大化（更多内容见下文）。
将“无风险”投资组合与风险投资组合混合以获得最佳投资组合：确定您的风险厌恶程度，以沿着资本配置线选择最佳组合。
在本文中，我们将尝试使用现代投资组合理论来构建一个完整的 Crypto 投资组合，从结果中我们可以看到多元化可能不如加密货币看起来那么有效。
2020年尼日利亚加密投资者被调查比例超20% 国内已禁止加密货币交易:Coin Metrics联合创始人Nic Carter在推特上发了一张图表，其中显示2020年尼日利亚、南非、阿根廷加密货币投资者被调查比例排名前三。其中尼日利亚比例超过20%。值得一提的是，昨天尼日利亚央行宣布禁止加密货币交易。[2021/2/6 19:04:43]
我们将在这里讨论一些理论，所以它可能有点枯燥，跳到结果看看我们的发现！
夏普比率
Investopedia 的夏普比率公式
其中Rp代表投资组合预期回报率，Rf代表无风险利率，分母代表投资组合的标准差
加密投行Galaxy Digital宣布将于2月中旬启动以太坊基金:根据知名加密投行Galaxy Digital发布的邮件通知，该机构将于2月中旬正式启动Galaxy Ethereum Fund。据悉，该基金旨在为投资者提供外包式的交易、运营、财务以及托管/数字资产私钥保护服务，降低数字资产投资的复杂性，为客户提供机构质量的ETH投资敞口。同时，该基金将根据彭博社Galaxy EthereumIndex进行定价，由Gemini负责托管，管理费为1%-1.25%。[2021/1/23 16:49:32]
夏普比率在数学上代表资本配置线的梯度。但实际上，您可以将夏普比率视为每单位风险获得的回报量。因此，这是您承担的每单位风险获得的补偿（超过无风险利率）。因此，首先找到一个使夏普比率最大化的风险投资组合，然后根据我们的风险规避调整沿资本分配线的分配是有意义的。
区块链博主Tony Sheng将离开加密投资机构Multicoin Capital:原Decentraland产品负责人、知名区块链博主Tony Sheng发推文表示即将离开加密资产投资机构Multicoin Capital，将竭尽全力抗议不公现象并支持美国黑人。他表示这是其在Multicoin的最后一周，下一步打算尚未明确，但目前致力于支持美国黑人抗议不公，除捐赠、抗议、教育和完善自身外，正在寻找机会贡献自己的时间和专业经验。此前消息，Tony Sheng于2019年10月加入Multicoin Capital投资团队，曾就职于Google、AltspaceVR及 Decentraland。[2020/6/5]
投资组合的预期收益和方差
由于无风险资产和有风险资产的预期收益和方差不变，我们可以说 E(rc) 和 σ 随着 y 的变化而彼此呈线性变化。
来自 WallStreetMojo 的 CAL 图
因此，资本分配线代表了有风险和无风险投资组合的所有可能组合。如果投资者承担一定程度的风险，这显示了可能的回报金额。
结果：找到最佳投资组合
我之前的文章在这里介绍了这个过程的技术解释。在此示例中，我们将选择前 5 种加密货币来构成我们的风险投资组合。截至 2022 年 9 月，这些是 BTC、ETH、BNB、XRP、ADA
DefiLlama 的产量比较器
为了有效地绘制我们的 CAL，我们还必须确定加密货币的无风险利率（以计算投资组合中的夏普比率）。由于我们想在链上建立一个投资组合，我们必须有一种方法来估计 Crypto 的“无风险”率。作为免责声明，我认为 Crypto 中的任何东西都不是真正无风险的，但为了简单起见，我们将无风险利率作为前 10 大稳定币池的平均稳定币收益率。这给了我们 1.51% 的值。
使用 CAL 的最佳投资组合
在找到最大夏普比率投资组合并绘制 CAL 后，我们在这里得到了这个看起来很奇怪的图表。我们可以看到该图没有给出我们所期望的通常的子弹形状。
相关性
如果看一下这张图，就会显示相关性如何影响投资组合中多元化的效果。由于加密货币是一种高度相关的资产类别，其图表更接近于一条直线。相关性接近 1，这意味着最佳夏普比率投资组合通常会偏向右上角。由于现代投资组合理论基于历史回报，这会降低优化的有效性，因为你不能指望未来再次拥有 100 到 100 倍的代币。
投资组合多元化是否适用于加密货币？
凯文·奥利里（Wonderful先生）的推文
现代投资组合理论中有句谚语“多元化是唯一的免费午餐”。多元化意味着减少特定于公司（或在这种情况下特定于代币）的风险，但是当整个资产类别如此相关时，就没有那么多特殊的风险可以分散。
这就是我在这里与 Wonderful 先生“不同意”的地方。由于整个资产类别是相关的，你不能像股票一样完全“多样化”。如果您在市场上有经验，那么您可能更适合对单个代币进行集中投资，因为您无论如何都会承担风险。当然，如果您只想接触市场，那么通过强调稳定收益（“无风险”资产）来“多元化”是最好的做法。
不管是什么，我们只需要意识到多样化可能并不那么“值得”，尤其是考虑到和漏洞利用的发生频率。有些人甚至会争辩说，增加你的多样化会增加你接触“黑天鹅”事件的风险，这些事件会立即消灭你所有的代币。这条推文的问题在于，感觉多元化等同于被动投资组合，但不要误会，当你最喜欢的代币暴跌时，你的整个投资组合都会随之下降。
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