在以太坊2.0「阶段1.5」之后，ETH通胀率可能会大幅下降至1%以下。届时，以太坊通货膨胀率将远远低于比特币。
撰文：RyanWatkins，Messari研究分析师翻译：卢江飞
以太坊经常因其「宽松」的货币政策而饱受批评，但是随着ETH2.0开始启动，情况可能会发生改变。
真正的改变，会发生在「阶段1.5」——即以太坊1.x合并为以太坊2.0之后。届时，ETH代币年通胀率可能会大幅下降，即便在短时间内无法达到负通胀，但也会降至1%以下。此时，以太坊通货膨胀率将远远低于比特币。
以太坊开发人员就下一次升级中可以包含的内容达成一致:金色财经报道，以太坊开发人员决定考虑将八项以太坊改进提案(EIP) 纳入该网络即将推出的名为“上海”的硬分叉中。硬分叉升级将解锁Beacon Chain质押的ETH取款，并且可能包括解决可扩展性问题的提案和其他旨在改进以太坊虚拟机的提案。但具体时间，目前还没有达成共识。
让 EIP“考虑纳入”(CFI) 意味着开发人员将致力于制定这些提案，并将通过开发人员网络 (devnets) 的测试运行它们。然而，不能保证所有这些提议最终都会被纳入上海。[2022/11/25 8:06:10]
为什么以太坊通胀率会低于比特币？
以太坊未确认交易为108,043笔:金色财经消息，据OKLink数据显示，以太坊未确认交易108,043笔，当前全网算力为250.67TH/s，全网难度为3.32P，当前持币地址为48,872,436个，同比增加142,608个，24h链上交易量为4,299,958.91ETH，当前平均出块时间为13s。[2020/10/23]
如果您是一位「以太坊怀疑论者」，此时可能会想：以太坊通胀率怎么可能低于比特币呢？实际上，这一切都与以太坊区块链从工作量证明共识机制转向权益证明有关。
从理论上讲，权益证明机制的核心价值主张之一，就是：代币质押人在获得奖励时愿意支付更高的资金成本。之所以会这样，是因为在以太坊2.0上代币质押人仅需面对投资的机会成本，而不会承担任何折旧风险。
以太坊2.0项目负责人：以太坊2.0有望在2020年如期启动:金色财经报道，以太坊2.0项目负责人Danny Ryan在测试网Zinken的发布会上表示，目前以太坊2.0的目标是在2020年启动。Ryan表示，这是与客户端团队一起持续在进行的对话，他们需要花一些时间观察这个测试网，但他认为，这将触发接下来一系列事情。[2020/10/15]
实际上，资金成本略高是件好事，因为这会让以太坊攻击成本有所增加，也意味着以太坊只需提供更少的美元奖励，即ETH发行，就能获得同等量级的安全性。换句话说，权益证明共识机制允许以太坊发行更少ETH代币，即可达到同等安全性。
在以太坊改进提案EIP1559中提出了降低交易费用消耗的建议，如果将该提案和持续走低的ETH发行量结合在一起，很可能意味着未来以太坊年度发行率会变成负数，但同时网络安全性并不会受到影响。
「最小必要发行量」
不过，我们预计还需要等待12-24个月才能完成「阶段1.5」。在这段时间内，ETH代币年发行量其实还是会继续增加，因为在以太坊1.0和以太坊2.0合并之前，代币发行仍然会在以太坊1.x区块链上进行。
需要注意的是，这种增量发行趋势只是暂时的。
上面这幅图展示了以太坊1.0升级到以太坊2.0的ETH代币发行走势，也许有人会对此表示怀疑：「以太坊的货币政策似乎过于流动且不稳定。」
的确，由于以太坊的货币政策并不严格，因此在某种程度上产生这种怀疑也是正常的，但同时，他们也忽略了真正的以太坊货币政策。
实际上，以太坊的货币政策可以被定义为「最小必要发行量」，也就是确保以太坊能够维持安全性所必需的最小发行量。尽管这个概念看起来似乎有些主观，但其实与任何其他协议部署参数一样，以太坊的货币政策也是通过社区共识来实施的。
不仅如此，以太坊的货币政策还专门针对安全性进行了优化。这显然与比特币的货币政策有所不同，比特币遵循的是一种「完美货币政策」，不仅有固定的货币供应量，还有明确的货币发行时间表。当然，比特币这种货币政策的好处就是让人更容易理解。
安全性vs.完美货币政策
但是，以太坊和比特币两种货币政策方法都有所取舍，也存在一些问题，比如：
以太坊的货币政策可能难以量化和传达；比特币的货币政策可能难以确定网络安全预算。以太坊和比特币采取的货币政策并不一样，由此带来的后果、以及不同货币政策会如何影响他们扮演「货币」的角色值得社区关注。
对于加密货币网络来说，究竟是安全性更重要？还是「完美货币政策」更重要？似乎目前还没有最终答案。
最后，我们想提出一个问题：如果以太坊转型到权益证明共识机制，ETH代币变得比BTC更稀有，同时安全模型更可持续，此时对ETH的货币属性和BTC的货币属性又意味着什么呢？这个问题值得更多的讨论，并且并无标准答案。
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