撰写：Edgy
编译：深潮 TechFlow
大多数 DeFi 项目通过提供大量的代币作为奖励来激励流动性。人们都很喜欢这样做，且往往头矿的收益很高。项目经常会通过这种方式来引导 TVL 的增长。但这样做的问题是：
1）如果他们不断超发代币，但没有足够的价值产生，系统就会失败；
2）这些用户并不忠诚。一旦激励降低，他们就会轮换到下一个新出的 DEX；
如果将高代币排放量与协议低收入结合起来，那么代币价格可能会下跌。人们期待的是一个有价值的代币，而不是一坨垃圾，DeFi 用户正在意识到这一点。如果协议可以产生自由的现金流，我们想要其中的一部分。
那么，什么才是真实收益协议？
1）产品/市场契合：无论市场条件或代币激励如何，人们都在使用该协议。
2）该协议通过其产品产生链上收入。
合成资产协议Synthetify获得Serum Grant:基于Solana的合成资产协议Synthetify在推特上宣布获得EcoSerum（Serum生态节点）的资助以加速开发。[2021/4/19 20:36:18]
3) 收入>运营费用+代币排放：只要协议的收入较高，有一些代币排放是可以承受的。
4）他们是否用稳健的货币支付：最受欢迎的选择是 ETH 和稳定币。
以下是符合条件的 7 个协议：
BTRFLY 已推出 V2。他们正在以债券为中心，采用稀释性的模式向真实收益的模式转变。用户可以通过 rlBTRFLY 锁定 BTRFLY（收益锁定）以赚取以 ETH 分配的收入。收益来自他们的资金和产品生态系统。
THETA突破3.9美元关口 日内涨幅为9.63%:欧易OKEx数据显示，THETA短线上涨，突破3.9美元关口，现报3.9047美元，日内涨幅达到9.63%，行情波动较大，请做好风险控制。[2021/2/20 17:34:40]
一个去中心化的杠杆交易平台。它为加密货币、股票和外汇提供高达 150 倍的杠杆。目前，他们提供 DAI Vault 和 GNS-Dai LP，以及单币 GNS 质押即将推出。?
1) 将你的 UMAMI 存入 mUMAMI，从 Umami 的协议/国库收入中赚取稳定的 WETH 被动收入，大约 5%的年利率。我们也可以通过 mUmami 的复利赚取更多收益。
2) GLP/TCR USDC ?池：
分析师The Moon：比特币喜欢考验人们是不是真正的信徒:加密分析师The Moon发推称，比特币喜欢考验你的信仰。你是一个真正的信徒吗？[2020/8/2]
APR 约为 20%。我知道，20% 的稳定币会触发你的 PTSD......
1. 铸造 GLP 向 GMX 收取费用。
2. 它通过 TracerDao 的不可清算对冲对冲市场波动。
不幸的是，由于需求，该池目前已满。
Kujira 有几种产品：
? Orca - 通过清算以折扣价购买资产；
? Fin - 去中心化的订单薄式交易；
? Blue - 生态系统的核心；
1000万枚USDT从Tether Treasury钱包转出，价值1012万美元:金色财经报道，据WhaleAlert数据显示，北京时间03月25日10:49, 1000万枚USDT从Tether Treasury钱包转入0x8bb0开头地址，按当前价格计算，价值约1012万美元。[2020/3/25]
? $USK - 去中心化稳定币；
质押 KUJI，赚取 Kujira 的部分收入，现在它的年利率是 0.49%。产生的掉期费用是 KUJI 质押者的真实收入，随着采用率的增加和更多的 dApp 在 Kujira 上推出，APR 应该会增加。
Avalanche 上排名第一的 DEX。将 JOE 质押到 sJOE 并获得稳定币奖励 - 'USDC'。
Tether在波场网络新增发300万USDT:据WhaleAlert数据，北京时间3月12日17:36，Tether在波场网络新增发300万USDT，价值约301.9万美元，交易哈希为：1cafbaade24c0d8bb2517037c4a25fcdba3ee5ffa926ab780d665779cb9208b8。[2020/3/12]
Trader Joe 对每次交换收取 0.05% 的费用。这会被转换为稳定币，然后每 24 小时分发到 sJOE 池中。
DeFi 中最令人印象深刻的 dApp 之一，一个真正的创新者。您可以通过 Kentra 创建合成资产，并在链上交易现实世界的资产，包括加密货币、外汇、贵金属等。
质押 SNX，你会得到：
1. 来自交易者的 sUSD（Kwenta 期货、lyra 期权等），sUSD 是他们的原生稳定币。
2. SNX 的通胀奖励。
一个去中心化的合约交易所，杠杆率高达 30 倍：
1) 他们在交换和杠杆交易中抽取 30%的费用。
2) 兑换成 ETH / AVAX，并分发给质押的 GMX 代币。
GMX 一直是熊市期间的热门话题，这是有充分原因的。它是 Arbitrum 上排名第一的 dApp，并且使用率还在不断上升。
研究项目的工具
? TokenTerminal / CryptoFees - 寻找收入来源
? Dune Analytics - 有一些很棒的仪表板可用于 GMX 和 Gains 等协议
? Messari - 代币供应信息
? Protocol Data- 从协议中查找内部仪表板。
在判断项目中，要问自己的问题
? 收益从何而来？
? 该协议产生了多少收入？
? 原生代币供应和排放量是多少？
? 他们用什么代币支付收益？
? 网络的吸引力是什么？
风险
1）由于其收入分享模式，一些协议可能被贴上监管标签，司法机关可能会开始尝试对其进行监管。
2)其中相当一部分是基于金融工程的，如合约和期权。
深潮TechFlow
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