无托管借贷协议Aave作为ETHLend的重生新作，结合了市场上各类DeFi产品体验，但团队较欠缺金融方面经验，产品创新能力相对保守。
撰文：ZhehaoChen，就职于Evaluape
Aave是一个基于以太坊的开源无托管借贷协议。
优点：
产品完成度比较高缺点：
团队创新能力一般行业
DeFi指基于公链平台的一系列金融产品及服务，于传统的金融市场不同的是DeFi不需要依赖中心化主体提供中介及背书，而是通过去中心化的组织及预言机来实现。DeFi生态目前来说还尚处于早期，但是发展速度极其迅速。根据DeFiPulse的数据统计，2018年4月DeFi全网生态锁定的代币仅价值6000万美金，而到2019年4月这个数字打到了3.6亿，并于2020年2月达到了历史巅峰的12亿美金。但是随后受疫情及bZx闪电贷事件影响引发DeFi生态暴跌，但是目前全网生态锁定的代币任价值6亿美金。
DeFi生态项目根据DeFiPulse的分类一共分为5类，分别为借贷，去中心化交易所，衍生品，支付及其他资产。DeFi中目前借贷是最大的赛道，其中MakerDao中锁仓的代币一直占全部DeFi生态的50%以上。DeFi借贷三巨头目前为MakerDAO、Compound和Aave,分别锁定代币仅价值3.3亿美金，7800万美金和2800万美金。MakerDAO于2017年上线，是以太坊上自动化抵押贷款平台，同时也是稳定币Dai的提供者。MakerDAO是基于以太坊上的去中心化信用平台，采用了双币模式，一种为锚定美金的稳定币Dai，用户可以通过过抵押ETH或者BAT来产生Dai。另一种为权益代币和管理型代币MKR，用户可以通过持有MKR来进行投票改变各种风险参数。Compound是资金池借贷平台，成立于2018年11月，目前支持8种代币ETH、USDC、DAI、REP、WBTC、SAI、ZRX和BAT的过抵押借贷。
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虽然DeFi在过去的一年整个生态快速增长，可以预见到在一定的未来能够走向主流，但是目前还是属于非常早期阶段,且整个DeFi生态存在大量不可见的系统性风险。目前DeFi产品形态相对来说都非常简单，主要以超额抵押的借贷平台和去中心化交易所为主，这些产品的应用场景也非常有限，很难走向主流用户。除此之外从之前的bZx事件也可以看出DeFi目前的基础设施还是非常薄弱的，无论是公链本身，亦或是基础配套设施都不能够在极端情况下处理问题，导致整个生态系统性的崩溃，DeFi在基础层面及产品层面都还有非常长的路要走。
模式
Aave是一个基于以太坊的开源无托管借贷协议。其前身ETHLend也是一个基于以太坊的借贷协议，不同的是ETHLend采取了P2P的借贷模式，支持接近200种代币作为抵押物，主要以ERC20标准代币为主，可以贷出ETH,USD和LEND。由于P2P借贷模式本身存在流动性的限制，再加上市场需求一般及团队非常普通的运营能力，其平台借贷流动性过差，无法支持大量交易。团队基于之前面对的种种问题，重新开发了Aave。Aave与ETHLend最大的不同在于Aave采用了借贷池的借贷方案，借款人通过给借贷池抵押让平台获得流动性，同时贷款人通过过抵押的方式可以从池中获得贷款。贷款人的利率与池中可用资金量相关，相对的资金越少，贷款利率越高。借款人在借款时可以选择稳定利率或者是可变利率，所有借贷时间上都是无限制的，没有还款计划，贷款人可以选择在任何时候进行全额还贷或者是部分还贷。在遇到价格波动的情况下，贷款人的抵押品会被清算。可变利率的波动性会比稳定利率更高。用户在借款时可以选择对自己最佳的利率，除此之外Aave允许用户在可变利率和稳定利率之间进行切换。稳定利率在短期内是固定利率，但是在长期会根据市场的变化进行重新调整。
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目前Aave一共支持16种代币，分别为DAI、USDC、TUSD、USDT、sUSD、BUSD、ETH、LEND、BAT、KNC、LINK、MANA、MKR、REP、SNX、WBTC和ZRX。其中除了USDT，sUSD和SNX外，其他资产都可作为借款时的抵押品。Aave中的所有存入的代币都会生成对应的aToken。aToken是一种自动生息的衍生代币，在存入和赎回时被铸造或者销毁。aToken和存入的代币1:1锚定，如果用户存入100个Dai就会获得100个aDai。aToken可以拿来进行交易或者转让。通过aToken获得的所有利息都会直接分配给aToken的持有者，持有者可以随时决定将利息流转移到任何以太坊地址上。
除此之外Aave会通过LEND代币即Aave的前身ETHLend的代币进行治理。Aave的治理分为两层，其一是通过LEND可以对协议本身进行治理，通过投票来改变参数或者对智能合约进行升级，模式和MakerDao一致。其二是可以对借贷池进行治理，通过投票来改变抵押池的参数。但是从LEND的代币治理和其模式来看不会像MakerDao那样有非常强的关联性，代币本身价值比较一般。
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Aave借贷平台同样支持目前DeFi最火的产品之一-闪电贷。跟其他平台的闪电贷不太一样的地方在于Aave的闪电贷并不是完全零费用的，Aave将会收取0.09%的手续费，其中70%会给到存款人，剩下的30%一部分会拿来销毁LEND代币，一部分拿来给到导流的合作伙伴。手续费的设计在社区引发了一定的争议，这一块可能会影响到Aave的闪电贷业务。Aave在预言机方面则选择了Chainlink，可以避免之前类似bZx闪电贷的攻击，目前bZx的闪电贷也将预言机换成了Chainlink。
整体而言Aave作为一个去中心化借贷协议，除了发型自己的稳定币外，基本囊括了主流工具。整个模式本身创新性并不是很强，但是产品完成度比较高。
技术
AaveProtocol的前身ETHLend自2017年Q2公开白皮书并且同时Alpha版本主网上线到2019年5月，Aave基本完成了其承诺的种种功能。团队在2019年5月提出了是将原本的P2P借贷模式转换成新的借贷池模式并计划在Q4完成。团队最终在2017年11月在以太坊测试网上线了AaveProtocol并于今年1月上线主网。团队自19年中旬后就没有明确的路线图，但是从之前的开发进度来看，团队能够一步一步的完成所承诺的各类功能。目前项目治理这块还没有开发完成，可以期待团队能在不就的将来完成。项目本身技术难度不是很高，主要以白皮书中各个部件的智能合约代码实现为主，开发人员一共四人，代码提交频率比较低，处于做完一个阶段提交一次的状态。所有合约都获得了TrailofBits和OpenZeppelin两家的安全审计，并设有BugBounty。整体而言Aave本身技术门槛不高，但是团队执行能力还是值得肯定的。
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团队
Aave的前身为ETHLend，ETHLend是以太坊最早的一批去中心化借贷应用，ETHLend现在为Aave旗下的子公司，其管理团队还是和原来的ETHLend一致。根据其LinkedIn，Aave团队总人数在20人左右。StaniKulechov是Aave的创始人,于2018年从赫尔辛基大学取得法学硕士学位，在校期间创立了ETHLend，创业之前一直在从事法律合规方面的工作。JordanLazaroGustave是Aave的COO，15年毕业于法国巴黎第十大学，毕业后一直在一些法国的社会组织从事国际关系方面的工作。VilleValkonen是Aave的CCO,于16年从塔林大学法学院毕业,毕业前一直在位芬兰当地律所工作，毕业后一直给芬兰当地几家小公司担任法律顾问，其中包括一家基于区块链的C2C交易市场公司。团队没有CTO，一共有6名工程师，工作经验在2年-10年不等，在区块链方面，在加入Aave之前都没有太多的开发经验。除此之外团队在各个方面例如社区，市场等都有相应配置，团队成员相对都比较年轻。团队上还有一位曾经在法国再保险任职3年的保险精算师AlexandraBertomeu-Gilles负责Aave的风控。
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整体从团队来看，Aave团队非常年轻，在区块链和金融方面并没有特别深厚的经验。此前ETHLend2017年年末的公开代币销售是非常成功的，但是项目后续发展比较一般。Aave在Defi这块作为先行者，重新设计出了AaveProtocol,并配套各类Defi服务，无论是产品本身还是市场营销方面，可以看出团队在这2年多时间内成长不少。通过这两年行业的磨练弥补了项目启动之前的经验的不足。由于Aave团队本身在金融方面并没有特别深厚的经验，其产品更多的是在借鉴同行，未来发展方面上限可能不会太高。
社群
Aave于2017年5月加入Twitter，一共有1588篇推文，4.4万关注，更新比较频繁。Aave有一个官方的Telegram通告群组但是没有列在官网上，目前群组有1000人左右，除此之外还有一个官方的Discord频道，目前有1800成员，频道讨论热度尚可。DeFi借贷平台的另两大巨头MakerDao和Compoud在Twitter上分别有4.1万和1.7万关注者，且这两家加入Twitter时间都远早于Aave,单从社区关注度而言，Aave是做的非常出色的。
融资
Aave于2017年11月完成ICO,总计出售10亿代币，募集4万枚以太坊，按当时以太坊价格计算，最终总共成功募资1650万美金。1650万美金在当时ICO相对比较巅峰的时候金额不算是特别高。目前根据Coinmarketcap的数据，目前总市值为2600万美金，排名105位，在币安有交易对。
总结
AaveProtocol作为ETHLend的重生新作，团队从ETHLend吸取了大量的产品经验，并结合市场上各类DeFi产品为用户带来了更好的产品及体验。从目前上线后的抵押数据来看，Aave不负众望。整体而言虽然整个产品看上去没有太大的亮点，各个板块都做的比较平庸，但是团队本身稳扎稳打，每个板块都做的相对比较扎实。团队本身在金融方面经验是比较欠缺的，所以不太能指望给DeFi玩家带来更加革新的产品。DeFi中衍生品和交易这块Aave大概率是不会涉及的。
资料来源：官网，Medium及白皮书
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