今年说是DeFi元年完全不过分，一年之中DeFi掀起来无数次高潮，虽然到年末比特币强势接棒，DeFi似乎陷入了式微的状况，但是币圈的准则是，熊市埋伏，牛市才能笑着数钱，看着超越比特币成为最昂贵数字资产的YFI，谁能说自己不感到遗憾呢。所以年末我准备来做一个总结，回顾今年的DeFi热，预测下，明年DeFi会在哪里再次爆发。?
DeFi的基本概念
其实说起DeFi，在大多数的人眼中，只是个抽象的代名词，DeFi其实也不是多么复杂的东西，它来源于英文中的decentralizedfinance，直译成“去中心化金融”其实并不准确，我们理解成分布开放式金融会更易懂一些。?
我一直建议大家至少要大致对DeFi有一个认知，而不是无脑冲，这样才能规避一些风险，因为并不是说我只投机喝头啖汤就撤就没有风险，一个清晰的认知不仅能让你嗅到局的味道，也能让你在一些长线投资中埋伏到最佳位置。通常情况下，DeFi中的项目价值和它所体现出来的币价是成正比的，也有例外的情况，例如社区做得非常好的Chainlink，就远超其预言机的本质，一骑绝尘稳坐DeFi市值第一交椅，但这只是个例，而且Chainlink本身也是一个很好的项目。
观点：加密行业目前缺乏与产品市场相匹配的应用程序:金色财经报道，Jason Yanowitz在Bell Curve播客提问，每个人都在建设基础设施，没有应用程序。Mike Ippolito回答，在基础架构和应用程序之间有一个滞后期，你实际上需要良好的基础架构来构建应用程序。Web3基础设施与应用开发之间的关系类似于鸡生蛋、蛋生鸡的问题。要开发优秀的应用程序，就需要能支持这些应用程序的基础设施。但归根结底，基础设施应该为应用程序服务。到目前为止，加密行业似乎还缺乏一样东西，一种与产品市场相匹配的应用程序，以推动基础设施的发展，但它即将到来。[2023/7/31 16:07:46]
DeFi大致由几个行业构成：资产管理，基础设施，稳定币，DEXs，抵押，借贷，数据服务和衍生品，而今年的主角，基本是在基础设施，DEXs和借贷中产生。
这几个行业构成了DeFi所谓的乐高王国，原则是逻辑自洽即可。如果我们从整个体系逐一讲解，可能篇幅能达到几万字，所以文章会以一些大家比较熟悉也比较感兴趣的项目去作为切入点，延伸来讲。
Shibarium测试网地址数超过6.5万，交易数超过12.1万:金色财经报道，自四天前Shibarium测试网Puppynet重新启动以来，交易数量和总钱包地址出现了大幅上升，目前测试网现已处理超过121,000笔交易，钱包地址数量超过65,000个。[2023/3/29 13:32:11]
关键词：Compound，AAVE，MakerDAO，流动性挖矿?
与传统借贷不同，DeFi借贷具有去信任，分布式，透明且开源的特点，目前已经应用的场景跟传统金融的银行业务模式类似，在数字资产借贷市场中产品与服务的供需主体主要分为三个层级：技术层，应用层及交易层，分别对应的是基于区块链平台提供借贷协议的项目，借贷平台及流动性供需者。
按照借贷的匹配方式，可以分为点对点的匹配借贷和聚合借款方的资金向贷款人放贷两种，而在今年引起热潮的头部项目，无一不是聚合式的。
美参议员计划立法限制雇主和投资公司将加密货币投资纳入到 401(k) 退休福利计划:金色财经报道，美国共和党参议员Tommy Tuberville计划在周三引入一项立法，该立法将限制雇主和投资公司将加密货币投资纳入到 401(k) 退休福利计划范围。[2023/2/15 12:09:08]
虽然借贷部分的初衷是为长尾人群提供无需中心化征信认证准入的渠道，但很明显目前的参与者与散户没有太大关系，借方主要是量化团队，对冲基金和积极交易者，贷方主要为资产管理者，家族企业级高净值个人投资者。这也是为什么提起DeFi，极少有参与者是有过借贷平台套利经验的，更多的还是停留在平台币的买卖。
目前借贷项目的头部代表是Compound，AAVE，MakerDAO，都是17，18年就开始建立，到今年才爆发的项目。
从18年1月到20年6月的TotalValueLockedinLending数据上看，DeFi借贷项目在2019年下半年总体保持在5亿美元的锁仓金额。2020年上半年DeFi爆发，TotalValueLockedinLending持续上涨，从4.65亿美元增加至12.87亿美元，增长了176.77%。自6月下旬Compound开启流动性挖矿后，借贷平台的借款量和资金供应量都快速增长，可以说，是开启这轮DeFi热潮的开端。
跨链DeFi协议Umee推出机构借贷DAO UDX:10月15日消息，跨链DeFi协议Umee推出机构借贷DAO UDX，将以抵押定期贷款的形式向以加密货币为重点的机构提供可定制的债务融资。作为贷款承销商，UDX将通过贷款发行费、场外交易费等产生收入。[2022/10/15 14:28:12]
受Compound的影响，MakerDAO和AAVE的借贷份额被大量挤占，而流动性挖矿也一跃成为DeFi大热的要素。?
流动性挖矿，通俗来讲，就是通过为以太坊上DeFi产品提供流动性获得收益，即存入某些代币资产即可进行挖矿，例如在Compound上进行流动性挖矿，主要是指在上面进行存入代币或借出代币等操作，从而获得COMP治理代币的奖励。
与借贷平台的流动性挖矿不同，在Balancer上进行的流动性挖矿，则是为交易的代币池提供流动性，比如为BAL-WETH池提供流动性，流动性提供者可以按照一定的比例(如80:20)存入BAL和WETH代币，然后根据一定的规则，获得BAL代币和相关的交易费用。?
Fabric Systems宣布完成1300万美元种子股权融资:金色财经报道，加密硬件技术初创公司Fabric Systems宣布完成1300万美元的种子股权融资，资金将用于构建两种产品：液冷比特币矿机和用于高级加密算法（如零知识证明）的计算机处理器。本轮融资由Skype联合创始人Jaan Tallinn的投资公司Metaplanet、Blockchain.com和8090 Ventures等参投。[2022/10/14 14:26:54]
总言之，流动性挖矿主要是通过提供代币资产，从而获得收益。
关键词：Chainlink，预言机
要理解预言机，我们还需要先理解智能合约。智能合约是在区块链上预设的协议，合约对数据做出评估，当达到特定条件时自动执行。传统的契约合约行为，都是由人来制定规则，由人去执行。遇到边界问题或者异常，也是由人去做界定。而智能合约则是开发者通过智能合约去制定一套规则，然后发布到线上，人与智能合约直接进行交互，由机器去完成业务的部分，这样就规避了由人来做执行时可能造成的作弊行为。?
智能合约如果要连接到区块链以外的环境，就需要将链下数据转换成链上可以兼容的格式。然而，链上智能合约与链下数据互相不能兼容，这是导致智能合约一直无法得到广泛应用的最大瓶颈。
这时候就需要用到预言机了，预言机更像一个中继器，它作为链下数据和链上智能合约沟通的桥梁，起到翻译一样的作用，让彼此能够读懂对方的语言。预言机作为DeFi领域的重要基础设施，其项目也受到广泛关注，其中Chainlink就是佼佼者，被生态中的包括AAVE，Synthetlx，Loopring和SetProtocol等许多项目使用。其他的预言机项目，如BandProtocol，Tellor,CoinbaseOracle等则各有侧重。
关键词：Uniswap，Sushi，YFI，AMM
在2020年的下半年DeFi热点持续出现，每一次都将以太坊交易手续费推上历史高峰。其中最典型的四个事件有：
1.????收益聚合器项目Yearn.Finance上线；
2.????采用Rebase机制的DeFi实验性资产YAM上线；
3.????Uniswap分叉Sushiswap上线；
4.????Uniswap上线并对以往提供过流动性的用户空投治理通证UNI.?
无论是收益聚合项目Yearn.Finance中内嵌的收益聚合渠道Balancer，还是DEXs项目Uniswap和分叉的Sushiswap，他们都有一个交互点，就是自动做市商。
AMM是DEX中的一种的无订单簿模式，其通过一定算法产生交易价格；任何参与者可成为流动性供应商。与传统的订单簿交易模式不同，AMM的交易双方都只是在和链上的流动性资产池进行交互而非点对点。流动性池子允许用户以完全去中心化和非托管的方式在链上的代币之间无缝切换。而流动性提供者，则通过交易费用赚取被动收入，交易费用取决于其对资产池贡献的百分比。
恒定函数做市商从其背后机制可分为四种：恒定乘积做市商、恒定总量做市商、恒定均值收益做市商与混合型恒定函数做市商。区别只在于机制不同：
下篇我们将针对目前DeFi的情况做未来热点的预测——金融衍生品，及一些重点金融衍生品项目的罗列分析，敬请期待
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