熊市的压力在于你眼睁睁地看着自己的净资产缩水——有时急剧下降，有时像一场慢动作的金融车祸，你完全不知道什么才是正确的选择，也不知道还要不要坚持相信自己的选择。
很少有人告诉你，当你身处牛市，压力值并不会因此减少，尤其是当你第一次经历牛市时。
这场游戏的输赢更大了。熊市里，你的损失程度取决于你的初始投资额，而牛市，你的收益实际上是无上限的。当你看着资产净值不断上升时，你要决定在什么时候、在哪个点位将利润兑现，并且明白一旦这样做，往后的收益就不属于你。
这是每个身处牛市的人都要做的决策，几乎没有人能做出最完美的决定。
但是，我们在比特币身上看到了一些反常，它独一无二，它打破传统规则，多年来的价格变化让我们觉得好像也没有必要急着卖出，它总会经过一段时间后突破前高。
投资界里最贵的五个字就是，“这次不一样”，几百年的金融历史都在为之佐证。比特币作为一个另类资产，这次真的会不一样吗？真的会如历史走势图展示得那样一路向上吗？
2022年12月比特币矿工收入环比下降2.75%:金色财经报道，数据显示，比特币矿工在2022年12月创造了约4.6亿美元的收入，低于11月份的4.73亿美元，月跌幅2.75%。此外，12月比特币矿工收入中，有4.51亿美元来自区块补贴奖励，仅911万美元源于交易费用。（The Block）[2023/1/1 22:19:52]
一、比特币的与众不同
写这篇文章的时候，比特币正在经历一场不可思议的牛市，任何曾经购买过这种资产的人现在都是获利的。
看看回报率：比特币是过去11年表现最好的资产，仅在过去的90天里，它的美元价值增长了270%。这种情况可持续吗？
从逻辑上讲，“持续上涨”这种事情并不存在。但有没有可能我们正在经历一件前所未有的事情呢？
首先，比特币是一种“资产”。之所以使用这个词是因为比特币不属于我们对证券、大宗商品以及其他东西的传统定义。然而，当你考虑加密货币自身的某些属性时，它也适合其中的一些类别。
伯恩斯坦：比特币与其他Token的相关性将因其市占比下降而减弱:9月7日消息，Sanford Bernstein Research在其发布的一份报告中表示，即使在一个非常恶劣的宏观环境中，人们也会需要一种价值储存手段，但比特币的表现相对以太坊来说并不好。且比特币与股市的相关性越来越强，在最近几个季度中未能起到通胀对冲的作用，比特币仍将是宏观驱动的加密资产，而其余的加密将被视为技术或创新驱动的数字资产，随着比特币在总加密市值方面的主导地位下降，比特币与其他 Token 之间的相关性也将下降。
Coinmarketcap数据显示，截止9月4日，比特币相对优势指数（BTC.D）已跌至38.8%，较2021年1月高点（71.89%）跌幅达45.917%。[2022/9/7 13:14:41]
我们都知道，比特币是一种具有内置支付机制的货币，现在已经成为数字时代的价值储存工具，也就是黄金2.0，但它比黄金更安全、便携、可分割，而且对所有人的适用。
分析师：比特币需涨至30800美元以上，方能避免进一步下跌的风险:5月19日消息，分析师称，尽管比特币从上周的低点反弹了15%，但它很可能还会进一步下跌。比特币现在看起来比以前更脆弱。
据其分析，最近比特币的反弹导致每小时BTC图表上形成了一个“碟顶”模式。在其内部，头肩模式变得活跃，这意味着趋势从看涨转为看跌。在BTC回落到领部区域以下后，该模式已被激活。现在，为了避免进一步下跌的风险，比特币的价格需要上涨到30800美元以上。目前比特币稍高于29000美元。（彭博社）[2022/5/19 3:28:41]
这在人类历史上从未有过，没有可比性的历史数据，所以很难确定我们将从这里走向何方。
理想主义者会带领我们走上乌托邦之路，悲观主义者则带领我们走向灾难和毁灭。事实上，这两种情况都不会发生，更可能的是它成为一种全球金融体系中的数字结算工具。这可能需要几年，甚至几十年的时间来实现。
动态 | 比特币全网未确认交易26168笔:据btc.com数据显示，目前比特币全网未确认交易数量为26168笔，24小时交易速率为3.38 txs/s。 目前全网难度为14.78 T，预测下次难度上调4.65%至15.46 T，距离调整还剩14小时。截至目前比特币全球均价为8791.46美元，最近24小时涨幅为3.17%。[2020/1/28]
毕竟，从现在开始，我们会一直以数字的形式传递价值，而不是带着伊隆·马斯克设计的喷气背包把大块的黄色金属递给对方。我们一直在前进，而货币总是最新技术的产物。
当然，这就涉及比特币的另一个“杀手级卖点”：真正有限的供应体系。
诚然，黄金是稀缺的，但随着时间推移，不断地有黄金被发现，而挖黄金的技术也在不断改进。价格越是上涨，黄金的开采速度也越是会加速。
比特币的供应量是个定数，2100万枚。不管你是谁，任何人都改变不了这一点，也不会被价格所影响。这意味着，如果你想拥有一些比特币，除了成为矿工，你必须得找别人买。
英国FCA首席执行官警告比特币投资者：准备好输掉你的钱:英国一家金融监管机构的负责人警告称，如果人们投资比特币，他们将面临资金损失。英国金融行为管理局（FCA）首席执行官Andrew Bailey告诉英国广播公司（BBC）的“新闻之夜”（Newsnight）节目，购买比特币构成了类似的风险，因为既没有得到中央当局的支持，也没有受到监管，所以加密货币并不是一项安全的投资。[2017/12/18]
问题就在于，在一个需求不断增长的市场中，大多数人扮演的是买家角色。
二、比特币在世界舞台上的地位
即使是比特币的黑粉，也不得不承认，比特币是一个有限的、可分割的、某方面很安全的资产，每个人都有公平的机会赚取、购买、持有它。
这种事物的存在肯定对大家都有好处。坦白说，很多国家的人所处的宏观环境并不乐观。
现在网上有数以百计的名言、记录和图表，都清晰地说明了现在的金融体系正面临的大问题。不过，这些都分散了人们对主要问题的注意力：很多人都已经开始接纳比特币，有的甚至是从黄金等其他硬资产转移到比特币。
持有比特币的上市公司和高净值个人的名单很长很长，就像银河投资合伙人公司的CEO迈克·诺沃格拉茨说的那样：“让我震惊的是，现在有这么多机构尝试将比特币纳入他们的投资组合。“
诺沃格拉茨是一个对比特币长期看涨的人，他一直很清楚，机构资金最终会流向比特币。那为何他还是对寻求投资的人数感到“震惊”？只能说这个数字超过了大多数人的预期。
这一点很重要。目前78%的比特币都处于非流动状态，恒定的流通量大概只有420万枚，因此即使是在全球范围内，企业将部分现金转换成比特币的机会也非常有限。
这就又回到前文：普通人获得比特币的唯一途径就是有人愿意把它卖给你。
问题是，比特币制造了一个奇怪的悖论。当它变得更有价值时，人们实际上不太可能出售它，特别是当他们真正了解他们所持有的资产时。反过来，这会造成更高的价格，从而导致同样的问题再次出现。
这是一个典型的螺旋式通货紧缩，虽然从经济角度来说，这并不是一件好事，但没有什么比比特币更明显了。
简而言之，就开发、使用和生命周期方面而言，比特币处在一个完美的位置，是一个近乎完美的解决方案，这种特性一直都有，只不过直到现在才浮出水面让人看得更清楚。
三、普通的规则在比特币上不适用
可以说，没有哪个分析师预测出了我们在过去几周看到的走势。不止一次有分析师指出，某某指标表明，比特币已经超买，行情将出现回调，甚至可能是一次非常大的回调。
我无意贬低任何依赖技术分析的人，问题是，比特币市场现在还太小，将同样的工具用在这种全新的、有限供应的资产上，常常会失效。
对我来说，比特币的走势完全归结为两种力量的平衡，即：“比特币的需求水平和整个金融体系的衰退程度”与“市场规则和大众心理变化的动态结合”之间的平衡。
市场规则仍然存在，人们可以设置止损止盈、杠杆、期权等，就像任何其他资产一样，有时可以迅速影响市场。人们也会立即做出反应，不管资产的基本面如何。
例如，前几天比特币在几分钟内下跌了数千美元，最有可能的原因是几个交易员(或者一个大户)为了获得法币利润而抛售了一些币，价格下跌到足以迫使一些过度杠杆化的多头进行清算，引发价格再次下跌，从而创造出一个新的周期。
在其他市场，这可能会引起恐慌，那些没有足够交易经验的人会卖出更多，导致价格进一步下跌。而在比特币市场，由于目前潜在的需求还处于未饱和状态，低价的比特币立即被抢购一空，价格在受到过度干扰前就又回到原来的水平。
在不同的时期，结果会有所不同。问题是，我们会在不久的将来看到这些“不同的时期”吗？有这么多的机构、公司、基金和高净值个人在比特币市场上争夺一席之地，很明显，任何低价的比特币都不会在市场上停留太久。
这意味着普通的市场规则在这里不适用了，至少现在不适用。
那么，这是否意味着比特币价格将会无限增长？
如果是这样的话，这会带来一个残酷现实：我们周围的情况将十分糟糕——一个真正的灾难场景。比特币上涨，意味着美元相对贬值，人们的财富被抹去，没完没了的货币政策刺激，所有这些都将给地球上的每一个人带来接连不断的麻烦。
全世界范围的需求量对固定供应的比特币来说简直是天文数字，因此比特币到底会不会持续上涨的问题并不完全取决于比特币本身，如比特币早期采用者MaxKeiser所言：“比特币的顶取决于美元的底。”
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