NFT 周交易量创历史新低（图源：Nansen）
近来 NFT 市场持续低迷，交易量连续下挫屡创新低，据报道，NFT 周交易量（8 月 9 日至 15 日）达 76,637 枚 ETH，创历史新低，已连续 13 周低于 15.3 万枚 ETH。
与此同时，交易量下跌也伴随着 NFT 价格的下跌，BAYC 的地板价从 153.5 ETH 的历史最高值下跌至不足 70 ETH，跌幅超过了 54%。地板价的下跌触发了 NFT 抵押借贷平台 BendDAO 的清算拍卖机制，8 月 18 日 BAYC 首次在 BendDAO 上被清算拍卖，随后几日的地板价持续下跌触发了更多的 BAYC 开始被清算。
同时大量原本在 BendDAO 为 ETH 借贷池提供流动性的资金也迅速撤离，短短四日，ETH 借贷池中 ETH 的余额便从 16,000 多万枚跌至最低仅剩 0.58 枚，几乎被提空。
NFT 借贷龙头 BendDAO 深陷流动性危机，一直在 NFT 市场独占鳌头的 BAYC 被清算，「NFT 市场将要开启死亡螺旋」、「NFT 的次贷危机要来了」等言论甚嚣尘上，一时之间恐慌迅速蔓延。
Amber Group任命Benjamin Bai为首席法务官兼全球法律与合规主管:金色财经消息，数字资产平台Amber Group今天宣布任命Benjamin Bai为其首席法务官。作为行业资深人士，Benjamin加入蚂蚁集团，担任副总裁兼首席知识产权(IP)和国际诉讼顾问。Benjamin将提供业务支持的法律和合规指导，并与Amber Group的领导团队及其利益相关者密切合作，以巩固其行业领导地位。（prnewswire）[2022/7/4 1:49:16]
BendDAO 的抵押借贷业务
BendDAO 是第一个基于去中心化点对池的 NFT 流动性协议，抵押借贷是 BendDAO 的核心业务。
通过 BendDAO，贷款人可以向借贷池提供 ETH 流动性以赚取利息，借款人可以将 NFT 作为抵押品即时在借贷池借入 ETH。
BendDAO 的清算、赎回、拍卖流程
Bend 协议使用「健康因子（Health Factor）」来对当前的借贷情况进行评估，「健康因子」是对抵押的 NFT 相对于借出的 ETH 及其基础价值的安全性的数字表示，数值越高则资金状态就越安全，可以抵御清算风险。它的计算公式为：
健康因子 = (地板价*清算阈值) / 有利息的债务
CoinBene将于今日11:00上线LPT:据官方消息，CoinBene将于今日11:00上线Livepeer（LPT），支持LPT/USDT交易对，充提将于明日17:00开放。Livepeer是一种基于以太坊区块链的开源式视频直播平台服务，LPT是Livepeer网络的协议代币，持币者可以将代币绑定到代码转换器以代表您执行工作，并且每天赚取新的代币和收益。CoinBene旨在打造值得信赖的数字资产交易平台，在全球180多个国家和地区拥有500多万用户，日活跃用户数超10万，日均交易额30亿美元。[2021/1/26 13:30:56]
当抵押的 NFT 资产地板价下跌，导致其对应贷款的「健康因子」低于 1，任何人都可以触发 NFT 拍卖的清算，48 小时强平保护和 NFT 抵押品的拍卖将同时启动（注：目前上述计算公式中针对各个 NFT 项目的清算阈值都是 90%）。
同时，Bend 协议使用来自OpenSea和LooksRare的 NFT 地板价作为 NFT 抵押品的喂价数据，同时会计算地板价的时间加权平均价格 (Time Weighted Average Price, TWAP) 来避免 NFT 市场上 NFT 价格短期内剧烈波动带来的影响，以此来保证地板价的准确。
BAYC 的地板价下跌造成 BAYC#533 成为 BendDAO 上首次被清算拍卖的 BAYC
Findora联合创始人Benedikt Bünz称不再与Findora有任何关系:Findora联合创始人Benedikt Bünz发布推特称，已不再与金融隐私公链Findora有任何关系，也不对与之相关任何ICO进行背书。此前，Benedikt Bünz任职Findora的联合创始人兼首席科学家。此前报道，据法庭文件显示，金融隐私公链Findora背后实体TemujinLabsInc.曾于11月6日向美国加州圣克拉拉县高级法院起诉ArielAbittan、前顾问Benjamin Fisch和前首席执行官CharlesLu，称被告因不满于分享Temujin公司财务和运营成功的能力，联合起来阻挠公司的发展，同时准备启动竞争性企业。Temujin表示其有权获得禁令救济以纠正这些错误，并获得金钱和惩戒性赔偿。[2020/12/21 15:56:21]
8 月 18 日，BAYC 的地板价下跌至 72 ETH 左右，而此前曾在 BendDAO 上抵押借贷的 BAYC#533 的有利息债务为 66.97 ETH。
此时计算这笔借贷的「健康因子」为 (72*90%)/66.97 = 0.97，小于 1，这触发了 BendDAO 的清算拍卖机制，BAYC#533 成为 BendDAO 上首次被清算拍卖的 BAYC。
据报道，当时 BendDAO 平台还有 20 枚 BAYC 健康因子小于 1.1，累计 40 枚 BAYC 健康因子小于或等于 1.1。根据 BendDAO 平台的清算拍卖机制，当健康因子小于 1 时将启动 NFT 清算拍卖，也就是说这些 BAYC 都处于即将被清算拍卖的边缘。
CoinBene满币合约研究院每日行情播报:据CoinBene满币合约研究院合约行情数据，截止今日17:45，
BTC合约现报价9443.18美元，24h涨幅0.43%，成交量39615.974BTC，成交额约3.74亿美元。
ETH合约现报价233.44美元，24h涨幅0.78%，成交量306626.60ETH，成交额约7158万美元。
BSV合约现报价172.42美元，24h涨幅0.03%，成交量206013.46BSV，成交额3593万美元。
BCH合约现报价238.88美元，24h跌幅0.15%，成交量223133.11BCH，成交额约5330万美元。[2020/6/18]
BendDAO形成大量坏账的过程
按照 Bend 协议设想的正常情况下，触发清算拍卖后只有两种「乐观」的流程：
1. 理想情况下的流程：借款人在 48 小时情况下偿还贷款、利息并补交罚款，然后赎回其 NFT；借款人未还款赎回，最终由拍卖中出价最高的投标人来偿还债务并获得这个 NFT。
2. 不理想情况下的流程：由于短期价格剧烈波动，短期内借款人未还款赎回且无人参加拍卖，则只需等待，要么等待未来借款人会还款赎回，要么等待未来市场价格回升后，有清算人参与拍卖。
动态 | Benson Oak建基金2500万美元投资以色列区块链初创公司:7月8日，据路透社报道，欧洲投资银行Benson Oak周日承诺投资2500万美元于一支新成立的以色列专项基金。该基金名称Benson Oak Ventures，计划总共筹集1亿美元，重点支持以色列区块链初创公司。[2018/7/9]
BendDAO 的借贷池余额（图源：Dune）
而目前的情况是：
由于 NFT 市场遇冷，NFT 的地板价持续下跌，这造成了后续可能会出现更多的 NFT 出发清算拍卖流程，对市场信心不足或恐慌的贷款人选择将大量 ETH 流动性撤出 BendDAO 的借贷池，根据Dune 数据，短短四日，ETH 借贷池中 16,000 多万枚 ETH 几乎被提空，挤兑最严重时，池子中只有 0.58 枚 ETH。
BAYC#533 的债务比其地板价还要高，它的清算拍卖至今无人出价
与此同时，很多 NFT 的地板价已经快速跌穿其债务价格，受到拍卖规则的限制（要求出价必须高于地板价 95% 且必须高于债务价格），大部分处于清算拍卖的 NFT 要么无法出价要么无利可图，失去套利动力的清算人选择持币观望，这导致了大量 NFT 没有人参与拍卖，进一步加剧了这次流动性挤兑。
某种程度上，这次流动性危机是一场由 NFT 市场、BendDAO 共同造成的「天灾人祸」。
首先，整个 NFT 市场大环境不好是一个重要原因。NFT 市场遇冷，交易量和价格持续下跌，这让大量在之前以极高地板价实现大额借贷的 NFT 几乎同时触及了清算价格线，同时 NFT 投资者对后市信心不足，贷款人大量退出借贷池流动性造成挤兑。
BendDAO 的清算机制里表现出了对蓝筹 NFT 的乐观
其次，BendDAO 对于市场过于乐观，多个机制未考虑极端行情，在挤兑刚有苗头的时候未能及时阻止/减少坏账堆积。
整个的清算拍卖机制的问题是由出价限制未考虑极端情况、健康因子预警不足、拍卖清算时间过长等多方面因素造成的。
拍卖的出价限制未考虑极端情况
根据 BendDAO 官方文档中的清算常见问题中的说明，对清算拍卖中的 NFT 出价有三个条件：
1. 必须高于 95% 的地板价
2. 必须高于总积累的债务额
3. 必须高于前一个拍卖出价超过 1% 债务额
而这个拍卖机制在目前的极端情况下出了大问题，地板价快速跌穿债务额，如前文所讲，无法出价或是无利可图造成了大量的 NFT 没有人参与拍卖。
健康因子预警不足和拍卖清算时间过长
前文中，以原有的 90% 的清算阈值去计算以 100 E 地板价质押借贷的 BAYC 的情况，从触发清算的 44E 的地板价至跌穿 40E 的债务额只有 4E 的差额。
当在这 48 小时的清算拍卖期间，如果出现了?地板价?这种情况，那借款人极有可能失去偿还动机。
在 DeFi 中，往往是由利空消息引起了以比特币、以太坊等主流数字资产价格下跌，导致一部分 DeFi 生态中抵押资产资不抵债被清算。而清算抛售过程，引发主流数字资产进一步下跌，这也令更多资产因资不抵债被清算，如此往复导致数字资产价格进入了「死亡螺旋」。
而 NFT 市场与 DeFi 市场有较大不同。
参与 BendDAO 借贷的 NFT 在其对应的 NFT 系列中都是占比极小
首先，这次事件中 BendDAO 坏账的损失目前是由那些无法取出借贷池中的 ETH 流动性的贷方承担，而这部分参与借贷的体量相较于涉及的 NFT 集合和整个 NFT 市场都是相对较小的。
其次，目前正在拍卖清算的 NFT 并不是挂单到 OpenSea 等 NFT 交易平台出售，也就是说，它不会拉低二级市场的地板价，进而重新喂价给 BendDAO 的预言机，造成平台内部的抵押的 NFT 被进一步清算。
由于目前有大量的蓝筹 NFT 在 BendDAO 处于清算拍卖的状态，同时 NFT 市场处于寒冬，市场上没有足够的流动性来吸收所有的清算。如果一直无人赎回或拍卖，长期来看会形成一个类似于 OpenSea 等 NFT 交易平台的挂单墙，降低了其他 NFT 交易平台的流动性，可能会造成地板价的进一步下跌。
BendDAO 正式上线于今年 4 月，时值 NFT 的牛市，在后来稳坐 NFT 借贷市场的头把交椅。而出生于牛市的它对于 NFT 市场过于乐观，未能居安思危，对于极端行情考虑不足，这是造成了这次流动性危机的重要原因。
BendDAO 创始人表示开始仅有 278ETH 的坏账，但这造成了后续的挤兑
「信心比黄金更重要。」NFT 市场表现差造成地板价下跌，导致了 NFT 交易者的信心不足；开始时小额坏账问题未能及时解决，造成了借贷池流动性提供者的恐慌踩踏。这是此次事件的客观原因。
好在事故发生后，BendDAO 官方的应对还算是相对及时，快速发起了BIP#9 提案，将会对清算阈值、拍卖周期、投标限制、基础利率等做出调整，同时对 UI 界面中可能引发误会和恐慌的显示页面做出改进。
如果这件危机处理得当的话，对于 BendDAO 可能是一个「正向黑天鹅」事件。「NFT 的清算危机」是我们从未遇到过的，这不仅仅是对 BendDAO 的考验，也是对 BAYC 等蓝筹们的共识的考验，更是对整个 NFT 市场的考验。
区块律动BlockBeats
媒体专栏
阅读更多
金色早8点
Bress
链捕手
财经法学
PANews
成都链安
Odaily星球日报
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。