原文作者：以太坊基金会研究员 Justin Drake 和 Bankless 编辑 Lucas Campbell。
编译：DeFi 之道
以太坊从工作量证明到权益证明的过渡已经计划了 7 年多。
这是一个漫长的旅程，但今天它已在眼前。
以太坊的使命是成为价值互联网的结算层，这是一个宏大的目标。这些年来，随着人们对这一新兴技术的了解，支持者和反对者都有很多怀疑和热议的声音。
其中一些是不错的，也有一些是错误的。
鉴于这个历史性事件，我们想趁此机会消除我们所看到的一些不好的观点。
以下是以太坊基金会研究员 Justin Drake 提出的 15 个最糟糕的以太坊观点。
合并永远不会发生是一个明显可证伪的说法 -- 它很可能会被证明是错误的！我们将在几个小时内知道它是否会发生。
如果你想看到一个简单的倒计时，请随时在谷歌上搜索 "合并"，或者在 Ultrasound.money 上搜索更多信息。
从创世区块，到 EIP 1559，再到合并，"以太坊的目标永远不会实现" 的说法由来已久。
人们不断地认为以太坊无法完成其路线图。然而，以太坊已经一次又一次地证明，尽管获得了数千亿美元的资金，但它可以，而且确实在不断发展。
人们还将以太坊与它的技术栈混为一谈：共识层、执行层和数据可用性层。在现实中，以太坊努力成为大于其各部分的总和，其中一些部分可能是不完整的。其使命是解决价值互联网，而早期迹象表明，以太坊是成功的。
路线图中的最后一个大功能是 rollup 的高带宽数据可用性，也被称为 "分片"。
分片研究已经完成，一旦合并完成，开发人员就可以专注于实现它，从 proto-danksharding 开始。
而除了一小批约100名共识研究人员和开发人员之外，以太坊现在还享有数百名应用级的工程师，他们致力于通过optimistic和zk rollups将以太坊的执行能力推到极限。
Polygon联创：以太坊合并可能会为Web3带来“十亿用户”:金色财经报道，Polygon Technology联合创始人Sandeep Nailwal表示，以太坊的成功合并对社区来说是巨大的一步，并可能成为通向主流的途径。Nailwal称，这是一系列步骤中的第一个重要步骤，可以将十亿用户带入Web3。在Web3的旅程中，它是使以太坊更加主流的最大拐点之一。
Nailwail说，合并“为未来的升级开辟了道路，这将进一步确保Layer 2的可扩展性”。他补充说，合并还意味着以太坊现在更加环保，这是星巴克、迪士尼和Instagram等公司关注的一个主要领域，这些公司已经通过NFTs进入Web3。（CoinDesk）[2022/9/16 6:59:39]
这不是最闪亮的时间线，但以太坊会实现的。
多年来，有很多应用 -- 从 DAO，到 ICO，到 DeFi，到 NFT-- 都建立在以太坊之上。
对此，人们就有了这样的说法：以太坊正在不断地根据当前的元来改变它的叙事（我们后面会说到这个）。
但这些都是严格意义上建立在以太坊之上的应用。这不是以太坊本身的实际情况，它本身只是一个数字价值的结算层。
这就好比说互联网试图做太多的事情一样。互联网是世界上的数字通信层，它上面有各种应用，包括视频流、社交媒体、电子邮件、电子商务等等。
以太坊只是在互联网上进行经济交易结算 -- 仅此而已。
批评者常常认为，以太坊同时试图成为结算层和货币。而且，如果以太坊想要成功，那么它不可能两者兼得。
相反，它需要专注于其中一件事。如果你想成为健全的货币，那就做健全的货币。如果你想成为一个结算层，那就做一个结算层。
但实际上，这恰恰相反。
如果你想在其中一个方面取得成功，你需要在两个方面都取得成功。
其原因相当简单。为了让数十亿人信任以太坊作为世界经济活动的安全结算层，你需要数万亿美元的经济安全。
为什么呢？
若攻击者要想发动 51% 的网络攻击，那么他需要质押 1370 万枚 ETH，相当于大约 210 亿美元。一个大的民族国家可以完成这样的攻击，并动摇对以太坊作为全球结算层的信心。因此，我们需要数万亿美元的经济安全，以便没有任何民族国家可以控制以太坊。
不管是什么共识机制（PoW 或 PoS），只有通过让结算层的原始货币积累货币溢价，才能实现三战级别的经济安全量。
货币和结算不是二元的 -- 如果你想成为全球结算层，你需要一个以万亿为单位估值的本位货币。
与比特币不同，以太坊的货币政策并没有硬性规定供应上限。
以太坊合并后供应量已减少超200ETH:金色财经报道，据ultrasound.money数据显示，以太坊合并后供应量已减少200.39ETH。数据显示，截至发稿时的供应量为120,520,941.26ETH。[2022/9/15 6:58:51]
此外，由于存在永久的尾部发行，造成了 ETH 的供应量将趋于无限的误解。
但随着 2021 年 6 月推出的 EIP-1559，情况已经改变。
在 EIP-1559 之前，尾部 ETH 的发行有可能将 ETH 的供应量推到无限大。但在 EIP-1559 之后，以前支付给矿工的基础 gas 费用现在被燃烧了。
这个新的燃烧率抵消了 ETH 的发行，并且在长期内将产生一个燃烧和发行完全抵消的平衡供应。
随着供应量的增长，以太坊的发行量（包括 PoW 和 PoS）呈亚线性增长，而燃烧率则呈线性增长。这个简单的模型保证了供应平衡，防止了供应量失控增长到无限大。
有趣的是，也有一种观点认为，在 EIP-1559 之前，流动性 ETH 的供应不会增长到无限大。
这是因为所有 ETH 中的一部分（比如 0.1%）每年都会丢失，比如说由于丢失私钥。Peter Todd 有一篇文章强调，即使取消比特币 2100 万枚的上限，改用尾部发行来资助长期的比特币安全，比特币仍然会有一个上限。
在其他方面不变的情况下，以太坊也是如此！
反对 ETH 的另一个常见论点是供应不可预测。具体来说，它的货币政策多年来通过社会层（我们将在后面更多地讨论这个问题）而不是通过程序性（像比特币每四年减半）改变。
这是事实，也是一个被承认的观点。整个 Crypto 的目标是无偏见的货币政策。取消人类，让机器人来支配它。幸运的是，这就是以太坊上几小时内发生的事情。
来自社会层的货币政策（导致发行量从 5 个 ETH/block "手动" 减少到 3 个 ETH/block，2 个 ETH/block）将被淘汰，而市场驱动的、程序化的货币政策将被纳入。
随着合并的到来，ETH 的未来供应取决于两个市场主导的力量，而不是像 2 ETH/block 或 21 M BTC 这样的任意魔法数字。
这两种市场力量是：1）质押的资金成本（用发行量补偿）和 2）对区块空间的需求（交易费用）。
未来的 ETH 供应可以在 Ultrasound.money 上用两个简单的滑块来建模，一个捕获发行，另一个捕获燃烧。
加密交易公司QCP：以太坊合并可能不会立即导致通缩:金色财经报道，随着ETH合并即将到来，人们普遍预计此次升级将使ETH成为一种通货紧缩的加密货币。来自新加坡的加密交易公司QCP Capital的策略师在最近发布的一份报告中称，超级看涨的论点是ETH 2.0将立即预示着ETH通货紧缩供应的新时代。但这并不完全正确，至少现在是这样。虽然合并可能会导致以太坊供应减少，使其成为通缩资产，但网络使用率低可能会延迟预期的看涨效应。而看涨的推动力将来自燃烧率，在加密冬季，看起来并不那么乐观。
根据QCP的数据，矿工目前每年收到500万个ETH（约81亿美元）。过渡后，这一数字估计将下降到每年100万ETH，用于支付给PoS质押者的奖励。（支付的奖励金额取决于质押者的数量，而质押者的数量又与质押收益挂钩）。[2022/9/8 13:17:39]
你可以自己建立模型！
常见的误解是，验证者通过治理权来管理以太坊。说白了，以太坊验证者没有链上治理权（与一些链如 Tezos、Polkadot 或 Dfinity 不同）。
让我们更深入地探讨这个问题。共识有两层：机器层和社会层。
机器层负责日常的共识；它由计算机驱动，以秒为单位运行。社会层则负责制定机器层的规则；它由人类驱动，以数周、数月和数年的时间尺度运作。
最终是人类决定机器运行的软件：他们对机器的共识有首要的控制权。
在每个区块链系统中，包括比特币和以太坊（合并前和合并后），社会层优先于机器层。这意味着，可以通过社会层的共识对机器层进行修改。正是社会层用 SegWit 和 Taproot 等功能升级了比特币。
以太坊上没有链上财阀。ETH 持有者和验证者没有控制权。不存在以 ETH 计价的投票来改变共识规则。
像比特币一样，社会层设定了共识规则。
与此类似，对 PoS 最大的误解之一是它是一个让富人变得更富的计划。但事实并非如此。
在 PoS 中，每个人都可以得到相同的 APR。不管你是用 100 万美元的 ETH 还是 100 美元的 ETH 作质押，这对每个人来说都是一个公平的竞争环境。
此外，进入的门槛也很低 -- 特别是与工作量证明相比。你可以尝试在本周的 Twitter 上搜索 #stakefromhome 这个标签。
在 PoW 下，你必须花费数百万美元才能在硬件和能源上达到规模经济，才能拥有一个具有远程竞争力（和盈利）的系统。
报告：合并或将推动以太坊成为“全球机构级资产”:金色财经报道，Bloomberg Intelligence最近的一份研究报告称，期待已久的以太坊合并将作为一个事件催化剂，可能将以太坊转变为 \"全球机构级资产\"。报告称，以太坊生态系统在5月21日的峰值后出现了强劲的复苏，“这表明该资产的价格可能是错误的”。
此外，根据该报告，相对于上一个熊市以及比特币而言，以太坊在几个与价格高度相关的关键采用指标上表现出色，包括活跃用户、非零余额地址和交易。（Finbold）[2022/8/4 12:01:45]
你的规模越大，用工作量证明挖矿的成本就越低。
相比之下，像 Rocket Pool 和 Lido 这样的质押协议允许任何人获得与运行价值 1 亿美元的验证器的人相同的收益。这对每个人来说都变得非常容易获得。
PoS 是一个更民主的系统。
从长远来看，通缩对以太坊经济是不利的 -- 它激励了囤币和不消费行为。
这种担忧来源于传统的经济学家思维。这是一个普遍的观点，甚至在以太坊圈子里的一些人也持有这种观点，当然这也是针对比特币的通缩经济学的。
但重要的是要区分两种不同的货币：抵押货币（非交易性，低速度）和债务货币（交易性，高速度）。
例如：黄金是抵押货币，而法币是债务货币。
这是两种不同类型的货币，每种类型的货币都以不同的属性而兴盛。
债务货币是你借来并花掉的钱。例子包括 DAI、RAI、USDT 和 USDC。你希望债务货币是通胀的，因为随着时间的推移，偿还债务越来越容易。此外，价格通胀创造了一种激励，让人们花掉它而不是囤积它，推动高速经济的发展。如果债务货币是通缩的，你会增加违约的风险，减少消费（不是好事）。
另一方面，像 ETH 这样的抵押货币是你借款的硬通货。抵押货币给你带来了杠杆作用。你希望抵押货币是通缩的，以减少清算的风险，并随着时间的推移增加你的购买力。
ETH 和 BTC 都被优化为一种抵押货币。对于 ETH 来说，它是质押和 DeFi 的抵押品，支持数十亿美元的质押负债和贷款。
请注意，以太坊作为一个网络从这两种类型的货币运作中受益。高速交易资金通过交易费为以太坊产生了数十亿美元的现金流。
而当 ETH-- 以太坊上唯一原生抵押品 -- 被用作锁在信标链上和 DeFi 中时，ETH 速度降低，ETH 货币溢价增加。
这是一个常见的误解。人们认为，由于费用是以 ETH 支付的，如果 ETH 价格上涨，那么费用也必将上涨。
以太坊2.0客户端Lighthouse产生其第一笔Eth1和Eth2合并交易:官方消息，以太坊2.0客户端Lighthouse开发团队Sigma?Prime表示，Lighthouse产生了该客户端第一笔Eth1和Eth2合并交易，且此次ETH交易仅使用了PoS验证节点，以太坊迈向能耗下降99.98%的一步。Sigma?Prime补充表示，这并不意味着我们已经准备好进行生产。这是一个原型，仍然有很多问题需要解答和许多工作要做。但这是Eth1和Eth2开发人员正在积极合作进行合并的信号。[2021/3/25 19:17:02]
现实情况是，存在两个不同的市场在起作用：ETH 市场（每 ETH 以美元计价）和 gas 市场（每 gas 以 ETH 计价）。
我们可能会遇到这样的情况：1 个 ETH 值 100 万美元，但天然气价格很低（仅为 Gwei 的零头），转账只需要 0.01 美元。现在只有 ETH 和 gas 市场的完全分叉是可能的，但这实际上是我们前进的方向！
诚然，ETH 价格和 gas 价格之间存在一定的关联性 -- 尤其是在较小的时间尺度上。如果 ETH 的价格上涨，这意味着以太坊这个网络有更好的安全性和更高的经济带宽。
这使得以太坊区块空间更加有用，增加了对区块空间的需求，并提高了 gas 的价格。
根据经验，在牛市中，人们愿意多花钱，而在熊市中，人们更愿意花的少些。也就是说，从根本上说，没有什么能迫使这些短期和中期的关联性决定 ETH 和 gas 市场的长期趋势。
ETH 价格可以上升 -- 甚至达到每 ETH100 万美元 -- 而交易费用却定向下降，甚至降到每笔交易 0.01 美元。
还要注意的是，这种批评还没有考虑到 Layer-2 区块链的出现，这些区块链正致力于通过将交易移出主网来扩展以太坊。
这是一种可证伪的说法。
证券法是在各管辖区的基础上运作的。我可以去每个司法管辖区询问 ETH 在该司法管辖区是否是证券。
世界上大约有 200 个司法管辖区，没有一个（没有一个！）宣布 ETH 是证券。
当人们说 "ETH 是一种证券" 时，他们实际上往往是指 "ETH 在美国是一种证券"。
但这直接违背了 SEC 的非正式指导，即 ETH 不是证券。此外，CFTC 已经正式出面，多次表示 ETH 是一种商品。
同样，CME 已经上市了 ETH 期货 -- 要知道，他们只能上市商品。
此外，这也违背了证券的 7 年诉讼时效 -- 现在距离 ETH 诞生已经超过 7 年了，而监管机构还没有提出执法行动。
在美国，可以明显感受到 ETH 不是一种证券（不是法律建议！）。然而，这种说法的重新出现，主要是在美国证券交易委员会主席 Gary Gensler 对加密货币的仇视，以及他执意将大多数加密货币资产作为证券进行监管的背景下。??♂?
那么，如果一个司法管辖区确实将其宣布为证券呢？
嗯……以太坊网络不会真的在乎。它将继续生产区块并正常运行。
相反，合规性会发生在以太坊之外，一些中心化交易所会将 ETH 退市。
然而，即使发生了这种情况，获得 ETH 仍然是相对容易的。例如，人们可以购买不同的代币（如 USDC 或 WBTC），然后从中心化交易所提走，并在 Uniswap 上将其转换成 ETH。
这里的论点是，如果以太坊扩大规模，那么每笔交易的费用将下降，导致 ETH 的总燃烧量降低。
这是一个常见的观点，甚至在以太坊生态系统中也是如此。但对此有一个简单的反驳。交易费用可能会在个人基础上下降，但这并没有解释以太坊现在处理更多付费交易的事实。
总的来说，总燃烧量可能会随着可扩展性而减少或增加 -- 两者都有可能。
这里的另一个重要概念是诱导需求。也就是说，一个系统改进得越多，该系统的使用量就越大。
诱导需求的一个现实世界例子是交通。如果你有一条二车道的高速公路，而且交通量大，那么城市可以决定增加第三条车道。但在第三条车道建成后不久，交通量又会增加，因为有了新增加的车道，更多的人会将决定通过高速公路通勤。
简而言之：活动能力越高，发生的活动就越多。
在看以太坊的历史数据时也是如此。事实上，自创世以来，以太坊网络的规模已经扩大了～50 倍，而每年的总交易费用已经扩大到数十亿美元。让我们具体来解读一下。
在创世时，区块 gas 限制被设定为 300 万 gas（以太坊交易在一个区块中可消耗的最大 gas）。截至发稿时，每个区块平均消耗的 gas 为 1500 万 gas。这已经扩展了 5 倍了。
但在可扩展性方面还有另一个更微妙的 10 倍：智能合约 gas 优化。
在智能合约的早期，开发者在以太坊上部署了极度缺乏 gas 效率的合约。而多年来，开发人员在编写高效的智能合约代码方面变得越来越好，越来越有效率。
减少合约的 gas 消耗被称为 "gas 高尔夫"。这有点像打高尔夫，一杆是 1 个 gwei 的成本，而开发者正试图获得尽可能低的分数。
你可以通过比较 Uniswap V2 和 Uniswap V3 的 gas 效率看到这一点。在 V2 和 V3 之间，每单位交易量使用的 gas 有一个数量级的改进。
当你把 gas 限制的增加和智能合约的 gas 优化结合起来时，你会得到那个大概的 50 倍。
现在……尽管这种可扩展性增加了，总的交易费用下降了吗？
没有 -- 它只上升了 7 年多。开始时，每天的交易费用约为 10 美元。现在以太坊每天处理数百万美元的交易费收入。可以看看下面的图表！
可扩展性并不妨碍燃烧。
作为一个粗略的启发式方法，以太坊为世界提供的价值越多，来自交易费的收入就越大。
有人会说，以太坊就像一家科技公司，因此 ETH 应该像科技股一样基于现金流进行估值。这种说法是部分正确的，真实情况比它看起来更微妙，也更好。
当看到以太坊的现金流（燃烧 = 交易收入，发行 = 安全方面的支出）和利润率时，以太坊的市盈率为～32，与谷歌或苹果相当。
但这只是故事的一个部分。它忽略了 ETH 作为低速抵押货币的用途，因此也忽略了 ETH 累积货币溢价的潜力。你可以用 ETH 作为 DeFi 的抵押品，也可以通过抵押品来保证网络的安全。但你不能用苹果的股票做这两件事！
随着越来越多的 ETH 供应通过这些机制变得缺乏流动性，ETH 的货币溢价将在 "基本" 现金流估值之上累积。如果随着时间的推移，大多数 ETH 被用作抵押品（这是应该的，因为这正是 ETH 优化的目的），那么大部分 ETH 市值将是货币溢价。
如果所有 ETH 的 X% 被用作抵押品，那么 "公平" 的乘法货币溢价系数将是 1/（100%-X%）。例如，如果所有 ETH 的 90% 是抵押货币，只有 100%-90%=10% 是流动的，与现金流估值有关，那么 "公平的" 货币溢价系数是 1/10%=10 倍。
多年来，随着建立在以太坊之上的各类应用的崛起，以太坊的叙事也在不断变化。ICOs、DeFi、NFTs，甚至 DAO-- 所有这些都是以太坊的新兴故事。
但人们不应将以太坊与构建在其之上的应用程序混淆。早期的互联网叙事伴随着互联网应用（从电子邮件，到论坛，到图片分享，到社交媒体，到流媒体）而发展。
然而，如今人们都很清楚，互联网的核心目的只是简单地成为一个通信协议。
同样，我们可以预期以太坊最终会因其本身而受到赞赏：即一个仅仅是价值互联网的结算层。
Ultra Sound Money 是令人厌恶的，是偷来的 meme。
一些比特币持有者认为 "Ultra Sound Money"meme 是从比特币的 "sound money"meme 中偷来的。其他人则认为 "Ultra Sound Money" 是令人厌恶的 -- 会使他们联想到孕妇，而蝙蝠的符号让他们想起了 COVID。
关于 "Ultra Sound Money" 是偷来的这一点，鉴于比特币的 "sound money"meme 是逐字复制自 gold bugs，这一点尤其具有讽刺意味。100% 的偷窃，没有任何创新。Sound money meme 已经有几个世纪的历史了，而人们忘记了这段 meme 的历史。
另一方面，ultra sound money 是 sound money 的新颖衍生品。
Meme 是文化信息的病性片段。
它们复制、变异和进化（就像生物病！），在人类文化中传播。而这正是 "ultra sound money" 的由来 -- 它是一种强大的记忆突变，现在已经传播给了成千上万的信徒。
关于讨人厌的话题，我们无法反驳。
厌恶是主观的。
但是，如果我们深入研究健全货币的词源，"sound money"meme 本身就是（或至少是）令人反感。sound money 的概念起源于纯金币的 "叮当声"，以测试其真实性。所以，即使是 sound money meme 的起源也是相当可笑的。
Sound money 的反对者可以很容易地把它讥讽为“ding ding money”或“la la money”。。
如果黄金的纯度测试是基于味道或气味，黄金也可以被称为 "taste money" 或 "smell money"-- 这就是 "sound money" 这个词第一次被创造出来时令人反感的原因。
不管怎么说，这只是一个 mem 而已！
最后，Happy Merge Day
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