以太坊和矿工
以太坊社区与矿工的关系一直有些紧张。网络的工作证明算法Ethash被明确设计为抗ASIC挖矿，从而抵制矿工职业化。从那时起，网络开始向POS迁移，最终目标是完全消除矿工在网络中的作用。
在过渡到以太坊2.0之前，该网络将继续得到工作证明的支持。不过即使在这个过渡之前，网络上挖矿的经济结构也会发生变化。这一点大的影响是矿工收到的区块奖励会减少。
它还表现在矿工从矿工可提取价值中获得的补偿越来越多，而MEV是订购交易的可提取租金。随着链上套利和清算交易的执行利润越来越高，成功的MEV执行开始在矿工经济学中发挥更重要的作用。
除了以太坊目前多变的货币政策和MEV越来越重要之外，以太坊的升级也有可能改变矿工的盈利能力。其中一项名为EIP-1559的提案烧掉了一部分费用，而不是将其发送给矿工。另一个正在讨论的议案EIP-969修改了Ethash，以降低ASIC在平台上的有用性，而第三个议案EIP-1557则建议完全改变工作证明算法。EIP-1559计划纳入即将到来的伦敦升级中，而EIP-969和EIP-1557似乎不太可能被采纳。
以太坊升级以来已有超336万枚ETH新存入质押 APR为8.64%:金色财经报道，Token.Unlock数据显示，自以太坊上海升级完成以来，已有约266万枚ETH解除质押，约336万枚ETH新存入质押，净质押余额约70.4万枚ETH。即以太坊上海升级完成以来的ETH新存入质押数已超过解除质押数。此外，当前约枚3.29万ETH处于待提款状态，质押APR为8.64%。[2023/5/14 15:02:20]
在网络发展的这个关键点上，了解矿工在以太坊生态系统中扮演的角色比以往任何时候都更加关键。在本文中，我们在"跟随流量"系列第一和第二部分工作的基础上，使用NetworkDataPro4.9版本的数据来分析以太坊矿工的活动。我们发现，以太坊矿工的活动在去年大幅增加，可能是由于MEV提取量增加的结果，而且矿工主要在Binance和Huobi上出售。
USDC以太坊链上发行量跌破380亿美元，过去一周减少达13亿美元:金色财经报道，据usdc.cool数据显示，美元稳定币USDC以太坊链上发行量已跌破380亿美元，截至目前为379.9亿美元，过去一周减少达13亿美元，下跌幅度达到3.31%。[2022/11/7 12:27:44]
供给
该指标的工作原理是将挖矿活动分为两类。0-hop活动对应矿池，1-hop活动对应矿工。收到区块奖励的地址被归为0-hop地址，而收到0-hop地址支付的地址被归为1-hop地址。这反映了挖矿中典型的资金流向，即矿池运营商收到区块奖励，矿工从运营商那里获得支付。
将同样的方法应用于以太坊，我们看到矿工控制着越来越多的以太坊，而矿池持有的供应量相对较少。特别是在2020年，矿工持有的以太坊数量大幅增加。
自4月初以来，以太坊 L2 下降了 40%:金色财经报道，Presight Capital VC 基金的加密风险顾问、经验丰富的分析师Patrick Hansen在 Twitter 上分享了基于以太坊的第二层平台的看跌动态。L2 在 4 月初开始下跌，TVL 从那以后下降 40%。Hansen先生强调，尽管有大量的流动性激励措施和代币计划，但这种下降还是发生了。因此，我们可以肯定，现在谈论 L2 突破还为时过早，Hansen 先生承认：但今年以太坊 L2 的突破被 Ethereum-Maxis 认为是确定的。就目前而言，这与现实相去甚远，即使在最近几周的崩盘之前也是如此。L2 的使用充其量是有限的。[2022/5/30 3:49:40]
由于以太坊的前提，大部分的原生Token供应并非由矿工产生。因此，矿工在ETH总供应量中的占比一直不高。伴随着他们原始价值的增加，矿工持有量占网络总供应量的比例也随着时间的推移普遍增长。
V神：比特币矿工有可能建立软分叉以获取在以太坊端的起始指令:加密企业家Alex Masmej在推特称，比特币因供应上限而停止采矿奖励的做法使其不可持续，但是以太坊解决了这个问题。作为ERC20代币，比特币由以太坊提供安全保障。Enigma公司联合创始人Guy Zyskind对此否认称，以太坊上没有比特币，只是有人拿着你的比特币，给你一个ERC20代币。对此以太坊创始人Vitalik Buterin回复称，这是完全可能的，即最终比特币矿工将建立一个软分叉，他们拒绝从比特币端地址取款，因为这些地址在以太坊端没有有效的相应起始指令（initiation orders）。Guy Zyskind称，这将是非常有趣的，并将创造一个局面，wBTC安全将等于比特币和以太坊的安全性。但要让社会对此达成共识，听起来不太可能？至少现在是这样。[2020/9/21]
这与比特币完全不同，在比特币中，工作证明一直是主要的发币方式，随着网络的成熟，矿工在原生Token供应中的份额普遍下降。
以太坊2.0或将再被推迟 多个竞争对手或抢先运行PoS共识:5月23日，The Daily Hodl发布分析文章称，以太坊2.0的发布可能会再次推迟，因为开发者计划在2020年6月升级股权证明（PoS）算法。主要原因是系统中存在多个bug，以及竞争对手正努力超越以太坊以成为市场上第一个成功实现股权证明的区块链。不断寻找代码错误是推迟最初计划于2020年1月启动以太坊2.0的主要原因。由于负责存储区块链数据和验证区块的是客户端，因此确保它们完全同步是非常重要的。目前，Ethereum 2.0有7个客户端正在开发中，大多数客户端都在为Schlesi测试网络进行优化。Ethereum 2.0的Schlesi测试网络非常成功，为6月份基于0.12规范的更正式的测试网络带来了希望。该小组目前进行的大部分工作致力于纠正代码中的错误和改进检测方法。但是，以太坊“多客户端模式”造成了延迟，因为人力资源不足以确保最佳开发。然而拥有多个客户端对于维护高水平的网络安全性是至关重要的，并且开发团队肯定不会为了最佳的启动时间而牺牲安全性。即使这意味着打破一些承诺并推迟发布。为了加快系统的完善，bug赏金计划已运行一段时间。虽然Ethereum的开发人员正在修复这些缺陷，但他们的竞争对手很可能会首先获得运行的股权证明共识，Harmony、Tezos、EOS、Cosmos、Algorand和Qtum现都有可行并可操作的产品。[2020/5/24]
矿池的流量
除了观察矿工持有量外，我们还可以分析进出矿池地址的流量。虽然这些流动在很大程度上是微不足道的，但它们对下一节讨论的更广泛的矿工流动的背景很有用。就像比特币一样，以太坊池地址处理的交易量相对较小，流入和流出一般是同步进行的。
0-hop流出的资金比流入的资金波动较大，主要由区块奖励构成。由于网络的货币政策多变，费用波动较大，矿工从区块奖励中获得的收入具有一定的不可预测性。
虽然以原生单位计算，矿池支出远未达到历史最高水平，但以美元计算，矿池支出持续飙升。这反映了ETH价格的快速升值。
矿工的流量
矿池在矿工活动总量中占比较小。与比特币一样，以太坊矿工在生态系统中发挥着广泛的作用，而这些作用仅在0-hop流量中无法完全体现。1-hop流量比其0-hop大一个数量级，并且在过去一年中急剧增加。
流入和流出的迅速增加似乎是过去三年左右更广泛趋势的一部分，矿工活动在全网络转让价值中的比例越来越大。矿池的流量仍然相对微不足道，这进一步突出了在评估矿工活动时将眼光放远一点的重要性。
有几个原因可以解释为什么会出现更广泛的增长，包括网络更加成熟。不过，最近的涨幅可能与MEV有关：与矿池有关系的实体可能会进行链上套利和清算，以赚取协议规定的区块奖励之外的钱。如果这些地址至少收到过一次来自矿池的付款，它们就会被我们的启发式标记为1-hop地址，它们的流入和流出将被归类为矿工活动。因为范围很广，所以很有可能这种活动实际上是由不直接隶属于矿工的交易者和套利机器人进行的。
与总价值一样，1-hop净流量在过去一年中的规模大幅增长。这也可以代表MEV提取在矿工经济中的作用越来越大。
ETHASH和交易所
在《FOLLOWINGFLOWSII:WHEREDOMINERSSELL?》中，CoinMetrics团队宣布发布衡量矿工和交易所之间互动的流量指标。这些指标在我们的标准矿工流的基础上进行了迭代，为矿工活动提供了更精细的视图。
矿工在交易所的存款可以用来衡量矿工的销售量和位置。与比特币矿工一样，以太坊矿工一般倾向于将币存入Binance和Huobi。这些亚洲大型市场与矿工有着良好的联系，这两家交易所也在运营矿池。
与其全网份额流入相比，Huobi和Poloniex在矿工中占有超大的市场份额，不过Binance所占的份额几乎是两者相加。
交易所的矿工提现份额图与矿工入金份额图类似，但波动较大。由于某些原因，Huobi的很多矿工链上提现份额最近似乎被Kraken超越了：原因尚不清楚，结果很可能是异常的，而不是说明市场的真正变化。
矿工-交易所的总流量也是一个宝贵的信息来源。正如预期的那样，矿工通常是净存款人：这是直观的，因为他们可以通过采矿在交易所外获得币。
由于他们是自然卖家，矿工经常被指责为市场波动的原因。在以太坊中，与比特币一样，这些指责是毫无根据的，因为矿工通常只占交易所流入量的一小部分个位数。虽然大量的矿工卖出发生在场外交易，因此不会立即到达交易所，但矿工活动的变化几乎没有大到足以引起关注。
相关性分析似乎支持矿工卖出变化与市场波动之间缺乏实质性关系。
在一年的时间跨度内，以太坊价格与交易所的矿池存款具有-0.42的中等偏低的负相关性，与整体矿池流出具有0.40的中等偏低的正相关性。价格与矿工存款和矿工整体流出的正相关性也很低，分别为0.20和0.31。
如果矿工要对价格的下跌负责，我们预计支出和价格之间会有一致的中等或强的负相关关系。目前，几乎没有证据表明矿工造成了市场修正。
结论
以太坊挖矿正处于一个关键时刻，社区正在考虑几个提案，这些提案将从根本上改变网络的挖矿经济学，MEV在矿工的盈利中发挥着越来越大的作用。更重要的是，这些变化发生在将网络迁移到POS的更广泛计划的背景下，使情况更加复杂。
作者?|?KarimHelmy,?OriginalResearch
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