撰文：Mario Gabriele，The Generalist 创始人
编译：Felix，MarsBit
如果您只有几分钟的空闲时间，以下是投资者、运营商和创始人应该了解的有关 Aave 的信息。
DeFi 的主要贷方。Aave 是去中心化借贷领域事实上的领导者。即使在加密货币低迷之后，其完全稀释的市值也超过 10 亿美元。Aave 的总价值锁定 (TVL) 为 56 亿美元，并有望产生 1.476 亿美元的年收入。
由社区提供支持。Aave 特点之一是其强大的社区。创始人 Stani Kulechov 从一开始就将其列为优先事项，投入大量时间培养基层支持。这个基地帮助 Aave 将自己与竞争对手区分开来。
一个不懈的创新者。Aave 不是一个静态的项目。自 2017 年成立以来，它不断增加新的资产、生态系统和产品线。结果是一个具有无与伦比的范围和灵活性的综合金融平台。
平衡扩张与重点。该组织在未来几年面临的最大挑战可能是弄清楚如何保持专注。今年，Aave 在社交媒体和稳定币领域宣布了两项重要的新举措。虽然很有希望，但它们将是资源密集型的，并会带来新的风险。
“银行业务是必要的；银行不是，”比尔盖茨曾经说如此说过。Aave 的创始人 Stani Kulechov 可能会认同这一点。他创立的金融协议 Aave 可能是 Crypto 对这种情绪的最清晰表达。自 2017 年成立以来，Aave 已发展到支持超过56 亿美元的总锁仓价值 (TVL)，这是与管理资产类似的指标。在去年的牛市中，TVL 接近200 亿美元，即使没有纳入母公司的一些新项目。Aave 通过构建类似于无银行系统的东西来实现这样的数字，这是一个建立在协议之上并由热情的社区推动的金融帝国。
Aave 的野心随着其资产而扩大。在过去的一年里，Kulechov 的团队概述了一些举措，这些举措暗示了借贷之外的广阔未来，包括超额抵押的稳定币和去中心化的社交图谱。这些项目，以及未来几年出现的其他项目，将与它最著名的流动性协议一起存在于“Aave 公司”的保护伞下。只有时间才能证明这样的冒险是分散注意力还是让 Aave 变得更宏大：一个微型 Alphabet，一个土生土长的加密企业集团。
在今天的文章中，我们将讨论：
Aave的进化。从外面看，Stani Kulechov 看起来像是一个不太可能的企业家。这位前法学院学生将一家小型 P2P 贷方转变为 DeFi 的蓝筹项目之一。
重要的教训。Aave 的成功提供了有关 web3 创业、DeFi 的制度化以及活跃社区的力量的教训。
未来会怎样。Aave 正在进入第二幕。在解决了链上借贷之后，Kulechov 将目光投向了加密货币最大的两个问题：建立可靠的稳定币和解决去中心化身份。
进化：Aave 的崛起
在其生命的大部分时间里，Aave 都相对默默无闻。它的成功很大程度上归功于 Kulechov 的勇气、该项目的创新产品和积极的支持者基础。
起源
2017 年，一名芬兰法学院学生决定进行一项实验。几个月前，在学习争议解决和合同法时，Stani Kulechov 了解了以太坊。当他发现它具有创建自动执行和执行合同的潜力时，他对其中的含义感到震惊。“这几乎让我大吃一惊，”Kulechov后来回忆道。
Curve创始人再次通过OTC卖出375万枚CRV，并在Aave上偿还150万枚USDT:8月4日消息，据链上数据监测，Curve创始人Egorov于20分钟前再次通过OTC卖出375万枚CRV，随后在Aave上偿还150万枚USDT。
数据显示，本次交易的买家为加密原创作者、分析师237.eth（/img/2022103161341/0.jpg">
Aave 协议的运行方式
与此同时，借款人方面同样简单明了。想象一下，你想用你的 100 ETH 作为抵押来借入资金。您不会将其放入 Aave 的贷款池中，而是将其作为抵押品。一旦在平台上承诺，您随后可以提取抵押品价值的 80%——在这种情况下相当于 80 ETH。您可以使用该 ETH 购买汽车、支付房屋首付或进行投资——同时保持您最初的 100 ETH 抵押品完好无损并随着时间的推移偿还贷款。Aave 提供固定和浮动利率贷款，还款计划具有灵活性。
您可能想知道为什么有人想要存入更多资金只是为了借更少的钱。为什么要抵押 100 ETH 来获得相当于 80 ETH 的 USDC？一个原因是为了保持增长资产的优势。如果你卖掉你的 ETH，你不会从任何价格上涨中受益。通过以它为抵押贷款，您可以获得短期流动性，但仍可从上行空间中受益。
使用像 Aave 这样的服务的另一个原因是增加自己的杠杆。投资者可以存入 100 ETH 抵押品，获得 80 ETH 贷款，再存入 80 ETH 抵押品，然后获得 64 ETH 贷款，然后再存入 64 ETH 抵押品……以此类推。这样做的结果将是对 ETH 价格的超杠杆押注。在价格飙升的情况下，投资者会看到可观的回报，但下跌会带来巨大的痛苦。
Aavegotchi发布“Gotchiverse”简化版白皮书:金色财经报道，DeFi和NFT跨界项目Aavegotchi发布了游戏化元世界“Gotchiverse”的简化版白皮书（litepaper）。将引入一种新的、可替代的ERC-20代币，即“Gotchus Alchemica”。该代币可以通过REALM地块进行耕种，以NFT为支持。其概念类似于Decentraland的MANA/LAND双代币系统。Gotchiverse的完整发布日期尚未确定，但部分内容最早将于2021年第三季度发布。[2021/6/24 0:01:41]
使用 Aave 增加杠杆
尝试与传统金融机构进行任何这些互动将是困难的，如果不是不可能的话。许多人不具备接受加密资产作为抵押品的能力；少数将需要更多的预先信息并提供更严格的贷款产品。Aave 让任何拥有资产的人都能够几乎立即在世界各地进行借贷。
创新
Aave 已经成长为 DeFi 借贷的领导者，这在很大程度上要归功于它的创造力。一些消息来源强调这是该项目的定义特征之一，也是它能够将自己与竞争对手区分开来的关键原因。加密货币投资者 étienne Brunet 在强调该项目的创新时指出：“Aave 以更快的速度超越了 Compound。”
回顾 Aave 的工作，很明显它成功地将现有解决方案引入新领域并开发全新产品。今天，Aave 接受了 7 个生态系统中的30 种资产，包括 Fantom、Optimism 和 Avalanche。除了典型的代币，Aave 还提供与“真实世界资产”（RWA）相关的池。Aave 的 RWA Market 与将 DeFi 与传统经济联系起来的参与者 Centrifuge 共同开发，为房地产、货运代理、消费贷款、库存融资等提供贷款池。
除了扩大其服务的资产和生态系统的范围外，Aave 还创造了创新的借贷产品。“闪电贷”或许是最好的例子。有了这个产品，用户可以借入数百万美元的资产，只要他们在同一个以太坊交易中偿还——只需几秒钟。对于客户和供应商来说，这听起来像是一个灾难性的提议，在创纪录的时间内提供了灾难，但它有实际用途。有些人依靠闪电贷来利用交易所之间的代币价格差异。
其他人则利用在单笔交易中交易抵押品和债务的能力来避免财务后果或改善贷款条件。例如，假设用户存入 ETH 并提取 Tether。如果 ETH 的价格开始暴跌，他们的头寸将面临清算的风险。使用闪电贷，他们可以将抵押品换成 DAI，避免进一步的后果。同样，如果 Tether 的利率上升，用户可以将债务转为 DAI 以避免支付更多费用。Aave 率先推出了该产品，并已成为此类交互的事实上的目的地。
Aave Arc 是一项较新的计划，为机构客户提供“许可”流动性池。与 Aave 的商标服务不同，Arc 的资金池遵守 AML 和 KYC 规则，使其成为大型组织的可行资本目的地。今年早些时候宣布 Arc 时，Aave 分享说它已经支持了30 支基金，包括 Bluefire Capital、CoinShares、GSR、Hidden Road 和 Ribbit Capital。
正如我们稍后将讨论的那样，该项目最近的创新已经超越了金融领域，并展示了“Aave 公司”可能成为什么样的一瞥。
牵引力
AAVE跌破550美元关口 日内跌幅为10.96%:火币全球站数据显示，AAVE短线下跌，跌破550美元关口，现报549.5391美元，日内跌幅达到10.96%，行情波动较大，请做好风险控制。[2021/5/15 22:06:41]
Aave 不仅拥有高市值。Kulechov 和公司建立了一个吸引资金和用户的项目。
如前所述，Aave 的总锁定价值为56 亿美元，低于之前的高点，但仍足以使其成为 DeFi 的第四大项目。只有 Maker、Lido 和 Curve 在其智能合约中拥有更多资产。
尽管近几个月 TVL 有所下降，但 Aave 仍在继续扩大活跃用户。该协议在 8 月份达到了36,000的历史新高——每年增长 360%。按照 Web2 标准，这些都是小数字；许多支持技术的贷方拥有数百万的客户。然而，对于加密货币，它表明了有形的用户群。相比之下，管理着更多资产的丽都在去年达到了11,400名用户。Aave 的代币持有者数量也在稳步攀升，8 月份接近 12 万。一年前，它站着90,000多一点。
Aave 通过收取贷款费用来赚钱，并为使用项目自己代币的人提供优惠条件。这种商业模式产生了可观的收入。2021 年 10 月，Aave 产生了 5940 万美元的收入，其中协议占了 620 万美元。总收入包括借款人支付的利息，而协议收入反映了对 AAVE 代币持有者的回报。随着这个加密货币冬天的交易量下降，这些数字已经大幅下降。8 月份，Aave 的总收入为 1230 万美元，协议收入为 140 万美元，同比分别下降 62.5% 和 57.5%。在更广泛的市场背景下，这样的数字并不令人惊讶。
在这些数据的背景下判断 Aave 的估值是很棘手的。您是否关注该项目最初的迅猛增长和非凡的高峰？或者你看看它最近的数据？对于一个在 2021 年 1 月至 2021 年 10 月期间总收入增长超过 2,600%、年化收入达到 7.128 亿美元的项目来说，12.3 亿美元的完全摊薄市值看起来很有吸引力。对于一个急剧下降、目前年总收入为 1.476 亿美元的公司来说，这听起来要贵得多。
真相介于这两种描述之间，无论一个人的最终评价是什么，很明显 Aave 是一款可以看到实际用途并有能力产生 8 位数收入的产品。
经验教训：Aave 的意义
Aave 的影响说明了加密生态系统中有趣的动态。尤其展示了创业者在空间中取胜的不同方式，强大社区的超能力，以及 DeFi 对消费者和企业的吸引力。
不同的获胜方式
在 2020 年，很少有人会押注 Aave 成为 DeFi 的主要贷方。Compound 被视为领跑者，拥有更传统的技术领导者和一批知名投资者。相比之下，Aave 是由一个背景不那么传统的欧洲团队创立的，与 Sand Hill Road 的联系也很少。
这种配置文件的在整个加密生态系统中重复出现。通常，对于每个硅谷玩家来说，都有一个好斗的、社区驱动的局外人。Compound 和 Aave 只是这个二进制文件如何发挥作用的两个例子。Uniswap 和 Sushiswap 也很容易成为这些角色。
Aave 向我们展示了两者都可以工作。进入硅谷并不是成功的先决条件，即使面对有这种关系的竞争对手也是如此。虽然这反映了技术接管世界的超级趋势，但它也揭示了加密的动态。通过向零售业开放投资并提供参与增长和治理的途径，科技权力中心之外的项目可以产生草根势头。
Aave创始人Stani Kulechov宣布加入CrescoFin担任董事会顾问:据官方消息，今日 Aave创始人Stani Kulechov，Bankless的创建者Ryan Sean Adams及其创始成员David Hoffman，DODO Exchange的联合创始人Diane Dai以及Twitter 拥有23万粉丝的区块链及DeFi 投资人The Crypto Dog今日宣布加入CrescoFin担任董事会顾问。
据悉，CrescoFin是一家受瑞士监管的金融加密公司，以高于银行的利率向传统金融机构提供带保本的储蓄产品，在传统金融环境中的收到了非常好的效果。CrescoFin即将在Aave上开发保险抵押货币市场，为其投保的现实世界资产创建低风险的DeFi收益率机会。[2020/11/17 21:05:05]
这并不是说更传统的方法行不通，Uniswap 是加密领域领先的去中心化交易所，尽管 Compound 在市值和 TVL 方面落后于 Aave，但它无疑是成功的。其目前的完全稀释市值为 6.25 亿美元，其中TVL为 22.5 亿美元。年化总收入为 2300 万美元。在 2021 年 4 月的最高点，Compound 带来了 4680 万美元或年化 5.616 亿美元。虽然跟不上Aave的步伐，但它是一个能够放出大数据的项目，并拥有自己的优势。例如，一位消息人士强调 Aave 可以从 Compound 的 UX 中学习。此外，尽管 Aave 拥有更多活跃用户，但 Compound 拥有更多的代币持有者，以 197,000 比 120,000 击败 Aave。
Kulechov 和 Leshner 都创建了令人印象深刻的项目，这些项目应该在 DeFi 的发展中发挥重要作用。他们的项目采取了不同的途径来达到这一点。
社区的力量
我们已经谈到了 Aave 的力量是如何从其社区中获得的，至少部分是这样。但它是如何发展这种力量的呢？
这似乎在某种程度上源于库列乔夫的个性和优先事项。在我们的互动中，Kulechov 将自己描述为“热衷于聚集那些想要打造能够对我们的社会产生积极影响的产品的人”。Aave 强大的社区似乎源于这种兴趣。在之前的采访中，Kulechov指出他经常与社区互动。“我每天花费无数小时与人交谈，”他说。在 Aave 的早年，他会引导用户了解加密的基础知识，解释什么是钱包以及如何购买 ETH。
这些累积的互动有助于创造一个异常参与和热情的运动。Aave 的治理方法对此有所帮助。AAVE 代币的持有者有权提交提案并对其进行投票，从而为项目的发展做出切实贡献。
Aave 最有趣的社区活动之一是 Raave——一系列在世界各地流行的舞会。一个月后，Raavers 可能会在波哥大集结；接下来，他们将在柏林。许多人将它们描述为他们去过的最令人印象深刻和令人愉快的酒神。如果一家科技公司在娱乐上花费如此大手笔，那似乎是一种浪费。然而，对于一个依赖社区参与的项目，投资于活跃的时刻是有逻辑的。
除了拥有参与社区的直接优势之外，Aave 还间接受益，尤其是在招聘方面。布鲁内特将库列乔夫描述为“能够雇用传教士雇员的真正有远见的人”。他补充说，Aave “能够雇佣和留住顶尖的女性人才——这在加密领域是罕见的。” 对于一个追随者较少且足迹较小的项目，这种奉献精神和多样性将更难实现。
与其他空间不同，加密项目必须播种、发展并持续参与社区。如果做得好，它可以成为复合竞争优势。
DeFi 的诉求与发展
尽管 DeFi 通常与不可持续的单产农业计划和其他金融诡计有关，但 Aave 说明了它的好处。拥有加密资产的消费者可以从任何有互联网连接的地方赚取利息和借款。
借贷是金融体系的重要组成部分。对于消费者和企业而言，获得贷款可以让许多人承担生产性风险，或者进行他们可能无法进行的重要购买。对于投资者来说，Aave 创造了一种有吸引力的产品，它提供了高收益和可消化的风险。与传统金融服务相比，Aave 更快、更轻松、更灵活。
Aave Arc 和 RWA Markets 的出现和增长表明 DeFi 的阶梯式变化可能来自哪里。为机构投资者提供将有意义的资源委托给生态系统所需的保障措施可以释放一波资本，并让更保守的市场参与者对加密货币感到满意。当然，这个机会不会没有竞争。Compound 拥有许多的鲸鱼大户和机构，而Maple Finance等较新的产品则通过专注于这一客户群而滚雪球。与传统金融一样，这是一个有多个大赢家空间的市场，但 Aave 需要确保其保持其运输速度以避免落后。
“现实世界资产”的循环提供了另一个巨大的增长途径。其中许多贷款机会很难获得，由传统的现有供应商主导，并且具有财务吸引力。Aave 在这里的举动说明了该行业的发展方向以及如何将自己融入 web2 行业。
如果 Aave 能够拥有这些演变 - 至少在很大程度上 - 有充分的理由相信贷方可以变得比上一个峰值大几个数量级。
未来：企业集团形式
Stani Kulechov 并不满足于仅仅建立世界上最好的借贷平台。他最近的举动揭示了解决加密货币最重要问题并一一解决的兴趣。这样做正在改变 Aave 的基本面貌，将其从一套专注的贷款产品转变为更接近于企业集团的东西。事实上，当我问 Kulechov 外人经常无法理解 Aave 的哪些方面时，他指出了他的工作范围：
人们通常不知道 Aave 公司（为 web3 开发软件产品的技术公司）和 Aave 协议之间存在区别，后者现在由 Aave DAO 去中心化、管理和维护。
越来越多的“Aave 公司”似乎将成为几个不同举措的母公司。Kulechov 的团队已经选择了两个新的计划来解决：一个 web3 社交图和一个稳定币。
Lens Protocol
今年 2 月，一个名为 Lens Protocol 的新帐户在推特上发布了一条消息：“有些东西正在爆发……”
Aave 公司将其称为下一个重大转变：去中心化的社交图谱。对于贷款业务来说，这听起来可能是一个令人惊讶的举动，但那些追随 Kulechov 利益的人并不感到震惊。一段时间以来，Aave 创始人对社交媒体表示了兴趣。今年早些时候，Kulechov 因在推特上发布了一个自称是其新任临时 CEO 的笑话而被禁止访问 Twitter。许多加密货币认为它很有趣的事实归结为它似乎并不太牵强。
尽管其他玩家试图建立一个去中心化的社交图谱，但 Lens 是最引人注目的。它在加密原生框架中复制现有的传统社交媒体原语和行为。在这样做的过程中，新的行为被解锁。
Lens Protocol
Lens 的运营围绕 NFT 展开。注册时，您可以创建个人资料 NFT。实际上，每个钱包地址都可以拥有多个，并且能够将配置文件的管理权交给一个组。这对 DAO 来说特别方便。
跟随某人也会产生 NFT。由于每一个都是独一无二的，它们会携带有关您何时关注某人的信息，从而为配置文件打开潜力以奖励早期支持者或通过此维度调节内容可见性。
Lens 支持发布多形式媒体，包括文章、照片和视频。用户可以购买此内容，并将其添加到“收藏”中以展示他们的兴趣。对于创作者来说，这代表了一种新的收入来源。这种赞助和自我表达形式的流行程度还有待观察。
Lens 的转发版本是“mirror”。这放大了内容并使放大的帐户暴露于其上行空间。那些从另一个帐户重新分享帖子的人在购买这些帖子时获得一定比例的费用。
最后，由于 Lens 是去中心化的，用户可以将他们的社交图从一个应用程序移植到另一个应用程序。用户真正拥有他们的社交网络，而不是从有一天可能会禁止他们或人气下降的平台借用它。
到目前为止，Lens 似乎有了一个良好的开端。一位 web3 联系人表示，它是黑客马拉松中使用最广泛的协议之一，是任何需要社交图谱的产品的事实上的选择。出现了新的应用程序，包括Lenster、Refract、Phaver 和 Alps Finance。最近的一篇文章指出，有6.5万个用户和30万篇帖子是用 Lens 创建的。
Lens 也从治理的角度发展。本周早些时候，Kulechov宣布创建 CultivatorDAO，这是一个专注于信任和用户安全的集体。DAO 旨在透明和有条件地采取行动。用户和开发人员可以决定是否要“开启”Cultivator 的管理和审核。这个想法是激活 Cultivator 可以改善您的社交体验，删除机器人和垃圾邮件。它可以由其他社区分叉并根据其需求进行定制。
虽然是一个有趣的补充，但 CultivatorDAO 提醒我们 Aave 公司面临的挑战有多大。Kulechov 不仅希望为社交媒体创建一个新颖的技术框架，他和他的团队也在构建人类基础设施。他们将如何设法在这两个方面全力以赴？
投资者 étienne Brunet 将此视为 Aave 的风险之一。“有很多东西要构建，”他指出，“而且很难看出 Aave 和 Lens 之间的联系。” Kulechov 需要确保像 Lens 这样的登月计划不会分散 Aave 核心协议提供的机会。
GHO 稳定币
GHO 与 Aave 贷款服务的联系是显而易见的。今年 7 月提出的 GHO 是一种与美元挂钩的超额抵押稳定币，在 Aave 协议的范围内运行。
一旦实施，用户将能够通过存入抵押品来铸造 GHO。与 Aave 的其他贷款一样，铸造的 GHO 数量将是已发布资产价值的一小部分。当用户收回他们的抵押品或被清算时，他们持有的 GHO 就会被烧毁。
涉足稳定币世界是一个冒险的提议。Terra 的倒闭引起了相当多的监管审查，而 Aave 将希望避免这种审查。它还引发了对这些资产的设计决策的健康怀疑，这可能需要时间来解开。与 Lens 一样，GHO 可能会让人分心，导致 Aave 远离更直接的增长。
这似乎是一个值得的注。尽管动荡不安，但稳定币代表了一个巨大的类别，具有相当大的上涨空间。由于 Aave 打算将借入 GHO 获得的所有利息转移到其 DAO 财政部，因此它还提供了新的收入来源。也有理由认为它是一种优雅的合身。毕竟，Aave 已经建立了庞大的抵押品基础和分销渠道。在这方面，GHO 感觉就像是 Aave 获得力量的自然延伸。在这里获得的份额可能会推动 Kulechov 的新兴企业集团更加快速发展。
十年或二十年后，Aave 会是什么样子？一位消息人士表示，Stani Kulechov 的最终目标可能是构建不亚于加密版本 Alphabet 的东西。
这种比较一开始没有什么意义，但你越想它就会开始关注。从产品的角度来看，Aave 和 Alphabet 没有任何共同之处。它们不仅在不同的空间中运作，而且在不同的范式中运作。然而，重新审视 Alphabet 的 S-1 文件，会发现更多的基本相似之处。
“谷歌不是一家传统的公司，”拉里佩奇和谢尔盖布林在他们的介绍信中写道。“我们不打算合而为一。” 后来，他们补充说，“如果我们在与我们目前的业务相比看起来非常投机甚至奇怪的领域下小注，请不要感到惊讶。”
可以想象斯坦尼·库列乔夫（Stani Kulechov）也发表了同样的声明。像 Lens Protocol 这样的举措可能无法与其核心业务完美契合，但愿意尝试、冒险和失败是生成性组织的标志。
目前，Aave 公司距离 Alphabet 的高度还有很长的路要走。然而，它显示出许多有潜力的特征。Aave 不是传统的贷方。也不打算成为其中一个。
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