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说起我国A股的投资者，林园是个响当当的名字。很多股民都听过他的战绩，他最让人津津乐道的就是1989年以8000元进入股市，2006年10月底，其所持有的股票总市值达20亿元，也就是17年间，翻了超过20万倍。
近期林园接受了媒体的一次专访，谈到了对时下A股的判断。他的一些看法在我看来不仅适用于A股，同样也适用于数字货币市场。今天我就和大家分享一下他在这次访谈中提到的一些观点。
1、“现在不是谈论‘顶’的时候，才刚刚开始，大家都还在亏钱，怎么能到顶呢？到什么时候涨的大家都不敢相信的时候了，基本是全民都解套了”。
观点：BTC链上交易量及活跃地址，都缺乏牛市特征:金色财经报道，市场分析指出，尽管BTC价格今年迄今上涨了近50%，但链上交易量以及活跃地址增加量，都缺乏牛市特征。
CryptoQuant贡献者Yonsei解释称，活跃地址是一个指标，包括所有发送和接收BTC的地址，可以了解市场需求的活跃程度。资产的‘价格’是由市场供求规律决定的，加密市场也不例外。资产价格要上涨，必须支持市场兴趣和需求。
根据其文章图表，在2018年熊市结束和2020年3月市场崩盘之后，活跃地址的30天移动平均线 (MA) 都有所增加；相比之下，2023年尚未出现同样的趋势。
链上数据分析公司Glassnode指出，比特币链上交易量仍然很低，长期持有者 (LTH) 和短期持有者 (STH) 都不愿花钱。尽管链上活动出现净增长，并且UTXO总量达到历史新高，但对于长期持有人和短期持有人而言，转账量明显低迷。（cointelegraph）[2023/2/21 12:20:29]
近期A股进入了调整期，尤其是不少基金产品，跌幅相当大。于是很多媒体就开始说A股已经涨了快两年了，现在已经到顶了。
分析：本轮牛市没有感到散户FOMO情绪 空头或已被机构吸收:AMBcrypto 10月25日刊文分析称，这次比特币价格飙升与之前2019年4月或2017年的牛市不同，这次我们没有感觉到散户的FOMO情绪。比特币活跃地址指标在本来行情中反而下跌，而该指数是衡量新玩家进入的情况，特别是散户。比特币活跃地址数在本次牛市中下跌的原因很可能是空头已被机构吸收。截至发稿时，所有比特币自由流通量中约有4.5％已由机构掌握。[2020/10/26]
对这个看法，我一直是不认同的。的确A股已经涨了两年了，我自己也是在2019年因为A股价格逐渐涨高就停止了定投，但实际上2019和2020年这两年的涨幅基本上是不声不响的，没什么大动静，把这两年的涨幅算到牛市的一部分很勉强。
分析 | LTC本周收盘高于84.24美元将确认牛市:据Coindesk分析，LTC本周的收盘价格或将为LTC的下一次重大价格走势定下基调。每周收盘价若高于84.24美元将确认牛市回归，看涨区间在50周均线（124.70美元）附近；如果收于72.58美元以下，则可能跌至50美元心理关口。据coinmarketcap数据，LTC现全球均价为85.96美元，涨幅为8.82%。[2018/7/3]
现在A股中还有大量的板块价格并不高，仅凭这一点就可以说明现在连牛市的头都没看到多少。
所以林园说：很多股民还在亏钱，A股不可能到顶。而什么时候涨到大家都不相信，几乎全民都挣钱时，股票才算到顶。
林园的这个总结基本上是所有投资市场的铁律，也是我曾经在文章中写过的。
反观我们的数字货币市场，形势就比A股强很多。现在除了玩杠杆合约的，亏钱的恐怕并不多，更多的是因为过早丢掉了筹码。
但按照林园总结的那条铁律，要涨到大家都不信，现在数字货币的情形就还远远没有到。因此我们大可一如既往地安心拿住手中的筹码。
2、“资金往头部公司集中是全球性规律”
林园的这句话是说越好的股票，越是头部的股票，资金会越抱团持有。我非常认同这个规律。实际上这一方面是机构投资者为了投资安全起见的自发行为，另一方面也是因为头部公司的股票往往流动性好，要变现时方便交易套现。
在数字货币市场，这样的规律同样适用。比特币、以太坊就不说了，我们往往看到其它很多知名的数字货币也都有大资金的重仓持有。这也是为什么在去年的文章中，我经常建议大家持有DeFi领域头部项目的原因，并且去年我曾反复罗列我认为的头部DeFi项目。而对一些不知名又毫无特色的山寨币我建议大家就少碰了。
当然现在所有这些头部项目的价格都已经很高了，但是我们可以继续保持关注，以便在接下来的熊市中进行布局。
在访谈中，主持人问林园：有投资人的心态是：关于投资的分析框架很多投资者都清楚，但过程中拿不住，一有波动就想跑怎么办？林园的回答是每个人的反应不一样，他也没有什么建议，投资者自己觉得怎么好就怎么样。
这个回复在我看来就相当于要大家各安天命、想走就走吧。我在初入股市的时候也是这样，但后来经过一系列的锻炼和克制，慢慢克服了这种心态，具体的过程，大家可以看看前面《我的投资经历》系列文章。因此我对林园的这个回复是不认同的，我认为这个毛病可以改，而且对一个想长期立足市场的成熟投资者来说，这一点也必须改，否则就永远只能是任人宰割的鱼肉。
此外，林园还认为股票是眼下最好的配置。我想我自己如果完全不知道数字货币，也会把自己主要的精力用来投资股票，尤其是布局A股。不过现在知道了数字货币，它比A股的空间实在是大太多了。
想到这里，实在是觉得自己很幸运，能走进一个很多投资界大佬都不太看得懂甚至有误解的领域。而接下来我们又会看到这个领域将在历史上迎来一个新的高峰。
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