比特币:如果熊市来临,比特币跌幅能达到多少?

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有读者问,随着机构越来越多入场,比特币、以太坊的价格越来越稳定、波动率越来越小,是否数字货币的牛市会变为慢牛?

当我们谈到波动率时,我们实际上是谈两个问题:一是我们以什么货币单位来计价;二是以哪个货币单位计价,它从牛市峰值跌到熊市低谷的跌幅大概有多少。

以目前美元的地位来说,在一段时间内,恐怕是难有其它货币能取代的,所以在可见的未来,对比特币的定价还会是以美元为单位。

马斯克:如果成功收购 Twitter 将进行“真人验证”彻底解决垃圾邮件问题:4月22日消息,伊隆·马斯克在社交媒体上表示,如果能够顺利完成对 Twitter 的收购,他将致力于彻底解决平台上存在的垃圾邮件机器人问题,并且要对所有账户进行“真人验证”(authenticate all real humans)。[2022/4/22 14:40:49]

而以美元为单位计算,比特币、以太坊的波动率未来大概会变成什么样,会不会越来越小?我们先看看现有投资市场的一些标的。

ConsenSys高管:如果项目成功,Libra可能会成为吸引开发者的“磁铁”:ConsenSys的金融科技和DeFi联合负责人Lex Sokolin担心,从长远来看,Libra coild会对开源密码技术的发展造成不利影响。他表示:“今天,除了以太坊以外,没有其他地方可以开发去中心化软件了。” Sokolin表示,Libra可能会改变这种情况,因为开发人员可能会抓住机会,在一个“资产和用户都比当今网络多10万倍”的平台上工作。他说,如果该计划得以实施,它在华盛顿特区可能会带着一种合法的气氛。(The Block)[2020/5/17]

如果我们以股市为例,一般来说,近年来,我们见到的比较大的波动率大概在50%-70%,也就是说股票市场的总市值可能在熊市中从峰值跌下去会跌去50%-70%。以贵金属市场来看,比较大的波动率大概也在50%-70%左右。

现场 | 方宏进:如果金融危机发生,实际是会吸引Old Money进入到区块链领域:金色财经现场报道,10月9日,以“新资管的全景与未来”为主题的BVC高峰论坛在京举行。在主题为《资产配置攻守道——全球二级市场趋势展望》的圆桌讨论中,央视《东方时空》、《焦点访谈》原总主持,上海东方卫视原总策划方宏进认为中国的经济刚刚处于衰退期,而这一个衰退周期会更长。但是仅从币圈来讲,如果金融危机发生,实际是会吸引Old Money进入到区块链领域,所以还是相对乐观的。BBsharesCIO 李天认为整个经济仍然处在万劫不复的大萧条的开始。蓝港资本/共识实验室合伙人任铮表示,现阶段各个资产均处于一个非常尴尬的时期,中国经济的拐点已经来临。尽管经济下行是必然的趋势,但下行的周期中仍然存在上行的机会。[2019/10/9]

而比特币、以太坊在往年熊市中的跌幅最深大概能超过90%,比如以太坊在上一个牛市从峰值的接近1400美元跌到了最低80美元,跌幅就超过了90%。

而随着一轮轮牛市将比特币、以太坊的市值逐步推高,一方面长线投资者会越来越多,因此它的底部会越来越高;另一方面它上升所需要的资金量也会越来越大,因此它的上涨也会越来越难。所以它们未来的波动率在这个因素的作用下会变小。

不过近年来有个新的现象我觉得非常值得关注:这就是美元放水的力度越来越大。

从2008年金融危机后到现在的历次美国放水的经历看,但凡发生经济或金融危机,美国就会大放水,而且放水的力度越来越大,底线也越来越低。尽管我们都知道这种游戏不可能永远玩下去,因为这会严重损害美元的信用,但这种游戏一旦上瘾就很难戒掉了,所以这种放水的游戏恐怕还会继续玩下去。

而每次美元放水,最大的得利者一定都是美国的机构投资者。当这些机构投资者拿到这些钱后,一定会用来购买资产,比特币也一定会是未来越来越多机构配置的标的。这是刺激比特币上升的强大动力。所以比特币、以太坊在这个因素的作用下,波动率又会变大。

因此未来比特币、以太坊的波动率有两个重要因素所影响,一个是它们不断成长的市值,另一个就是美元放水的程度。

这两个因素是互相矛盾的,前一个减小波动率,而后一个会在牛市中抬升它们的上升空间反过来增大波动率。这两个因素后一个更不可测,因为我们不知道美元放水的程度未来会夸张到什么地步。

因此,总体而言,我认为比特币、以太坊未来以美元计价的波动率可能会变小,但未必像很多人估计的那样变得很小,我认为即便难以达到90%,但依然可能达到60%-80%,因为美元放水的力度恐怕只会越来越大不会越来越小。

在美元无底线增发的同时,美元的信用是必定受到伤害的,因此所有美元的持有者在这个过程中一定会想对冲的方法,会找潜在更加稳定的货币---我认为目前只有人民币有这个潜质。所以我认为未来人民币兑美元即便下跌也不大可能跌很多,甚至有可能开启缓慢的升值趋势。

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