作者|秦晓峰
编辑|郝方舟
出品|Odaily星球日报
北京时间4月6日晚20点，做空机构兴登堡研究发布矿机厂商亿邦国际的做空报告，导致亿邦盘前一度下跌超过20%；截止发稿前，亿邦股价暂报5.33美元，跌幅收窄至15.78%。
2020年6月26日，亿邦国际在美国纳斯达克正式上市，发行价5.23美元，成为全球第二家上市的矿机制造商；上市之初，亿邦股价曾跌至历史最低价3.8美元；而后两个月迅速反弹，并在9月17日创下14.95美元的历史最高位，随后便回调至发行价附近徘徊。
纵观“矿业”，亿邦国际并不是第一个遭遇做空的企业，人称“矿机第一股”的嘉楠也未能幸免。
2020年2月，做空机构?MarcusAureliusValue?发布了一份嘉楠科技的做空报告。报告称嘉楠存在未公开的关联方交易、涉及许多客户和分销商的违规行为。
TriBuzz项目Discord服务器已被入侵:金色财经报道，据CertiK监测，TriBuzz项目Discord服务器已被入侵，黑客发布了虚假空投链接。在团队确认他们已经恢复服务器的控制权之前，请勿点击任何链接。[2023/4/6 13:47:38]
“与关联方、虚假实体进行交易是一些中概股公司惯用的手段，以此虚增收入、伪造财务数据。我们怀疑与雄岸科技的虚假关联交易，很大程度上是用来向投资者炒作公司财务前景的手段。”MarcusAureliusValue解释。
实际上，做空机构成功狙击加密上市企业，也是意料之中。
一方面，加密领域与传统股票投资者之间存在较大的信息横沟，加之加密市场经常负面新闻缠身，通过做空更容易引起普通投资者恐慌情绪，进而达到获利目的。
另一方面，部分企业存在漏洞，给做空机构留下了机会。就拿关联交易来说，做空机构对这套玩法研究得非常深刻，但总有企业自作聪明，浑水摸鱼不成，反被浑水做空。
Hashed联创Alex Shin和资深投资者Sandeep Ramesh将加入Mysten Labs CEO的新基金:金色财经报道，筹款文件显示，Hashed联合创始人Alex Shin和资深对冲基金投资者Sandeep Ramesh将加入Mysten Labs首席执行官Evan Cheng的新风险基金，Shin和Ramesh都将作为普通合伙人加入。
据此前消息，Cheng正在寻求为其Web3基金筹集超过1亿美元的资金。消息人士称，Cheng将继续担任Mysten Labs的首席执行官，他目前正在与新基金的潜在普通合伙人和有限合伙人进行对话。Cheng随后在The Scoop播客上证实，他正在寻求改进Web3风险投资的运作方式。[2023/3/2 12:37:18]
为缕清本次“亿邦国际-Hindenburg”案例的起因，Odaily星球日报将Hindenburg做空报告精华整理如下：
波士顿联储和麻省理工学院关闭了CBDC“汉密尔顿项目”:金色财经报道，波士顿联邦储备银行发布声明，宣布对潜在数字美元技术可行性的研究已经结束。波士顿联储和麻省理工学院将在未来几个月发布有关汉密尔顿项目的更多调查结果，认为该计划为未来建立 CBDC 时可能会出现的政策和技术决策提供了强有力的框架。[2022/12/23 22:04:06]
自2020年6月上市以来，已经通过四次发行从美国投资者手中募资近3.74亿美元。虽然该公司表示，将大部分募资用来发展其业务运营，但Hindenburg却研究发现亿邦通过与内部人员和可疑交易方的一系列不透明交易，将大量现金转走套现。
Hindenburg介绍了具体的可疑交易案例。例如，亿邦国际曾将1.03亿美元用于购买与其承销商AMTD相关的债券，而AMTD曾涉嫌欺诈和自我交易指控，并且AMTD也与摩贝(MKD.US)进行了类似的债券交易。
American CryptoFed将提出动议，要求延长对美SEC行政诉讼令的答复期限:11月21日消息，American CryptoFed DAO表示将在没有律师的情况下代表自己对抗SEC。“我们刚刚根据SEC的规则提交出庭通知。这意味着我们告诉SEC，在本案中我们将在没有律师的情况下代表自己出庭。”
American CryptoFed还表示，它将提出一项动议，要求延长其对美国SEC行政诉讼令做出答复的最后期限。若动议通过，可以在20天的时间内针对SEC停止American CryptoFed注册提出反驳证据。
据此前报道，美国SEC宣布已开始对总部位于怀俄明州的去中心化自治组织（DAO）American Crypto Fed提起行政诉讼，以确定是否应发出停止令，并要求对方暂停注册其Ducat和Locke代币的发售和销售。SEC认为，American CryptoFed去年提交的S-1表格注册声明缺乏关于业务、管理和财务状况的必要信息，且该声明包含“具有重大误导性的陈述和遗漏，包括关于代币是否为证券的不一致陈述”。（Cointelegraph）[2022/11/22 7:53:52]
此外，2020年11月，亿邦国际进行股份增发，募资2100万美元。但根据Hindenburg研究，大约在同一时间，该公司拨出了2100万美元偿还亿邦国际董事长兼首席执行官DongHu亲属的关联方贷款。
央行行长易纲：隐私保护是央行数字货币最重视的问题之一:10月31日消息，央行行长易纲参加“2022年香港金融科技周”活动时表示，隐私保护是央行数字货币最重视的问题之一。易纲提到，在设计数字人民币时，央行通过“双层运营”和“可控匿名”的方式，在保护个人隐私的同时维护金融安全。具体来说，在数字人民币运营体系中，央行作为第一层，实施中心化管理，仅处理跨机构交易，不处理个人交易信息；指定运营机构作为第二层，按照“最小、必要”原则收集个人信息，面向公众提供数字人民币兑换流通服务。（央视新闻）[2022/10/31 12:01:07]
根据亿邦国际的网站，就2019年的算力销售而言，它是领先的比特币矿机制造商，并且超过了比特大陆等知名的行业竞争对手。
然而根据Hindenburg的研究，这种说法缺乏证据支持。亿邦国际在2019年5月发布了其最后一款矿机，此后其销售量逐渐减少到接近零，2020年上半年仅交付了6000台矿机的总量。
实际上，亿邦国际出货量缩水也有数据支撑。根据亿邦国际2020年上半年财报，亿邦国际营业收入达1104.23万美元，较2019年同期的2235.17万美元减少50.60％；净亏损为696.34万美元，而去年同期净亏损为1907.10万美元，亏损收窄63.38%。报告称，营业收入下降主要是受COVID-19和比特币减半事件的综合影响，比特币相关活动的预期收益降低，导致矿机需求和平均售价大大降低。
不过，去年下半年加密市场由熊转牛，比特币等加密货币迎来飞升，带动矿机销量抬升，按理来说亿邦国际收入也会随之增长。只是目前亿邦国际尚未公布2020年下半年财报以及2021年一季度收入情况，外界也无从得知具体情况。?
此外，亿邦国际曾在招股说明书中指出，从2015年到2019年，矿机市场的复合年增长率为61.3％，但Hindenburg质疑其增长并未达到这一水平。
交易所只是一个拉盘的幌子”
今年一季度，亿邦国际不断对外发声，将入局加密交易所。
“我们的加密货币交易所的正式推出是我们在研发方面持续投资的结果。近年来，我们在研发人才招聘、产品创新和迭代方面投入了大量资金。我们的加密货币交易业务的推出，不仅将扩大我们的加密货币业务的收入来源，也将优化我们区块链产业链的发展。”胡东曾对媒体如是说。
但在Hindenburg看来，亿邦国际的交易所Ebonex只是一个幌子，主要是为了通过利好消息拉升股价。
3月11日，亿邦国际宣布将于3月15日开始Beta测试，并在月底前启动加密货币交易所。在接下来的几天里，亿邦国际股价飙升了77％，市值增加了约2.927亿美元，从3月10日的收盘价6.88美元升至五天后的12.25美元。
但月底交易所并未上线，亿邦国际在4月1日宣布再次进行股份增发筹集8540万美元；直到2021年4月5日，加密交易所Ebonex才正式上线。Hindenburg调查后发现，Ebonex的源代码反复引用“Bhex”，所谓的自研交易所，也只是亿邦国际从第三方交易所系统服务商手中购买的一个现成的产品，进行了微小的改动。
更令Hindenburg怀疑的是，Ebonex上线仅仅一天，交易量就媲美头部顶尖交易所。例如，Ebonex显示ETH/BTC的24小时交易量为2.43亿美元，同期火币只有6000万美元，CoinbasePro仅2800万美元。并且，CoinMarketCap等加密行情网站也没有收录该公司的交易数据。
Hindenburg报告的另一个重点，集中在亿邦国际IPO之前的一些负面报道。
例如，亿邦国际曾两次申请在港交所上市，募资规模10亿美元。但当时多家媒体报道称，因涉嫌与一家名为银豆网的公司串通销售，亿邦国际在香港的IPO计划被暂停。
据了解，银豆网是一个庞大的中国P2P网络贷款平台，2018年该平台向2万名散户投资者违约，导致6.55亿美元资产“化为乌有”。该公司的最终受益所有人逃离中国，而中国检方一直在对与银豆网有关的其他嫌疑人提起刑事诉讼。
此外，在NASDAQ进行IPO之前，亿邦国际在一份新闻稿中声称已从一家名为MadisonHoldings的公司获得1亿美元的订单，但该公司当时只有大约590万美元的可用现金，主营范围是酒精产品销售。并且，该公司后来发文，该交易"不具有法律约束力"，并在2020年1月就出售了其加密货币业务。
“对于没有加密经验的散户投资者来说，亿邦国际起到了警示作用。只要投资者愿意继续购买股票，该公司就可能继续出售股票。我们认为这是一条不归路，你的资金永远不会回来。”在做空报告中，Hindenburg总结说。
在我们看来，打铁还须自身硬。企业要想挡住做空机构的攻击，不被当做“做空提款机”，还是在拿出硬实力说话。单就业务营收和股价涨幅，亿邦确实没拼过同期的嘉楠。
而按照“标准剧本”，亿邦国际会对?Hindenburg的种种“批评”做出事实性回应，Odaily星球日报也将持续跟进此事件。
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