如题，这个结论很惊人，尤其是你听到了某些大V告诉你，牛市阶段性结束了，比特币3万美金就该下车了，以太坊最好尽快清仓的言论；或者，你听到某些分析师不断叮嘱你，比特币如果总是不能有效突破6万美金，那么牛市就结束了，尤其是昨晚刚刚经历了大跌，马斯克又宣布特斯拉停止用BTC支付。
一、看空币市
当然支持牛市快走到头的结论也有以下几个：
1、比特币占比去到了43%，进入到了似乎是牛熊转换的节骨眼；
2、以太坊/比特币的交易对，已经达到了0.08，也就是用1个以太坊就可以换到0.08个比特币。上轮牛市，这个比例达到0.12，牛市就结束了；
3、比特币总是不涨，而山寨币猛涨，狂欢的动物园很快变成屠宰场，牛市末世已经到来了；
4、从技术层面说，现在比特币的结构非常像头肩顶的结构，以6.4万为头，两边的6.1万为肩，这个甚至是变异的对称头肩顶,多重顶结构；比如这张图的走势：
5、政策异动的风险，最近以中信银行为首，开始要禁止通过银行卡购买BTC，其他四大国有银行是否会跟进，甚至联合发文呢？毕竟，从短期政策上，国家不太鼓励民间过度参与BTC等加密货币。毕竟，在比特币还没有完全变成国家储备资产，享受黄金待遇前，对主权数字货币都是有冲击的，何况暴利的数字货币，难免对传统实体产生巨大冲击，实业空心化对任何一个国家都是很不好的局面。
二、长期指标
那么为什么又提出标题那么惊悚的说法呢？
达利欧：会选择黄金而非比特币:金色财经报道，桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）今天在由沙特阿拉伯最大的主权财富基金运营的未来投资倡议研究所举办的活动中表示，相对于比特币，他选择黄金。另一方面，曼城主席Khaldoon Al Mubarak将选择比特币而不是黄金。贝莱德首席执行官Larry Fink和高盛首席执行官David Solomon都表示，他们更喜欢美元而不是比特币。[2021/10/27 21:00:01]
主要是从另一个角度，长期指标来看的。
当然，也有一派分析师认为，在币圈，超过3个月以上的指标预测都是没意义的，因为币圈风吹草动太厉害，一个消息面就让故事中止。
所以，采信哪种说法，取决于你信哪个逻辑。从短期来看，短期分析师，技术高的能够对一半以上，但也很少有超过70%准确率的，至少V客现在没看到，否则跟着一起炒波段，做合约岂不美哉。
但从长期看，长期分析师，比如江卓尔，或许他压根就不会分析，他就懂个基本经济逻辑，但他们的准确率可能高达100%。
远的不说，就说最近这一年，比特币1万的时候，有人喊你减仓，说短期要大回调；2万接近历史高点，也有人说赶紧抛售，因为那是重要压力位；到了3万，某些大V开始喊着减仓，说没有一直涨不跌的币；到了5万，一些分析师开始预测会回调到3字开头；最近一次6万回调到4.8万，分析师们开始预测牛要结束了，特别是最近比特币连续在60MA以下。
最近这次暂且不提，但是看过去的数次，你如果不听分析师们的瞎哔哔，你就拿好筹码，到现在你的收益率是如何的？你以为的高明的炒波段，看技术线，耳听大数据舆情分析，到头来，还是没有坚定持有现货+从比特币1万美金不到做一个低倍杠杆合约，这种策略赚得多，甚至可能是秒杀你。
比特币波动率触及23个月低点:金色财经报道，比特币的180天波动率跌至2018年11月以来的最低点，周日触及23个月以来的低点至0.028。根据Coin Metrics的数据，过去30天内，比特币的波动性下降了43％。CoinDesk分析称，由于市场在安静的周末一次性消化了近期的许多新闻，一些买家开始扭转先前的跌势，将BTC推升至10640美元。[2020/10/5]
回想下，是否每一次，你所追随的大V在大回调连续磨盘的时候，发表了没有信心的言论，吓得你减仓，结果却是：什么？牛又回来了？
所以，短期指数不是没意义，只是准确率很难说太高，而长期趋势不是一定对，你也不能说这些长期指标有多合理的地方，但就是数次命中。
三、看多理由1、S2F指数S2F(Stock-to-Flow,稀缺指标)
该指标由Medium用户PlanB创建，通过BTC存量与增量的比值衡量BTC的稀缺性。作为参考，目前黄金、白银的S2F值分别为62和22。为了修正存量值，该指标预估网络丢币数量为100万枚BTC，并分别使用S2F年度数据、S2F月度数据与比特币市场价格进行回归，从而对BTC价格进行估值。
该指标能看到，在上一轮牛市，比特币减半价格为640美金，一年半以后达到1.98万美金，涨幅为30倍；再往前的第一次减半，价格为13美金，一年多以后达到当轮牛市最高峰1000美金，涨幅为80倍；如果以此类推，本轮减半发生在2020年5月12日，如果也是按照1年半推算，涨幅假设从第一轮80倍，第二轮30倍，到本轮13倍，那么从去年的9200美金，那么到2021年11月，价格应该去到12万美金。如果这个，您觉得不可信，比如V神就说这是合理化的胡扯，我们接着再看别的指标。
数据：比特币SegWit使用率达67%:根据Reddit用户mishax1分享的帖子，数据显示比特币的SegWit使用率为67%，并且这一数据还在上升。请记住，使用支持SegWit的钱包，可以节省40%的费用。[2020/8/30]
2、比特币/黄金兑换比例
从古至今，法币成为世界货币是风水轮流转，英镑唱罢美元登场，各领风骚一百年，下个百年应该是人民币了。但人类3000年的商业文明史，唯有黄金是屹立不摇，并且黄金价格所反映的商品价值，一直极稳定。
一个奇妙的现象是3000年前买一头牛和今时今日买一头牛，用的黄金数量都是一样的！这说明黄金是真正能够衡量商品价值的货币。所以有个说法，也许现在中国才是世界GDP第一。
2019年，中国的GDP，也就是国内生产总值，总量是99万亿元人民币；美国的GDP是21.4万亿美元。用传统的汇率方式来算，去年汇率是1美元兑6.9元人民币，那么，中国的GDP算下来大约是14万亿美元，相当于美国经济体量的三分之二。
不过，英国老牌杂志《经济学人》的一个算法，却让中国经济体量，自1880年以来，首次超过美国。这就是汉堡指数。世界很多国家都有麦当劳，而且都有他家的经典产品：巨无霸汉堡。经济学家就想，不如把巨无霸价格当一个标杆，算一算各个国家的老百姓，需要工作多长时间，才能买到一个巨无霸汉堡。
所以用美元计价很不公平，无论是巨无霸指数还是用黄金计价，中国都是世界第一。
声音 | nChain首席科学家CSW：只有硬分叉才能升级比特币共识协议:nChain首席科学家CSW（Craig S Wright）表示，只有通过硬分叉才能升级比特币共识协议，软分叉等不是比特币。[2018/9/6]
既然黄金如此稳定，又是真正跨国的统一货币，无论是对标美元还是人民币都相对稳定，说明它的一般等价物的作用独一无二，那有没有什么东西和黄金的对标价格差异巨大呢？有的，最主要的就是数字黄金比特币。
这个数据能看到，从比特币诞生有价格以后，一开始1个比特币能买到0.09盎司黄金，到了2013年的第一次牛市顶峰，能够买到0.87盎司黄金，涨了10倍，而到了上轮牛市顶点，又去到了10.7，那么这轮牛市是否应该正常得再涨10倍呢？如果再涨10倍的话，就是能够买到100多盎司的黄金，黄金现价为1800美金，如果到年底，正常涨到2700美金，那比特币的价格就来到了27万美金。
如果以上数据都会让你觉得是简单地复刻历史，强行找规律，那么有些规律就是长达数十年的规律了。
3、美国10年债券率
本着万物皆K线的角度，我们来看从1981年到现在，美国的40年来的10年债券率，一直是在下行轨道，这说明美国一直在通过减息，维持经济的苟延残喘，包括维持美股的长牛。
而从K线我们看到，历史上少有破位下行轨道的，但是在去年破了，按照K线一般的规律，可能要出现二次探底，砸得更深，或者出现双底，多低，我们看之前一次跌破就是2009年次贷危机之后的2010年，然后在后续的一年出现了又一个底部，然后后续的2013年，2015年，又两次探底。
声音 | 诺贝尔经济学奖得主：政府将对比特币进行打击:据CNBC援引Financial News的报道 ,诺贝尔经济学奖得主、哥伦比亚大学教授Joseph Stiglitz周一表示，政府当局将对比特币进行打击。 Stiglitz称，当试图创建一个透明的银行系统时，不可能有一种基于保密的支付方式。如果打开一个像比特币一样的漏洞，那么所有罪恶的活动都会经历那个漏洞，没有政府会允许这样做。一旦它变得重要，将引来政府的监管，政府将“使用锤子”对其进行打击。[2018/7/10]
所以去年的探底，暗示着美国经济以及世界经济正处在在史无前例的危机之中，即使各国政府都知道一直降息，扩表是饮鸩止渴，一直想尽快恢复正常生产，控制好疫情，尽快结束量化宽松。
但历史数据说明，你如果能跌破下轨，那你就没那么容易逃离泥潭。所以不出意外的是，就算没有二次探底，形成负利率，真的形成了V形反转，但也不会马上恢复到加息的节奏里。而参照之前2010年探底后的3年和5年，这基本面预示着可能3年到5年，还得来次降息，还要来次数字货币的牛市。
4、美国失业率
如果以上指标，对非金融的同学难以理解内在逻辑，那失业率就有显而易见的规律了吧。美国4月非农就业报告爆冷，除就业参与率略超预期外，新增非农就业人数远低于市场预期，失业率不降反升，令市场大跌眼镜。你可能说，4月数据不好，但可能很快到6-7月就改善了啊，大家就专心生产，玩币和挖矿的人就少了啊。大佬，这可是社会失业率啊，和你一个人找工作不同，你这个月没找到，下个月大概率就找到了。
但是社会失业率更意味着，这些工作岗位就没了，因为很多公司就倒闭了，想要马上生成的新的公司，来补充这些岗位，哪有那么容易。所以没有岗位怎么办，只有鼓励创业，鼓励投资了，所以这时候能加息吗？加息就意味着，我还不如存钱呢，创什么业啊。
美联储说了：在2023年之前大概不会考虑加息，会容忍平均通胀率达到或超过2%，在经济没有完全恢复前不会考虑加息。
最后一句话最关键，经济没完全恢复。还有个潜在因素，就是疫情不结束，经济别恢复。本来美国按照计划，也能在年底完成65%左右的疫苗接种率，基本控制住疫情，然而印度变种疫情又来霍霍了，虽然和美国隔海相望，但是印度又是世界办公室，美国的金融和IT是核心产业，非常依赖印度德里地区，而印度德里又是疫情最猛烈的地方，因此短期内不可能加息。
当然，还能找到一堆证据，证明基本面依然恶化，虽然量化宽松是药，各国政府也没什么选择，尤其是本次牛市的策源地，美国。
那么，很多分析师还是担忧比特币的比例降低得很厉害吗？山寨满天飞。一种可能是牛市末世，另一种更大的可能是比特币先歇歇，让你们垃圾币先飞飞，等到我歇好了，你们垃圾币就可以进垃圾箱了。
为什么说没有到牛市的顶更可能呢？这也顺便解释了，为什么现在大概率不是头肩顶。因为没有顶啊，任何牛市末期，都是疯顶，疯狂的顶部，一天拉20%，甚至更高，但现在没出现，即使在6.4万美金附近。
在上一轮牛市的巅峰期，比特币的占比为32.73%，而现在这个占比为41%，还有空间。而江卓尔60日累计涨幅，上一轮牛市的巅峰期，这个值最高达到了140%，而现在这个值只有-11%，也就是说最近60天不仅没涨，还跌。你说这有没有可能就是熊市已经来了，那还是那个问题，熊市来了，牛市的顶在哪里啊？
这轮牛市，这个数据的最高涨幅是108%，出现在2021年2月9日，那时候的价格是4.6万美金，显然距离最近的6.4万美金都差得不是一点。而上一轮的140%涨幅可就在1.98万的顶附近。
包括BTC-MVRV指标。这个值越大反映比特币的泡沫越大。在上一轮牛市顶点中，这个值大于4，而现在这个值只有2.53左右。所以，你让我怎么相信，最近不是磨盘而是牛结束呢？至于前面提到的，以太坊对比特币已经超过了0.08，挺危险的，那么我们就来看数据。
上轮牛市的顶点的确就是0.12，也就是一个以太坊可以买到0.12个比特币，牛市结束。这个指标暗示，如果达到一定比例，总有一群机构有共识，以太坊涨太多了，比特币该砸盘了，牛市该结束了。但我们看看前一轮牛市，2013年还没有以太坊，所以缺乏参照意义。
而前一个高点，也就是在2015年的小牛，以太坊的比例是0.03，到上一轮牛市的0.12，是不是意味着一个趋势，以太坊越来越重要，越来越值钱呢。那么本轮，虽然还没实现升级，但以太坊完成了扩容，又迎来了DEFI和NFT大爆发的以太坊，干嘛就不能兑换比例再提高一点，才结束呢？
比如，这一次不说涨4倍，就涨2倍好了，那这个比例应该就是0.24，如果比特币12万美金，那么以太坊就是2.88万美金，如果比特币到27万美金，那么以太坊就是6.48万美金。
当然关于这个数据，我也是随便这么一说，以太坊本轮到1万美金我都要笑醒。所以现在这个比例低，更大的可能不是到顶，而是比特币在磨盘，后面就会补涨，比特币也提高了，以太坊对比特币的比例，假设就是在0.1时，牛市结束，那么比特币本轮牛市的终点如果是20万美金，而以太坊可能就是2万美金。
当然，我还有更激进的朋友，坚定看比特币本轮到28万美金，以太坊到3万美金。而比特币跌下来的最大回撤，也就是80%，所以他们认为比特币在熊市的底部，也是在5-6万美金，而以太坊熊市回撤80%，底部就在6000美金。
而依V客来看，技术线上，以太坊在1200-2000之间是高度的筹码密集地带，熊市非常非常难跌破1200美金，即使本轮以太坊仅仅只到8000美金，想要低于1000美金买到以太坊，梦里可以。所以如果不出意外，比如V神挂掉，同学们你们还有别的方式能拿到低于1000美金的以太坊吗？
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